作者 | 謝美浴?編輯 | 付影?來源 | 獨角金融

近日，國聯(lián)人壽保險股份有限公司（以下簡稱“國聯(lián)人壽”）公告，總經(jīng)理趙雪軍因個人原因辭任，副總經(jīng)理鈕磊磊擔(dān)任臨時負責(zé)人，趙雪軍自正式出任國聯(lián)人壽總經(jīng)理至此次辭職，尚不滿一年。

而據(jù)保險垂類自媒體“觀潮財經(jīng)”獨家報道，趙雪軍下一站或?qū)⒊鋈呜斝偶槿藟郾ｋU股份有限公司（以下簡稱“財信人壽”）總經(jīng)理，若后續(xù)流程順利，或?qū)⒔Y(jié)束財信人壽總經(jīng)理三年空缺狀態(tài)。

成立13年的財信人壽，是湖南本土的龍頭險企，曾創(chuàng)下連續(xù)5年盈利的亮眼成績，卻在2024年突踩剎車，凈虧損高達3.73億元。今年的業(yè)績走勢也頗顯波折，一季度延續(xù)虧損，上半年盈利2.8億拉動凈利潤回歸正值。

從連續(xù)盈利到虧損，再到季度業(yè)績的波動，財信人壽的經(jīng)營穩(wěn)定性備受考驗。新總經(jīng)理上任后又會交出怎樣的成績單？

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履職未滿一年辭任國聯(lián)人壽總經(jīng)理，

趙雪軍“轉(zhuǎn)舵”財信人壽

1975年出生的趙雪軍，是一位保險業(yè)老將。2008年8月至2011年4月，曾擔(dān)任國華人壽總公司銀行保險部總經(jīng)理兼新渠道業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，后兼任國華人壽上海分公司總經(jīng)理。

2011年4月趙雪軍加盟中融人壽擔(dān)任總公司營銷管理中心副總經(jīng)理，2012年1月起擔(dān)任中融人壽江蘇分公司總經(jīng)理，后相繼出任中融人壽總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理。

2023年，趙雪軍離開履職超10年的中融人壽，正式加盟國聯(lián)人壽，同年2月其擔(dān)任副總經(jīng)理；2024年4月，在國聯(lián)人壽前任總經(jīng)理夏寒離職后，趙雪軍開始擔(dān)任臨時負責(zé)人；隨后在今年1月，其總經(jīng)理任職資格獲核準，正式執(zhí)掌公司日常經(jīng)營管理工作。

趙雪軍上任總經(jīng)理后，2025年前三季度，國聯(lián)人壽實現(xiàn)保險營業(yè)收入57.19億元，同比增長4.8%；實現(xiàn)凈利潤0.64億元，同比增長120.69%。

圖源：國聯(lián)人壽三季度報

在此之前，國聯(lián)人壽成立以來，該公司除了在成立首年（2015年）、2021年、2024年實現(xiàn)盈利之外，其他年份均為虧損。2015年至2024年，國聯(lián)人壽分別實現(xiàn)凈利潤0.16億元、-1.04億元、-1.58億元、-4.41億元、-1.67億元、-0.58億元、0.02億元、-1.39億元、-2.3億元、0.87億元，合計虧損11.91億元。

趙雪軍辭任后，擔(dān)任臨時負責(zé)人的鈕磊磊是國聯(lián)人壽“元老級”高管，此前擔(dān)任國聯(lián)人壽副總經(jīng)理、首席風(fēng)險官；2014年11月至2014年12月任國聯(lián)人壽（籌）籌建辦副主任。

據(jù)“觀潮財經(jīng)”報道，趙雪軍下一站或?qū)⒊鋈呜斝湃藟劭偨?jīng)理，而該職位已懸空三年。財信人壽上一任總經(jīng)理為周江軍，其于2022年9月因個人原因辭去該公司總經(jīng)理職務(wù)，彼時由該公司副總裁孫安明擔(dān)任臨時負責(zé)人，2023年6月19日，財信人壽免去孫安明所有職務(wù)。

圖源：罐頭圖庫

根據(jù)財信人壽2025年二季度償付能力報告，該公司高管團隊共有6名，分別為黨委委員、副總裁、財務(wù)負責(zé)人、董事會秘書胡勝華；黨委委員、副總裁、工會主席、審計責(zé)任人曹義；副總裁潘穎；助理總裁、首席風(fēng)險官譚琦勇；總精算師、合規(guī)負責(zé)人廖鶴鳴；助理總裁李俊。總經(jīng)理、首席投資官等核心高管仍缺位。

除此之外，財信人壽的董事長職位變動頻繁，七年間變更6次。2016年7月，財信人壽首任董事長胡軍辭職，調(diào)任湖南省政府金融辦；2016年10月，原總裁周濤獲批成為公司董事長，但2018年4月就因個人原因提出辭職；2018年7月，時任湖南財信金融控股集團黨委委員、副總經(jīng)理黃志剛兼任財信人壽董事長；2020年1月，財信人壽迎來第四任董事長周江軍，2021年6月辭任。

