作者 | 劉銀平?編輯 | 付影?來源 | 獨角金融

8月25日，蘇新基金發(fā)布了一則公告，擁有19年投資管理經(jīng)驗的李永興于當(dāng)日起任公司副總經(jīng)理。

李永興的職業(yè)生涯中，曾任交銀施羅德基金研究員、基金經(jīng)理，此后擔(dān)任九泰基金投資總監(jiān)，加入蘇新基金前，李永興是永贏基金的副總經(jīng)理、基金經(jīng)理。此次他從管理規(guī)模超過5000億元的永贏基金跳槽至管理規(guī)模僅有159億元的蘇新基金，這究竟是“下嫁”還是一場“雙向奔赴”的合作？

蘇新基金作為一家“銀行系”公募，自2024年11月以來，共發(fā)行了5只基金，其中1只債券基金、4只指數(shù)基金，主動權(quán)益基金領(lǐng)域至今仍是空白。

李永興此前管理的基金以偏股型基金為主，加入蘇新基金之后，能否填補蘇新基金主動權(quán)益基金的空白？

1

159億蘇新基金迎新任副總

永贏基金和蘇新基金，在體量方面相距甚遠(yuǎn)。

截至2025年二季度末，永贏基金管理的基金資產(chǎn)凈值合計5446.73億元，在198家公募機構(gòu)中排名23，其中非貨基金3585.47億元，排名18。近年來，永贏基金管理規(guī)模穩(wěn)步增長。蘇新基金是一家成立不久的公募基金管理公司，截至2025年二季度末管理規(guī)模僅145.77億元，總共只有5只基金。

公開履歷顯示，李永興為北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士，2006年進入交銀施羅德基金，先后任研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，曾管理過2只混合型基金；2015年11月起任九泰基金投資總監(jiān)；2017年6月任永贏基金總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，2018年10月升任副總經(jīng)理。

來源：蘇新基金公告

今年1月24日，李永興卸任了永贏基金副總經(jīng)理，在此之前在管7只基金已全部卸任。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，李永興在2021年一季度末管理基金9只，總規(guī)模153.78億元，達(dá)到管理規(guī)模的最高峰，2017-2021年期間管理的產(chǎn)品業(yè)績大多良好，除了個人投資水平之外，和A股市場持續(xù)上行也有一定關(guān)系。

2022年之后李永興管理業(yè)績有所下滑，其中永贏惠添益混合在其2021年3月至2025年1月管理期間，任職回報為-40%左右，2022-2024年在同類產(chǎn)品中業(yè)績表現(xiàn)分別為優(yōu)秀、不佳、良好，2022-2023年基金凈值大幅下跌，受整體市場環(huán)境影響較大。

2022年末李永興管理的產(chǎn)品減至8只，管理規(guī)模跌破百億元，為94.08億元；2023年末管理產(chǎn)品減至7只，管理規(guī)模降至45.58億元；進入2024年之后規(guī)模進一步降至30億元以下，2024年末在其離任之前，管理規(guī)模只剩19.66億元。

李永興管理基金數(shù)量及規(guī)模?來源：Wind

李永興管理的偏股類基金近一年、近兩年、近三年回報分別為8.77%、-17.33%、-24.26%，均要低于同時期滬深300指數(shù)的16.69%、-8.34%、-19.93%。管理的偏債類基金近一年、近兩年、近三年回報分別為4.72%、1.71%、0.67%，也未跑贏同時期中證綜合債7.54%、13.34%、16.11%的回報。

不過最近幾年業(yè)績下滑、管理規(guī)?？s水，不能否定李永興對永贏基金的貢獻(xiàn)。李永興2017年加入永贏基金之時，正值公司權(quán)益基金起步期，管理了存續(xù)時間最長的主動權(quán)益基金——永贏惠添利靈活配置混合，管理總規(guī)模突破百億元，一度撐起永贏基金權(quán)益管理規(guī)模的大半邊天，是公司拓展權(quán)益市場的核心人物。

圖源：罐頭圖庫

李永興為何選擇離開永贏基金，加入處于起步期的蘇新基金？

海南縱帆私募基金經(jīng)理王兆江認(rèn)為，這絕非“下行”或“失意”，而是一次基于行業(yè)趨勢和個人職業(yè)規(guī)劃的“雙向奔赴”，可以看作是一位資深投資老將的“二次創(chuàng)業(yè)”。加入一家全新的小公司，李永興更有可能進入核心決策層，深度參與甚至主導(dǎo)公司的戰(zhàn)略方向、投研體系搭建和產(chǎn)品布局，實現(xiàn)從“將才”到“帥才”的轉(zhuǎn)變，獲得更大的事業(yè)成就感和話語權(quán)。

此外，王兆江還稱，新成立、小規(guī)模的公募為吸引頂尖人才，往往會提供更具吸引力和靈活性的激勵方案（如股權(quán)、期權(quán)、更高比例的業(yè)績提成）。其個人收入與公司成長、業(yè)績表現(xiàn)的綁定會更直接、更緊密。這是對其個人品牌和價值的一次重要“變現(xiàn)”。

2

成立僅兩年半，

蘇新基金如何在激烈的公募市場突圍？

蘇新基金于2023年2月注冊成立，注冊資本3億元，蘇州銀行（002966.SZ）持股56%，為控股股東，新加坡淡馬錫旗下的凱德基金管理有限公司持股24%，為第二大股東，蘇州工業(yè)園區(qū)經(jīng)濟發(fā)展有限公司持股20%，為第三大股東。上市城商行+國際知名投資機構(gòu)+地方國企的三角組合，融合了金融、國際化和地方國資資源，為蘇新銀行的起步奠定了基礎(chǔ)。

