作者 | 劉銀平?編輯 | 付影?來源 | 獨角金融

不久前，剛更換董事長的長城華西銀行股份有限公司（以下簡稱“長城華西銀行”），又要被控股股東清倉股份了。

6月26日，長城華西銀行9.43億股股份在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，占總股本的40.92%，掛牌價格為43.32億元，轉(zhuǎn)讓方為中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“長城資產(chǎn)”）及其全資子公司德陽市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（以下簡稱“德陽國資”）。

來源：北京產(chǎn)權(quán)交易所

此次轉(zhuǎn)讓為“長城系”清倉式轉(zhuǎn)讓，并已通過長城資產(chǎn)股東大會審議，其他股東已經(jīng)放棄優(yōu)先購買權(quán)。這意味著股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，長城華西銀行的控股股東將發(fā)生變更。

入股10年，此時長城資產(chǎn)清倉長城華西銀行股權(quán)是何原因？誰將接手這筆股權(quán)？

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長城資產(chǎn)控股10年后退場，

誰將接手？

長城華西銀行的前身是德陽銀行，成立于1998年11月，2014年末通過增資擴(kuò)股引入長城資產(chǎn)作為戰(zhàn)略投資者，持股數(shù)為4.18億股，持股比例28.36%，為第二大單一股東；德陽國資持股數(shù)4.38億股，持股比例29.78%，為第一大單一股東。

而當(dāng)年長城資產(chǎn)還收購了德陽國資100%股權(quán)，這樣長城資產(chǎn)直接及間接持有的股權(quán)比例就達(dá)到了58.14%，處于絕對控股地位。

當(dāng)時的背景是，四大資管公司（AMC）在構(gòu)筑全牌照體系，在此之前華融資管已經(jīng)設(shè)立了華融湘江銀行，中國東方控股了大連銀行。長城資產(chǎn)此前也接觸過其他銀行，但并未談攏。此外，四川省內(nèi)其他城商行也在引入戰(zhàn)略投資者，而德陽銀行也有此意向，雙方一拍即合。

2016年9月，德陽銀行更名為長城華西銀行。

此后長城華西銀行又經(jīng)歷多輪增資，股東也有調(diào)整，不過長城資產(chǎn)一直保持其控股地位。根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所披露的標(biāo)的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，目前長城資產(chǎn)及德陽國資共持有長城華西銀行合計40.96%股份。其他單一股東持股比例均在5%以下。

來源：北京產(chǎn)權(quán)交易所

如今長城資產(chǎn)控股長城華西銀行已10年半，為何此時選擇清倉退出？

實際上，長城資產(chǎn)出清金融牌照并非首次。早在2021年4月就曾在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓長生人壽70%股權(quán)，長生人壽深陷虧損困境多年，不過該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓因各種原因多次中止，至今仍未脫手。

2024年6月，另一家AMC中國東方也欲清倉其持有的大業(yè)信托41.67%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價16.99億元，并表示是為了“回歸主責(zé)主業(yè)，推動資本、資源向不良資產(chǎn)核心主業(yè)不斷聚集”。

香頌資本董事沈萌表示，之前AMC跨足商業(yè)銀行是為了打造金融控股平臺，但隨著金融監(jiān)管加強和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩，中小型商業(yè)銀行不僅面臨成長瓶頸，也不斷暴露經(jīng)營風(fēng)險，金融控股平臺的牌照限制也抑制了AMC全方位發(fā)展的模式。

近年來長城華西銀行業(yè)績承壓，不良率高企，銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場并不活躍，2024年小股東深圳市佳德投資有限公司持有長城華西銀行的2750萬股股權(quán)就曾因無人出價而流拍。長城華西銀行本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價43.32億元，比評估價還高了830.84萬元。

沈萌認(rèn)為，商業(yè)銀行股權(quán)拍賣流拍，主要是因為經(jīng)營壓力較大，且拍賣的股份數(shù)量不具備話語權(quán)，具有控股權(quán)的項目或許仍有吸引力。一般較大比例股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，通常都會先尋找潛在的意向方。

針對本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，長城華西銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，摘牌股東一定是綜合實力強勁、財務(wù)狀況良好、持續(xù)盈利的企業(yè)，這也是國家有關(guān)主管部門對于入股銀行股東的基本要求。股權(quán)改革后的長城華西銀行將進(jìn)一步強化屬地屬性。

