作者 I 馮雨晨??報道 I 投資界PEdaily

并購熱鬧。

投資界獲悉，近日歌爾股份宣布，擬以104億港元的價格將兩家精密制造港資公司收入囊中。值得一提的是，這將成為歌爾股份成立以來最大一筆并購。

市值超800億元，歌爾股份身后是一對山東富豪夫婦——姜濱、胡雙美。20多年前，夫妻倆在山東創辦一家麥克風廠，一路打拼最終成為今天全球聲學與智能硬件龍頭歌爾股份，年營收破千億。

歌爾股份在公告中坦言，并購標的是優質資產，期望通過這次并購提升垂直整合能力，增強在精密結構件領域內的綜合競爭力。如是一幕，堪稱當下并購潮的生動寫照。

100億，又一筆大并購誕生

公告顯示，歌爾股份與聯豐商業集團有限公司（簡稱“香港聯豐”）達成初步意向，計劃以自有或自籌資金約104億港元收購香港聯豐旗下米亞精密科技有限公司、昌宏實業有限公司的全部股權。

談及出手原因，歌爾股份在公告中明確提到：

“AI推動智能硬件持續發展，對精密結構件等零組件的要求也越來越高。標的公司米亞精密科技和昌宏實業在精密金屬結構件領域皆具有行業領先的競爭力和長期客戶資源。”

由于處在交易初期，目前標的公司的信息并不多。從公開處看到，廣東汕尾市相關領導曾于2017年6月拜訪米亞精密科技，事后一則稿件當中提到：

米亞精密科技董事局主席、總裁為鐘剪。2008年6月，米亞精密科技全資子公司米亞精密金屬科技（東莞）有限公司正式投入生產，總投資近40億港幣，建筑面積約50萬平方米，有員工近30000余人，該公司主要為蘋果、特斯拉等歐美著名的科技集團企業生產高科技精密五金配件。

這樣的經營規模，對應的資產規模和營收規模都不會小。

歌爾股份在公告中也特別披露，2024年米亞精密和昌宏實業營業收入合計約港幣91.1億元。對比看，歌爾股份2024年全年營收約1009.54億元，若收購完成，兩家標的公司將成為能影響歌爾股份近10%營收的重要子公司。

如此看來，妥妥的“大手筆”。

山東首富崛起史

歌爾股份的故事，始于一對山東夫婦。

創始人之一姜濱出生于山東，1987年從北京航空航天大學電子工程學畢業后，他被分配到主要生產麥克風的山東濰坊國營無線電八廠做技術員。正是這份工作，為姜濱日后創立歌爾股份埋下了伏筆。

這家國營廠子在90年代初倒閉，姜濱由此“下海”。

時間來到新世紀的第一年，姜濱與畢業于哈爾濱工業大學的妻子胡雙美共同創辦了歌爾股份的前身——濰坊怡力達電聲，主營業務為生產麥克風產品，這和姜濱在國營廠的工作經歷契合。

創業初期，團隊不過二十人。在那個同行們將重心放在擴大規模的年代，重視技術的姜濱投入了數十萬美元，從國外購買先進的消音室和高端測試儀設備。隨后，歌爾股份自主開發出第一條麥克風全自動化生產線，迎來國際大客戶。

成立后第四年，姜濱的學霸弟弟姜龍也加入了進來。姜龍本科畢業于清華大學材料科學與工程專業，后又取得中國人民大學的管理科學碩士和馬里蘭大學的戰略管理博士學位。2005年加入歌爾股份后，姜龍主管市場營銷，為歌爾股份國內外市場突圍做出不小的貢獻。

2008年，成立7年的歌爾股份帶領姜濱家族迎來敲鐘時刻。

后面的故事更加為人熟知。2010年，歌爾股份成功進入蘋果供應鏈成為“果鏈”巨頭，主要為蘋果提供藍牙和微型麥克風等電子聲學產品。此后兩年時間，歌爾股份營收迎來爆發式增長，2013年成功突破100億大關。

一并成長起來的，還有姜濱背后的財富。2020年福布斯發布的全球億萬富豪榜中，姜濱以32億美元（約合人民幣226億元）成為山東首富。

期間，也經歷一場風波。歌爾股份2022年曾因大客戶蘋果的“砍單”事件陷入業績瓶頸。在經歷了業務結構轉型的陣痛期后，如今的歌爾股份已經成長為集合聲光電精密零組件及精密結構件、智能整機、高端裝備、智能硬件等為一體的消費電子龍頭。

眼下，姜濱家族正在等待他們的第二家上市公司。不久前，歌爾股份分拆的子公司歌爾微電子二次遞表港交所。此前，外界對歌爾微電子的估值已超200億元。

2025，并購時代

不由感慨，并購隊伍熙熙攘攘。

去年來，新“國九條”、“并購六條”以及地方性并購相關政策措施層不出窮，激起并購市場的一池春水。Wind數據顯示，今年上半年，有1502家上市公司新披露2000單并購重組相關事項公告，累計金額超1.4萬億元。其中，93單構成重大重組事項，較去年同期增超165%。

正如我們看到：

本月，中國生物制藥宣布將以不超9.51億美元（約68.22億元人民幣）的對價收購禮新醫藥95.09%股權，以期整合標的公司的醫藥研發創新能力與自身的醫藥工業產業化能力，實現戰略協同與優勢互補。

更有上市公司將并購整合觸角伸到海外。近日，和歌爾股份同為消費電子龍頭的立訊精密以約41億元的對價完成對德國百年汽車線束企業Leoni 的收購，借此加速自身向汽車Tier1的戰略轉型。

這些并購案例中，站著一批行業頭部企業，它們在這股并購熱潮中挖掘那些具備產業整合邏輯、強大的資源聚合與協同效應的優質標的。

猶記得在第二十四屆中國股權投資年度大會上，信宸資本管理合伙人信躍升給出一個判斷：“我認為這一兩年時間，并購市場的拐點就會出現，會涌現大量并購交易。”

最近轟動的案例，莫過于智元機器人收購科創板公司上緯新材。此后，上緯新材開啟了一路上漲模式。

不止于此，投資機構也在投身這場并購盛宴。今年初，啟明創投設立并購基金以4.52億元拿下上市公司天邁科技控股權，創下“924新政”后首例私募并購基金控股上市公司案例。

更別提PE圍獵星巴克中國。目前的競購方包括：高瓴、凱雷投資、KKR、信宸資本、春華資本、大鉦資本....隊伍浩蕩。KKR收購國民汽水大窯更是走到了最后階段。

此外，國資身影頻現。如今全國主要城市排隊設立產業并購基金，由此各地國資牽頭的并購潮正在涌現。

序幕已然拉開。