出品｜達摩財經

6月26日，中國民航局發(fā)布緊急通知，自6月28日起，禁止旅客攜帶沒有3C標識、3C標識不清晰、被召回型號或批次的充電寶乘坐境內航班。

這無疑讓禁止攜帶充電寶的范圍大幅擴大。據中國民航局此前規(guī)定，旅客可以無條件攜帶額定能量不超過100Wh的充電寶，經航空公司批準后可以攜帶額定能量在100Wh至160Wh之間的充電寶。隨著新規(guī)發(fā)布，許多消費者在社交平臺上發(fā)帖詢問，自己手中的充電寶是否能夠帶上飛機。

事實上，此次充電寶風波已經發(fā)酵了一段時間。早在今年5月，就出現過充電寶熱失控導致起火的案例，進入6月，又有多起類似事件發(fā)生。由于上述事件中，羅馬仕品牌充電寶發(fā)生事故的幾率更高，因此在6月中旬，北京多所高校發(fā)布了“禁用羅馬仕充電寶”的緊急通知。

6月17日，羅馬仕宣布召回旗下部分型號的充電寶產品，涉及數量合計49.17萬臺。此后，有“充電寶一哥”之稱的安克創(chuàng)新（300866.SZ）也宣布召回，其中國內召回71萬臺，美國115.8萬臺。

多個知名品牌充電寶同時被召回，源于供應商安普瑞斯提供的電芯出現問題。安克創(chuàng)新在聲明中稱，供應商提供的部分批次電芯出現了未經批準的原材料變更，這可能導致極少數產品在長期循環(huán)使用后隔膜絕緣失效，引發(fā)過熱甚至燃燒。

安普瑞斯在行業(yè)內頗為知名。公開信息顯示，安普瑞斯成立于2014年，其獨有的負極材料及電芯設計生產技術，可以生產出高能量密度高品質的鋰離子電池，讓充電寶等產品既能快充又能輕薄。除前文所述的羅馬仕、安克創(chuàng)新外，小米、綠聯、倍思等知名充電寶品牌同樣采用過該品牌電芯。

據中國質量認證中心官網，目前，安普瑞斯旗下全部11款鋰電產品，已被暫停CCC認證。此外，小米、綠聯、羅馬仕、安克創(chuàng)新等品牌旗下的部分充電寶，也被暫停認證。

監(jiān)管政策催生更換需求，頭部品牌卻集體暴露問題，未來，充電寶行業(yè)或因此迎來洗牌。

外包惹禍

一家電芯廠商的產品出現問題，下游多家充電寶公司受到影響。之所以會出現這種情況，源于充電寶公司多數采用外包形式生產產品，“充電寶一哥”安克創(chuàng)新正是其中之一。

安克創(chuàng)新成立于2011年，由80后北大畢業(yè)生陽萌一手創(chuàng)立。2012年，安克創(chuàng)新抓住了跨境電商風口，在亞馬遜等平臺上銷售充電寶，逐漸打開品牌知名度。此后，公司以充電寶為支點，逐步拓展智能家居和智能影音類產品，成為一家平臺型公司。2020年8月，公司在深交所上市。

上市之后，安克創(chuàng)新發(fā)展迅速，業(yè)績規(guī)模持續(xù)增長。2022年至2024年，公司分別實現營業(yè)收入142.51億元、175.07億元、247.10億元；歸母凈利潤11.43億元、16.15億元、21.14億元。期間，公司的毛利率也持續(xù)上升，分別為38.73%、43.54%、43.67%。

安克創(chuàng)新之所以能在業(yè)績增長的同時保持較高的毛利率水平，主要源于自身輕資產的運作模式。招股書顯示，公司主要采用“自主研發(fā)設計+外協生產”的業(yè)務模式，自身主要開展設計與研發(fā)業(yè)務，生產則由供應商和外協廠商負責。

在陽萌看來，安克創(chuàng)新是一家處于“微笑曲線”兩端的公司，即掌握曲線左側的研發(fā)和技術以及右端的品牌和市場，進而占據產業(yè)鏈價值高地。

此外，高端定位也是安克創(chuàng)新能夠維持高毛利的原因之一。國盛證券研報顯示，安克、綠聯、caibeike品牌三合一充電寶的售價分別為289元、114元、84元，安克創(chuàng)新產品價格最高，品牌溢價十分明顯。

若產品品質管理得當，安克創(chuàng)新的經營模式無疑能帶來可觀的收益率。但若供應商出現質量問題，消費者或會質疑溢價購買公司產品的必要性，進而導致公司業(yè)績受到影響。

值得注意的是，目前安克創(chuàng)新絕大多數業(yè)務來源于海外市場，2024年，公司境外業(yè)務的收入占總收入的96.42%。而安克創(chuàng)新的出口產品同樣出現了安全問題，據美國消費品安全委員會披露，安克已收到19起火災和爆炸報告，其中包括兩起無需就醫(yī)的輕微燒傷報告，以及11起財產損失報告，總損失超過6.07萬美元。

在此背景下，安克創(chuàng)新亟需挽回自身口碑。公開信息顯示，安克創(chuàng)新已終止了同安普瑞斯的合作，將ATL（新能源集團）定為新的電芯供應商。此外，公司還宣布建立長效機制，通過組建電芯安全專家團隊、嚴控電芯供應商選擇、建立移動電源行業(yè)領先的電芯檢測實驗室、搭建專門大數據平臺對接電芯供應商的生產系統等方式，確保不再出現類似品質問題。

公開信息顯示，ATL電芯安全性較高，但產品價格也相對較高，此次變更供應商或將讓安克創(chuàng)新成本上升，進而影響公司毛利率水平。

行業(yè)變局

對于充電寶行業(yè)來說，這場風波也帶來了新的機遇。

長期以來，消費電子配件并不是一門好做的生意。國盛證券研報顯示，2024年，移動電源產品的市場規(guī)模約為32.9億美元，天花板相對較低。且該行業(yè)頭部企業(yè)的集中度并不高，2023年的CR5（規(guī)模前五企業(yè)市場份額之和）僅為18%。

這也意味著，一旦行業(yè)發(fā)生變動，便會出現許多腰部公司對頭部公司發(fā)起沖擊。此次民航局通知中要求禁止非CCC認證充電寶登機，正是行業(yè)洗牌的契機。

事實上，國內對充電寶實施CCC認證管理的時間并不算久。2023年，市場監(jiān)管總局決定對鋰離子電池和電池組、移動電源實施CCC認證管理，自當年8月起開始實施，過渡期為一年。自2024年8月1日起，未獲得CCC認證的充電寶等產品，不得出廠銷售。

由于開展認證的時間不長，國內消費者手中仍有大量未獲CCC認證的充電寶處于使用狀態(tài)。隨著有關部門對未經認證產品的監(jiān)管趨嚴，或有更多消費者選擇更換手中的充電寶產品。

由于小米、綠聯、羅馬仕、安克創(chuàng)新等充電寶行業(yè)頭部品牌均卷入了這場召回事件，消費者對上述品牌的信任或受到影響，其余腰部品牌可以借此機會搶占市場真空。而對于羅馬仕以外的頭部品牌而言，被暫停認證的產品僅是其產品線中的一部分，絕大多數產品并未出現質量問題。在此背景下，各個品牌需要采取更多手段重塑市場信心，以維持自身口碑，保住市場份額。