作者 | 孫萌?編輯丨于婞?來源 | 野馬財經

10月13日，樂視超級電視微博發布《致南京中電熊貓家電有限公司的公開信》，這是繼2022年8月后，樂視時隔三年再次就合作糾紛公開指責這家代工企業。樂視在公開信中痛斥其在雙方合作及后續債務處理中，通過多種“花式操作”逃避債務，破產清算毫無下限。

南京中電熊貓家電有限公司(下稱“中電熊貓”)曾是央企中國電子的三級子公司，但公司在2024年6月21日更名為“南京靜業家電有限公司”(下稱“靜業家電”)，試圖剝離“中電熊貓”的標簽。

但據“天眼查”股權穿透顯示，靜業家電與中國電子的股權關系并未發生改變。

圖源：天眼查

截至發稿，靜業家電及其中電熊貓上級單位仍未回應，清算程序仍在繼續。

01

兩次“手撕”熊貓

這場商業糾紛始于2019年，當時樂視委托中電熊貓東莞分公司為其代工生產電視。

圖源：樂視視頻官方微博

2019年初至2022年3月期間，樂視累計委托中電熊貓東莞分公司代工40萬臺電視，采用“預付定金+全款提貨”模式，采購額近4.5億元。然而，部分合作新品上市不足一年，便頻繁出現屏幕橫豎線、漏液等故障，壞屏率接近20%。

公開信指出，經統計發現兩款43英寸機型的液晶屏不良率高達約80%，即良率僅接近20%，遠高于行業正常水平不足2%的標準。這一數字也嚴重違反了合同約定的1.8%質量標準，構成重大質量事故。面對大量用戶投訴與售后服務壓力，樂視被迫自行墊付資金完成換屏及整機更換工作，承擔了本應由代工方負責的經濟損失。根據法院判決，中電熊貓需賠償樂視共計1495萬元，但該公司卻通過一系列操作逃避賠償。

值得注意的是，2022年8月，樂視通過官微發布公開信“炮轟”中電熊貓，指責對方代工產品頻出質量問題，對售后事宜推三阻四。

2022年10月，在質量爭議未解決的情況下，中電熊貓東莞分公司遣散員工、關閉工廠，切斷了與樂視的售后及溝通渠道。

2024年1月8日，北京市朝陽區人民法院(下稱“朝陽人民法院”)發布民事判決書，法院初審(即“一審”)判決中電熊貓及其東莞分公司向天津智融創新科技發展有限公司(樂融致新的全資子公司)賠償1347.21萬元。后來，訴訟雙方均有不滿，分別提出上訴。

2024年6月25日，北京市第三中級人民法院(下稱“北京三中院”)維持一審的判決。

不過，在北京三中院作出判決的4天前，中電熊貓在2024年6月21日更名為“靜業家電”，試圖剝離“中電熊貓”的央企標簽。為此，樂視再次訴諸法律，要求靜業家電及其東莞分公司承攬合同糾紛，承擔2023年7月至2024年12月的質保費用。

2025年6月30日，朝陽人民法院判決靜業家電及其東莞分公司向天津智融創新有限公司賠償約69.9萬元。

即使有三份法院判決書在手，樂視仍然沒有拿到賠償金。

樂視方面表示，公司曾多次向南京當地部門、中國電子紀檢監察、以及國家負責國資監管和清欠企業賬款的相關部委反映中電熊貓拖欠款項事項，得到回復是不予處理或需等待法院執行。

2025年9月1日，靜業家電被關聯企業東莞中電熊貓科技發展有限公司申請破產。

樂視與中電熊貓的債務糾紛或波及到上市公司南京熊貓(600775.SH)，港股為南京熊貓電子股份(0553.HK)。南京熊貓作為中國電子工業首家A+H股上市公司(1996年上市)，是我國電子行業的骨干企業。主營現代數字城市、工業互聯網及智能制造。

天眼查數據顯示，靜業家電(原：中電熊貓)由熊貓電子集團(持股61.46%)和南京熊貓(持股35.97%)控股，而這兩家企業均由中國電子信息產業集團(下稱：中國電子)通過中國電子有限公司間接控制。鑒于東莞中電熊貓(南京熊貓全資子公司)已申請對靜業家電破產清算，這家曾獲“熊貓”品牌背書的代工廠或將徹底退出市場。

