文|瑞財經 作者|孫肅博

作為一家以“AI+3D”視覺為核心的智能機器人頭部企業，梅卡曼德在機器人視覺、控制算法、以及系統集成方面的技術實力，與大洋電機在電機、驅動、控制等方面的技術積累形成了互補。

雙方的合作，有望加速大洋電機在工業機器人領域的拓展，特別是在汽車制造、電子制造、物流倉儲等領域，提供更具競爭力的自動化解決方案。此次合作也預示著大洋電機將更深入地參與到機器人產業鏈中，不僅僅是提供電機產品，而是提供整體的機器人解決方案。

近日，大洋電機已正式向港交所遞交了上市申請。從招股書中可以發現，大洋電機擬將此次IPO的部分募集資金，用于自身機器人一體化關節模塊的研發。

值得注意的是，此次IPO前，大洋電機發布了新的員工持股計劃，擬對公司不超73名員工以4.08元/股的價格發行不超910萬股股票。

受多重利好因素推動，大洋電機股價表現強勁，在9月22日-9月26日五個交易日內，區間累計漲幅達20.5%。截至9月26日收盤，其股價報收11.64元/股，市值約為284億元。

01

小鎮做題家逆襲成富豪

遞表前魯楚平之子進入董事會

瑞財經《預審IPO》注意到，為滿足赴港IPO的相關法規與監管要求，大洋電機在此次向港交所遞交上市申請前完善了其公司治理結構，增選了一名執行董事——魯銘洋。

這位新增選的執行董事不是外人，正是公司實際控制人魯楚平、彭惠夫婦的兒子。

魯銘洋今年31歲，于2019年12月加入大洋電機，目前擔任集團市場拓展及客戶關懷部總監。2020年3月，其獲得了悉尼科技大學機械工程學士學位。截至遞表前，他并沒有持有大洋電機任何股份。

1994年，兒子魯銘洋出生時，魯楚平正在中山威力集團擔任電機廠副廠長，時年29歲。

據公開資料顯示，魯楚平1965年出生于湖北省孝昌縣陡山鄉一個普通家庭。1988年，他順利從華南理工大學自動化專業畢業，隨后加入了威力集團洗衣機廠做技術員，主要從事電機研發工作。憑借扎實的專業能力和對銷售渠道的熟悉，他在短短幾年內不斷獲得晉升。

魯楚平擔任威力集團電機廠副廠長時，威力洗衣機已連續多年位居全國銷量第一。彼時的魯楚平希望以微電機為核心優勢，拓展家電產業的全球業務，但卻遭到企業內部保守力量的極力反對。

2000年，在多次提議未獲支持后，魯楚平選擇了自主創業，與徐海明共同創立了大洋電機的前身“中山市大洋電機有限公司”。同時，為便于開展境外業務，二人又在香港投資設立了大洋電機有限公司。

2008年6月19日，歷經八年的艱辛創業，魯楚平終于迎來事業的高光時刻，大洋電機正式于深交所掛牌上市。此時的大洋電機，已位列國內為空調整機配套的微特電機市場中的前三名。

2019年10月10日，魯楚平、彭惠夫婦以44億元的財富值首次登榜《胡潤百富榜》，位列榜單第960位；2022年3月，魯楚平、彭惠夫婦以75 億的財富登榜《胡潤全球富豪榜》，位列榜單第2843名。至2024年10月，魯楚平、彭惠夫婦在《胡潤百富榜》的排名已上升至第875位，財富值為60億元。

截至大洋電機此次遞表港交所前，魯楚平、彭惠夫婦可合計可行使公司約27.09%的投票權，夫婦二人均為董事會成員。

2022年至2024年，魯楚平在大洋電機的薪酬分別為79.2萬元、197萬元、768.4萬元；彭惠同期薪酬則為149.2萬元、96萬元、138.1萬元。2024年，魯楚平薪酬同比增長571.4萬元，相較于2022年漲幅約8.7倍。

