作者 |?呂敬之? 編輯?|?吾人??來源?|?融中財經(jīng)??（ID：thecapital）

三只松鼠，這次真下血本了。

近日，三只松鼠發(fā)布公告稱公司旗下的全資子公司安徽一件事創(chuàng)業(yè)投資有限公司擬以不超過人民幣2億元收購湖南愛零食科技有限公司(簡稱“愛零食”)的控制權或相關業(yè)務及資產(chǎn)；擬以不超過人民幣0.6億元收購未來已來(天津)科技發(fā)展有限責任公司(簡稱“愛折扣”)的控制權或相關業(yè)務及資產(chǎn)；擬以不超過人民幣1億元收購安徽致養(yǎng)食品有限公司(簡稱“致養(yǎng)食品”)的控制權或相關業(yè)務及資產(chǎn)。

此次并購不僅是三只松鼠深度參與零食零售市場的戰(zhàn)略布局，也是其創(chuàng)造新的增長機會的重要一步。通過整合實力較弱的區(qū)域性平臺，三只松鼠旨在構建全新的市場布局和商業(yè)模式，以適應行業(yè)新趨勢和消費者需求的變化。同時，三只松鼠也在積極推動全渠道經(jīng)營策略，通過增資、借款等方式孵化新的子品牌，并計劃完善供應鏈集約基地的建設，強化供應鏈競爭力。

開啟“買買買”

三只松鼠，開啟了“買買買”的模式。

前不久，三只松鼠發(fā)布一則公告，稱公司旗下的全資子公司安徽一件事創(chuàng)業(yè)投資有限公司擬以不超過人民幣2億元收購湖南愛零食科技有限公司(簡稱“愛零食”)的控制權或相關業(yè)務及資產(chǎn)；擬以不超過人民幣0.6億元收購未來已來(天津)科技發(fā)展有限責任公司(簡稱“愛折扣”)的控制權或相關業(yè)務及資產(chǎn)；擬以不超過人民幣1億元收購安徽致養(yǎng)食品有限公司(簡稱“致養(yǎng)食品”)的控制權或相關業(yè)務及資產(chǎn)。

這次整合式收購的行為引起了行業(yè)內(nèi)的廣泛關注，主要原因在于經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展和整合，零食零售行業(yè)已形成了由兩大巨頭和多個強手組成的“兩超多強”競爭格局，其中鳴鳴很忙集團和萬辰集團在門店數(shù)量和銷售額上遙遙領先。三只松鼠此次收購愛零食科技后，愛零食的創(chuàng)始人唐光亮提出了“三分天下”的雄心壯志，而三只松鼠的章燎原則解釋說，這并不是要分割鳴鳴很忙和萬辰的市場，而是要整合那些實力較弱、經(jīng)營困難的區(qū)域性零食零售平臺，共同打造一個新的市場格局。三只松鼠此次深入?yún)⑴c零食零售市場，其首要目標并非爭奪現(xiàn)有市場份額，而是創(chuàng)造新的增長機會。

這個“新市場”的概念，代表著三只松鼠對于零食零售市場的全新布局和戰(zhàn)略規(guī)劃。這一戰(zhàn)略的核心在于整合那些實力較弱、經(jīng)營困難的區(qū)域性零食零售平臺，通過合作與賦能，共同打造一個新的市場格局。三只松鼠的全渠道經(jīng)營策略，使得其產(chǎn)品無論是在線上還是線下，都能觸及廣泛的消費者群體。

在這一過程中，三只松鼠不僅通過增資、借款等方式向子公司投資，以孵化新的子品牌，還計劃進一步完善其供應鏈集約基地的建設，包括華東零食產(chǎn)業(yè)園、北區(qū)供應鏈集約基地以及西南供應鏈集約基地等，以強化供應鏈的競爭力。通過這些舉措，三只松鼠旨在構建一個全新的市場布局和商業(yè)模式，以適應零食行業(yè)的新趨勢和消費者需求的變化，從而在激烈的市場競爭中尋求新的增長點和突破。

三只松鼠在整合區(qū)域量販平臺的過程中采取了一系列戰(zhàn)略舉措。公司通過其全資子公司安徽一件事創(chuàng)業(yè)投資有限公司，計劃收購湖南愛零食科技有限公司，這一行動使得三只松鼠能夠迅速擴大其門店網(wǎng)絡，覆蓋全國超過1800家門店。在控股愛零食之后，三只松鼠將重點放在推動行業(yè)良性發(fā)展和快速決策整合區(qū)域品牌上，以實現(xiàn)更高效的渠道拓展和加盟擴張。

三只松鼠還通過“一品一鏈”的供應鏈模式，優(yōu)化了品銷合一的流程，降低了管理成本，提升了運營效率。這種模式對于保持產(chǎn)品高品質(zhì)和價格競爭力至關重要。在品類運營方面，三只松鼠實現(xiàn)了品類精細化運營，以市場需求為導向，推動產(chǎn)品端的橫向增長。

