文|瑞財(cái)經(jīng) 作者|孫肅博

作為一家以“AI+3D”視覺為核心的智能機(jī)器人頭部企業(yè)，梅卡曼德在機(jī)器人視覺、控制算法、以及系統(tǒng)集成方面的技術(shù)實(shí)力，與大洋電機(jī)在電機(jī)、驅(qū)動(dòng)、控制等方面的技術(shù)積累形成了互補(bǔ)。

雙方的合作，有望加速大洋電機(jī)在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的拓展，特別是在汽車制造、電子制造、物流倉(cāng)儲(chǔ)等領(lǐng)域，提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的自動(dòng)化解決方案。此次合作也預(yù)示著大洋電機(jī)將更深入地參與到機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中，不僅僅是提供電機(jī)產(chǎn)品，而是提供整體的機(jī)器人解決方案。

近日，大洋電機(jī)已正式向港交所遞交了上市申請(qǐng)。從招股書中可以發(fā)現(xiàn)，大洋電機(jī)擬將此次IPO的部分募集資金，用于自身機(jī)器人一體化關(guān)節(jié)模塊的研發(fā)。

值得注意的是，此次IPO前，大洋電機(jī)發(fā)布了新的員工持股計(jì)劃，擬對(duì)公司不超73名員工以4.08元/股的價(jià)格發(fā)行不超910萬股股票。

受多重利好因素推動(dòng)，大洋電機(jī)股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，在9月22日-9月26日五個(gè)交易日內(nèi)，區(qū)間累計(jì)漲幅達(dá)20.5%。截至9月26日收盤，其股價(jià)報(bào)收11.64元/股，市值約為284億元。

01

小鎮(zhèn)做題家逆襲成富豪

遞表前魯楚平之子進(jìn)入董事會(huì)

瑞財(cái)經(jīng)《預(yù)審IPO》注意到，為滿足赴港IPO的相關(guān)法規(guī)與監(jiān)管要求，大洋電機(jī)在此次向港交所遞交上市申請(qǐng)前完善了其公司治理結(jié)構(gòu)，增選了一名執(zhí)行董事——魯銘洋。

這位新增選的執(zhí)行董事不是外人，正是公司實(shí)際控制人魯楚平、彭惠夫婦的兒子。

魯銘洋今年31歲，于2019年12月加入大洋電機(jī)，目前擔(dān)任集團(tuán)市場(chǎng)拓展及客戶關(guān)懷部總監(jiān)。2020年3月，其獲得了悉尼科技大學(xué)機(jī)械工程學(xué)士學(xué)位。截至遞表前，他并沒有持有大洋電機(jī)任何股份。

1994年，兒子魯銘洋出生時(shí)，魯楚平正在中山威力集團(tuán)擔(dān)任電機(jī)廠副廠長(zhǎng)，時(shí)年29歲。

據(jù)公開資料顯示，魯楚平1965年出生于湖北省孝昌縣陡山鄉(xiāng)一個(gè)普通家庭。1988年，他順利從華南理工大學(xué)自動(dòng)化專業(yè)畢業(yè)，隨后加入了威力集團(tuán)洗衣機(jī)廠做技術(shù)員，主要從事電機(jī)研發(fā)工作。憑借扎實(shí)的專業(yè)能力和對(duì)銷售渠道的熟悉，他在短短幾年內(nèi)不斷獲得晉升。

魯楚平擔(dān)任威力集團(tuán)電機(jī)廠副廠長(zhǎng)時(shí)，威力洗衣機(jī)已連續(xù)多年位居全國(guó)銷量第一。彼時(shí)的魯楚平希望以微電機(jī)為核心優(yōu)勢(shì)，拓展家電產(chǎn)業(yè)的全球業(yè)務(wù)，但卻遭到企業(yè)內(nèi)部保守力量的極力反對(duì)。

2000年，在多次提議未獲支持后，魯楚平選擇了自主創(chuàng)業(yè)，與徐海明共同創(chuàng)立了大洋電機(jī)的前身“中山市大洋電機(jī)有限公司”。同時(shí)，為便于開展境外業(yè)務(wù)，二人又在香港投資設(shè)立了大洋電機(jī)有限公司。