南京熊貓與靜業家電同屬中國電子體系，雙方曾存在廠房租賃、原材料采購等關聯交易，樂視在公開信中質疑，南京熊貓以每臺3元的價格向中電熊貓授權“熊貓”商標(2019-2022年累計收取費用不足50萬元)，但中電熊貓代工的電視卻出現嚴重質量問題，南京熊貓未追責且未公開關聯交易定價依據，樂視指責上述兩公司涉嫌利益輸送。

圖源：樂視視頻官方微博

目前，南京熊貓尚未就樂視指控作出回應。

樂視方面回應稱，針對對方申請破產的行為，公司已經申請了財產保全，后續將關注南京當地法院破產清算處理結果。

盡管官司打得火熱，樂視電視業務仍然欠款十幾億元。樂視在公開信中坦言，深感愧疚。

但一個事實是，無論國內還是國外，電視已經越來越難激發消費熱情。

據“第一財經”報道，樂視超級電視2013年至2016年曾憑借創新的互聯網模式和性價比，一度成為國內智能電視市場的主要玩家，高峰期年銷量近600萬臺，市場排名前三。而如今，相比六年前，樂視電視面臨的競爭更加激烈，它在市場中的地位被進一步邊緣化。據“奧維云網(AVC)”的數據，2025年截至10月5日，樂視在中國大陸彩電市場的線上、線下渠道，均沒有在TOP 20的名單中。2019年，樂視超級電視曾經一度還在互聯網電視行業品牌20強榜單上。

一家調研機構的電視產業鏈資深分析師向“第一財經”記者表示，從出貨量統計看，在主要品牌中看不見樂視電視的身影，樂視電視基本上被放入占比在2%左右的其他品牌里。國內電視市場有明顯的品牌聚集效應，前八大品牌的出貨量份額維持在95%以上。

近年來，樂視網逐漸淡出了視野，據樂視網2025年半年報數據顯示，2025年1-6月，樂視網營業總收入為7287.92萬元，較去年同期下滑7.36%，凈利潤為-1.73億，較去年同期下滑16.56%，銷售毛利率為31.15%。公司表示，虧損的主要原因系以前年度產生的有息債務對應本年度較高的融資成本所致。

截至 2025 年 6 月 30 日， 公司合并報表范圍內應付賬款 28.94 億元，主要為應付供應商及服務商欠款。截至 2025 年 6 月 30 日，公司合并報表范圍內其他流動負債 36.76 億元， 主要為公司以前年度向非金融企業借款產生。

圖源：罐頭圖庫

02

行業代工是個好生意？

這場糾紛看似是兩家企業的私人恩怨，也引發了行業代工的輿論爭議。

OEM，即代工生產模式。資深產業分析師朱丹蓬分析認為，國內企業使用OEM代工模式比較普遍，其中最關鍵的是質量內控體系。

以樂視為例，其目前合作的代工廠被曝為“業內具備成熟電視代工產線的企業”，這類工廠通常擁有穩定的品控流程、標準化的生產設備，以及長期服務頭部品牌的經驗，理論上能規避中電熊貓式的“質量翻車”。但現實中，仍有大量品牌栽在“管控松散”上：有的代工廠為壓縮成本偷換原材料，有的因技術迭代滯后導致產品性能不達標，更有甚者像中電熊貓般“收錢不辦事”，最終讓品牌方吞下售后與債務的雙重苦果。

很顯然，代工模式擁有“效率紅利”。對初創企業或輕資產品牌而言，代工能節省75%以上的廠房、設備投入，將資金聚焦研發與營銷。植物基零食賽道中，代工廠的柔性產能更讓新品上市周期縮短40%，快速試錯的市場策略得以落地。這種“輕裝上陣”的靈活性，正是互聯網品牌熱衷代工的核心驅動力。

但硬幣的另一面是風險叢生。樂視電視20%的壞屏率(行業正常水平不足2%)，不僅讓其墊付超1400萬元售后費用，更重創用戶信任;利潤擠壓則更隱蔽，代工成本通常占出廠價50%-65%，若銷量未達預期，品牌方很可能陷入“賣得越多虧得越多”的怪圈。

不過，樂視也在努力改變，據公司方面透露，樂視目前合作的是業內具備成熟電視代工產線的企業。

代工模式究竟可不可取?或許仍然需要監管來定規則，更關鍵的是，品牌方需擺脫“甲方心態”，從“下單者”轉變為“品控合伙人”：要么像小米般自建供應鏈平臺，與代工廠風險共擔;要么像蘋果公司對品控“零容忍”的態度，質量問題直接更換合作方。

