作者 | 趙普?編輯丨伍玥?來源 | 野馬財經

新冠“救命藥”地塞米松磷酸鈉注射液曾因價格暴漲被監管層嚴查，哄抬藥價的不法藥企也被依法處罰。但讓人沒想到的是，地塞米松磷酸鈉原料藥又被曝出被藥企壟斷市場價格！

資料顯示，地塞米松為腎上腺皮質激素藥，具有抗炎、抗過敏、抗風濕、免疫抑制作用。2020年，世界衛生組織（WHO）推薦將其用于新冠重癥患者治療，因此在新冠疫情期間市場需求暴增，其下游制劑價格曾一度大漲。

5月5日，浙江仙琚制藥（002332.SZ）公告顯示，天津市市場監督管理委員會認為，公司在2021年11月至2024年3月期間，與具有競爭關系的其他經營者，以壟斷協議形式變更、固定地塞米松磷酸鈉原料藥（簡稱“地塞米松”）價格，違反了《反壟斷法》，對公司開出1.95億元罰單。張宇松作為仙琚制藥董事長，被認定負有個人責任，被罰60萬元。

截至5月9日收盤，仙琚制藥股價9.26元/股，相比4月30日股價上漲3.12%，目前總市值約91.6億元。

而在仙琚制藥發布上述公告的前幾日，津藥藥業（600488.SH）、江蘇聯環藥業（600513.SH）也發布了內容類似的公告。這3家藥企均被認定通過“壟斷協議”的形式，控制地塞米松價格。

但值得注意的是，同樣是違反《反壟斷法》，津藥藥業和聯環藥業分別獲得80%和30%的罰款減免，而仙琚制藥卻沒有受到任何寬大處理。這一差異，也成為外界關注焦點。

仙琚制藥“吃肉”，

患者“買單”？

仙琚制藥公告顯示，罰單是針對公司2021年11月至2024年3月期間發生的業務行為。這期間國內地塞米松磷酸鈉注射液價格大漲，導致新冠患者治療成本大增。

關于地塞米松以及下游制劑的價格上漲，之前已經有很多媒體報道過。Wind數據顯示，2021年11月至2023年3月，地塞米松磷酸鈉價格從7900元/千克連續上漲至12500元/千克，隨后短暫回落至9750元/千克。而到了2023年11月，價格又突然飆升至45000元/千克，相比2021年11月，地塞米松磷酸鈉價格的漲幅高達470%。

來源：WIND

同樣在2023年，地塞米松磷酸鈉注射液的價格也出現暴漲。

2023年國家市場監督管理總局公布的第六批查處涉疫藥品違法典型案例顯示，國藥控股黔東南州醫藥有限公司（簡稱“黔東南州醫藥”）銷售的地塞米松磷酸鈉注射液銷售價格從2022年11月的0.63元/支，暴漲至2023年1月的9.8元/支，漲幅高達1456%。最后，黔東南州醫藥因哄抬地塞米松磷酸鈉注射液的價格，被處以70萬元的罰款。

在地塞米松磷酸鈉原料藥及地塞米松磷酸鈉注射液價格上漲的2022年~2023年期間，仙琚制藥的營收、凈利潤等業績指標并未出現直線上漲，但無論整體業績上漲或下降，其原料藥的銷售額都同比上漲，為穩定公司業績貢獻不少，更需要關注的則是地塞米松及地塞米松磷酸鈉注射液究竟暴利幾何？

仙琚制藥公司的營業收入主要來自于生產銷售化學原料藥及制劑產品，其中包含地塞米松磷酸鈉原料藥和地塞米松磷酸鈉注射液。

2022年，仙琚制藥營收約43.8億元，同比微增0.52%，但凈利潤約7.49億元，同比增長21%。當年財報顯示，仙琚制藥的原料藥銷售額達到17.32億元，“超額完成了全年銷售指標”。