從其表態(tài)來看，或許意味著已有目標(biāo)股東，為四川當(dāng)?shù)卮笮蛧Y企業(yè)。目前市場上已有猜測四川銀行或?qū)⒖毓砷L城華西銀行。

四川銀行成立于2020年11月，是以攀枝花市商業(yè)銀行和涼山州商業(yè)銀行為基礎(chǔ)，引入28家投資者，采取新設(shè)合并方式設(shè)立的四川省首家省級法人城市商業(yè)銀行，四川金控是其第一大股東，其他股東中也有多家為當(dāng)?shù)貒Y企業(yè)，符合“綜合實力強勁、財務(wù)狀況良好、持續(xù)盈利”的要求。

圖源：罐頭圖庫

今年3月10日，掌舵長城華西銀行兩年有余的前董事長譚紅因到齡退休，接任者是長城資產(chǎn)空降而來的女將高焱，此前擔(dān)任長城資產(chǎn)經(jīng)營三部總經(jīng)理。

一般來說，公司控股股東發(fā)生變更之后，公司高層方面往往也會伴隨著深度調(diào)整，長城華西銀行也不例外。

2014年末，長城資產(chǎn)在取得對原德陽銀行的控股權(quán)之后，2015年3月德陽銀行便進(jìn)行了董事會換屆選舉，譚運財被選舉為新任董事長，來自長城資產(chǎn)。

目前長城華西銀行股權(quán)拍賣事項尚在流程中，仍在長城資產(chǎn)控股中，即便股權(quán)拍賣完成，短期內(nèi)管理層也會留任配合度過過渡期，但是股權(quán)穩(wěn)定之后或迎來高層換任。

長城華西銀行表示，股權(quán)拍賣結(jié)果受市場供需等多因素影響，與銀行經(jīng)營無直接關(guān)聯(lián)。目前我行各項監(jiān)管指標(biāo)均符合要求，最新財報數(shù)據(jù)已在官網(wǎng)披露，無論股權(quán)結(jié)構(gòu)如何變化，我行堅持服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)的定位不會改變。

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營收、凈利潤不及8年前

長城資產(chǎn)入股后的前兩年，長城華西銀行的資產(chǎn)及業(yè)績快速攀升。截至2016年末，總資產(chǎn)為1026.68億元，兩年內(nèi)幾乎翻倍；營業(yè)收入29.38億元，兩年增長74%；歸母凈利潤5.48億元，兩年增長74%。

此后，總資產(chǎn)依然保持一定增長幅度，2025年一季度末總資產(chǎn)達(dá)到1562.61億元，但營收及凈利潤增長開始放緩，并且在疫情期間受到較大沖擊，下滑幅度較大。

2024年，長城華西銀行增利不增收，營業(yè)收入23.98億元，同比下降11.27%，歸母凈利潤4.51億元，同比增長12.37%。該業(yè)績水平甚至不及2016年。

圖源：罐頭圖庫

在最重要的存貸業(yè)務(wù)方面，一方面由于貸款規(guī)模增速放緩，且市場利率持續(xù)下行，導(dǎo)致利息收入同比下降2.93%；另一方面，高成本的定期存款規(guī)模快速增長，且存款利率降幅不及貸款利率，利息支出同比增長3.08%。雙重作用之下，導(dǎo)致利息凈收入同比下降13.63%至17.79億元。

手續(xù)費及傭金凈收入也同比下降14.61%，不過由于體量整體較小，只有1.37億元，所以對整體收入的影響不大。公允價值變動收益也出現(xiàn)了大幅變動，2024年只有0.58億元，同比下降87.39%，意味著銀行持有的金融資產(chǎn)或負(fù)債由于市場價格波動，導(dǎo)致收益大幅縮水。

在主要收入方面，投資收益表現(xiàn)較為亮眼，由虧損0.53億元變?yōu)橛?.63億元。

來源：長城華西銀行2024年年報

時間來到2025年一季度，長城華西銀行在業(yè)績方面表現(xiàn)仍然不理想，營業(yè)收入5.16億元，同比下降1.68%，凈利潤0.66億元，同比下降40.6%。

