作者?I 楊繼云??報道 I 投資界PEdaily

合肥意外又火了。

這次起因是歐菲光，最近它的股價從低位一路暴漲近翻倍，創下自2021年1月以來的新高，股東之一的合肥國資締造一筆漂亮的回報。

回想當年，曾榮極一時的“果鏈”企業歐菲光在被蘋果踢出產業鏈后，業績、股價雙雙大跌，一度瀕臨死局。

最關鍵的時刻，合肥國資出手了——當地招商部門的專家團隊日夜兼程，進行百場商談，形成幾十篇研報，最終與歐菲光達成合作，建立光學光電產業基地。2021年，兩家合肥國資合計出手22億馳援歐菲光。

相扶于微時，最終相陪登峰，這樣的劇情再度出現。這讓人不禁想起當年合肥引入虧損嚴重的京東方、向困境中的蔚來汽車伸出橄欖枝，通過一家龍頭帶來一條產業鏈，造就一個個“合肥模式”經典案例。

歐菲光逆襲藏著一個合肥招商故事

這一幕，要從歐菲光跌宕起伏的故事說起。

2016年，歐菲光收購一家主營微攝像頭模組和光學鏡頭的企業“廣州得爾塔（當時名為索尼電子華南有限公司）”，整個行業為之側目。正是憑借此次收購，歐菲光成功躋身“果鏈”，成為蘋果在中國的重要供應商之一。

從2019年起，蘋果為歐菲光帶來每年超過百億的營收，也讓這家公司市值最高飆升到700億，風光無限。

但好景不長。2021年3月16日晚，歐菲光發布官方公告稱，特定客戶計劃終止與公司的采購關系——這一特定客戶便是蘋果公司。

與此同時，歐菲光的另一大客戶華為也正經歷寒冬。同時“失去”兩大業務支柱，歐菲光業績暴跌，股價大幅跳水，公司就這樣走到了懸崖邊。

困境之中，合肥國資果斷伸出了援手。

2021年9月23日晚間，歐菲光披露定增發行結果，發行價格6.22元/股，募集資金總額35.3億元，參與定增的7名認購對象均有國資背景，其中合肥國資出手最闊——合肥市建設投資控股（集團）有限公司（合肥建投）獲配金額約12億，合肥合屏投資有限公司（合肥合屏）獲配約10億元，兩者占募資總額的62.9%。

而早在2020年，合肥市政府就與歐菲光開啟了合作。此前《合肥日報》報道：

合肥市投促局在一次與華為的工作商談中，敏銳捕捉到了“歐菲光” 正謀劃在全國選址建立光學光電產業基地項目……招商部門立即組成專家團隊，前后開展近百場商談，形成幾十篇研判報告。其間，成都、武漢、長沙等城市與合肥競相邀請，難度可想而知。

在最艱難時候，招商團隊連續30天凌晨下班。“功夫不負有心人”，經過不懈努力，項目最終于6月3日簽約。

這對于處在懸崖邊的歐菲光，無異于雪中送炭。資料顯示，后來歐菲光光學光電（合肥）產業基地項目總投資超100億元，僅用7個月就實現了點亮投產，創造全國電子信息廠房最快施工速度。歐菲光也為合肥帶來了產業集群效應，車載鏡頭業務補齊了合肥新能源汽車產業鏈。

有了合肥的加持，2023年9月，華為推出了Mate60系列手機，歐菲光成為該系列手機攝像頭模組的主要供應商，此后悄然實現業績反轉，起死回生。

今年以來，歐菲光持續增長，根據2024年第三季度報，公司實現營收144.72億元，同比增長33.76%；歸母凈利潤4711.92萬元，同比增長115.74%。

遙想當年出手時，歐菲光股價只有6.22元/股，今日（11月5日）收盤達17.3元/股。合肥國資又一次成功“抄底”。

“最牛風投”如何煉成

眾所周知，創投圈流傳已久的“合肥模式”，已然成為各地產業發展的參考樣本。

這要從2008年說起——那一年，合肥斥資175億押注京東方和液晶產業，并舉全市之力為其投資建設6代線。彼時，國內顯示屏行業凄風苦雨，京東方虧損嚴重，合肥將其引進，不亞于一場豪賭。

