文|恒心? ?來源|博望財經(jīng)

A股市場中唯一一只千億市值的影視股誕生了。

正是光線傳媒。

隨著業(yè)績的穩(wěn)健增長和《哪吒2》的火爆上映，光線傳媒的股價和市值均實現(xiàn)了大幅上漲。從股價表現(xiàn)來看，光線傳媒的股價在《哪吒2》上映后迅速飆升，截至2025年2月16日，光線傳媒的股價報收34.73元/股，在8個交易日內(nèi)實現(xiàn)了6次漲停，累計漲幅超過264%，創(chuàng)下歷史新高。在市值方面，光線傳媒的總市值也隨著股價的上漲而大幅增長。截至2025年2月16日，光線傳媒的總市值已經(jīng)突破1000億元，一度達到1019億元。2月17日開盤其出現(xiàn)天地板行情，市場分歧開始出現(xiàn)，未來光線傳媒能否繼續(xù)強勢，還需要從基本面進行分析。

來源：百度股市通

01業(yè)績穩(wěn)健，電影業(yè)務(wù)成為增長引擎

首先要了解光線傳媒。

光線傳媒于1998年成立，以電視節(jié)目制作起家，創(chuàng)辦節(jié)目《中國娛樂報道》，開創(chuàng)了中國電視節(jié)目制播分離的先河，使其成為國內(nèi)首屈一指的電視節(jié)目制作公司，并建立了覆蓋全國的地面電視節(jié)目聯(lián)播網(wǎng)；2006年進軍電影、電視劇業(yè)務(wù)，連續(xù)多年居國產(chǎn)片年度總票房首位；2013年布局動畫領(lǐng)域，2019年上映的動畫影片《哪吒1》票房成績50.35億元，成為中國影史動畫電影票房冠軍，居中國電影票房總榜第三位，2025年上映的《哪吒2》票房更是突破100億元，成為中國影史上首部票房破百億的國產(chǎn)電影。

事實上，光線傳媒一直是中國傳媒娛樂業(yè)的先鋒和領(lǐng)袖，2011年在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市，現(xiàn)在是國內(nèi)領(lǐng)先的傳媒影視娛樂集團，實力自然不容小覷。

反映在業(yè)績層面，光線傳媒凸顯穩(wěn)健，電影業(yè)務(wù)更是成為增長引擎。

盡管在某些年份受到行業(yè)整體下滑的影響，但光線傳媒憑借強大的內(nèi)容制作能力和多元化的業(yè)務(wù)布局，業(yè)績近年來呈現(xiàn)出穩(wěn)健增長的態(tài)勢。特別是在電影業(yè)務(wù)方面，光線傳媒憑借一系列爆款電影，成為其業(yè)績增長的重要引擎。

近期光線傳媒推出了多部票房和口碑雙豐收的電影作品。其中，《哪吒2》無疑是光線傳媒電影業(yè)務(wù)的一大亮點。該片自2025年1月29日在中國大陸地區(qū)公映以來，票房一路高歌猛進，迅速突破百億大關(guān)，成為中國影史首部百億票房影片。這一成績不僅為光線傳媒帶來了巨額的票房收入，也極大地提升其品牌影響力和市場競爭力。

據(jù)公告顯示，截至2025年2月4日，光線傳媒來源于《哪吒2》的營業(yè)收入?yún)^(qū)間約為9.5億元至10.1億元。這一數(shù)字已經(jīng)超過了光線傳媒2023年全年營業(yè)收入的15.46億元，足見該片對其業(yè)績的巨大貢獻。此外，隨著票房的持續(xù)攀升，光線傳媒有望從《哪吒2》中獲得更多的收入增量。

除了電影業(yè)務(wù)外，光線傳媒在電視劇和動漫業(yè)務(wù)方面也取得了穩(wěn)步增長，出品的多部電視劇和動漫作品在市場上獲得了良好的口碑和收視率。這些作品的成功不僅為光線傳媒帶來了穩(wěn)定的收入來源，也進一步鞏固了其在傳媒娛樂業(yè)的領(lǐng)先地位。

隨著電影和動漫業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，光線傳媒的衍生品業(yè)務(wù)也逐漸成為其新的增長點。憑借豐富的IP資源和強大的衍生品開發(fā)能力，光線傳媒推出了一系列與電影和動漫作品相關(guān)的衍生品。這些衍生品在市場上受到了廣泛的歡迎和追捧，為光線傳媒帶來了可觀的收入增量。

02業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，構(gòu)建全方位傳媒娛樂生態(tài)

光線傳媒在業(yè)務(wù)布局方面呈現(xiàn)出多元化的特點，不僅在電影、電視劇、動漫等領(lǐng)域有著深厚的積累，還在演藝經(jīng)紀(jì)、網(wǎng)絡(luò)視頻、文化旅游等方面進行了積極布局。

