作者 | 劉銀平、謝美浴?編輯 | 付影?來(lái)源 | 獨(dú)角金融

業(yè)績(jī)剛“轉(zhuǎn)正”，東海證券（832970.NQ）就面臨巨額處罰，罰沒(méi)金額超過(guò)全年凈利潤(rùn)。

根據(jù)東海證券7月7日公告，其在擔(dān)任金洲慈航集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“金洲慈航”）與豐匯租賃有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“豐匯租賃”）2015年重大資產(chǎn)重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的項(xiàng)目中，存在重大失職行為，將要面臨6000萬(wàn)元的巨額處罰。

圖源：東海證券公告

2024年?yáng)|海證券歸母凈利潤(rùn)為2348.71萬(wàn)元，本次罰沒(méi)總額是其全年凈利潤(rùn)的2倍還多，相當(dāng)于剛賺的錢(qián)還不夠繳罰款，甚至還要倒貼。

東海證券2015年7月在新三板基礎(chǔ)層掛牌，2022年3月計(jì)劃在上交所主板IPO，并與中信建投簽訂了輔導(dǎo)備案協(xié)議，公司進(jìn)入IPO上市輔導(dǎo)期。一方面財(cái)務(wù)狀況面臨危機(jī)，另一方面違規(guī)業(yè)務(wù)需要整改，東海證券的IPO進(jìn)程是否會(huì)按下“暫停鍵”？

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遭罰沒(méi)6000萬(wàn)元，

禍起10年前資產(chǎn)重組項(xiàng)目

東海證券參與的這個(gè)項(xiàng)目還要追溯到10年前。2015年-2017年期間，東海證券作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)，參與了金洲慈航、豐匯租賃重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目。

根據(jù)金洲慈航2015年6月披露的信息，金洲慈航擬通過(guò)發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購(gòu)買(mǎi)中融（北京）資產(chǎn)管理有限公司等4位股東合計(jì)持有的豐匯租賃90%的股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為59.5億元。同年11月5日，豐匯租賃90%股權(quán)變更登記至金洲慈航名下。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2018年起豐匯租賃出現(xiàn)巨幅虧損引起監(jiān)管部門(mén)關(guān)注。后經(jīng)證監(jiān)會(huì)查明，2014年豐匯租賃與多家關(guān)聯(lián)公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易，交易金額合計(jì)12.12億元，占豐匯租賃當(dāng)期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的87.37%。但豐匯租賃未按規(guī)定在財(cái)務(wù)報(bào)表及附注中披露上述關(guān)聯(lián)交易，金洲慈航披露存在重大遺漏的《交易報(bào)告書(shū)草案》和《交易報(bào)告書(shū)》的行為。

此外，金洲慈航還存在財(cái)務(wù)造假的情況，2017年、2018年年度報(bào)告存在虛假記載，2016年至2018年年度報(bào)告存在重大遺漏，包括虛增咨詢(xún)服務(wù)收入、虛假債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、虛增利息收入、虛增存貨、未披露與控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金的關(guān)聯(lián)交易。

2024年1月，證監(jiān)會(huì)公開(kāi)了對(duì)一批相關(guān)負(fù)責(zé)人的處罰結(jié)果，對(duì)金洲慈航實(shí)際控制人朱要文采取終身市場(chǎng)禁入措施；對(duì)豐匯租賃時(shí)任董事長(zhǎng)，金洲慈航時(shí)任董事、副總裁汪洋，豐匯租賃時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)，時(shí)任金洲慈航副總裁崔億棟采取10年市場(chǎng)禁入措施；對(duì)金洲慈航時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)楊彪采取5年市場(chǎng)禁入措施。

圖源：罐頭圖庫(kù)

東海證券作為該起資產(chǎn)重組項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，也存在嚴(yán)重失職行為，證監(jiān)會(huì)2023年2月對(duì)其進(jìn)行立案調(diào)查。2025年7月3日，東海證券收到了證監(jiān)會(huì)的行政處罰事先告知書(shū)。