值得注意的是，仙琚制藥生產的地塞米松磷酸鈉注射液在2022年11月通過一致性評價，具備上市銷售的資質。來到2023年后，市場上地塞米松磷酸鈉注射液和地塞米松磷酸鈉原料藥都曾出現價格暴漲，但仙琚制藥的整體業績卻出現了2015年以來第一次同比下滑。

來源：公司財報

2023年，仙琚制藥營收41.23億元，同比下降5.85%，凈利潤5.63億元，同比下降24.86%。2024年營收和凈利潤則進一步下降至40.01億元和3.97億元。

但需要關注的是，仙琚制藥2023年的原料藥及中間體銷售收入17.86億元，同比增長3%，其中主要自營原料藥銷售收入8.8億元，同比增長10%。

不難看出，原料藥的銷售提升，減緩了仙琚制藥業績下滑的程度，但其中地塞米松的銷售卻是在“壟斷協議”的背景下貢獻的收入。

仙琚制藥業績的下滑，實際上受國家藥品集采影響較大，雖然多家媒體報道都顯示地塞米松磷酸鈉注射液的銷售價在2022年-2023年出現暴漲，但在2023年11月6日，地塞米松磷酸鈉注射液被納入第九批國家藥品集采，最低中選價格驟降至0.23元/支。

據《華夏時報》報道，仙琚制藥2024年上半年普藥制劑產品的銷售收入同比下降了6%，主要原因是地塞米松磷酸鈉注射液的銷售收入減少了2600萬元。從被“哄抬”至9.8元/支，到集采價格最低0.23元/支，地塞米松磷酸鈉注射液背后的暴利可見一斑。

3家“壟斷”、2家“減罰”，

仙琚制藥為何不能減免罰款？

在天津市市場監督管理委員會的罰單中，因壟斷地塞米松價格，仙琚制藥、津藥藥業、聯環藥業的罰沒金額分別達到1.95億元、6919.24萬元、6103.82萬元，合計約3.25億元。

值得注意的是，津藥藥業、聯環藥業的原罰款金額分別高達1.32億元和6162.72萬元，但均因“寬大情形”，分別減免罰款80%和30%。

對于“寬大情形”的減免標準，上海秦兵（北京）律師事務所劉馨遠律師分析稱，根據減免的法定情形推測，被減免經營者如果積極主動向反壟斷調查機構報告了達成壟斷協議的有關情況，可適用減免80%或30%罰款的條款。

來源：罐頭圖庫

根據國家市場監督管理總局2023年發布的《禁止壟斷協議規定》，主動向反壟斷執法機構報告達成壟斷協議的有關情況并提供重要證據的經營者，可以申請減免處罰，第一個申請者可以免除處罰或者按照不低于百分之八十的幅度減輕處罰；第二個申請者，可以按照百分之三十至百分之五十的幅度減輕處罰；對于第三個申請者，可以按照百分之二十至百分之三十的幅度減輕處罰。

劉馨遠律師表示，按上述規定，津藥藥業很可能作為“首家”主動報告并提供重要證據的企業，才獲得了最高幅度的罰款減免。

此外，上述《禁止壟斷協議規定》還顯示，在壟斷協議達成中起主要作用，或者脅迫其他經營者參與達成、實施壟斷協議，或者妨礙其他經營者停止該違法行為的，反壟斷執法機構不得免除對其處罰。

從上述規定和處罰結果不難看出，“壟斷協議”中的仙琚制藥、津藥藥業、聯環藥業3家藥企中，只有仙琚制藥“痛失”減免處罰機會。

此外值得關注的是，仙琚制藥、津藥藥業公告顯示，都是在4月30日收到天津市市場監督管理委員會下發的《行政處罰決定書》，聯環藥業僅表示“近日”收到處罰，但津藥藥業和聯環藥業都在5月1日披露了處罰信息，只有仙琚制藥5月5日才公告。

