作者/劉欽文 于婞?編輯/高遠山?來源/野馬財經

曾發布和量產全球首款折疊屏手機FlexPai柔派、號稱打破三星壟斷的“國產之光”柔宇科技正式走向了自己的最終結局——破產。

11月19日，深圳市中級人民法院發布公告稱，“依據管理人對柔宇科技現有資產及負債的調查結果，可以認定柔宇科技不能清償到期債務，且資產不足以清償全部債務。依照相關規定，本院于2024年11月18日裁定宣告深圳市柔宇科技股份有限公司破產。”

圖源：全國企業破產重整案件信息網

除此之外，柔宇科技的兩家子公司深圳柔宇電子技術有限公司、深圳柔宇顯示技術有限公司也在11月18日被廣東省深圳市中級人民法院裁定破產。

柔宇科技走向破產的同時，背后的“清華天才少年”劉自鴻似乎也開始回歸生活，今年8月30日，劉自鴻現身2024美網女單鄭欽文對陣尼邁爾的賽場觀眾席，低調看球。

柔宇科技作為一家估值曾超500億元的獨角獸企業，獲得多家明星資本青睞，究竟是怎么走到今天這一步？

01

500億明星獨角獸之殤

被破產清算的柔宇科技，在四年前，還是一家估值高達500億的明星獨角獸企業。

柔宇科技創立于2012年，創立僅兩年時間，2014年柔宇科技就發布了全球最薄的彩色柔性顯示屏以及柔性傳感器，厚度只有0.01毫米，卷曲半徑達1毫米，震驚業界。2017年，柔宇科技發布首款可搭載柔性顯示屏和柔性傳感器的柔性可卷曲穿戴手機原型FlexPhone；2018年又發布了全球第一款折疊屏手機FlexPai柔派，搭載驍龍855芯片，6GB+128GB和8GB+256GB版本售價分別為8999元和9998元。

據《證券時報》報道，一位柔宇前高管對其表示，“從產品角度來看，柔宇從0到1的確是走出來了，在業內屬于領先，也已為公眾知曉。”他表示，0到1代表的是研發能力，創始人都有名校背景，履歷也很好，折疊屏也是比較前沿的技術，投資者相信其技術研發能力，這也是投資者熱衷投資的原因，有不少還追加了投資。

得益于技術的先進性，《招股書》顯示，自2012年成立以來，柔宇一共獲得9輪股權融資，總計61.97億元和一輪36.53億元的債權融資。投資方陣容豪華，包括IDG資本、深創投、盈科資本、中信銀行、中國銀行、中國農業銀行、平安創投基金等。

來源：企查查

最新一筆融資為2019年底的3億美元融資，融資完成后柔宇科技估值60億美元（以當時匯率計算，約500億人民幣）。2020年，柔宇科技以60億美元估值躋身《2020中國新經濟獨角獸200強榜單》前12名。

2020年底，柔宇科技向上交所科創板遞交《招股書》，預計募資金額144.34億元。但烈火烹油、鮮花著錦的另一面，柔宇科技始終深陷虧損泥潭。

《招股書》顯示，2017年到2020年上半年，柔宇累計營收僅有5.17億元，而累計虧損卻高達31.95億元。

資深產業經濟觀察家梁振鵬認為，相比同業公司如京東方、TCL華星等，柔宇科技的經營思路有待商榷。京東方、TCL華星以液晶面板為根基，而液晶面板的應用領域廣泛，相關產業鏈成熟，大屏電視、電腦屏幕等都是液晶面板的用武之地，產出后不愁銷路，之后再用液晶面板的收入支撐柔性屏的研發。

而柔宇起先便在柔性屏領域發力，該領域在前些年尚不成熟，市場仍在觀望之中，柔宇科技的產品雖好，奈何銷路欠佳，其收入不足以支撐研發與成長。

持續虧損，又沒有新的融資。柔宇科技很快走上下坡路，接連陷入欠薪、停產、破產等風波。

02

劉姝威兩次發聲求“拯救”，

華為“撇清關系”