經(jīng)證監(jiān)會(huì)查明，東海證券在該項(xiàng)目中出具的相關(guān)文件存在重大遺漏、虛假記載，在獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)中未勤勉盡責(zé)，包括：未為尚未完結(jié)的持續(xù)督導(dǎo)工作重新指定財(cái)務(wù)顧問(wèn)主辦人；未審慎核查其他中介機(jī)構(gòu)出具的專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告；未保持職業(yè)懷疑，未對(duì)標(biāo)的公司業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況進(jìn)行充分核查和驗(yàn)證。

證監(jiān)會(huì)擬決定對(duì)東海證券責(zé)令改正，沒(méi)收業(yè)務(wù)收入1500萬(wàn)元并處以4500萬(wàn)元的罰款，合計(jì)6000萬(wàn)元。

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歸母凈利潤(rùn)不足2500萬(wàn)，

投行業(yè)務(wù)下滑近四成

東海證券成立于1993年，前身為常州證券，在2015年掛牌新三板。截至2024年底，東海證券擁有 17 家分公司，69家證券營(yíng)業(yè)部。

此次因資產(chǎn)重組項(xiàng)目被罰6000萬(wàn)元，對(duì)東海證券而言存在不小壓力。東海證券2024年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.69億元，同比增長(zhǎng)125.94%；歸母凈利潤(rùn)雖然與2023年虧損4.92億元相比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但也只有2348.71萬(wàn)元。

圖源：罐頭圖庫(kù)

對(duì)于2024年扭虧為盈，東海證券表示，主要原因是投資收益中的衍生金融工具投資收益增加。2024年?yáng)|海證券投資收益6.9億元，占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)46.98%，2023年該項(xiàng)數(shù)據(jù)為虧損0.33億元。

其中持有交易性金融資產(chǎn)收益3.99億元，同比增長(zhǎng)23.15%；其他權(quán)益工具投資收益0.14億元，同比增長(zhǎng)109.05%；衍生金融工具收益90.6萬(wàn)元，2023年虧損8379.8萬(wàn)元。

具體到細(xì)分業(yè)務(wù)表現(xiàn)，2024年?yáng)|海證券經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、資管業(yè)務(wù)收入均有不同程度的增長(zhǎng)，分別為6.72億元、2.66億元、2681.62萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)17.89%、154.18%、52.11%。

投行業(yè)務(wù)則出現(xiàn)下滑，2024年該業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入1.99億元，較2023年的3.26億元下滑38.96%。其中證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)1.93億元，同比下滑40.98%；證券保薦業(yè)務(wù)130.19萬(wàn)元，同比下滑85.47%；財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)722.34萬(wàn)元，同比下滑42.36%。

圖源：東海證券年報(bào)

值得一提的是，2019年至2023年，東海證券投行業(yè)務(wù)凈收入分別為3.08億元、3.42億元、3.62億元、4.69億元、3.36億元，在全國(guó)券商中排名中等偏上，投行業(yè)務(wù)也是東海證券的主要收入來(lái)源之一。

Wind數(shù)據(jù)顯示，近一年，東海證券僅保薦了安順控股股份有限公司一家企業(yè)，但2025年2月已撤回IPO，撤否率100%。

2024年，東海證券股權(quán)承銷(xiāo)項(xiàng)目1單，金額為6.94億元，為2024年1月上市的再融資項(xiàng) 目；債券(含企業(yè)債)總承銷(xiāo)數(shù)量107只，承銷(xiāo)金額261.18億元；資產(chǎn)支持證券總承銷(xiāo)數(shù)量2 期(8只)，承銷(xiāo)金額8.27億元。

圖源：罐頭圖庫(kù)