2008年6月19日，歷經(jīng)八年的艱辛創(chuàng)業(yè)，魯楚平終于迎來事業(yè)的高光時(shí)刻，大洋電機(jī)正式于深交所掛牌上市。此時(shí)的大洋電機(jī)，已位列國(guó)內(nèi)為空調(diào)整機(jī)配套的微特電機(jī)市場(chǎng)中的前三名。

2019年10月10日，魯楚平、彭惠夫婦以44億元的財(cái)富值首次登榜《胡潤(rùn)百富榜》，位列榜單第960位；2022年3月，魯楚平、彭惠夫婦以75 億的財(cái)富登榜《胡潤(rùn)全球富豪榜》，位列榜單第2843名。至2024年10月，魯楚平、彭惠夫婦在《胡潤(rùn)百富榜》的排名已上升至第875位，財(cái)富值為60億元。

截至大洋電機(jī)此次遞表港交所前，魯楚平、彭惠夫婦可合計(jì)可行使公司約27.09%的投票權(quán)，夫婦二人均為董事會(huì)成員。

2022年至2024年，魯楚平在大洋電機(jī)的薪酬分別為79.2萬元、197萬元、768.4萬元；彭惠同期薪酬則為149.2萬元、96萬元、138.1萬元。2024年，魯楚平薪酬同比增長(zhǎng)571.4萬元，相較于2022年漲幅約8.7倍。

02

一季度被6家機(jī)構(gòu)減持

上半年新進(jìn)61家機(jī)構(gòu)

截至此次遞表前，大洋電機(jī)除了由魯楚平、彭惠分別持股25.12%、1.97%外，還由執(zhí)行董事、副董事長(zhǎng)兼總裁徐海明持股5.72%，由執(zhí)行董事兼常務(wù)副總裁劉自文持股0.06%，由執(zhí)行董事兼副總裁劉博持股0.04%，由其他A股股東持股67.09%。

據(jù)WIND數(shù)據(jù)，自上市以來，大洋電機(jī)累計(jì)融資金額約為78.46億元。其中，首發(fā)融資8.19億元，定增融資58.23億元，公開增發(fā)10.59億元，間接融資(按增量負(fù)債計(jì)算)1.45億元。

瑞財(cái)經(jīng)《預(yù)審IPO》了解到，自大洋電機(jī)上市后，參與其公開增發(fā)及定增的投資方包括財(cái)通基金管理有限公司、平安大華基金管理有限公司、太平洋證券股份有限公司、泰達(dá)宏利基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、中信建投基金管理有限公司、中信證券股份有限公司、中鋼投資有限公司、寧波韻升以及四大行旗下多個(gè)基金等。此外，還有多個(gè)機(jī)構(gòu)通過二級(jí)市場(chǎng)入局大洋電機(jī)。

2025年一季度，共有6家內(nèi)地機(jī)構(gòu)（合并同機(jī)構(gòu)）減持大洋電機(jī)股份，分別為石河子市龐德大洋股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、南方基金管理股份有限公司、銀河基金管理有限公司、景順長(zhǎng)城基金管理有限公司、嘉實(shí)基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司。

但整個(gè)上半年來看，新進(jìn)入大洋電機(jī)的機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到61家（合并同機(jī)構(gòu)），另有5家機(jī)構(gòu)（合并同機(jī)構(gòu)）選擇增持。

值得一提的是，大洋電機(jī)2015年進(jìn)行的定向增發(fā)，核心目標(biāo)是收購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)股份有限公司（以下稱“上海電驅(qū)動(dòng)”）100%股權(quán)，從而做大做強(qiáng)新能源汽車動(dòng)力總成產(chǎn)業(yè)。

此次定增，大洋電機(jī)成功募集了約27億元資金，專門用于支付收購(gòu)。而收購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)的總對(duì)價(jià)為35億元，其余約7.99億元差額由大洋電機(jī)以自有現(xiàn)金補(bǔ)足。

