出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

4月21日，南京銀行披露財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2024年全年，南京銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入502.73億元，同比增長(zhǎng)11.32%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)201.77億元，同比增長(zhǎng)9.05%。從營(yíng)業(yè)收入的增速表現(xiàn)來(lái)看，在已披露年報(bào)的萬(wàn)億規(guī)模上市銀行中，南京銀行目前增速最高。

在業(yè)績(jī)快報(bào)剛剛披露時(shí)，于一眾披露業(yè)績(jī)快報(bào)的上市銀行中，南京銀行就表現(xiàn)出色。隨著上市銀行年報(bào)陸續(xù)公布，南京銀行的業(yè)績(jī)依舊很能打。

2024年是南京銀行新五年規(guī)劃的開(kāi)篇之年，同時(shí)又是董事長(zhǎng)謝寧執(zhí)掌南京銀行的首個(gè)年度，這份高增長(zhǎng)的答卷對(duì)南京銀行的重要性不言而喻。

值得一提的是，南京銀行業(yè)績(jī)高增的同時(shí)，卻壓降了員工薪酬。2024年度，南京銀行員工薪酬總額為96.33億元，員工人數(shù)18045人，按此計(jì)算，人均月薪為4.45萬(wàn)元。而上年同期，按此口徑計(jì)算的人均月薪約4.67萬(wàn)元。

與此同時(shí)，南京銀行高級(jí)管理層薪酬總額出現(xiàn)上漲，總計(jì)2514.1萬(wàn)元，較2023年增長(zhǎng)2.7%。

其中，該行增加了新任董事長(zhǎng)謝寧的薪酬102萬(wàn)元，大部分高管薪酬做出了下調(diào)。唯一一位來(lái)自大股東法巴銀行的副行長(zhǎng)米樂(lè)降幅最大，較上年下降144.4萬(wàn)元至48萬(wàn)元。

南京銀行在年報(bào)中提及，該行著力降本增效，加強(qiáng)財(cái)務(wù)精細(xì)化管理，以?xún)?nèi)部挖潛降低自身運(yùn)營(yíng)成本、增進(jìn)與客共享收益。

靠債券業(yè)績(jī)高增

通過(guò)對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，南京銀行2024年業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，其中一部分原因是由于上年同期基數(shù)過(guò)低導(dǎo)致。

2023年，南京銀行的各項(xiàng)指標(biāo)的增長(zhǎng)出現(xiàn)明顯“失速”。無(wú)論從營(yíng)收增速上還是凈利潤(rùn)增速上，南京銀行都創(chuàng)出了近幾年的新低。尤其是凈利潤(rùn)增速方面，0.51%的凈利潤(rùn)增速，是南京銀行自2007年上市以來(lái)創(chuàng)下的最低增速。

作為一般商業(yè)銀行來(lái)講，營(yíng)業(yè)收入的主要貢獻(xiàn)來(lái)源為凈利息收入，但凈利息收入一直是南京銀行的短板。在連續(xù)兩年凈利息收入同比出現(xiàn)下滑后，2024年，南京銀行實(shí)現(xiàn)凈利息收入266.27億元，同比上漲4.62%，但仍不及2021年和2022年的水平。

去年南京銀行新增貸款1573億元，其中對(duì)公貸款占比76%。在經(jīng)濟(jì)整體下行壓力較大的趨勢(shì)下，著重發(fā)力于零售銀行業(yè)務(wù)的銀行去年或多或少都受到些沖擊，南京銀行反而未受到太大影響。

相比于信貸業(yè)務(wù)，南京銀行一直以來(lái)對(duì)債券交易比較依賴(lài)。該行在1997年就率先進(jìn)入了銀行間債券市場(chǎng)，其債券現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)交易量一度超過(guò)了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的四家大型銀行的總和，這一成績(jī)也使南京銀行獲得“債券之王”的稱(chēng)號(hào)。

去年第四季度，得益于債券行情走牛，使得不少中小銀行非息收入實(shí)現(xiàn)的高增長(zhǎng)，南京銀行更是收獲頗豐。

2024年，南京銀行實(shí)現(xiàn)非利息凈收入236.46億元，同比增長(zhǎng)19.98%。非利息凈收入占比進(jìn)一步提升至47.04%，創(chuàng)下該行歷史最高紀(jì)錄。其中，投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益超過(guò)200億元，在營(yíng)業(yè)收入中占比超過(guò)40%。

投資收益往往伴隨著不確定性，債券市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)波動(dòng)也會(huì)導(dǎo)致投資回報(bào)率的不穩(wěn)定。相比之下，盡管持有債券至到期策略提供了一定的收益穩(wěn)定性，但其總體回報(bào)率往往低于貸款業(yè)務(wù)所帶來(lái)的收益，過(guò)度依賴(lài)債券投資可能并非資本效率最大化的最優(yōu)選擇。

在去年債券市場(chǎng)大幅上漲后，央行約談了此輪債市行情中部分交易激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)，要求金融機(jī)構(gòu)密切關(guān)注自身利率風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)狀況，加強(qiáng)債券投資穩(wěn)健性。

國(guó)海證券分析師表示，上輪行情演繹速度過(guò)快，基金等交易盤(pán)已出現(xiàn)止盈情緒，債券收益率進(jìn)一步下行的空間已相對(duì)有限。從點(diǎn)位來(lái)看，市場(chǎng)已提前定價(jià)了2025年的降息預(yù)期，且交易盤(pán)參與積極性也有所下降，進(jìn)一步下探的空間相對(duì)較小。

史上最大解禁來(lái)襲

南京銀行去年的亮眼表現(xiàn)，也得到了該行大股東的認(rèn)可。

去年上半年，南京銀行的第一大股東法國(guó)巴黎銀行使用其自有資金賬戶(hù)連續(xù)進(jìn)行增持，進(jìn)入十大股東行列。

8月至10月期間，東部機(jī)場(chǎng)投資又斥資月12億元對(duì)南京銀行實(shí)現(xiàn)增持。東部機(jī)場(chǎng)投資過(guò)往投資基本是圍繞機(jī)場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)的公司，從未涉足投資金融機(jī)構(gòu)。參股南京銀行，在當(dāng)前國(guó)資嚴(yán)控新增參股金融機(jī)構(gòu)的背景下也較為罕見(jiàn)。

去年第四季度，南京銀行大股東再度出手，前十大股東中的江蘇交通控股、南京高科、法巴銀行（QFII）等三位股東進(jìn)行了增持。其中，法巴銀行（QFII）單季增持1.63億股，全年增持3.14億股。

不過(guò)，4月23日，南京銀行即將迎來(lái)史上最大解禁，后續(xù)股東會(huì)作何反應(yīng)還不得而知。

本次解禁的股票源自南京銀行2020年4月的非公開(kāi)發(fā)行，合計(jì)總股票數(shù)約11.31億股。其中，法國(guó)巴黎銀行認(rèn)購(gòu)約1.31億股，江蘇交通控股認(rèn)購(gòu)約10億股，合計(jì)占總股本比例為10.21%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，南京銀行自上市以來(lái)，限售股共計(jì)解禁8次，本次的解禁規(guī)模為史上最大的一次。

截至4月22日，南京銀行的股價(jià)為10.44元/股，最新市值為1156.23億元。即將解禁的限售股當(dāng)初發(fā)行價(jià)為7.62元/股，目前漲幅已有37%。