出品｜達摩財經

3月3日，良品鋪子（603719.SH）發布公告稱，近日公司董事會收到楊銀芬遞交的書面辭職報告，楊銀芬因個人原因辭去董事長、總經理職務。同時，公司選舉程虹為第三屆董事會董事長，并同意程虹代行總經理職責，直至公司聘任總經理之日止。

楊銀芬現年51歲，是良品鋪子創始人之一，2017年11月起，擔任公司總經理一職。2022年，時任董事長楊紅春開啟“一肩挑”，楊銀芬卸下總經理一職。2023年11月，楊紅春將董事長、總經理職務交棒楊銀芬，至今僅一年多的時間。

良品鋪子自2006年創立后，憑借高端零食的形象很快吸引了大眾的目光，多年在高端零食的全國銷售成績中排名領先，與三只松鼠（300783.SZ）、來伊份（603777.SH）并稱零食三巨頭。2022年，良品鋪子成功登陸上交所。

但零食圈的格局也在此時悄然生變，以“零食很忙”、“趙一鳴”、“零食有鳴”為代表的零食量販企業高舉折扣大旗，避開一二線城市核心區，急速吞食下沉市場。

2023年9月，萬辰集團（3009762.SZ）宣布旗下“好想來”、“來優品”、“陸小饞”、“吖嘀吖嘀”合并成為“好想來”品牌，并加速開店規模。同年11月，“零食很忙”和“趙一鳴”宣布進行戰略合并，量販零食整合大幕開啟，整個零食賽道以萬店規模成為頭部玩家的規則在市場中逐漸形成，對傳統零食形成不小的沖擊。

面臨量販零食品牌的激烈競爭，良品鋪子市場份額被新興業態的低價策略擠壓。因此，楊銀芬在當年11月上任也被業內看作“奉命于危難之間”。

楊銀芬上任后曾制定了一個“兩個半年”目標，2023年下半年，目標是先把公司從不斷下滑中穩住；2024年上半年，一系列調整要在經營業績上看到成效。楊銀芬隨后宣布啟動重大改革，實施17年來首次最大規模降價，300款產品平均降價22%，最高降幅45%。

但從良品鋪子的財務表現來看，兩個目標都遠未達成。楊銀芬歷時一年多的全面改革，并沒有給良品鋪子帶來轉機。

2023年全年，良品鋪子實現營業收入80.64億元，同比下降14.76%，實現歸母凈利潤1.8億元，同比下降46.26%。

值得注意的是，2023年年中，良品鋪子的歸母凈利潤為1.89億元，這也意味著，2023年下半年，不僅沒能穩住下滑趨勢，反而出現了虧損。

前不久，良品鋪子發布業績預告顯示，預計2024年全年凈虧損2500萬元至4000萬元，這也是良品鋪子上市后首次出現年度虧損。

資本市場亦遇冷

良品鋪子業績掉頭向下的同時，其原始股東也逐漸進行減持。

2月11日，良品鋪子發布公告稱，公司第二大股東達永有限因自身資金需求計劃減持，減持股份不超過1203萬股，即不超過良品鋪子總股本的3%。

達永有限是今日資本旗下美元基金Capital Today China Growth Fund II,L.P.為良品鋪子設立的專項出資平臺。2017年，為了給良品鋪子上市鋪路，達永有限將所持股權的57.95%，分別轉讓給了寧波漢意、寧波艾邦等八家公司。寧波漢意的合伙人包括楊紅春、楊銀芬等創始人，現持有良品鋪子35.23%股份，為公司第一大股東。

近幾年，達永有限多次減持良品鋪子的股份，累計套現金額過億。2019年年底，達永有限為良品鋪子的第二大股東，持股比例為33.75%。如今經過多次減持，達永有限對良品鋪子的持股比例已經大幅下滑。截至2月12日，達永有限持股比例已降至19.16%。

良品鋪子在2020年2月登陸A股時，曾連續創出15個漲停板，當年7月，其總市值一度超過340億元。但隨著業績的下滑及股東方的不斷減持，良品鋪子的股價也隨之持續下行。

截至3月4日，良品鋪子的股價為12.82元/股，最新市值51.41億元，較其上市后高點市值蒸發近300億元。

在行業競爭加劇的2024年，休閑零食市場呈現出明顯分化格局。曾經的"三巨頭"陣營中，三只松鼠以預計4億至4.2億元的凈利潤實現復蘇，同比增幅高達81.99%-91.09%，成為唯一走出業績陰霾的企業。

相比之下，昔日同行者良品鋪子與來伊份則深陷虧損漩渦，良品鋪子面臨上市首度年度虧損，而來伊份預計2024年度歸母凈利潤同比大跌251%，預計虧損8600萬元。