作者：三晉財經匯

8月15日，山西醫藥上市公司亞寶藥業（600351.SH）發布2025年中期財報，業績延續了一季度趨勢，營收與利潤雙雙下滑。

面對業績壓力，這家以傳統中成藥和貼劑聞名的藥企正尋求突破。

8月初，亞寶藥業以2200萬元受讓中藥1.1類新藥“柴芩寧神顆粒”技術權益，試圖以此豐富創新藥研發管線，為長期發展注入新動能。

01

上半年營收利潤“雙降”

財報顯示，2025年上半年，亞寶藥業實現營收11.39億元，同比下降21.08%；歸母凈利潤1.74億元，同比下降2.99%。

來源：亞寶藥業2025年半年報

這一業績表現延續了一季度下滑趨勢。

2025年第一季度，公司實現營收6.15億元，同比下降20.32%；歸母凈利潤1.07億元，同比下降4.45%。進一步印證了短期經營壓力。

針對營收下滑原因，亞寶藥業在財報中解釋稱，主要系本期消腫止痛貼、鹽酸倍他司汀注射液、兒童清咽解熱口服液等產品及醫藥批發業務收入下降所致。

8月15日，亞寶藥業報收7.44元/股，總市值52.08億元。

02

“山西醫藥第一股”

資料顯示，亞寶藥業成立于1978年，其前身為山西省芮城制藥廠，于2002年在上交所上市，成為山西省醫藥行業首家上市公司。

同時，亞寶藥業也是山西省首批認定的高新技術企業、山西省重點產業鏈現代醫藥產業鏈“鏈主”企業，在區域醫藥產業中占據重要地位。

公司主要從事藥品及大健康產品的研發、生產和銷售，擁有300多個品種，涉及片劑、注射劑、貼敷劑、口服液、顆粒劑、原料藥等劑型。產品主要涵蓋兒科領域、慢性病領域及特醫領域。

其中，明星產品“丁桂兒臍貼”可謂家喻戶曉，是兒科止瀉領域的標桿產品。

根據IQVIA數據顯示，2025年上半年丁桂兒臍貼在地級市市場份額為17.8%， 保持兒童止瀉品類第一。成為支撐公司品牌影響力與兒科業務板塊的核心支柱。

03

盯上“失眠市場”

2200萬押注中藥創新藥

面對業績壓力，亞寶藥業也在積極尋求突破。

亞寶藥業在半年報中明確提出，將堅持“兒科第一、成人藥補充、投資＆創新”的發展戰略。其中“創新”被列為關鍵方向，而中藥創新藥則成為戰略落地的關鍵一步。

8月4日，亞寶藥業與山西省中醫藥研究院簽署技術轉讓協議，以2200萬元受讓中藥1.1類新藥項目“柴芩寧神顆粒”。

來源：亞寶藥業公告

該交易標的是一款中藥創新藥，已獲得臨床試驗批件及相關專利權。功能主治為“疏肝瀉火、安神定驚”，主要用于治療失眠癥伴焦慮癥狀，精準瞄準失眠這一高發健康問題。

對于此次收購，亞寶藥業在公告中表示，此次受讓將“快速拓展中藥創新藥研發管線，加快新產品研發進度，提高核心競爭力和可持續發展能力”。

同時也表示，該交易推進時間較長，“短期內不會對公司經營業績產生重大影響”。

這一布局背后，是行業趨勢的推動。近年來，醫藥行業結構性分化愈發明顯：一方面，GLP-1類減重降糖藥等熱點領域企業業績實現爆發式增長；另一方面，依賴傳統產品的制藥企業普遍面臨轉型壓力。

而中藥創新藥則成為傳統藥企轉型方向，亞寶藥業收購“柴芩寧神顆粒”正是在這一背景下布局。不過，創新藥研發也面臨周期漫長、投入巨大的現實問題。

眼下，平衡短期業績壓力與長期創新投入的關系，將成為亞寶藥業的關鍵。