此外，三只松鼠在渠道端采取了“D+N”模式，即通過短視頻渠道打造大單品，并賦能貨架電商恢復增長，以實現(xiàn)全渠道發(fā)展。公司創(chuàng)始人章燎原提出的“競合觀”強調(diào)了在相互競合中成就自我的重要性，以消費者為導向，與量販零食品牌進行合作，實現(xiàn)共贏。通過這些綜合策略，三只松鼠不僅能夠快速擴大市場份額，還能夠推動行業(yè)的健康發(fā)展。

“零食一哥”的困境

三只松鼠作為曾經(jīng)的“零食一哥”近兩年也遇到了挑戰(zhàn)。

三只松鼠的火爆離不開兩件事——互聯(lián)網(wǎng)的崛起和消費者的年輕化。

在三只松鼠之前，堅果似乎一直只是一種很“無聊”的零食，大家的定位幾乎都是“健康、營養(yǎng)、補腦”，包裝也以傳統(tǒng)的大包裝為主，消費場景幾乎就是過年過節(jié)的禮品。三只松鼠借助三只松鼠的IP運營以及獨立包裝這兩件事情讓堅果變得更加“有趣”。

一位早期的三只松鼠消費者就表示，“獨立包裝和混合包裝非常方便攜帶和分享，而且最開始買的時候還會曬朋友圈，這種運營創(chuàng)意很適合做社交傳播。”

互聯(lián)網(wǎng)更是給三只松鼠吹起一陣“東風”，憑借超高的網(wǎng)店占比三只松鼠迅速鋪開市場。但是營銷得來的優(yōu)勢壁壘總是沒有那么高的。

首先，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，難以構建起有效的競爭壁壘。在休閑食品行業(yè)，由于準入門檻不高，市場上品牌眾多，競爭激烈，導致產(chǎn)品同質(zhì)化問題突出。這使得三只松鼠難以通過產(chǎn)品差異化來獲取更高的市場份額和利潤。

其次，三只松鼠的產(chǎn)品縱深不夠，研發(fā)投入不足。在激烈的市場競爭中，三只松鼠等品牌將大量資金用于營銷以提高市場曝光度，而對產(chǎn)品深度研發(fā)的投入相對減少，導致產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新和深度。

再者，三只松鼠的貼牌代工模式導致食品安全問題頻發(fā)，影響了品牌形象和消費者信任。黑貓投訴上也有不少關于三只松鼠食品質(zhì)量問題的投訴帖。這也影響了消費者的熱情。

圖片來源：黑貓投訴

在供應鏈方面，三只松鼠雖然提出了“一品一鏈”的供應鏈模式以提升效率，但在實際操作中，如何平衡品類豐富度與運營效率之間的矛盾仍是一個挑戰(zhàn)。

另一方面，重度布局網(wǎng)店的三只松鼠也面臨了轉(zhuǎn)型期。從網(wǎng)店占比高到線下線上雙渠道的轉(zhuǎn)型。不過這就意味著，在產(chǎn)品、生產(chǎn)的競爭的同時，三只松鼠還要面臨線下渠道的競爭。

面對各種各樣的挑戰(zhàn)，三只松鼠也給出了自己的競爭策略。比如，公司通過打造獨特的品牌IP和人格化的品牌策略，提高了品牌辨識度和消費者黏性。三只松鼠的品牌形象以動漫化的“三只松鼠”呈現(xiàn)，并通過動畫、繪本、周邊等多元化渠道豐富品牌內(nèi)涵，拉近與消費者的距離。同時，公司注重產(chǎn)品的差異化設計，如在包裝上進行創(chuàng)新，提供獨特的開包體驗和視覺沖擊，以及推出與消費者生活場景緊密結合的產(chǎn)品，如“3次方混合堅果”的21天新概念包裝，旨在引導消費者養(yǎng)成每天一包的習慣。

三只松鼠還提出了“高端性價比”戰(zhàn)略，通過優(yōu)化供應鏈體系、提升產(chǎn)品品質(zhì)和服務水平來重振品牌。這一戰(zhàn)略強調(diào)以新市場需求為導向、以消費者為核心，實現(xiàn)全品類、全渠道在交易全鏈路總成本領先的基礎條件下，提供更高品質(zhì)、更有差異化、價格更親民的產(chǎn)品。在品類拓展與聚焦方面，三只松鼠在保持堅果品類優(yōu)勢的同時，不斷進行品類拓展，推出新品如甄養(yǎng)椰子汁、鮮蛋糕等，豐富產(chǎn)品矩陣。同時，公司提出“一品一鏈”，核心堅果品類進入自主制造環(huán)節(jié)，實現(xiàn)自建工廠、原料直采，提高產(chǎn)品的市場競爭力。