蘇新基金的首任董事長為蘇州銀行業(yè)務(wù)總監(jiān)陳潔，此前參與了蘇新基金的籌建工作。2024年4月蘇新基金正式開業(yè)，2個月后，陳潔因工作調(diào)動卸任董事長職務(wù)，同年9月由蘇州銀行董事長崔慶軍接任該職。

2024年11月，蘇新基金發(fā)行了第一只債券基金——蘇新鑫盛利率債債券，投資業(yè)績不甚理想，成立以來凈值增長1.25%，今年以來凈值增長0.25%，同類產(chǎn)品排名2015/2962。截至二季度末，規(guī)模136.15億元，環(huán)比下降3.54%，全部為機構(gòu)持有。

隨后，蘇新基金又接連發(fā)行了4只指數(shù)基金，分別為中證500指數(shù)、中證A500指數(shù)、上證科創(chuàng)綜指、中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)，最新規(guī)模合計22.61億元，加上蘇新鑫盛利率債債券，全部5只基金規(guī)模合計158.76億元。

圖源：罐頭圖庫

目前共有2名基金經(jīng)理，均有知名券商或公募基金公司從業(yè)經(jīng)歷。管理債基的是劉大巍，上海財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士，固定收益投資部副總經(jīng)理（主持工作），在加入蘇新基金之前，曾在浦銀安盛任職9年，管理過18只債基及貨基，管理規(guī)模最高超過200億元。

管理4只指數(shù)基金的均為林茂政，2019年以來歷任平安證券資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理助理，上海千象資產(chǎn)管理有限公司股票量化研究員，國海證券證券資產(chǎn)管理分公司投資分析員、投資經(jīng)理，2024年4月加入蘇新基金，當(dāng)年末開始了基金經(jīng)理生涯。

蘇新基金暫未發(fā)行貨幣基金、主動權(quán)益基金。對于“銀行系”公募來說，固收投資一般是優(yōu)勢領(lǐng)域，貨幣基金、債券基金規(guī)模占比往往較高，借助銀行龐大的銷售渠道，貨基能迅速觸達(dá)海量的低風(fēng)險偏好客戶并做大規(guī)模，但要實現(xiàn)發(fā)展的壯大，主動權(quán)益投資能力的提升至關(guān)重要。

而李永興在主動權(quán)益基金方面已有多年管理經(jīng)驗，蘇新基金此時引入李永興加盟，或許將要打響主動權(quán)益第一槍。

不過，對于以馬太效應(yīng)而著稱的公募基金行業(yè)來說，頭部機構(gòu)與其他中小公募拉開差距，是行業(yè)常態(tài)。在競爭激烈的公募市場，想要在規(guī)模上尋求突破、在市場占據(jù)一席之地，并非易事。蘇新基金如何在這種環(huán)境中突圍？

王兆江表示，在強者恒強、頭部效應(yīng)明顯的公募行業(yè)，新公司不能走傳統(tǒng)老路，必須采取“犀利刀鋒”戰(zhàn)略，聚焦一點，全力突破。避免全面戰(zhàn)爭，進行錯位競爭，不在于“大而全”，而在于“小而美”“特而精”。對于所有新公募而言，未來的出路在于：要么在某個資產(chǎn)類別上做到極致（工具化），要么在某個投資策略上做到領(lǐng)先（主動管理），要么在客戶服務(wù)上做到無縫體驗（科技賦能）。唯有如此，才能在巨頭的夾縫中殺出一條屬于自己的路。

在2020年以后成立并開始新發(fā)產(chǎn)品的公募機構(gòu)中，目前基金管理規(guī)模均在200億元以下，規(guī)模最大的為2022年2月成立的泉果基金，最新管理規(guī)模為163.96億元。

圖源：罐頭圖庫

蘇新基金是近十年唯一一家由中資銀行牽頭成立的“銀行系”公募基金公司，上一家便是2013年11月由寧波銀行（002142.SZ）牽頭成立的永贏基金，從2014年2月發(fā)行首只貨幣基金，在9年時間內(nèi)將基金管理規(guī)模推到5000億元以上，永贏基金發(fā)展速度要明顯高于同時期甚至早于其成立的其他基金公司。

在發(fā)展混合基金方面，永贏基金從公募市場上挖到大量業(yè)績可查的知名基金經(jīng)理，通過發(fā)行新產(chǎn)品來擴大規(guī)模。同時，依靠銀行股東渠道，抓住資管行業(yè)發(fā)展的時代機遇，通過先固收、后權(quán)益的戰(zhàn)略定位，永贏基金實現(xiàn)了彎道超車。

目前蘇新基金也在持續(xù)招兵買馬，3月份以來公開招聘的職位包括固收基金經(jīng)理、權(quán)益基金經(jīng)理、市場管理部總經(jīng)理、研究部副總經(jīng)理（主持工作）、宏觀研究員、交易員等。

2024年蘇新基金營業(yè)收入955.84億元，凈利潤-5108.85萬元，虧損較上一年擴大。

從永贏基金轉(zhuǎn)至蘇新基金，李永興面臨的挑戰(zhàn)與壓力不小，需要用業(yè)績證明自己，以打破市場“離開大平臺是否還能成功”的質(zhì)疑，其每一個決策都將被置于放大鏡下審視。

在李永興的帶領(lǐng)下，蘇新基金何時能填補在主動權(quán)益基金方面的空白？能否打破公募成立5年規(guī)模無法突破200億元的魔咒？讓我們拭目以待。