03

《甄嬛傳》保多久榮華富貴？

樂視網成立于2004年，創始人為賈躍亭，2010年8月12日在深交所創業板上市，2020年7月21日被深交所摘牌。

2022年4月，遠走美國創立法拉第未來(FFIE)的賈躍亭被解除了公司CEO一職，同時，因未在限定期限內提交2021年第三季度財報，法拉第未來還面臨退市的風險。而回到國內，自2017年爆發債務危機以來，賈躍亭及樂視網名下已有多項資產被拍賣。

從2020年開始，樂視頻繁出售資產，專利自買自賣。其中，僅2021年9月-2022年1月期間，賈躍亭持有的樂視網信息技術(北京)股份有限公司的5349.8萬股股份就分6次被出售，成交總金額為8986.82萬元。

2021年下半年，先是樂視控股名下的世茂工三商場被以16.45億元的價格出售;同年11月30日，樂融大廈也以5.73億元的拍賣價格被北京衡盈物業管理有限公司接盤。

一邊是頻繁變賣資產自救，一邊是坊間傳言“躺平養老”。

2022年至今，坊間不斷有傳言稱，樂視如今已經成為“職場烏托邦”，400名員工周休三天、月薪2.2萬、社保拉滿，甚至自嘲“比退休金還穩”。

2022年，樂視品牌官方就已經回應稱，實際上，《甄嬛傳》帶給樂視網的收入不足5% ，算上樂融致新收入，占比不足2%。而去年房租帶給樂視網的收入也只占6%。彼時，在媒體溝通會上，樂融致新CEO張巍表示，樂視目前約400名員工，但不是靠《甄嬛傳》存活。并稱：“《甄嬛傳》確實有一些收入，但不足以支撐400人的公司。”

張巍還表示，樂視視頻和樂視電視都有各自的會員和廣告收入，這是持續多年的傳統收入，樂視視頻目前還有與其他第三方合作的MCN、小程序等收入，樂視電視有智能硬件收入等。

同年，“樂視視頻”也在官微發文稱，“如果2018年版權不被花兒賣出，樂視網現在回的血會更多，樂視視頻可以安心養老。”實際上，樂視并非只靠一部《甄嬛傳》活著，樂視手上還握有《羋月傳》《紅高粱》《雞毛飛上天》等多部優秀影視劇的播放權，以及各類內容收益。

圖源：罐頭圖庫

對于“養老”的說法，樂視內部人士也于近日否認，此消息子虛烏有，員工上班四天半，其余都是謠言。

而這一切的源頭，來自一部14年前的老劇《甄嬛傳》。

公開資料顯示，《甄嬛傳》總制作成本約8000萬元，由北京電視藝術中心、花兒影視、尚世影業、星格拉四家公司共同投資。2012年3月，《甄嬛傳》正式登陸安徽衛視和東方衛視。隨后，樂視購買了這部劇的獨家網絡播映權，耗資2000萬元。

不過隨著樂視網陷入經營困境，《甄嬛傳》版權被分銷給優酷視頻。2018年，優酷購入《甄嬛傳》版權之后，觀眾一周之內就貢獻了1.5億的播放量，直接打敗了當時多部剛剛上線的新劇。

據“金融界”報道，除了影視劇的播放權收益，樂視還有各類內容收益。大火電視劇往往會遇到鋪天蓋地的“二創”內容，樂視選擇主動接受并與平臺合作，例如其版權資源以二創素材的形式出現在快手云剪中，方便用戶創作。

此外，樂視還在嘗試拓展新業務，包括智能生態產品等。2023年4月，樂視智能生態執行副總裁李曉偉對外介紹;“在內容+應用上，樂視有樂視視頻和樂視頻大屏端APP;在平臺和終端上，樂視擁有過千萬的樂視超級電視及樂視智能生態產品。樂視智能生態已拓展到智能客廳、智能廚房、智能臥室、智能安防、智能衛浴這五大細分場景。這就是樂視活著的底氣。”

盡管如此，樂視想要翻身并不容易。據2025年半年報披露，截止本報告披露日，根據全國法院被執行人信息查詢系統顯示，樂視網 16 次被列入失信被執行人名單中。

樂視的現狀，像極了中年人的“躺平幻想”。用過去的積累對抗未來的不確定性，當互聯網還在追逐風口時，這家公司用一部《甄嬛傳》證明了：有時候，“不折騰”才是最高級的生存智慧。你覺得樂視如何走出困境?評論區留言吧。