據(jù)了解，大洋電機(jī)此次收購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)的價(jià)格，增值率高達(dá)1057.12%。然而，2016年至2018年期間，上海電驅(qū)動(dòng)連續(xù)三年未達(dá)成業(yè)績(jī)承諾，且于2018年出現(xiàn)虧損。大洋電機(jī)因此在當(dāng)年對(duì)其計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備20.95億元，直接導(dǎo)致公司合并報(bào)表凈利潤(rùn)虧損23.76億元。

截至2025年6月30日，大洋電機(jī)因收購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)所形成的商譽(yù)減值準(zhǔn)備余額仍有24.05億元。

03

關(guān)聯(lián)收購(gòu)被監(jiān)管問詢后終止

向魯楚平胞兄企業(yè)采購(gòu)原材料

瑞財(cái)經(jīng)《預(yù)審IPO》注意到，大洋電機(jī)還曾計(jì)劃過收購(gòu)一家新能源產(chǎn)業(yè)鏈公司——上海重塑能源集團(tuán)有限公司（以下稱“上海重塑”），但最終卻以失敗告終。

時(shí)間回到2019年7月，大洋電機(jī)宣布擬2.63億元現(xiàn)金收購(gòu)四家關(guān)聯(lián)合伙企業(yè)持有的上海重塑14.586%的股權(quán)，四家合伙企業(yè)分別為鵬凡之濱、京隆寶羅、惠清京諾、魯平京能。交易完成后，大洋電機(jī)將持有上海重塑20%的股權(quán)，成為其第二大股東。

據(jù)了解，四家關(guān)聯(lián)合伙企業(yè)中，惠清京諾、魯平京能的主要出資人為魯楚平的弟弟魯清平，鵬凡之濱和京隆寶羅的主要出資人為魯楚平的岳母梁蘭茵。

對(duì)于此次收購(gòu)，深交所向大洋電機(jī)下發(fā)了關(guān)注函，要求其就收購(gòu)上海重塑14.586%股權(quán)時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的具體參數(shù)、上海重塑的營(yíng)收、成本、費(fèi)用、主要客戶具體情況、最近三年業(yè)務(wù)往來情況等事項(xiàng)進(jìn)行說明并對(duì)外披露。

收到關(guān)注函后，大洋電機(jī)與上海重塑就關(guān)注函中與上海重塑集團(tuán)相關(guān)的內(nèi)容進(jìn)行了商議。上海重塑回函表示，將盡力配合大洋電機(jī)回復(fù)關(guān)注函的相關(guān)問題，但因其為非公眾公司，且在國(guó)家大力扶持氫燃料電池行業(yè)發(fā)展的背景下，相關(guān)企業(yè)及資本陸續(xù)進(jìn)入該行業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，若在現(xiàn)階段將其相關(guān)信息對(duì)外披露，可能對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響，因此要求大洋電機(jī)對(duì)其相關(guān)商業(yè)機(jī)密進(jìn)行嚴(yán)格保密。

最終，大洋電機(jī)在無法強(qiáng)制要求上海重塑提供資料配合信息披露的情況下，終止了此次交易。?

除了這一次未達(dá)成的關(guān)聯(lián)交易外，瑞財(cái)經(jīng)《預(yù)審IPO》注意到，大洋電機(jī)還向魯楚平的胞兄魯江平持股50%的中山市群力興塑料五金電子制品有限公司采購(gòu)過引線端子組件，2022年-2024年及2025年上半年產(chǎn)生的采購(gòu)額分別為1410.7萬元，1436.4萬元、1917萬元及1017.9萬元。

04

海外銷售收入持續(xù)增長(zhǎng)

實(shí)控人夫婦三年分紅3.7億

目前，大洋電機(jī)已建立起了把握建筑及家居電器電機(jī)業(yè)務(wù)、面向新能源汽車動(dòng)力總成系統(tǒng)業(yè)務(wù)，以及布局燃料電池技術(shù)戰(zhàn)略聚焦的三級(jí)階梯式業(yè)務(wù)格局。

近年來，大洋電機(jī)還著眼于包括機(jī)器人、HVAC、EV及燃料電池產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的電動(dòng)化、自動(dòng)化深度發(fā)展趨勢(shì)和AI應(yīng)用帶來的機(jī)遇，積極開拓相關(guān)市場(chǎng)領(lǐng)域。