想要改變京東方的現狀，就要從國外引進先進的生產線，但一兩百億的費用不是小數目。最終，合肥的大膽注資，換來一個千億級新型顯示產業集群，京東方上下游產業鏈所帶動的GDP總和超過合肥一年的經濟總量，塑造了合肥產業基金的第一個成功范本。

更廣為流傳的，要數合肥對蔚來汽車拋出的橄欖枝。

時間回到2020年，蔚來汽車正在經歷持續虧損、融資不利，關鍵時刻，合肥政府引入彼時跌落谷底的蔚來，牽頭合肥、安徽、國投三級國資向其投資70億元。合肥是蔚來洽談的第十九座城市，前面十八座城市均未有結果。

后來一場直播中李斌透露，“（那時）蔚來一直在美元市場融資，只做了一次人民幣融資，就是合肥、安徽和國投投資，很快就5倍的還給他們了。”此后的故事我們都知道了，蔚來帶動合肥成為全球新能源車生產基地之一。

由此，合肥被譽為“最牛風投城市”。

追溯下來，每一次投資背后，合肥國資通過大膽押注，引進一個在產業鏈上居于“鏈主”地位的龍頭企業，吸引更多產業鏈上下游企業聚集，進而形成產業集群。

而“合肥模式”的核心，顯然離不開國資引領的作用——國有投資平臺作為基石投資者，投資入股龍頭企業和重大項目，撬動引入戰略投資者跟進參與長期投資，以“投”代“引”，從而形成“國資引領—項目落地—股權退出—循環發展”的閉環，最后帶動產業升級。

直到今天，合肥依舊在積極“掃貨”：今年9月底，蔚來宣布再次得到了三家合肥現有股東33億元的增資，李斌還發文感謝安徽及合肥的支持；10月，合肥創新投入主老牌半導體封測專業設備供應商“文一科技”，后者去年業績虧損，但在合肥國資入股后實現了股價連漲。

推動產業升級的一幕幕仍在上演。

城市崛起的一縷啟示

盡管是安徽省省會，但在很長的一段時間里，合肥都顯得有些默默無聞。回顧過去幾十年間，因其在地域上“不東不西、不南不北”，不靠海、不沿邊，甚至一度被稱為“最沒有存在感的省會”。

然而時過境遷，合肥通過資本招商帶動了產業升級，締造屬于自己的經濟奇跡，意外崛起成為中國創投江湖一支強悍力量。

這樣逆襲的一幕，也讓其他城市羨慕不已——要知道，地方政府承載著產業培育的重任，向來把招商引資看作頭等大事，爭搶新興產業的迫切心情溢于言表。

因此，一度有不少城市紛紛前往合肥考察學習，委派招商人員全國找項目，試圖復制合肥模式的奇跡。特別是在“以稅引商”退出歷史舞臺，“資本招商”模式更為盛行的今天，越來越多的政府引導基金開始高度聚焦于某一個產業、某一個細分領域，以通過風投為招商引資尋找解藥。

誠然，當今世界正經歷百年變局，新一輪的科技革命和產業革命加速演進，每一座城市都面臨新的機遇，誰都不想掉隊。但是，任何一座城市的產業升級，往往都是艱難而又漫長的過程，更是多緯因素疊加的結果。

合肥模式的成功也絕非一場簡單的風投豪賭。尤記得某地方政府的政策研究室發文深度剖析合肥模式，其中提到了一個細節：

為了能與企業在一個頻道對話，合肥從市領導到普通招商人員，都在深入學習研究產業投融資政策、行業發展報告、上市企業招股等各種與產業相關的信息，一個基層招商員都具備全產業鏈知識。

從這一點來看，打造一支懂產業、通政策、熟悉市場、擅長談判、精于資本運作的“政府投行隊伍”，都絕非易事。

想起安徽省某位領導曾總結：“準確地說，合肥不是風投，是產投；靠的不是賭博，是拼搏。因為，賭博是有今天沒明天，拼搏才是抓今天贏明天。”

正所謂一方水土養一方人，各個地方不同的基因和底色，注定會走出不同的產業道路。中國波瀾壯闊的產業之戰，正在進行著。