02

一季度被6家機構減持

上半年新進61家機構

截至此次遞表前，大洋電機除了由魯楚平、彭惠分別持股25.12%、1.97%外，還由執行董事、副董事長兼總裁徐海明持股5.72%，由執行董事兼常務副總裁劉自文持股0.06%，由執行董事兼副總裁劉博持股0.04%，由其他A股股東持股67.09%。

據WIND數據，自上市以來，大洋電機累計融資金額約為78.46億元。其中，首發融資8.19億元，定增融資58.23億元，公開增發10.59億元，間接融資(按增量負債計算)1.45億元。

瑞財經《預審IPO》了解到，自大洋電機上市后，參與其公開增發及定增的投資方包括財通基金管理有限公司、平安大華基金管理有限公司、太平洋證券股份有限公司、泰達宏利基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、中信建投基金管理有限公司、中信證券股份有限公司、中鋼投資有限公司、寧波韻升以及四大行旗下多個基金等。此外，還有多個機構通過二級市場入局大洋電機。

2025年一季度，共有6家內地機構（合并同機構）減持大洋電機股份，分別為石河子市龐德大洋股權投資合伙企業(有限合伙)、南方基金管理股份有限公司、銀河基金管理有限公司、景順長城基金管理有限公司、嘉實基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司。

但整個上半年來看，新進入大洋電機的機構數量達到61家（合并同機構），另有5家機構（合并同機構）選擇增持。

值得一提的是，大洋電機2015年進行的定向增發，核心目標是收購上海電驅動股份有限公司（以下稱“上海電驅動”）100%股權，從而做大做強新能源汽車動力總成產業。

此次定增，大洋電機成功募集了約27億元資金，專門用于支付收購。而收購上海電驅動的總對價為35億元，其余約7.99億元差額由大洋電機以自有現金補足。

據了解，大洋電機此次收購上海電驅動的價格，增值率高達1057.12%。然而，2016年至2018年期間，上海電驅動連續三年未達成業績承諾，且于2018年出現虧損。大洋電機因此在當年對其計提商譽減值準備20.95億元，直接導致公司合并報表凈利潤虧損23.76億元。

截至2025年6月30日，大洋電機因收購上海電驅動所形成的商譽減值準備余額仍有24.05億元。

03

關聯收購被監管問詢后終止

向魯楚平胞兄企業采購原材料

瑞財經《預審IPO》注意到，大洋電機還曾計劃過收購一家新能源產業鏈公司——上海重塑能源集團有限公司（以下稱“上海重塑”），但最終卻以失敗告終。

時間回到2019年7月，大洋電機宣布擬2.63億元現金收購四家關聯合伙企業持有的上海重塑14.586%的股權，四家合伙企業分別為鵬凡之濱、京隆寶羅、惠清京諾、魯平京能。交易完成后，大洋電機將持有上海重塑20%的股權，成為其第二大股東。

據了解，四家關聯合伙企業中，惠清京諾、魯平京能的主要出資人為魯楚平的弟弟魯清平，鵬凡之濱和京隆寶羅的主要出資人為魯楚平的岳母梁蘭茵。

對于此次收購，深交所向大洋電機下發了關注函，要求其就收購上海重塑14.586%股權時進行資產評估的具體參數、上海重塑的營收、成本、費用、主要客戶具體情況、最近三年業務往來情況等事項進行說明并對外披露。

收到關注函后，大洋電機與上海重塑就關注函中與上海重塑集團相關的內容進行了商議。上海重塑回函表示，將盡力配合大洋電機回復關注函的相關問題，但因其為非公眾公司，且在國家大力扶持氫燃料電池行業發展的背景下，相關企業及資本陸續進入該行業，市場競爭愈發激烈，若在現階段將其相關信息對外披露，可能對生產經營造成重大不利影響，因此要求大洋電機對其相關商業機密進行嚴格保密。

最終，大洋電機在無法強制要求上海重塑提供資料配合信息披露的情況下，終止了此次交易。?

