作者 | 李白玉?來(lái)源 | 獨(dú)角金融

當(dāng)前，A股正處于政策驅(qū)動(dòng)與基本面修復(fù)的過(guò)渡期，題材加速輪動(dòng)、市場(chǎng)風(fēng)格切換節(jié)奏不定。

宏觀面上，央行通過(guò)降準(zhǔn)降息釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，疊加匯金等維穩(wěn)資金增持ETF，市場(chǎng)流動(dòng)性邊際寬松，同時(shí)政策端持續(xù)發(fā)力推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇與科技自主可控。

在市場(chǎng)的持續(xù)演變過(guò)程中，ETF產(chǎn)品數(shù)量悄然邁入“千只時(shí)代”，截至目前總規(guī)模3.9萬(wàn)億元。其中，股票ETF規(guī)模2.9萬(wàn)億元。ETF產(chǎn)品規(guī)模顯著增長(zhǎng)的背后，是投資者投資偏好的轉(zhuǎn)變。。

作為新“國(guó)九條”發(fā)布后推出的首批核心寬基ETF之一，去年自上市發(fā)布以來(lái)，中證A500ETF南方（159352）便備受市場(chǎng)關(guān)注。

作為中國(guó)資本市場(chǎng)上的“現(xiàn)象級(jí)”基金，中證A500ETF南方（159352）覆蓋A股500家行業(yè)龍頭，以ESG嚴(yán)篩選、新經(jīng)濟(jì)權(quán)重高、行業(yè)均衡配置為特色，被業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)為“縮小版中國(guó)股市”。

截至5月21日，中證A500ETF南方（159352）規(guī)模已經(jīng)超過(guò)170億，位居同類(lèi)產(chǎn)品前列。

那么，這只基金如何成為普通投資者布局核心資產(chǎn)的“黃金工具”？

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政策利好與市場(chǎng)環(huán)境：

雙重紅利推動(dòng)指數(shù)化投資

現(xiàn)階段，國(guó)家運(yùn)用降息等政策手段全力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場(chǎng)資金流動(dòng)性顯著提升，利好政策不斷發(fā)力，為股市的長(zhǎng)期向好奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

5月7日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局與中國(guó)證監(jiān)會(huì)在國(guó)務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)上聯(lián)合發(fā)聲，明確近期將要落地貨幣政策、資本市場(chǎng)改革、險(xiǎn)資入市等領(lǐng)域的重磅政策，為市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑。

中國(guó)人民銀行發(fā)布了降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元，并降低政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)調(diào)降公積金貸款利率等3類(lèi)10項(xiàng)措施。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，降準(zhǔn)降息是當(dāng)前應(yīng)對(duì)外部波動(dòng)最有利的手段之一，能夠有效激發(fā)企業(yè)和居民融資需求，擴(kuò)投資促消費(fèi)，提振市場(chǎng)信心，是當(dāng)前對(duì)沖外部波動(dòng)最有力的手段之一。

財(cái)政政策方面，2025年，國(guó)家安排3000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持消費(fèi)品以舊換新，金額較去年增加1倍，進(jìn)一步擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍，直接降低消費(fèi)者購(gòu)物成本。

央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年4月末我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模存量同比增8.7%，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增8%，增速均較3月提速；人民幣貸款余額同比增7.2%。企業(yè)和居民的融資需求被激發(fā)，有利于擴(kuò)投資促消費(fèi)，提振市場(chǎng)信心。

另一方面，隨著資本市場(chǎng)投融資綜合改革持續(xù)深化，中國(guó)資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性將進(jìn)一步增強(qiáng)。新“國(guó)九條”指出，大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展。作為一只匯聚A股優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)的標(biāo)桿寬基，中證A500ETF南方（159352）提供了全新的指數(shù)化投資選擇。

此外，面對(duì)近來(lái)關(guān)稅風(fēng)波對(duì)投資情緒的擾動(dòng)，“國(guó)家隊(duì)”再度出手，借道ETF加碼投資A股，為市場(chǎng)注入信心。中央?yún)R金公司宣布已再次增持了ETF，中國(guó)國(guó)新、中國(guó)誠(chéng)通等長(zhǎng)線資金也多次宣布增持ETF。

這一系列政策如同一張“安全網(wǎng)”，既緩解了市場(chǎng)流動(dòng)性壓力，也為股市長(zhǎng)期向好奠定基礎(chǔ)。

2

中國(guó)版“標(biāo)普500”：

聚焦高質(zhì)量發(fā)展與新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能

公開(kāi)資料顯示，中證A500指數(shù)采用行業(yè)均衡選樣方法，以2004年12月31日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)，從各行業(yè)選取500只市值較大證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)，主要分布在工業(yè)、金融、信息技術(shù)、原材料等行業(yè)，被市場(chǎng)譽(yù)為中國(guó)版“標(biāo)普500”。

具體來(lái)看，中證A500指數(shù)同時(shí)覆蓋了A股大、中、小市值股票。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，中證A500指數(shù)中有96只成份股市值超過(guò)1000億元，98只成份股市值在500-1000億元之間，還有216只成份股市值在200-500億元之間，90只成份股市值在200億元以下。

