美團股價大幅跳水

在港股上市的美團，今天在市場上的表現可以說讓人十分揪心。今天早盤大幅跳空低開，下跌9.83%，報55.05元，這對股價走勢一直不如意美團來說，無疑又是一次致命打擊。

美團為何股價再次遭遇滑鐵盧？這還得從一言難盡的三季度財報說起。

第一份成績單喜憂參半

11月22日晚，美團點評發布了一份喜憂參半的三季度財報，這也是它上市之后的第一份成績單。

財報顯示，美團點評第三季度營收191億元人民幣，同比增長97.2%。毛利45.7億元，同比增長33.2%;經營虧損34.5億元。美團整體變現率由2017年第三季度的9.3%升至2018年同期的13.1%。

第三季度，美團在主營業務營收上的表現依然亮眼：餐飲外賣實現收入112億元，同比增長84.8%;實現毛利19億元，增幅達287.3%;到店及酒旅業務實現收入44億元，同比增長46.8%。在餐飲外賣及到店、酒旅等核心業務上，美團持續實現毛利率增長，變現能力穩步提升。

這么一看，這份財報貌似還不錯，但是需要注意的是，雖然美團餐飲外賣實現了增長，但餐飲外賣的營收占比較去年同期的62.5%有所下降，外賣業務變現率增速也有所下滑。如此一來，盡管美團點評三季度營收翻番，為餓了么加百度外賣總和的1.9倍，但是主營業務外賣方面的能力下滑，也直接導致了股價的大幅下跌。

“超級美團”夢

從飯否到如今的美團點評，從上市便破發到今天的打造“超級美團”，美團實現夢想的路程十分的艱辛，然如今外賣市場占有率第一的美團，顯然已經有了一股“老大哥”的氣勢，還曾“助攻”餓了么抬高身價。昨天更是強勢登上微博熱搜，被網友戲稱為“機靈鬼”。

如今的美團依舊在認真的打造著自己的超級平臺，策略上也在不斷往“平臺”特性上靠攏，美團外賣、到店及酒旅、美團打車、摩拜等，涵蓋了本地生活的方方面面。

從C端市場來看，綜合性的優勢來源于協同性，也是服務的豐富度，個人一整套出門消費的流程里，從來回打車、到餐飲、到住宿、到娛樂都可以在美團解決，因此這兩年來美團的活躍用戶數一直在增加;從B端來看，美團在C端的用戶數量、數據優勢反哺商家，也為它獲得了更多的B端客戶。

加上今年10月，美團還剛剛完成新一輪組織升級，在戰略上聚焦“Food+Platform”，以“吃”為核心，打造平臺的價值，可預期未來會有更多的長尾服務入駐美團。但需要注意的是，生活服務是一個看不到天花板的大市場，當然，美團想要持續發展，未來面對的挑戰也將更大。

機構給予增持評級

對于美團點評三季度財報，大摩表示，在外賣業務方面超過同業，表現良好。但由于外賣業務毛利率提升和新業務虧損下降，毛利率由上一季度的18.8%增長至24%，按非通用會計準則（Non-GAAP）計算EBITDA虧損由上季度的16億元降低至12億元人民幣，凈虧損由上季度的32億元改善至25億元。大摩將其目標價由75港元降至72港元，評級“增持”。并預計第四季銷售將按季持平，認為公司將面對經濟放緩的壓力，但由于食物屬于必需品所以受影響程度可能較輕。

而高盛也表示，將12個月目標價由原來的83港元下調至82港元，有50%的上行空間，維持“買入”投資評級。

總的來看，三季度美團點評傳統的外賣業務以及旅游業務依然保持較高的增速;新業務虧損收窄在一定程度上也打破了外界的擔心。而目前新業務還在投入期，成本占比遠高于收入，現在下定論還為時過早，還是讓我們一同期待美團的后續成長。