除了這一次未達成的關聯交易外，瑞財經《預審IPO》注意到，大洋電機還向魯楚平的胞兄魯江平持股50%的中山市群力興塑料五金電子制品有限公司采購過引線端子組件，2022年-2024年及2025年上半年產生的采購額分別為1410.7萬元，1436.4萬元、1917萬元及1017.9萬元。

04

海外銷售收入持續增長

實控人夫婦三年分紅3.7億

目前，大洋電機已建立起了把握建筑及家居電器電機業務、面向新能源汽車動力總成系統業務，以及布局燃料電池技術戰略聚焦的三級階梯式業務格局。

近年來，大洋電機還著眼于包括機器人、HVAC、EV及燃料電池產業在內的電動化、自動化深度發展趨勢和AI應用帶來的機遇，積極開拓相關市場領域。

以2024年銷售收入計，大洋電機在全球第三方HVAC電驅動解決方案供應商中排名第二，在中國及北美均排名第一。

同時，以2024年收入計，大洋電機還是全球大型中央空調制冷壓縮機用電機市場中的第二大第三方供應商，是全球車庫門開啟器電機市場中最大的供應商，在北美地區浴室通風系統風機電機第三方供應商中排名第一。

此外，大洋電機是為數不多進入國際Tier-1整車廠發動機關鍵零部件供應鏈的國產品牌，以2024年起動電機銷售收入計，其在全球起動電機行業中排名第四，在入圍中國企業中排名第二。

昔日夢想馳騁全球市場的魯楚平，如今已得償所愿。截至2025年6月30日，大洋電機的產品已遍布多個國家，包括美國、英國及印度等，全球范圍內15個生產基地中有6個為海外基地。

于2022年、2023年及2024年及2025年上半年，公司海外業務收入分別為5.03億元、5.02億元、5.46億元及2.98億元，分別約占各期總收入的46%、44.5%、45.1%及47.7%。

此次IPO，大洋電機要將部分募集資金撥作推進摩洛哥生產基地二期建設。

總體來看大洋電機的業績，自2008年上市以來，公司業績整體呈現穩步增長態勢，尤其近四年（2022-2025年上半年），營收與凈利潤持續提升。各期，大洋電機的營收分別為109.3億元、112.88億元、121.13億元及62.41億元，凈利潤分別為4.25億元、6.75億元、9.12億元及6.4億元。

分業務板塊來看，2022-2025年上半年，大洋電機來自建筑及家居電器的收入分別為63.39億元、61.92億元、70.77億元及38.57億元。2024年，該業務板塊的產量為7774萬臺、銷量7510萬臺，庫存1361萬臺，產銷率達96.6%，運營效率良好。

同期，車輛動力總成系統及關鍵零部件業務板塊的收入分別為42.56億元、47.64億元、50.19億元及23.78億元。

各期，大洋電機建筑及家居電器業務板塊的產能利用率分別為73.8%、78.1%、97.2%及97.3%，起動機的利用率分別為88.5%、97.9%、87.5%及98.0%，新能源汽車動力總成系統及關鍵零部件的利用率分別為66.1%、65.3%、60.1%及68.2%。

得益于業績穩定增長的支撐，大洋電機上市后持續堅持分紅，17年累計分紅21次，分紅金額約為40.92億元，2022年-2024年累計現金分紅(不含回購)13.41億元。按公司實控人魯楚平、彭慧夫婦的持股比例計算，三年來兩人合計分走了約3.72億元。

今年8月，大洋電機繼續拋出了2025年半年度權益分派的預案，擬向全體股東每10股派發現金紅利1元（含稅），預計派發現金股利2.43億元。

截至2025年7月31日，大洋電機的現金及現金等價物余額約為25.14億元。同期，即期計息銀行借款及其他借款約為1.24億元。

附：大洋電機上市發行中介機構清單

聯席保薦人：華泰金融控股（香港）有限公司、花旗環球金融亞洲有限公司

法律顧問：美邁斯律師事務所、北京市競天公誠律師事務所

核數師及申報會計師：安永會計師事務所

行業顧問：弗若斯特沙利文（北京）咨詢有限公司上海分公司

合規顧問：邁時資本有限公司