“奶粉第一股”貝因美又遇到麻煩了。近日，貝因美、董事長謝宏以及多位高管收到了浙江證監(jiān)局出具的監(jiān)管措施決定書。

浙江證監(jiān)局在現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)公司存在三個問題，一是公司收入確認(rèn)不符合企業(yè)會計準(zhǔn)則，上述事項導(dǎo)致公司定期財務(wù)報告披露不準(zhǔn)確；二是公司控股股東貝因美集團(tuán)有限公司存在非經(jīng)營性資金占用情形，控股股東 2021 年和 2022 年分別占用公司資金 3091.66 萬元和 1693.55 萬元，上述資金在當(dāng)年內(nèi)歸還公司；三是公司對廣西全安圣企業(yè)管理有限公司的財務(wù)資助事項未及時審議并披露。

圖片來源：企業(yè)公告

不過，貝因美在公告中表示，“本次行政監(jiān)管措施不會影響公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動”。

值得一提的是，此事之前，4月9日和4月14日，貝因美曾兩次發(fā)布《關(guān)于股票交易異常波動的公告》，公告稱，“公司、控股股東和實際控制人不存在關(guān)于本公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項”，也“不存在違反公平信息披露規(guī)定的情形”。

1.又遭處罰

這并非貝因美首次出現(xiàn)違規(guī)行為。天眼查顯示，2017年至今，貝因美和多位公司高管因業(yè)績預(yù)測結(jié)果不準(zhǔn)確或不及時和未依法履行其他職責(zé)、信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述、未及時披露公司重大事件等原因，多次收到浙江證監(jiān)局、深圳證券交易所出具的警示函、監(jiān)管關(guān)注和公開批評。

圖片來源：天眼查

貝因美及相關(guān)人員近年來多次被警示、批評，反映了其內(nèi)部可能存在管理問題，這點(diǎn)從近年來貝因美高層頻繁更迭或許也能看出來。公開資料顯示，2011年以來，貝因美董事長、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、董秘和其他高管多次發(fā)生變動，其中董事長一職在謝宏2011年辭職后，先后由朱德宇、黃小強(qiáng)、王振泰接任，2018年又回到了謝宏手中。據(jù)“藍(lán)鯨財經(jīng)”報道，僅2021年上半年，貝因美董事、監(jiān)事及高層的變動人員高達(dá)約20人。

與此同時，貝因美還曾被“戴帽”，變成“ST因美”。2011年上市，成為“奶粉第一股”的貝因美，高光時刻沒有持續(xù)太久。2016年和2017年，連續(xù)兩年虧損，其股票因此被實施退市風(fēng)險預(yù)警。之后，雖然貝因美通過外部輸血、資產(chǎn)重組、股權(quán)投資等方案扭虧為盈，順利摘帽，但貝因美卻沒有回到輝煌時期。

2.貝因美“掉隊”？

截至發(fā)稿，貝因美并未發(fā)布2024年財報。2024年第三季度報告顯示，年初至報告期末，貝因美營業(yè)收入為20.87億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.72億元，實現(xiàn)了同比雙增長。但是拉長時間線來看，貝因美的業(yè)績并不穩(wěn)定。2021年，其營業(yè)收入同比下滑，雖然2022年和2023年再次實現(xiàn)同比增長，但增幅不算大，分別為6.98%和0.76%。歸屬于上市公司股東的凈利潤方面，2022年由盈轉(zhuǎn)虧。

貝因美曾位于國內(nèi)奶粉和母嬰行業(yè)第一梯隊，但如今，已經(jīng)與頭部品牌拉開了距離。僅從營收規(guī)模來看，伊利的營收規(guī)模在2021年突破了1000億元，蒙牛在2023年也已接近1000億元，飛鶴稍微遜色，近五年都維持在200億元左右。相較之下，貝因美有點(diǎn)不夠看。

圖片來源：罐頭圖庫

貝因美為何掉隊？既有外部原因，也有內(nèi)部原因。從行業(yè)來看，一方面，伊利、蒙牛等國內(nèi)品牌，達(dá)能、美贊臣、雅培等國際品牌在國內(nèi)市場展開了激烈的較量；另一方面，智研產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年開始，國內(nèi)嬰幼兒奶粉行業(yè)市場規(guī)模總體在下滑。

從內(nèi)部來看，公司頻繁違規(guī)是一方面，另一方面，貝因美也曾多次被曝出質(zhì)量問題。嬰幼兒、兒童奶粉是貝因美的重要產(chǎn)品之一，貝因美在官網(wǎng)宣稱，其使命之一是“幫助寶寶健康成長”但是社交平臺上，多位媽媽發(fā)帖稱奶粉中有蟲子、頭發(fā)等異物，奶粉味道發(fā)酸導(dǎo)致寶寶腸胃炎等。

圖片來源：小紅書截圖

當(dāng)然，近年來，貝因美也在做新的嘗試，比如特醫(yī)食品，即為滿足進(jìn)食受限、消化吸收障礙、代謝紊亂或者特定疾病狀態(tài)人群對營養(yǎng)素或者膳食的特殊需要，專門加工配制而成的配方食品。然而，伊利、飛鶴、圣元等品牌也在布局特醫(yī)食品，去年，貝因美還與旗下特醫(yī)食品的經(jīng)銷商對簿公堂，特醫(yī)食品能否成為貝因美的第二增長曲線，是個未知數(shù)。

對目前的貝因美來說，其外部和內(nèi)部面臨的壓力都不小。不過，相較外部考驗，其內(nèi)部面臨的挑戰(zhàn)更應(yīng)引起重視。市場規(guī)模增速放緩、行業(yè)競爭壓力加大，貝因美若是要變革，或許要加快腳步了。