撰文|桿姐&編輯|愛麗絲? 來源|杠桿游戲

2025年7月，北京執業律師張曉玲在社交媒體發聲稱，從2013年到2023年，她的十份愛康國賓體檢報告均顯示“雙腎未見明顯異常”。

然而2024年，當她在另一家機構檢查時，卻被發現右腎有3.5cm×2.8cm的腫瘤，隨后被確診為“透明細胞型腎細胞癌”晚期，并發生骨轉移。

她向愛康國賓發出律師函，要求提供血液檢測標本及數據、技術合法性證明及相關檢驗人員資質證明。

愛康國賓，這個在美股曾掀起風浪的體檢巨頭，再次被公眾“體檢”。

從行業標桿到信任危機

愛康國賓成立于2004年，由愛康網和國賓健檢聯合組建。其創始人張黎剛有著豐富的創業經歷，在投身體檢行業前，他曾涉足互聯網等領域。

愛康國賓可謂生正逢時，彼時正值中國體檢市場開始崛起的時期，人們的健康意識逐漸提升，對體檢的需求開始增長。該公司憑借專業的服務和創新的理念迅速嶄露頭角。

2014年，愛康國賓成功登陸納斯達克，成為中國“民營體檢第一股”，一時風光無限。

圖表來源｜企業預警通（特此感謝）

但愛康國賓的最高光時刻，似乎也就定格在2014年了。從企業預警通統計數據里杠桿游戲看到，該司業績自2014年之后，便開始增收不增利，直到2016年凈利潤甚至開始虧損。

愛康國賓的上市之路也并不長。上市第二年，也就是2015年便開始啟動私有化進程，這場私有化持續了數年之久，期間公司的資源和精力被分散。

與此同時，競爭對手美年大健康卻在不斷擴張，通過一系列并購迅速壯大。

美年健康期間增速（圖表來源｜東方財富）

在經歷了漫長的私有化之后，愛康國賓于2019年完成退市。但此時的它已在市場競爭中逐漸掉隊。更為嚴重的是，近年來愛康國賓似乎頻繁陷入“誤診”“漏診”等風波中。

黑貓平臺上，關于愛康國賓的投訴有1300多條，除了這次的風波，杠桿游戲也有看到其他類似的投訴。

比如2025年4月，就有媒體報道，多位消費者反饋愛康國賓存在“體檢報告不準確、誤診”“檢查敷衍”等現象，其中有消費者稱在愛康國賓體檢完，醫生解讀報告時，沒有重點提示，幾個月后去醫院檢查出肺癌……

灰色真相

種種質疑背后，體檢行業的亂象其實一直時不時會被輿論曝光并討論，只是這么多年了，似乎也就止于討論？

早在2018年杠桿游戲就看到，愛康國賓CEO張黎剛有過一段“自曝黑幕”演講。

他說“有些體檢機構，讓護士假冒醫生做超聲，抽了血倒掉就出報告！”還說一些機構敢于這么做，是因為檢出癌癥的概率只有千分之三。

因為體檢爭議上熱搜的也不止愛康國賓這一家機構，市場上叫得出名字的幾乎都“榜上有名”。

曾經的美年大健康何嘗不是，被曝出存在癌癥漏檢、大量使用無證醫生上崗等現象，還引發深交所發出問詢函。

還有消費者在瑞慈體檢做完體檢后發現，血液檢查的多個項目數據居然完全一致。后面才知道該機構驗血項目并非自己檢驗，而是外包給一家公司。出現數據差錯的原因則是“系統漏洞”和“工作人員粗心”……

對于這次事件，愛康國賓7月17日晚曾對外回應表示：有些癌癥可以被檢測到，有些癌癥還無法檢測到；愛康的體檢報告會真實記錄當時的檢查結果，對于是什么原因導致沒有檢測到，會請第三方權威機構以及專家來進行論證分析，最終以第三方權威機構以及專家建議為準。

一天過去，接著7月18日晚，愛康集團方面二次回應，外部專家評估結果出來了：確認無責，愿意接受第三方權威機構鑒定，并為此承擔一切責任和法律后果，速度不可謂不快。

愛康國賓強調，在張女士2023年的體檢報告中，提示“右腎鈣化灶，左腎錯構瘤可能”。在張女士投訴時對外公布的2024年體檢報告中，囊腫大小為3.5cm×2.8cm，從2023到2024年，該囊腫大小在癌癥的增長速度范圍內。

這樣來看，子彈可能還得再飛一會兒了。

戰略迷途

可以看到，愛康國賓目前的問題，具有普遍性。之所以會引起如此大爭議，在杠桿游戲看來，是因為我國體檢行業正處于“量質博弈”的關鍵轉型期：一方面在政策紅利與技術驅動下高速擴容，另一邊服務質量與監管滯后。

這種滯后也正反噬體檢巨頭們的業績。

愛康國賓雖然退市了，但其他巨頭還在岸上。公開披露顯示，這兩年他們業績其實都一般。

圖表來源｜東方財富（特此感謝）

如上圖，美年健康2024年營、利雙降，其中歸母凈利潤接近腰斬；2025年一季度該司營收繼續下滑2.62%為17.54億元。

香港上市的瑞慈醫療主打中高端，這兩年表現也不盡如人意，如下圖，2024年也是營、利雙降，其中營收同比下滑2.28%、歸屬凈利潤同比下滑18.27%。

圖表來源｜東方財富（特此感謝）

體檢行業的本質矛盾在于：作為醫療行為，應以準確性和專業性為核心；作為商業機構，又必須追求規模和利潤。

怎么破局？這不是件簡單的事兒，至少企業和監管部門得盡快行動起來。如何讓行業從規模擴張轉向價值增長，體檢行業還有很長的路要走。