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天眼查顯示，9月12日，四川劍南春（集團）有限責任公司（下稱“劍南春集團”）的股權結構發生變動，綿竹市國有資產事務中心通過增資，取得了劍南春集團14.51%的股權，成為公司第二大股東。

增資完成后，劍南春集團的注冊資本從8.08億元增至9.46億元，第一大股東四川同盛投資的持股比例由74.14%降至63.06%。

劍南春集團前身為國營綿竹酒廠，劍南春也是川酒六朵金花之一。21世紀之初，劍南春集團在董事長喬天明的主導下改制，國有股東全部退出。管理層持股平臺四川同盛投資在改制后取得了劍南春集團的控制權，喬天明成為實際控制人。

不過，喬天明主導的改制也給自己埋下隱患。2012年前后，劍南春集團陷入“退股門”，起因是公司試圖將員工的持股變更為信托受益權，這一操作導致員工與公司間出現紛爭。直到次年集團溢價回購職工股權，這一事件才告一段落。

到了2015年，喬天明又因改制問題遭到有關部門調查，3年后被提起公訴。2023年，喬天明因行賄、私分國有資產被判有期徒刑5年，并處罰金4億元，且私分的國有資產及其相應收益予以追繳，返還四川省綿竹市人民政府。天眼查顯示，2023年，喬天明及劍南春集團被強制執行18.64億元，執行法院為四川樂山中院。

國家企業信用信息公示系統顯示，此次綿竹市國有資產事務中心增資入股劍南春集團，認繳出資的方式為債權，而非貨幣。

目前，76歲的喬天明還是劍南春集團第一大股東四川同盛投資的法人代表、董事長和實際控制人，持股比例為41%。喬天明之子喬愚則是劍南春集團的法人代表、總經理。

工商資料顯示，綿竹國資成為第二大股東后，劍南春集團的其他股東和持股比例分別為四川藍劍投資（8.4611%）、四川福斯信息咨詢（5.2882%）、成都鴻美投資（5.2882%）以及四川劍南春集團工會（3.394%）。

值得一提的是，在國資入股劍南春集團前，劍南春股份曾連續派發高額分紅。

劍南春股份官網顯示，去年12月及今年9月，公司兩次宣布分紅，每股派發的現金紅利分別為30元、5元。按照約1億總股本計算，這兩次分紅合計派發35億元。

與此前幾年相比，劍南春股份2024年的分紅額明顯提高。2019年至2023年期間，劍南春股份每股派發的現金紅利分別為0.77元、0.8元、0.96元、0.96元、1.18元。即這五年劍南春股份的分紅額合計不到5億元。

按照持股比例計算，四川同盛投資最近一年可獲得約21億元的分紅。聯系到喬天明面臨巨額罰金和追繳的背景，外界不免有所猜測。

百億劍南春能否再進一步

劍南春是川酒六朵金花之一，一度躋身國內白酒頭部品牌，與茅臺、五糧液合稱“茅五劍”。但在2008年，汶川地震導致劍南春損失大量基酒，公司未能跟上此后的白酒高端化浪潮，加之改制遺留問題未能登陸資本市場，劍南春最終在一線酒企競爭中掉隊。

川酒六朵金花中，除劍南春和之前欲上市而折戟的郎酒外，其他四家五糧液、瀘州老窖、舍得酒業和水井坊均先后上市，最新市值分別約為4800億、2000億、228億、225億元。其中，五糧液年營收規模接近900億元、瀘州老窖300多億、舍得和水井坊略超過50億元。

依靠核心大單品“水晶劍”，劍南春近年來業績表現相對穩健，保持在百億規模以上。酒業行業媒體此前曾曝出劍南春集團的核心子公司四川劍南春股份2024年財務數據。2024年，劍南春股份營收106.6億元，其中酒業銷售收入105億元；合并凈利30.57億元，其中歸母凈利20.6億元，母公司凈利潤9.56億元。劍南春集團持有劍南春股份79.3837%股權。

劍南春的目標是沖擊200-300億規模，喬天明之子喬愚在2022年全面主持劍南春日常工作后，加大投資擴產力度，大唐國酒生態園項目二期開釀，此外2024年還推出了高端單品“皇家劍南春”。不過，面臨白酒行業新周期，劍南春的挑戰并不小。

此次綿竹國資成為劍南春集團股東，顯然是利好信號，有助于劍南春長期穩健發展。劍南春集團地處綿竹，綿竹則是德陽下轄的一個地級市。近年來，德陽白酒產區正以劍南春為“1+N”體系龍頭，打造千億級白酒產業集群。

今年9月，德陽發展集團還與劍南春集團簽訂了戰略合作協議，雙方表示將通過股權合作的“資本紐帶”、商貿合作的“市場紐帶”、康養合作的“服務紐帶”、會展合作的“文化紐帶”，為白酒產業創新發展與地方經濟振興注入新活力。