關于柔宇科技破產一事，市場傳聞由來已久。先是2023年末，公司就被曝欠薪長達一年，員工罷工討薪。據“界面新聞”報道，彼時柔宇科技累計欠薪金額約為4000多萬元，涉及員工上千名。

4月1日，官微久未更新的柔宇科技發布了今年的第一條推送，對公司的“破產傳言”進行聲明，表示公司未曾主動申請破產，也未進入破產程序，目前企業仍在運營中。

來源：柔宇科技官微

輿論風波并未因此停止，于是5月28日，公司又發布了一篇《關于柔宇歷史若干不實言論的澄清》的公眾號文章，表示從未躺平或主動申請破產。

然而市場還是等來了柔宇科技破產清算的消息。深圳市中級人民法院6月6日公告稱，柔宇科技的破產清算案已于5月獲法院正式受理，并指定廣東華商律師事務所為柔宇科技管理人。

對于越發艱難的柔宇科技，6月9日深夜，中央財經大學中國企業研究中心主任、知名財經學者劉姝威在朋友圈，貼出了其在“中國上市公司的高質量發展”的閉門會議上的發言摘要，主要內容為反思柔宇科技破產一事。其中提到在初創期，柔宇科技曾拒絕了華為的投資。

來源：劉姝威朋友圈截圖

劉姝威在朋友圈貼出的發言中提到，在柔宇科技初創時期，華為曾提出投資柔宇科技，專門為華為供應柔性屏。但是柔宇科技拒絕了華為的投資。創始人劉自鴻希望像三星公司一樣，獨立完成所有產品的開發，獨立制造所有產品，但這明顯超出了劉自鴻的能力圈。

來源：劉姝威朋友圈截圖

劉姝威自2020年任柔宇科技獨立董事，她師從我國著名經濟學家陳岱孫教授和厲以寧教授，因發現并刺破了老牌“績優股”藍田財務造假一事聲名鵲起，此后還擔任萬科A(000002.SZ)、格力電器(000651.SZ)等知名公司的獨立董事。

不過，對于劉姝威的言論，華為很快辟謠。6月10日端午節這天，華為在其集團官方賬號發布聲明澄清。表示有關“華為提出投資柔宇科技”的言論屬于誤傳。實際情況是，華為未有此投資計劃，也未提出投資要求。

來源：華為集團官方賬號

事實上，這不是劉姝威首次為柔宇科技發聲。?

2022年4月，劉姝威就曾連續兩天發文《拯救柔宇》《珍惜從0到1的研發成果》，其中提到，“柔宇科技不善于尋找客戶，這正是柔宇科技的軟肋！由于缺少客戶，柔宇科技從0到1的基礎研發優勢無法發揮，無法創造充足的經營性現金流量，由此陷入目前的困境。如何尋找柔宇科技的戰略投資者？這是需要我們大家一起努力才能解決的問題！”

劉姝威還在不久前的發言中提到，盡管劉自鴻是一位科學家，但他不是企業家，無法引領公司生存和發展。《拯救柔宇》發表后，深圳市國資委引入了一家產業資本，這是一家上市公司。但是這家上市公司提出了一個要求：劉自鴻必須離開管理層。這家上市公司的要求是可以理解的。劉自鴻堅決不同意這項要求。

“我對劉自鴻說：唯一能救柔宇科技的方法就是他退出管理層，專注于柔性技術的研究。如果他不同意這個要求，那么柔宇科技可能會面臨破產的局面。如果他選擇退出管理層，仍將保留他持有的柔宇科技的股份。如果他堅持不退出，產業資本不會進入，柔宇科技會破產，他可能會一無所有，投資者也將遭受損失。”劉姝威表示。