值得注意的是，中證A500指數(shù)36%的成分股為國(guó)家級(jí)“專(zhuān)精特新”企業(yè)，覆蓋新能源、半導(dǎo)體、高端裝備等戰(zhàn)略領(lǐng)域，與“十四五”規(guī)劃中產(chǎn)業(yè)升級(jí)目標(biāo)高度契合。

一般而言，上市公司的行業(yè)市值結(jié)構(gòu)，與國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期變化趨勢(shì)基本趨于一致。今年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是銜接“十五五”規(guī)劃的關(guān)鍵之年，在這個(gè)關(guān)鍵且重要的年份，行業(yè)人士認(rèn)為，中證A500指數(shù)有望受益于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)優(yōu)化下新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域廣闊的成長(zhǎng)前景。

從行業(yè)分布來(lái)看，由于選樣時(shí)會(huì)優(yōu)先選取中證三級(jí)行業(yè)龍頭，因此中證A500指數(shù)覆蓋了較多新興領(lǐng)域，例如科技制造領(lǐng)域的光模塊、電網(wǎng)設(shè)備、儲(chǔ)能等細(xì)分行業(yè)，可以及時(shí)納入部分新興領(lǐng)域的龍頭公司，能更好代表新質(zhì)生產(chǎn)力，捕捉新興行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月30日，中證A500指數(shù)前十大權(quán)重股分別為貴州茅臺(tái)(600519)、寧德時(shí)代(300750)、中國(guó)平安(601318)、招商銀行(600036)、長(zhǎng)江電力(600900)、美的集團(tuán)(000333)、比亞迪(002594)、興業(yè)銀行(601166)、紫金礦業(yè)(601899)、東方財(cái)富(300059)，前十大權(quán)重股合計(jì)占比20.8%。

華鑫證券分析認(rèn)為，中證A500指數(shù)全面涵蓋各賽道龍頭，重視中長(zhǎng)期投資價(jià)值。市值分布兼顧各賽道的大小盤(pán)股票，捕捉新興行業(yè)龍頭力量。

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市場(chǎng)定位與長(zhǎng)期價(jià)值：

核心寬基的標(biāo)桿意義

從基金的長(zhǎng)期價(jià)值來(lái)看，中證A500指數(shù)還引入ESG可持續(xù)投資理念與互聯(lián)互通篩選標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提高了指數(shù)的長(zhǎng)久生命力。

中證A500指數(shù)引入ESG負(fù)面剔除機(jī)制，將環(huán)保不達(dá)標(biāo)、管理混亂的企業(yè)（評(píng)級(jí)C以下）排除在外，在ESG實(shí)踐方面具有良好的資本市場(chǎng)示范效應(yīng)。

ESG是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一，貝萊德、富達(dá)等國(guó)際機(jī)構(gòu)明確將ESG納入配置標(biāo)準(zhǔn)，與中證A500的篩選機(jī)制高度契合。加入ESG因素，長(zhǎng)期來(lái)看有利于提升成分股的選樣質(zhì)量，也有助于引導(dǎo)資金流向ESG表現(xiàn)更好的企業(yè)，提高指數(shù)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，這一舉措不僅有助于提升指數(shù)的整體質(zhì)量，而且與全球資本市場(chǎng)對(duì)可持續(xù)投資的重視不謀而合。通過(guò)這種篩選，鼓勵(lì)企業(yè)提高社會(huì)責(zé)任和環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，為投資者提供了一個(gè)更加負(fù)責(zé)任、更具可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y選擇。

從抗風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看，南方基金認(rèn)為，中證A500指數(shù)成分股海外營(yíng)收占比長(zhǎng)期高于滬深300，全球化布局有效分散了單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了指數(shù)的抗波動(dòng)能力。

最后從估值看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月23日，中證A500市盈率為14.65倍，低于同期標(biāo)普500的26.24倍、印度NIFTY50的23.20倍、英國(guó)富時(shí)100的18.62倍，安全性和性?xún)r(jià)比突出，加上市場(chǎng)情緒逐步回暖，底部回升趨勢(shì)明顯。

作為老牌ETF運(yùn)營(yíng)商，南方基金在ETF產(chǎn)品線上提供了全面且多元化的選擇。同時(shí)，更是憑借著精細(xì)化管理，通過(guò)量化手段嚴(yán)格控制好跟蹤誤差，力求做到產(chǎn)品跟指數(shù)的精度緊密貼合。

截至2025年5月23日，全市場(chǎng)跟蹤該指數(shù)的基金規(guī)模已超2300億元，而南方基金的中證A500ETF南方（代碼：159352）以超170億元的規(guī)模、今年以來(lái)日均超30億元的成交額穩(wěn)居同類(lèi)第一梯隊(duì)。

行業(yè)人士表示，中證A500指數(shù)的投資價(jià)值是毋庸置疑的，它依舊是不少基金公司布局的重點(diǎn)賽道，未來(lái)勢(shì)必還會(huì)繼續(xù)卷規(guī)模、卷流動(dòng)性，直至行業(yè)生態(tài)位逐步確立。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)行情下，你覺(jué)得中證A500ETF南方投資價(jià)值幾何？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論～