但值得注意的是，在利息收支方面逆襲，交出了一份漂亮的成績單，存貸業(yè)務(wù)齊發(fā)力，貸款利息收入同比增長2.7%，存款利息支出同比下降6.64%，共同促進(jìn)利息凈收入同比大漲26.75%至4.68億元。

一季度報并沒有披露詳細(xì)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，不過短時間內(nèi)存貸業(yè)務(wù)業(yè)績出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，持續(xù)性還有待觀察。

在利息凈收入大幅增長的情況下，一季度營收仍然同比下降，主要是因為公允價值變動收益出現(xiàn)了大幅變動，一季度公允價值變動收益為-0.36億元，由盈轉(zhuǎn)虧，與上年同期相比減少了1.23億元。

總體來看，長城華西銀行營收、凈利潤跌宕起伏，近十年整體增長緩慢，主營利息凈收入也不穩(wěn)定，息差壓力加大，2024年凈息差為1.28%，較上一年下降0.26個百分點，連續(xù)四年下降。

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不良率反彈，

撥備覆蓋率大幅下降

長城華西銀行的不良率在業(yè)內(nèi)一直偏高，尤其是2018年，不良率由上一年的1.98%飆升至4.16%，而當(dāng)年該行不僅總資產(chǎn)“縮表”，業(yè)績也出現(xiàn)了滑坡現(xiàn)象。此后兩年不良率也維持在3%以上的高水平。

2018年民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到瓶頸，德陽市制造業(yè)支柱企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿揭欢_擊，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化，撥備計提壓力加大。

在持續(xù)性對不良資產(chǎn)進(jìn)行清收、計提之后，2020年長城華西銀行不良率水平終于有了實質(zhì)性下降，當(dāng)年不良率為2.07%，此后兩年也持續(xù)下降，2022年降至1.62%。

圖源：罐頭圖庫

根據(jù)聯(lián)合資信2024年7月出具的跟蹤評級報告，2023年長城華西銀行的前十大貸款客戶主要為四川省內(nèi)城投公司，無不良或逾期貸款。

在處置不良資產(chǎn)方面，長城華西銀行不僅推進(jìn)專班清收，2024年還將小額貸款清收作為重點工作之一，設(shè)置了1000萬元以內(nèi)清收專項任務(wù)，不良資產(chǎn)處置方式包括常規(guī)催收、依法訴訟、有效重組、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等。

根據(jù)天眼查信息，近兩年長城華西銀行新增大量金融借款合同糾紛案件，長城華西銀行作為原告起訴了大量個人借款者，部分案件已出判罰結(jié)果，長城華西銀行均為勝訴或部分支持。但這類案件勝訴了之后能否追回欠款，或者說能追回來多少很難說。

雖然加大不良貸款處置力度，近兩年長城華西銀行不良率并未繼續(xù)下降，反而有所反彈，2024年為2.03%，同比上升0.41個百分點，2025年進(jìn)一步升至2.14%。

2024年長城華西銀行次級貸款余額由2.21億元大幅增至9.04億元，占貸款余額的比例由0.25%升至0.95%，是當(dāng)年不良率上升的主要原因。

來源：長城華西銀行2024年年報

2024年長城華西銀行向長城資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓了不良貸款14筆，轉(zhuǎn)讓貸款本金4.78億元，表外利息1.64億元，轉(zhuǎn)讓價款合計0.42億元。控股股東長城資產(chǎn)是中國四大AMC之一，對化解長城華西銀行不良資產(chǎn)方面有一定幫助，但近年來長城華西銀行資產(chǎn)質(zhì)量卻沒有明顯改善，不良率在業(yè)內(nèi)處在較高水平，還是應(yīng)從源頭風(fēng)控方面加強管理。

不良率回升的同時，不良貸款撥備覆蓋率大幅下滑，由2023年的225.42%降至2024年的169.97%，2025年一季度為170.83%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。不良率及撥備覆蓋率兩項關(guān)鍵指標(biāo)均惡化。

2025年一季度，長城華西銀行核心一級資本充足率為9.79%，較2024年末下降0.1個百分點，雖然高于監(jiān)管7.5%的最低要求，但安全邊際正在收窄。

控股股東出清股權(quán)，對長城華西銀行來說無疑是一項重大變革，能夠承接這筆43.32億股權(quán)的機構(gòu)實力也不會差，新股東的加入能否給長城華西銀行注入新的活力，突破業(yè)績瓶頸？