這種多元化的業(yè)務(wù)布局不僅提升了光線傳媒的抗風(fēng)險能力，也為其長期發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

光線傳媒的演藝經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)近年來蓬勃發(fā)展，簽約了一批優(yōu)秀的藝人和演員，為他們提供了全方位的演藝支持和市場推廣。這些藝人在影視、音樂、綜藝等領(lǐng)域取得了不俗的成績，為光線傳媒帶來了良好的品牌形象和市場口碑。

同時，光線傳媒還積極與各大衛(wèi)視和視頻平臺合作，為旗下藝人提供更多的曝光機會和演出資源。這種合作模式不僅提升了藝人的知名度和影響力，也為光線傳媒帶來了更多的商業(yè)合作機會和收入來源。

隨著網(wǎng)絡(luò)視頻的興起和普及，光線傳媒也積極布局網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)，不僅與各大視頻網(wǎng)站建立了合作關(guān)系，還推出了自己的網(wǎng)絡(luò)視頻平臺。這些平臺不僅為光線傳媒提供了更多的內(nèi)容分發(fā)渠道和收入來源，也為觀眾提供了更加便捷和豐富的觀影體驗。

在網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)方面，光線傳媒注重內(nèi)容的創(chuàng)新和多元化，不僅推出了多部網(wǎng)絡(luò)劇和網(wǎng)絡(luò)電影，還積極開發(fā)動漫、綜藝等多元化內(nèi)容。這些內(nèi)容的推出不僅豐富了光線傳媒的內(nèi)容庫，也為其網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)帶來了更多的觀眾和收入。

除了演藝經(jīng)紀(jì)和網(wǎng)絡(luò)視頻業(yè)務(wù)外，光線傳媒還在文化旅游領(lǐng)域進行了積極探索和嘗試。憑借豐富的IP資源和強大的內(nèi)容制作能力，光線傳媒推出了一系列與文化旅游相關(guān)的項目和活動。這些項目和活動不僅為觀眾提供了更加豐富和多元的文化旅游體驗，也為光線傳媒帶來了更多的商業(yè)合作機會和收入來源。

但值得一提的是，盡管光線傳媒在多元化業(yè)務(wù)布局方面取得了一定成績，但電影及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)仍然是其主要收入來源，2023年占比高達83.2%。這種單一依賴可能導(dǎo)致光線傳媒在面臨市場變化或政策調(diào)整時缺乏足夠的靈活性。另外，光線傳媒在新業(yè)務(wù)拓展方面存在一定的不確定性，這可能給其未來發(fā)展帶來一定的風(fēng)險。

03未來前景廣闊，持續(xù)深耕傳媒娛樂產(chǎn)業(yè)

展望未來，光線傳媒面臨著廣闊的市場前景和無限的發(fā)展機遇。

隨著國內(nèi)傳媒娛樂產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展和升級，光線傳媒有望憑借自身的優(yōu)勢和實力，在行業(yè)中繼續(xù)保持領(lǐng)先地位并實現(xiàn)持續(xù)增長。

從行業(yè)角度來看，傳媒娛樂產(chǎn)業(yè)是一個充滿活力和潛力的領(lǐng)域。隨著人們生活水平的提高和消費觀念的轉(zhuǎn)變，越來越多的人開始注重精神文化需求的滿足。這為傳媒娛樂產(chǎn)業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間和市場機遇。

在未來發(fā)展中，光線傳媒將繼續(xù)深耕內(nèi)容制作領(lǐng)域，不斷提升自身的核心競爭力。光線傳媒將加大對原創(chuàng)內(nèi)容的投入和開發(fā)力度，推出更多具有創(chuàng)新性和影響力的作品。同時，光線傳媒還將加強與國內(nèi)外優(yōu)秀制作團隊和人才的合作與交流，提升自身的制作水平和創(chuàng)新能力。

此外，光線傳媒還將注重IP的孵化和運營，通過自主開發(fā)和合作引進等方式，獲取更多優(yōu)質(zhì)的IP資源，并對其進行深度的孵化和運營。這將有助于光線傳媒打造更多具有影響力和商業(yè)價值的IP品牌，進一步提升其核心競爭力和市場地位。

除了深耕內(nèi)容制作領(lǐng)域外，光線傳媒還將積極拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局，實現(xiàn)多元化發(fā)展，加強與上下游企業(yè)的合作與交流，形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。這將有助于光線傳媒降低運營成本、提高盈利能力并增強抗風(fēng)險能力。

當(dāng)然，光線傳媒在未來的發(fā)展中仍存在一定的不確定性，諸如同質(zhì)化競爭導(dǎo)致市場壓力增大、作品質(zhì)量參差不齊影響口碑以及市場需求變化導(dǎo)致產(chǎn)品調(diào)整壓力增大等，鞏固護城河成為關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

“打江山容易守江山難”，光線傳媒如何能守護這份家業(yè)，尚需市場給出答案，我們拭目以待。