事實(shí)上，2024年4月，東海證券還曾因自營(yíng)、投行等業(yè)務(wù)被罰。具體來(lái)看，一是自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制組織架構(gòu)不合理，風(fēng)險(xiǎn)管理不到位，權(quán)益類(lèi)業(yè)務(wù)內(nèi)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)限額管理未能有效執(zhí)行。二是2020年10月至2021年3月，未能即時(shí)完成子公司東海投資公司監(jiān)事的任免工作。三是部分投行項(xiàng)目中，未建立完善的包銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與處理機(jī)制等。與此同時(shí)，楊明作為東海證券總裁，因未能有效落實(shí)公司的合規(guī)管理目標(biāo)被警示。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至2024年底，常州投資集團(tuán)有限公司為東海證券第一大股東，持有其26.68%股份。第三大股東銀川聚信信德資產(chǎn)管理 合伙企業(yè)(有限合伙)所持8300萬(wàn)股股權(quán)已全部質(zhì)押，第九大股東袁宗順?biāo)?500萬(wàn)股股權(quán)也全部質(zhì)押。

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巨額罰沒(méi)暴露合規(guī)管理硬傷，

上市之路或生變？

東海證券早在2007年就有過(guò)IPO想法，但是進(jìn)展并不順利。2012年初，證監(jiān)會(huì)受理了東海證券的改制申請(qǐng)，但不久后便中止了審查，一直到2013年才得以改制成功，由東海證券有限責(zé)任公司更名為東海證券股份有限公司。

2015年7月27日，東海證券在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）正式掛牌。

圖源：罐頭圖庫(kù)

至于為何選擇新三板而非主板掛牌，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)分析，從聯(lián)訊證券（粵開(kāi)證券原名）、九鼎投資（九鼎集團(tuán)原證券簡(jiǎn)稱(chēng)）等在新三板掛牌的金融機(jī)構(gòu)來(lái)看，在新三板掛牌也會(huì)受到市場(chǎng)追捧及認(rèn)可，融資規(guī)模方面沒(méi)有太大差別。首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）暫緩，為爭(zhēng)取上市速度部分機(jī)構(gòu)選擇在新三板掛牌。

不過(guò)東海證券并未打消在主板上市的想法。2022年3月，東海證券與中信建投簽訂了輔導(dǎo)備案協(xié)議，擬在上交所主板上市，同日向江蘇省證監(jiān)局提交了上市輔導(dǎo)備案材料，3月15日江蘇證監(jiān)局對(duì)材料予以受理，公司進(jìn)入IPO上市輔導(dǎo)期。

但一年時(shí)間還沒(méi)到，東海證券就因金洲慈航2015年的重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目被證監(jiān)會(huì)立案，中信建投在2024年7月的最新輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告中披露了該立案事件。

圖源：罐頭圖庫(kù)

雖然中信建投在輔導(dǎo)報(bào)告中，東海證券在最新的公告中，都聲稱(chēng)未對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生重大不利影響，且東海證券還表示未對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響，但6000萬(wàn)元的罰沒(méi)金額對(duì)東海證券來(lái)說(shuō)實(shí)在不是一筆小數(shù)，是2024年全年凈利潤(rùn)的2倍還多。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，從財(cái)務(wù)角度看，6000萬(wàn)元的罰沒(méi)金額對(duì)公司2025年的財(cái)務(wù)狀況會(huì)產(chǎn)生較大壓力。如果公司無(wú)法通過(guò)其他業(yè)務(wù)收入或資產(chǎn)處置等方式彌補(bǔ)罰款帶來(lái)的資金缺口，可能會(huì)導(dǎo)致公司2025年凈利潤(rùn)大幅下降，甚至出現(xiàn)虧損。

圖源：罐頭圖庫(kù)

本次案件也反映出東海證券在合規(guī)經(jīng)營(yíng)方面的漏洞，或影響其IPO進(jìn)程。

柏文喜表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，IPO企業(yè)需要具備良好的合規(guī)記錄和內(nèi)部控制體系，而東海證券此次因未勤勉盡責(zé)被處罰，可能會(huì)被視為公司內(nèi)部控制存在缺陷，使東海證券的IPO審核進(jìn)度受到一定影響。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)要求公司對(duì)內(nèi)部控制進(jìn)行更全面的整改，并提供整改后的有效證明，這將延長(zhǎng)審核周期。此外，監(jiān)管處罰也可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)東海證券合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，從而影響投資者對(duì)公司IPO的支持度。

你認(rèn)為此次被罰是否會(huì)影響東海證券IPO進(jìn)程？評(píng)論區(qū)聊聊吧。