作者：三晉財經匯

8月6日晚間，山西A股上市公司獅頭股份（獅頭科技發展股份有限公司，600539.SH）發布公告，宣布以6.62億元交易對價收購杭州利珀科技股份有限公司97.4399%股份的重大資產重組方案。

這家原本以電商經銷和代運營為主業的公司將戰略切入機器視覺領域。

來源：獅頭股份公告

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6.62億元收購利珀科技

根據公告披露的交易方案，獅頭股份擬通過發行股份及支付現金方式，購買王旭龍琦、鄧浩瑜等14名交易對方合計持有的利珀科技97.4399%股權，交易總價鎖定為6.62億元。

同時配套融資方案顯示，重慶益元企業管理有限公司和重慶益誠企業管理有限公司將參與募集配套資金的認購。

交易完成后，公司股權結構將發生變化顯著。獅頭股份實際控制人控制的企業合計持股比例將從28.72%增加至29.78%（含配套融資）。

更值得關注的是，利珀科技核心團隊將獲得上市公司股權：王旭龍琦及其一致行動人鄧浩瑜、利珀投資將合計持有獅頭股份8.98%的股份。

本次交易尚需通過股東大會審議、上交所審核及證監會注冊程序。

若成功落地，獅頭股份將從“電商服務單輪驅動”轉型為“電商運營+高端工業視覺檢測”雙輪并行的業務模式。

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“機器之眼”利珀科技

作為此次收購的核心標的，利珀科技的技術實力構成了交易價值的關鍵支撐。

這家由兩位浙江大學博士憑三萬元起家的企業，專注于解決工業制造領域的視覺檢測難題。

資料顯示，利珀科技成立于2012年，主要從事機器視覺相關產品的研發、生產與銷售業務，可為下游眾多新興制造行業客戶提供通用視覺算法軟件和視覺解決方案。核心技術包括工業機器視覺經典算法、AI算法和計算成像等。

資本層面，利珀科技已獲得多輪融資加持。在2018年獲得5000萬元人民幣A+輪融資，2020年初又完成由毅達資本領投、杭州政府引導基金跟投的數千萬元B輪融資。這些融資持續支持其在機器視覺產業鏈的深度布局。

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獅頭股份的成長焦慮

獅頭股份成立于1999年2月，其主要業務是通過控股子公司為品牌方提供一站式全渠道經銷業務和代運營業務，屬于電子商務服務業。

對于獅頭股份而言，此次跨界收購背后是其突破成長瓶頸的戰略需求。

獅頭股份在公告中坦言，公司最近兩年經營業績承壓，營收和盈利水平持續增長面臨一定挑戰。

2024年，獅頭股份實現營業總收入為4.8億元，同比增長4.78%；凈利潤虧損2961.88萬元，較上年同期虧損幅度收窄。

2025年一季度，公司實現營業總收入1.17億元，同比上升8.49%；歸母凈利潤58.3萬元，實現同比扭虧。盡管業績有所改善，但公司基本面仍存在隱憂。

同時，獅頭股份表示，目前中國電商行業增長趨于穩定，電商服務行業競爭日趨激烈，互聯網流量紅利逐漸減少。在此背景下，公司亟需尋找第二增長點。

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整合之路的未知數

雖然戰略轉型方向明確，但獅頭股份能否成功消化這筆技術型收購仍存諸多不確定。

首當其沖的是業務整合難題。從電商服務到工業視覺檢測，兩者在技術路徑、客戶資源和運營模式上存在顯著差異。獅頭股份在公告中坦言，交易完成后將面臨跨行業經營的管理挑戰，需要建立適應高端裝備制造行業特點的管理體系。

財務層面亦需警惕，截至2025年一季度末，獅頭股份貨幣資金較上年末增加51.66%，但絕對值仍有限。6.62億元的收購對價的支付，以及后續技術研發的持續投入，都將考驗公司的資金鏈健康度。

人才保留也是關鍵變量。利珀科技作為典型的技術驅動型企業，其核心價值很大程度上依附于核心團隊和技術骨干。交易方案顯示，王旭龍琦等核心團隊將獲得上市公司股權，這種綁定方式有助于穩定人才隊伍，但文化融合的挑戰依然存在。

此外，行業競爭正在加劇。隨著機器視覺賽道熱度上升，更多資本和產業巨頭可能進入，利珀科技能否保持技術領先存在不確定性。

收購完成后，利珀科技的核心技術能否與獅頭股份現有業務形成協同效應，其機器視覺解決方案又能否在更多工業場景落地？

答案將決定這次6.62億元的跨界并購是成為傳統企業轉型的典范，還是又一場多元化冒險。