此外，三只松鼠重點打造線下社區(qū)零食店，提供高性價比零食，去除品牌溢價，更加貼近消費者。社區(qū)零食店在經(jīng)營理念、產(chǎn)品結構等方面進行了創(chuàng)新升級，符合當前消費市場下沉趨勢。公司還加大研發(fā)投入，推出更多符合市場需求的新產(chǎn)品，如“7日鮮”每日堅果，滿足消費者對健康新鮮零食的需求。實施跨品類戰(zhàn)略，夯實堅果品類地位的同時，尋找長期發(fā)展的立足點，做休閑零食行業(yè)的雀巢，吸收競爭共性，明確自身特性，夯實堅果品類地位，做深堅果禮盒場景。

并購興起

這次的并購，也可以視為三只松鼠對業(yè)務的一次深度探索。

被收購的三家公司，愛零食成立于2020年，由社區(qū)團購平臺食享會轉(zhuǎn)型而來，此前獲得過銀河系創(chuàng)投等機構的投資。據(jù)聯(lián)商網(wǎng)統(tǒng)計的信息顯示，截至目前，愛零食在全國有超過1800家門店，行業(yè)排名第五；“愛折扣”是一家定位于折扣超市的品牌，成立于2020年，除了零食、飲品外，還經(jīng)營日化、玩具、生鮮水果等，截至目前全國門店近百家；致養(yǎng)食品成立于2014年，是一家核桃基地建設、核桃蛋白飲料銷售的現(xiàn)代企業(yè)集團。

據(jù)報道，從目前零食行業(yè)按照店面排序來看，第一名是零食很忙與趙一鳴零食合并之后的鳴鳴很忙集團，門店超過萬家。第二位是萬辰集團，截至今年上半年，全國門店達到6638家。

所以，三只松鼠這次的收購，也是想要通過“買買買”的方式直接躋身零食行業(yè)“三巨頭”。

企業(yè)通過并購來實現(xiàn)市場份額的擴大化是一種非常常見的手段。企業(yè)通過并購拓展市場能夠迅速擴大其業(yè)務范圍和市場份額，實現(xiàn)資源的整合與共享，提升整體運營效率，并降低單位成本，從而獲得規(guī)模經(jīng)濟的效益。并購還能幫助企業(yè)掌握關鍵的原材料和銷售渠道，增強市場控制力，同時通過多元化經(jīng)營分散風險，提升品牌知名度和市場認可度。此外，并購還能使企業(yè)獲得新技術和創(chuàng)新能力，增強競爭力。

然而，并購也伴隨著一系列挑戰(zhàn)和風險。文化和管理上的差異可能導致并購后的整合困難，影響企業(yè)的整體表現(xiàn)。并購過程中可能存在的高估值風險，可能導致企業(yè)支付過多的對價，增加財務負擔。不成功的整合可能導致員工和客戶的流失，影響企業(yè)的銷售和利潤。此外，企業(yè)如果過度依賴并購來實現(xiàn)增長，可能會忽視內(nèi)部創(chuàng)新和有機增長，影響長期競爭力。政策和法規(guī)的不確定性，以及并購帶來的財務風險，也是企業(yè)在并購過程中需要面對的問題。因此，企業(yè)在考慮并購時，必須權衡這些優(yōu)勢和劣勢，制定出合理的并購策略，以確保并購能夠為企業(yè)帶來預期的經(jīng)濟效益。

企業(yè)在并購后要快速解決面臨的挑戰(zhàn)，需要采取一系列綜合性策略。首先，財務整合必須迅速且穩(wěn)健地開展，以統(tǒng)一性為基礎，強制性執(zhí)行新的財務管理制度，同時與其他子系統(tǒng)的整合如文化整合、人力資源整合等協(xié)調(diào)進行。明確業(yè)務定位和強化溝通保障機制是關鍵，這有助于稱信息、傳導戰(zhàn)略目標，并在組織層面有效承接。厘清法人治理和業(yè)務管控體系，根據(jù)職能成熟度明確各子公司的核心協(xié)同點，匹配激勵約束機制。

在數(shù)據(jù)治理方面，應盡早推進數(shù)據(jù)采集和接口標準化，促進數(shù)據(jù)整合互通和互操作。合規(guī)安全解決方案則協(xié)助企業(yè)建立國際國內(nèi)雙循環(huán)的合規(guī)共生體系，降低緩釋企業(yè)全球合規(guī)風險帶來的風險。數(shù)字化管理系統(tǒng)的整合解決方案需要結合出海并購企業(yè)的業(yè)務內(nèi)容與管控模式進行裁剪定制，滿足不同類型企業(yè)對業(yè)務進行管控深化與規(guī)范的需求。文化整合是并購后的關鍵環(huán)節(jié)，每個企業(yè)都有自己獨特的企業(yè)文化，合并后難免會有文化沖突，因此需要制定合適的文化融合方案。人力資源整合的重點是留住關鍵人員，通過人才盤點、行動學習、團隊融合等方式，加深員工間的了解和相互理解，接受各自的差異，進而接受這次并購。

通過這些策略，企業(yè)可以快速有效地解決并購后面臨的挑戰(zhàn)，實現(xiàn)并購的協(xié)同效應和戰(zhàn)略目標。

三只松鼠想要靠并購讓零食界“三分天下”，但這局面是否能形成，還得看下一步棋如何走。