前言：李寧在市場波動中穩健增長。

2025年3月28日，李寧披露業績。財報顯示，在2024年，李寧營收同比增長3.9%至286.8億元；歸母凈利潤為30.1億元。

從關鍵的毛利來看，李寧毛利潤同比提升6.0%至141.6億元，毛利率提升1個百分點至49.4%。

如此成績，在眼下并不容易。放眼各大品牌，從海外品牌到國內其他運動巨頭，毛利率都呈下滑態勢。

李寧毛利率逆勢增長背后，是十二個關鍵字：“穩健經營、夯實基礎、務實發展”。

“該控的控”

“穩健經營不等于保守經營。我們2024年在穩健經營方面是該攻的攻、該控的控、該調的調。”在業績會上，李寧集團聯席CEO錢煒如此描繪該公司的經營策略。

從動作來看，李寧正在讓經營變得更加務實。

“穩健經營的核心是保證毛利率，不能因為追求規模帶來大量折扣率的加深，而帶來盈利能力空間的減少。所以，我們的毛利率2024年對比2023年有所改善，代表著我們在控制毛利率方面是以企業經營質量為核心。”錢煒進一步解釋。

比如，李寧正在籃球業務方面調控。“進行有效的控貨，把籃球的發貨量有效控制，目的是提升籃球的產品核心競爭力的提升。”錢煒說。

同時，李寧正對一些不必要、非有效產出的地方進行了費用的管控，公司內部成立大采買體系進行降本增效。

此外，李寧還在進行渠道調整。

具體來看，在高層級市場，李寧通過一系列精細化管理，致力于提升單店效率；有序關閉虧損嚴重的門店，使渠道布局更趨合理，從而有效提升渠道整體效率。截至2024年12月31日，李寧牌（包含李寧核心品牌及李寧YOUNG）銷售點數量為7585家，較2023年12月31日凈減少83家；經銷商41家（包括中國李寧時尚店渠道），較2023年12月31日凈減少5家。

種種動作下，李寧基本面穩固。

2024年，李寧全渠道庫銷比維持在4個月，庫存周轉天數為64天，處于行業領先的健康水平。

從關鍵的現金流來看，2024年，李寧經營現金凈流入上升12.4%至52.7億元。現金及現金等價物總計75.0億元，較2023年12月31日凈增加20.6億元。

這都為業績穩健增長奠定基礎。

“該攻的攻”

穩健經營的基礎上，李寧正在關鍵領域加大投入。

比如，在研發板塊，李寧集團近十年（2015-2024）研發投入超過35億元。2024年，李寧研發投入增長9.3%，研發投入增速大于營收增速。

具體來看，李寧在鞋科技領域，已擁有碳核芯、最速曲線系統、李寧弜、超?、GCU、極限?絲六大獨有科技，已構建包含中底、大底、鞋面、結構等四大維度的鞋科技平臺，覆蓋多種運動品類。

2019年李寧推出?科技引領國產運動品牌中底科技。2024年，推出全新中底科技“超?”，李寧?科技持續創新，在6年內完成了4次應用突破，實現了從“單一技術”進階到“四大科技”并行的平臺化蛻變。

除了鞋科技，李寧在服裝科技方面持續發力。2024年，李寧與國家級科研機構合作研發的“防暴雨雙透納米科技”，通過產學研資源聯動，在兼具防暴雨耐高水壓及主動透氣性兩項優異性能方面，推動中國戶外裝備面料創新。

技術推動下，李寧產品競爭力持續增強，受到了消費者的廣泛認可。2024年，李寧鞋專業產品繼續發力，跑鞋核心IP全年量突破1060萬雙，李寧鞋類收入為143.0億元，占營收比例為50%。2024年搭載超?科技的實戰籃球鞋ULTRALIGHT 2025在發布60天內售罄率超過85%。

在頂尖體育資源布局方面，李寧也在發力。

李寧長期支持中國國家“金牌夢之隊”：中國射擊隊（1991年至今）、中國跳水隊（1992年至今）、中國乒乓球隊（2000年至今）。2012年以來，李寧簽約 (CBA) 官方戰略合作伙伴，13個賽季以來為CBA 的6000多場比賽提供著專業競技籃球鞋和專業比賽服；與多位NBA頂級球星長期合作（韋德、巴特勒、拉塞爾等）。

2025年，李寧品牌更是將再度成為中國奧委會（COC）及中國體育代表團的官方體育服裝合作伙伴。

加大頂級運動資源投入的信號顯著。

“在市場的不確定性中，我們會穩住、夯實自己的基礎，看到未來的可能性和潛力的時候，我們就會該攻的攻，加大投入，獲取未來的空間和推力，推動企業的長期發展。”錢煒表示。

“多品類”生態

如何在不確定的市場環境中找到確定的賽道，李寧早有規劃。

經過多年的積累，李寧科技已具備系統化、平臺化實力，擁有運動品類擴容、品類產品矩陣化、以及產品系列迭代的綜合能力。

作為少數能夠在綜合多運動品類（跑步、籃球、羽毛球、乒乓球等）均獲得市場認可的運動品牌，李寧不僅實現了在多元化運動品類構建競爭壁壘，也具備橫向品類持續擴容能力。

2024年，李寧圍繞跑步、籃球、綜訓、羽毛球、乒乓球和運動生活六大核心品類，實現綜合品類深入經營。其中，李寧跑步、籃球、綜訓三大品類流水占比達到64%；李寧在2024年實現戶外、網球、匹克球等新興運動類目拓展。

從品類來看，在跑鞋領域，2024年，李寧跑步品類零售流水增長25%。李寧品牌迭代升級“超輕”“赤兔”“飛電”三大核心跑鞋IP，三大系列取得銷售突破1060萬雙的穩健成績。其中飛電銷售量突破173萬雙，同比提升35%；赤兔7PRO全年銷售超435萬雙，同比大幅提升45%。

在籃球領域，隨著“碳核芯”“GCU” 加持，李寧專業產品矩陣進一步完善。

在羽毛球&網球&匹克球領域，李寧正發揮持拍運動長期積累，滿足多元運動人群需求。2024年，李寧羽毛球業務收入同比顯著增長。

在乒乓球領域，李寧已連續24年攜手中國國家乒乓球隊，助力中國乒乓球運動發展。李寧品牌已在全球乒乓球運動領域內具有影響力和競爭力。

此外，2024年，李寧推動戶外品類搭建。該品類具體分為分專業戶外和輕型戶外兩大產品支線，滿足消費者從“都市通勤”到“自然探索”的多元化場景需求。

總體來看，這是一家具有運動員基因的公司，未來，也將持續強化“單品牌”戰略聚焦，深化“多品類”布局, 以品類發展驅動業務發展。

穩健經營的李寧，已做好進一步務實生長準備。

來源/信陽新聞網