以2024年銷售收入計(jì)，大洋電機(jī)在全球第三方HVAC電驅(qū)動(dòng)解決方案供應(yīng)商中排名第二，在中國(guó)及北美均排名第一。

同時(shí)，以2024年收入計(jì)，大洋電機(jī)還是全球大型中央空調(diào)制冷壓縮機(jī)用電機(jī)市場(chǎng)中的第二大第三方供應(yīng)商，是全球車庫(kù)門開啟器電機(jī)市場(chǎng)中最大的供應(yīng)商，在北美地區(qū)浴室通風(fēng)系統(tǒng)風(fēng)機(jī)電機(jī)第三方供應(yīng)商中排名第一。

此外，大洋電機(jī)是為數(shù)不多進(jìn)入國(guó)際Tier-1整車廠發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵零部件供應(yīng)鏈的國(guó)產(chǎn)品牌，以2024年起動(dòng)電機(jī)銷售收入計(jì)，其在全球起動(dòng)電機(jī)行業(yè)中排名第四，在入圍中國(guó)企業(yè)中排名第二。

昔日夢(mèng)想馳騁全球市場(chǎng)的魯楚平，如今已得償所愿。截至2025年6月30日，大洋電機(jī)的產(chǎn)品已遍布多個(gè)國(guó)家，包括美國(guó)、英國(guó)及印度等，全球范圍內(nèi)15個(gè)生產(chǎn)基地中有6個(gè)為海外基地。

于2022年、2023年及2024年及2025年上半年，公司海外業(yè)務(wù)收入分別為5.03億元、5.02億元、5.46億元及2.98億元，分別約占各期總收入的46%、44.5%、45.1%及47.7%。

此次IPO，大洋電機(jī)要將部分募集資金撥作推進(jìn)摩洛哥生產(chǎn)基地二期建設(shè)。

總體來看大洋電機(jī)的業(yè)績(jī)，自2008年上市以來，公司業(yè)績(jī)整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其近四年（2022-2025年上半年），營(yíng)收與凈利潤(rùn)持續(xù)提升。各期，大洋電機(jī)的營(yíng)收分別為109.3億元、112.88億元、121.13億元及62.41億元，凈利潤(rùn)分別為4.25億元、6.75億元、9.12億元及6.4億元。

分業(yè)務(wù)板塊來看，2022-2025年上半年，大洋電機(jī)來自建筑及家居電器的收入分別為63.39億元、61.92億元、70.77億元及38.57億元。2024年，該業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)量為7774萬臺(tái)、銷量7510萬臺(tái)，庫(kù)存1361萬臺(tái)，產(chǎn)銷率達(dá)96.6%，運(yùn)營(yíng)效率良好。

同期，車輛動(dòng)力總成系統(tǒng)及關(guān)鍵零部件業(yè)務(wù)板塊的收入分別為42.56億元、47.64億元、50.19億元及23.78億元。

各期，大洋電機(jī)建筑及家居電器業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)能利用率分別為73.8%、78.1%、97.2%及97.3%，起動(dòng)機(jī)的利用率分別為88.5%、97.9%、87.5%及98.0%，新能源汽車動(dòng)力總成系統(tǒng)及關(guān)鍵零部件的利用率分別為66.1%、65.3%、60.1%及68.2%。

得益于業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的支撐，大洋電機(jī)上市后持續(xù)堅(jiān)持分紅，17年累計(jì)分紅21次，分紅金額約為40.92億元，2022年-2024年累計(jì)現(xiàn)金分紅(不含回購(gòu))13.41億元。按公司實(shí)控人魯楚平、彭慧夫婦的持股比例計(jì)算，三年來兩人合計(jì)分走了約3.72億元。

今年8月，大洋電機(jī)繼續(xù)拋出了2025年半年度權(quán)益分派的預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅），預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利2.43億元。

截至2025年7月31日，大洋電機(jī)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額約為25.14億元。同期，即期計(jì)息銀行借款及其他借款約為1.24億元。

附：大洋電機(jī)上市發(fā)行中介機(jī)構(gòu)清單

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