北京也迪律師事務所創始人吳振華律師表示，根據《上市公司信息披露管理辦法》第22條第16項及《證券法》相關規定，上市公司應在收到行政處罰決定書后的兩個交易日內進行信息披露。如未及時披露受到重大行政處罰事項時，會視情節輕重給予自律處分。

從車間主任到董事長，

張宇松為何被點名處罰？

而作為仙琚制藥的董事長、法定代表人，張宇松則被處以60萬元罰款，并被認定"負有個人責任"。他也是三家涉嫌壟斷的藥企中，唯一被點名處罰的公司負責人。

公開資料顯示，張宇松1970年4月出生,曾任仙居制藥股份有限公司工藝員、產品開發辦主任、車間技術主任,仙居制藥有限公司車間主任,生產技術部部長、總經理助理、副總經理。

自2016年起，張宇松擔任仙琚制藥董事長，同時還在浙江仙居制藥銷售有限公司、英德瑞藥物有限公司、浙江百安醫療科技有限公司、浙江天仙生物制藥有限公司等公司擔任董事長。

從車間技術主任到董事長，張宇松對仙琚制藥“全面主持工作及戰略部署”，天津市市場監督管理委員會認為，張宇松在仙琚制藥的壟斷案件中，“負有個人責任”。

來源：罐頭圖庫

在張宇松的同行中，同樣生產地塞米松原料藥或制劑的并不多。據國家藥監局原輔包登記信息數據顯示，目前國內已批準在上市制劑中使用地塞米松的批文僅8張，而仙琚制藥、津藥藥業、聯環藥業三家上市公司合計拿到了其中4張批文，剩余批文分別為四川仁安藥業有限責任公司、西安國康瑞金制藥有限公司、上海新華聯制藥有限公司、天津信誼津津藥業有限公司。

仙琚制藥在回答投資者咨詢時也表示，國內生產地塞米松的藥企一共也沒幾家。這就讓地塞米松的市場很容易被少數藥企聯合掌控，而仙琚制藥、津藥藥業、聯環藥業則是該市場中的主要藥企之一，同時還持有地塞米松磷酸鈉注射液制劑生產資質。

醫藥健康信息服務平臺“米內網”顯示，2023年中國城市公立醫院、縣級公立醫院、城市社區中心以及鄉鎮衛生院等終端地塞米松磷酸鈉注射液銷售額接近12億元，同比增長59.27%。這主要是因為地塞米松磷酸鈉注射液的適用癥比較多，包括結締組織病、活動性風濕病、類風濕性關節炎、紅斑狼瘡、嚴重支氣管哮喘、嚴重皮炎、潰瘍性結腸炎、急性白血病等，也用于某些嚴重感染及中毒、惡性淋巴瘤的綜合治療。

曾經高達12億元的市場規模，讓仙琚制藥、津藥藥業、聯環藥業等藥企不惜通過違法壟斷的形式從患者身上攫取利潤，但最終受到監管層嚴格處罰。

來源：罐頭圖庫

其中，仙琚制藥的罰沒總額占公司2024年營收和歸屬凈利潤的比例分別為4.88%和49.17%，幾乎損失了一半的凈利潤；津藥藥業雖然減免罰款80%，但罰沒金額仍占公司2024營收和歸屬凈利潤的2.15%和51.85%；聯環藥業的罰沒金額則占公司2024年營收和歸屬凈利潤的2.83%和72.53%。

隨著違法藥企被處罰、地塞米松磷酸鈉注射液進入集采，其價格暴漲歷史告一段落，但醫藥領域的反壟斷監管仍在持續。

據2024年6月市場監管總局發布的《中國反壟斷執法年度報告（2023）》，醫藥行業全年查處壟斷協議案件2件、濫用市場支配地位案件5件，罰沒金額合計高達17.72億元。醫藥價格與每個人息息相關，嚴查壟斷市場行為，保障患者權益，仍是醫藥行業的常態命題。

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