出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

隨著上市公司年報(bào)陸續(xù)披露，基金代銷巨頭的業(yè)績也隨之曝光。

2024年，債基、指數(shù)基金接力上行，各大渠道非貨規(guī)模迎來普遍上漲，在ETF大發(fā)展背景下，股票型指數(shù)基金更是成為“沖規(guī)模”利器，銀行更是憑借場(chǎng)外指數(shù)基金的熱銷成為保有量增速最快的渠道。

截至2024年末，TOP100基金代銷機(jī)構(gòu)有56家券商、23家銀行、16家三方獨(dú)銷機(jī)構(gòu)、3家基金銷售子、2家保險(xiǎn)。行業(yè)依然呈現(xiàn)出銀行、券商、三方平臺(tái)三足鼎立格局。

從保有規(guī)模看，銀行渠道仍是基金保有規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)類型。得益于中證A500的推出，跟蹤中證A500指數(shù)的基金規(guī)模也快速增長，帶動(dòng)銀行股票型指數(shù)基金規(guī)模上升。去年下半年，銀行系機(jī)構(gòu)在股票型指數(shù)基金保有量數(shù)據(jù)上增長最快，達(dá)到43.8%。招商銀行股票型指數(shù)基金保有規(guī)模為582億元，較去年上半年增長163億元，增幅達(dá)38.9%。

從目前市場(chǎng)格局來看，基金代銷銀行渠道占比雖然最高，但是保有規(guī)模開始被其他機(jī)構(gòu)蠶食。第三方銷售機(jī)構(gòu)的份額在逐步攀升，頭部效應(yīng)愈加明顯。按非貨基金整體規(guī)模來看，截至2024年末，基金代銷前三名仍被螞蟻基金、招商銀行、天天基金牢牢占據(jù)。

值得注意的是，三者的業(yè)績?cè)谌ツ瓿尸F(xiàn)出不同的態(tài)勢(shì)，螞蟻基金2024年業(yè)績穩(wěn)步增長，營業(yè)收入和凈利潤均上漲近三成。招商銀行和天天基金營收卻出現(xiàn)三年連降，其中，天天基金2024年凈利潤更是同比下滑超20%。

螞蟻與招行差距拉大

回顧2024年市場(chǎng)表現(xiàn)，上半年主動(dòng)權(quán)益基金整體遇冷，下半年伴隨“924行情”逐步回暖。同時(shí)，伴隨市場(chǎng)利率逐步走低，穩(wěn)健且收益稍高的債券基金成為投資熱門。

基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，債基規(guī)模達(dá)到6.8萬億元，同比增長近29%。此外，相對(duì)收益更高、透明分散的指數(shù)基金也持續(xù)走熱，2024年底，被動(dòng)指數(shù)基金規(guī)模首次超越主動(dòng)權(quán)益類基金。

由于整體投資熱點(diǎn)的輪動(dòng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)更為均衡的螞蟻基金也吸引了更多投資者涌入。截至2024年末，螞蟻基金非貨基金保有規(guī)模1.45萬億元，較2023年增長1806億元，其中，指數(shù)基金和債基為整體增長做出不小的貢獻(xiàn)。

2024年，螞蟻基金也一舉拿下非貨基金、權(quán)益基金、股票指數(shù)基金保有量的“三料冠軍”。

3月28日，恒生電子發(fā)布2024年年報(bào)顯示，其參股的螞蟻基金2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入162.91億元，同比增長29.02%，再度創(chuàng)下新高。實(shí)現(xiàn)凈利潤4.5億元，同比增長28.6%，凈利潤率達(dá)2.8%，與2023年基本持平。

反觀招商銀行，受到基金降費(fèi)、權(quán)益類基金保有規(guī)模下降的影響，2024年，招行的代理基金收入為41.65億元，同比下降19.58%。而且招商銀行代理基金收入已經(jīng)三年連降，2022年和2023年，其收入分別下降46%和21.52%。

2024年，權(quán)益基金保有規(guī)模的大幅下降，使招商銀行與螞蟻基金的差距越來越大。基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，螞蟻基金的權(quán)益基金保有規(guī)模達(dá)到7388億元，領(lǐng)先招商銀行逾3200億元。

去年下半年，招商銀行權(quán)益基金保有規(guī)模下滑571億元，與螞蟻基金468億元的增長形成強(qiáng)烈反差。在基金業(yè)協(xié)會(huì)權(quán)益類基金TOP10機(jī)構(gòu)中，招商銀行是唯一一家下滑超百億的機(jī)構(gòu)。

招商銀行權(quán)益基金的下滑也是其轉(zhuǎn)型中的一部分，作為昔日主動(dòng)權(quán)益基金普及推廣的最大推動(dòng)者，在經(jīng)歷了主動(dòng)權(quán)益基金去明星化之后，招商銀行也在債基和指數(shù)基金上下足了功夫。

2024年底，招商銀行非貨幣基金銷售額為5980.21億元，同比增長101.48%，招行稱表示，偏穩(wěn)健的債券基金銷量同比提升較為明顯 ，主要是為順應(yīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好變化。但債券基金費(fèi)率和傭金較低，從很大程度上影響了代銷基金的收入。

天天基金連續(xù)三年“雙降”

天天基金與招商銀行狀況相似，在基金降費(fèi)大背景下，雖然天天基金的基金銷售額有了明顯增長，但營業(yè)收入和凈利潤同比都出現(xiàn)了下滑。

天天基金2024年的營業(yè)收入為28.53億元，凈利潤為1.51億元；而2023年的營業(yè)收入為36.37億元，凈利潤為2.08億元，分別同比減少21.56%、27.4%。

東方財(cái)富披露年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，天天基金共上線20638只基金產(chǎn)品，非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模為6113.62億元，權(quán)益類基金保有規(guī)模為3823.76億元。相比2023年，天天基金的非貨幣基金保有規(guī)模增長超10%，不過權(quán)益類基金保有規(guī)模卻出現(xiàn)了下降。

整體來看，天天基金的銷售額對(duì)比去年還是實(shí)現(xiàn)了不小的增長。2024年，公司實(shí)現(xiàn)基金銷售額為18811.70億元，其中，非貨幣型基金銷售額為10867.45億元。在基金降費(fèi)的大環(huán)境下，天天基金即便靠量也難以實(shí)現(xiàn)業(yè)績扭轉(zhuǎn)。

天天基金作為國內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)基金銷售平臺(tái)，曾是東方財(cái)富的王牌業(yè)務(wù)之一，憑借其在基金代銷領(lǐng)域的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和行業(yè)地位，長期占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先地位。依托東方財(cái)富網(wǎng)龐大的流量池和財(cái)富管理社區(qū)的聚合能力，天天基金吸引了大量投資者，成為眾多用戶線上理財(cái)?shù)氖走x平臺(tái)。

自2022年起，公募基金銷售市場(chǎng)整體遇冷，疊加行業(yè)降費(fèi)浪潮的沖擊，基金銷售收入連續(xù)多年出現(xiàn)負(fù)增長，昔日的輝煌業(yè)務(wù)也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

天天基金已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)營收、凈利潤雙降，2022年和2023年，其營業(yè)收入同比降幅分別為14.6%、16.14%，凈利潤同比降幅為23.6%、2.8%。