值得一提的是，2021年6月，財信人壽董事長一職則由湖南財信金控董事長程蓓擬任。不過，擬任董事長兩年多后，財信人壽2023年一季度償付能力報告顯示，程蓓仍為該公司黨委書記、擬任董事長。

直到2023年11月，財信人壽正式迎來第六位董事長楊光。公開資料顯示，楊光2003年7月參加工作，曾任湖南省信托投資有限責(zé)任公司辦公室秘書、湖南財信投資控股有限責(zé)任公司辦公室主任、湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所有限公司總經(jīng)理、湖南財信金融控股集團有限公司黨委辦主任等職。

2019年3月起，楊光擔(dān)任財信證券黨委副書記、董事、董事會秘書、財務(wù)總監(jiān)；2023年6月至今擔(dān)任財信人壽黨委書記。

2

上半年扭虧為盈，

投資收益增厚8.84億

成立于2012年9月的財信人壽，是湖南首家保險法人機構(gòu)，截至2025年上半年，該公司總資產(chǎn)規(guī)模567.64億元，已在湖南、湖北、安徽、河南和河北五個省份開設(shè)分支機構(gòu)合計121家。

截至目前，財信人壽共有16位股東。持股比例超5%的股東共有6位，分別為財信投資、長沙先導(dǎo)控股、上海潞安、湖南農(nóng)擔(dān)、芒果傳媒、湖南嘉宇。而湖南匯鴻經(jīng)貿(mào)有限公司、湖南巴陵建設(shè)有限公司兩名股東所持財信人壽股權(quán)分別被凍結(jié)5000萬股。

從業(yè)績上看，從2019年到2023年，財信人壽保險業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長，分別實現(xiàn)20.1億元、18.62億元、62.51億元、63.57億元以及88.76億元；同一時期凈利潤卻呈現(xiàn)波動，分別為0.23億元、2.55億元、2.46億元、0.83億元以及0.23億元。

圖源：罐頭圖庫

2024年，在長達連續(xù)五年盈利后，財信人壽出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入105.36億元，凈虧損3.75億元，主要是由于前三季度虧損了4.73億元。

針對2024年前三季度的虧損原因，財信人壽稱，由于壽險行業(yè)以長期傳統(tǒng)保障型業(yè)務(wù)為主，其準備金的計提要采用750日移動平均國債收益率曲線作為折現(xiàn)率。2024年以來，市場利率中樞持續(xù)下行，在負債端需要增提大額會計準備金，從而侵蝕利潤，這是當(dāng)下壽險行業(yè)普遍面臨的問題。截至2024年9月底，公司累計增提的準備金直接減少了公司利潤近5億元。

2025年一季度，財信人壽保險業(yè)務(wù)收入33.89億元，但繼續(xù)虧損了2.77億元；二季度保險業(yè)務(wù)收入28.07億元；實現(xiàn)凈利潤2.97億元。由此上半年實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入61.96億元；拉動凈利潤由虧轉(zhuǎn)盈，為0.19億元。

圖源：財信人壽二季度報

凈利潤的增長，一部分得益于投資收益的提升。

2022年至2024年，財信人壽投資資產(chǎn)總額年均復(fù)合增長率為25.86%。截至2025年6月末，財信人壽投資資產(chǎn)總額為533.59億元，較2024年末增長16.89%。

聯(lián)合資信評級報告中指出，2025年上半年，受投資資產(chǎn)規(guī)模增長、資本市場有所回暖等因素影響，財信人壽投資業(yè)務(wù)收益較上年同期有所提升，投資收益率相關(guān)指標亦同比提高。2025年上半年，財信人壽實現(xiàn)投資收益14.05億元，同比增加8.84億元；償付能力信息披露口徑投資收益率為3%，綜合投資收益率為3.34%。

此外，據(jù)東方金誠出具的評級報告，財信人壽投資股權(quán)投資類理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)主要為未上市股權(quán)，主要投向人工智能、微電子和生物、醫(yī)療等新興行業(yè)。截至2025年6月末，公司權(quán)益類投資規(guī)模為78.16億元，較上年末增加46.56%。

圖源：罐頭圖庫

資產(chǎn)五級分類方面，截至2025年6月末，財信人壽所投資產(chǎn)中有2筆資產(chǎn)屬于不良資產(chǎn)，均 為股權(quán)投資基金，投資余額0.57億元。

值得一提的是，據(jù)《中國經(jīng)營報》報道，相關(guān)機構(gòu)今年8月中旬統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近一年來，財信人壽累計作為LP（有限合伙人）認繳出資的私募基金共計10只，合計認繳出資規(guī)模35.54億元，其中，多只基金投向不動產(chǎn)/基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

Wind數(shù)據(jù)也顯示，2025年上半年，財信人壽持有5只基金，分別為中航首鋼生物質(zhì)REIT、華夏南京交通高速公路REIT、國泰海通濟南能源供熱REIT、華夏特變電工新能源REIT、華夏金隅智造工場REIT。

圖源：Wind數(shù)據(jù)

