撰稿 |?張君??來源 | 貝多財經

其中，“零食很忙”由晏周于2017年3月在湖南長沙創立，“趙一鳴零食”由趙定于2019年1月在江西宜春創立。2023年11月，兩家公司完成合并，并組建了鳴鳴很忙集團。合并后，仍保持雙品牌策略。

天眼查App信息顯示，鳴鳴很忙成立于2019年12月，位于湖南省長沙市，前身為湖南零食很忙商業連鎖有限公司。目前，該公司的注冊資本為2億元，法定代表人為晏周，主要股東包括晏周、宜春鳥窩、李維等。

此次報考上市前，鳴鳴很忙多名股東卻對外轉讓其股權。其中，A股上市公司鹽津鋪子（SZ:002847）于2024年清倉所持鳴鳴很忙全部股權，變現3.6億元。同時，鳴鳴很忙核心人物、趙一鳴零食創始人趙定也在減持，“套現”金額超過1.3億元。

另外，鳴鳴很忙的高管薪酬存在蹊蹺之處。其中，鳴鳴很忙創始股東劉巍2022年、2023年的薪酬約為創始人、董事長、執行董事兼總經理晏周的三倍。2024年，作為首席財務官（CFO）的王鈺潼薪酬合計更是超過1000萬元，遠遠高于晏周、趙定等人。

此次報考上市，鳴鳴很忙意欲何為？

一、由零食很忙、趙一鳴零食合并組建

據招股書披露，宜春鳥窩由趙一鳴零食創始人趙定控制。

目前，晏周對鳴鳴很忙的持股比例為25.75%。同時，晏周通過6個持股平臺控制該公司14.16%的投票權。另外，趙一鳴通過宜春鳥窩持股22.69%，與晏周簽有一致行動協議，保持與晏周行動一致。

其中，晏周為鳴鳴很忙董事長、執行董事兼總經理，趙定為該公司副董事長、執行董事兼副總經理，王鈺潼為執行董事兼首席財務官，王平安、李維為執行董事，張江為財務總監，陳超先為董事會秘書兼聯席公司秘書。

成立至今，鳴鳴很忙完成多輪融資，投資方包括紅杉中國、好想你（SZ:002582）、黑蟻資本、鹽津鋪子、高榕資本（高榕創投）、五源資本、良品鋪子（SH:603719）等。不過，鹽津鋪子、良品鋪子均已不是鳴鳴很忙的股東。

準確地說，良品鋪子曾于2023年4月參與投資“趙一鳴零食”這一品牌，而非合并后的鳴鳴很忙。彼時，趙一鳴零食完成了由黑蟻資本領投，良品鋪子跟投的1.5億元A輪融資。而同年10月，良品鋪子則宣布出售所持趙一鳴零食的全部股權。

公開信息顯示，良品鋪子于2023年4月通過寧波廣源聚億投資有限公司（下稱“廣源聚億”）斥資4500萬元參與了對趙一鳴零食的A輪投資，于同年10月16日作價1.05億元，受讓方為黑蟻資本旗下上海翼嗨、廈門黑逸，獲得6000萬元投資收益。

但在一個月后的2023年11月，趙一鳴零食宣布和零食很忙合并。因此，良品鋪子認為，在雙方合作期內，趙一鳴零食刻意隱瞞公司重大事項，損害小股東知情權，并于2023年11月向法院提起訴訟。

據媒體報道，良品鋪子起訴的主要目的是為還原事實真相，維護小股東合法權益。趙一鳴零食方面則表示，暫時不針對該事件進行回應。據貝多財經了解，該案已于2023年7月和2024年8月進行兩次開庭，暫未查詢到公開下發的判決書。

作為原告，廣源聚億強調，如此大體量的兩家頭部量販零食企業不可能在22天內完成合并所需的盡職調查、談判、擬定合同、投資方審批等所有流程。換句話說，在該公司持股趙一鳴零食期間，兩家可能已經開始展開上述合并的相關事宜。

廣源聚億稱，在其持股期間，趙一鳴零食從未就與零食很忙的合并向其征詢過意見。同時，趙一鳴零食及相關方自始至終強調公司計劃獨立上市，希望廣源聚億主動出讓股權。不過，這一說法并未得到趙一鳴零食方面的確認。

最終，趙一鳴零食選擇投入零食很忙旗下，成為了鳴鳴很忙集團的一部分。

二、鹽津鋪子清倉退出股東行列

在合并、組建新的集團后，鳴鳴很忙也于2023年12月至2024年3月期間完成了10.5億元B輪融資，投資方為好想你、鹽津鋪子。其中，好想你和鹽津鋪子分別出資7億元和3.5億元，分別取得鳴鳴很忙6.64%和3.3175%股權。

而在2024年12月，鹽津鋪子亦選擇了“清倉”，向第三方湖南曉芒企業管理有限公司（下稱“湖南曉芒”）轉讓了所持鳴鳴很忙的全部股份，代價為3.6億元，每股成本為57.25元。據此，鹽津鋪子持倉一年取得1000萬元投資收益。

2025年4月，鳴鳴很忙再次發生股權變動。其中，紅杉中國通過HongShan Growth VII Holdco A, Ltd.（下稱“HongShan Growth”）合計斥資約3.11億元分別向宜春鳥窩、李維、劉巍和朱浪收購了鳴鳴很忙約1%、1%、0.5%和0.36%的股權，每股成本為54.39元。

同期，黑蟻資本通過上海翼嗨及BA HM分別出資人民幣1087.8萬元和148.48萬美元（約合人民幣1087.8萬元）向宜春鳥窩分別收購了鳴鳴很忙0.1%和0.1%的股權，每股成本為54.39元。

對比可知，這一成本較湖南曉芒收購鹽津鋪子所持鳴鳴很忙的股權時每股成本57.25元，減少約5.0%，而較B輪融資時的每股成本55.66元亦減少約2.3%。從這個角度來看，鳴鳴很忙的估值有所下降。

值得一提的是，此次出售股權的股東——宜春鳥窩，背后是鳴鳴很忙副董事長、執行董事兼副總經理、趙一鳴零食創始人趙定，其通過兩次股權轉讓分別取得收益人民幣1.09億元和2175.6萬元，合計“套現”約人民幣1.3億元。

相比之下，鳴鳴很忙執行董事兼門店運營負責人李維通過出售該公司股權獲得收益人民幣1.09億元，創始股東劉巍和朱浪也分別“套現”5439萬元、3939萬元。此前的2023年2月，劉巍和朱浪分別向五源資本轉讓股權分別套現6250萬元、8250萬元。

不過，鳴鳴很忙在招股書中并未披露劉巍和朱浪的具體身份和簡介。

三、劉巍、王鈺潼等人薪酬高到離譜

貝多財經發現，劉巍還曾是鳴鳴很忙薪酬最高的人士。

在披露最高行政人員及執行董事板塊，劉巍2022年的薪酬總計442.4萬元，遠高于該公司董事長兼總經理晏周的143.4萬元。2023年，劉巍的薪酬總計為302.3萬元，同樣高于晏周的102.7萬元。

2024年，劉巍從鳴鳴很忙取得薪酬合計126.8萬元，和晏周、趙定等人基本持平。同期，執行董事兼首席財務官（CFO）王鈺潼的薪酬合計則高達1104.5萬元，其中薪金93.2萬元，權益結算的股份支付開支1007.6萬元。

此前，王鈺潼曾是明越資本創始合伙人。