不愿放手的劉自鴻最終正如劉姝威所說，迎來了破產的結局。

03

“清華天才少年”被限消

隨著柔宇科技這家明星獨角獸走向衰落，背后的“天才少年”也“一損俱損”。

“柔宇創始人劉自鴻真心希望企業能夠成功，將他視為騙子不公平。”劉姝威表示。

雖然柔宇科技已經走到破產這一步，但正如劉姝威所說，創始人劉自鴻確是名副其實的科學家，在此次公司破產前，劉自鴻的人生可以說是一路開掛。

劉自鴻出生于1983年，17歲時獲得江西省撫州理科高考狀元，進入清華大學電子工程系就讀，被外界譽為“天才少年”。2006年，劉自鴻赴美國斯坦福大學電子工程系攻讀博士學位，并用了不到三年的時間順利畢業，畢業時劉自鴻僅26歲。劉自鴻也是該系歷史上用時最短的華人博士畢業生。

憑著過硬的技術積累，劉自鴻博士畢業后，進入美國IBM公司，擔任全球研發中心顧問級工程師及研究科學家。

工作了三年后，2012年，劉自鴻和兩位清華大學兼斯坦福校友在美國硅谷、中國深圳及香港同步創立跨國公司柔宇科技（Royole Corporation），任董事長兼CEO。

來源：罐頭圖庫

先進的技術和廣闊的市場空間無疑獲得了許多客戶、供應商、投資人的認可，空中客車、中國中車等知名企業均與柔宇科技達成過合作或協議，但訂單沒那么好拿。據劉自鴻表示，在2014年發布技術后，很多的制造行業包括面板的制造公司找來談合作生產的事情。但由于有些制造商希望公司把技術、工藝先拿到他們的產線上去全部跑通后，才簽合同。劉自鴻認為，因為沒有保障，工藝和配方等東西是沒有辦法通過專利進行保護的。團隊有很多顧慮，就無法進行下去。

因此，柔宇科技走了一條更艱難的路，選擇自建生產線。2018年6月，柔宇科技建設的全球首條類六代全柔性顯示屏大規模量產線正式投產。據悉，該量產線總投資約110億元。

高速發展的同時，《招股書》顯示，包括劉自鴻在內的柔宇科技管理層總人數為19人，2017年-2019年、2020年1-6月，管理層的薪酬總額分別為684.65萬元、660.29萬元、1875.06萬元和638.51萬元。

來源：柔宇科技《招股書》

但折疊屏手機并未迎來想象中的大爆發，押注于此的柔宇科技也迎來自己的“危機”。

2021年12月9日凌晨1:23分，劉自鴻在個人社交媒體上引述《馬斯克追憶破產邊緣：每天醒來，在夢中哭了一夜》，并發文表示：其實，誰都有過不容易。在人生至暗時刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅持到底，永不言棄。

“科學家對技術的定價往往會高于市場化投資人的評估，科學家有一個極強的想象力，實際上不會太考慮創業過程中的風險和真正遇到的困難。換一個角色的時候，就會看到真正做的過程有很多困難和市場化的挑戰。”中科創星創始合伙人米磊表示。

2024年4月23日，柔宇舉行破產審查聽證會。據“界面新聞”報道，整個聽證會持續了近4小時，劉自鴻花了很長時間陳述公司的專利技術、知識產權價值不菲，雖然賬面上資不抵債，但無形資產非常重要。

即便劉自鴻再不舍，對技術懷有多少熱情，如今的局面依然很難改變。據“財新”報道，柔宇于9月13日召開第一次債權人會議。此次債權人會議上，柔宇科技及旗下兩家子公司的管理人已就“欠付工資”公布第一批債權清單，三家公司確認的欠付總額超過3500萬元。

柔宇科技走向破產，劉自鴻也不可避免的被波及。企查查顯示，劉自鴻被74次限制高消費，涉案金額達29.67億元。

圖源：企查查

雖然柔宇科技在“天才少年”的帶領下成功穿越了從0到1的死亡谷，卻倒在了“產業化”黎明前的曙光。創業12年的劉自鴻也從曾經的“天才少年”到如今的“限消令對象”，不過劉自鴻才剛剛步入四十不惑的階段，正值壯年，可以做的事還有很多。

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