此外，9月29日，華夏凱德商業(yè)REIT在上交所上市，其重要首發(fā)資產(chǎn)——長沙凱德廣場雨花亭項目位于湖南省長沙市雨花區(qū)，財信人壽作為最大份額的外部投資人參與戰(zhàn)略配售，投資金額約5000萬元。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧指出，財信人壽布局不動產(chǎn)/基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的私募基金投資，反映了其對中國經(jīng)濟長期增長的信心以及對相關(guān)領(lǐng)域潛在回報的認可。

“這類投資通常具有較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較低的風(fēng)險水平，有助于保險公司分散風(fēng)險，實現(xiàn)資產(chǎn)負債的有效匹配。鑒于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟環(huán)境下的投資機會，這一策略是合理的且前景看好，但同時也需要注意市場的波動性和政策變化帶來的影響。”余豐慧表示。

3

傳統(tǒng)壽險保費收入占比65%，

萬能險包攬退保前三

在保險業(yè)務(wù)上，財信人壽經(jīng)營傳統(tǒng)壽險、分紅險、健康險、意外險和萬能險等，公司原保費收入以傳統(tǒng)壽險為主，2025年上半年，傳統(tǒng)壽險保費收入46.45億元，占比64.98%。此外，財信人壽前五大產(chǎn)品均為傳統(tǒng)壽險，合計簽單保費40.33億元，占總簽單保費的56.42%。

圖源：東方金誠報告

而在退保產(chǎn)品上，退保金額及退保率前三的產(chǎn)品均為萬能險。如吉祥人壽附加吉財寶終身壽險（萬能型）累計退保金額1.72億元，累計退保率12.14%；吉祥人壽附加吉財寶兩全保險（萬能型）累計退保金額7919.19萬元，累計退保率15.17%。

圖源：財信人壽二季度報

在新業(yè)務(wù)價值方面，東方金誠指出，2025年上半年，伴隨價值型業(yè)務(wù)規(guī)模的進一步增長，財信人壽新業(yè)務(wù)價值率進一步提升至10.05%。

但公司價值轉(zhuǎn)型尚處于初期階段，保費結(jié)構(gòu)仍以銀保渠道為主，未來渠道結(jié)構(gòu)仍有待優(yōu)化。2025年上半年，財信人壽銀保渠道實現(xiàn)規(guī)模保費42.69億元，渠道規(guī)模保費占比為59.72%，較2024年下降5.39個百分點。

在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型擴張的過程中，財信人壽也存在用戶糾紛。根據(jù)2025年二季度報，財信人壽有3起已經(jīng)判決執(zhí)行人身保險合同糾紛，財信人壽合計損失19.44萬元，以及3起未判決執(zhí)行的重大訴訟，涉案金額237.84萬元。

圖源：財信人壽二季度報

此外，黑貓投訴平臺上，2025年以來也有多名用戶投訴財信人壽，涉及“不予退款”“虛假宣傳”“服務(wù)不到位”等問題。如5月23日，一名用戶稱其2016年在常德吉祥人壽購買了分紅險，交了七八年取不了本金；4月2日，一名用戶稱其于4月1日進行保單退保，材料交全了但未顯示退保，保單虧損5000多。

圖源：黑貓投訴app

余豐慧指出，重大訴訟和用戶投訴不僅會對公司的聲譽造成負面影響，還可能導(dǎo)致客戶信任度下降。

“面對這些問題，財信人壽需要采取積極措施進行整改，包括但不限于：加強內(nèi)部審計和合規(guī)檢查，提高服務(wù)質(zhì)量和透明度，建立有效的客戶反饋機制，及時解決客戶問題。此外，通過改進產(chǎn)品設(shè)計和營銷策略，減少誤解和爭議的發(fā)生，從而提升整體服務(wù)水平和客戶滿意度。”余豐慧建議。

償付能力方面，2025年二季度，財信人壽核心償付能力充足率113.85%，較上季度微增0.32%；綜合償付能力充足率199.7%，較上季度下滑6.05%。

今年1月9日，財信人壽面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行10億元資本補充債券。財信人壽相關(guān)負責(zé)人此前表示：“目前中國壽險行業(yè)正處于深度轉(zhuǎn)型調(diào)整期，中小壽險公司業(yè)績普遍不佳，股權(quán)市場不活躍，短期內(nèi)股權(quán)融資較為困難，發(fā)行資本補充債是公司目前最優(yōu)的資本補充渠道。”

此外，9月24日，財信人壽面向?qū)I(yè)投資者發(fā)行2025年資本補充債券（第二期），發(fā)行規(guī)模15億元。財信人壽稱，本次資本補充債的成功發(fā)行將大幅提升公司償付能力水平，夯實公司資本實力，為公司高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

財信人壽的盈利反轉(zhuǎn)，不僅有行業(yè)回暖，也有轉(zhuǎn)型見效的因素。面對盈利的穩(wěn)定性、產(chǎn)品、渠道、風(fēng)控的挑戰(zhàn)，你認為趙雪軍上任后最該優(yōu)先解決哪個問題？評論區(qū)聊聊吧。