作者/姚悅 高巖?編輯/ 武麗娟?來源/野馬財經

“4股民索賠徐翔案”又有新進展。

9月，昔日“私募大佬”徐翔被法院判決賠償投資者上百萬元損失，徐翔操縱證券市場案中涉案公司之一的文峰股份（601010.SH）也被判承擔連帶賠償責任。

不服一審判決，文峰股份已經提起上訴。11月2日，文峰股份公告稱，公司因不服南京市中級人民法院相關民事判決，向江蘇省高級人民法院提起上訴。近日，公司收到江蘇高院下發的《受理暨應訴案件通知書》及開庭傳票。

圖源:文峰股份公告

文峰股份此次上訴的主要請求是，依法撤銷一審中“文峰股份對徐翔、徐長江賠償義務承擔連帶責任，并在實際承擔責任后有權向被告徐翔、徐長江追償”的判決內容，并改判駁回被上訴人要求文峰股份承擔賠償責任的訴訟請求。

針對上述請求，文峰股份列出三大理由：

文峰股份主觀上不存在操縱的故意、客觀上未實施操縱行為，原審判決錯誤認定共同侵權，從而判決文峰股份就投資者損失承擔連帶賠償責任，該認定事實不清且適用法律錯誤；

原審判決在因果關系認定及投資者損失計算等方面亦存在錯誤，忽略了投資者自身因素及證券市場系統性風險所造成的影響；

本案判決結果影響巨大，懇請二審法院在裁判時充分注意對文峰股份現有投資者利益的保護，并依法堅持“民事賠償優先”原則。

對于此次上訴，有文峰股份方面人士對投資者表示，一切以公告為準。

值得一提的是，“股民索賠徐翔案”中一審被判獲得賠償的投資者還只是一部分，據上海久誠律師事務所許峰等律師透露，后續還有一些符合條件的投資者計劃向法院提起索賠訴訟。許峰律師團隊代理了4位投資者就徐翔、徐長江操縱文峰股份證券一案的索賠官司。

文峰股份2024年前三季度營收約13.89億元，同比減少14.39%；歸母凈利潤約6937萬元，同比減少44.26% 。

截至11月5日收盤，文峰股份股價報2.26元/股，上漲4.15%，總市值42億元。

01

4股民訴徐翔、文峰股份等操縱股價案一審獲勝

早前，有4名投資者作為原告，起訴徐翔、徐長江、文峰股份等操縱證券市場，進行索賠。

9月3日晚間，上海久誠律師事務所許峰律師團隊在公眾號上披露，代理了4位投資者就徐翔、徐長江操縱文峰股份證券一案的索賠官司，一審大獲全勝。

南京市中級人民法院判決：徐翔、徐長江分別向4名投資者劉某、周某、張某、王某賠償損失5.38萬元、85.97萬元、18.28萬元、0.63萬元，合計金額達110.26萬元。此外，文峰股份對上述賠償承擔連帶賠償責任，后續可向徐翔、徐長江追償。

圖源：一審判決書

據許峰律師透露，該案也是南京市中級人民法院選定的示范案件。該案的原告有4名投資者，法院委托中證資本市場法律服務中心逐筆對投資者在操縱證券交易市場行為開始日（2014年12月23日）至影響消除日（2015年5月27日）期間買賣文峰股份股票的交易價格與當日擬制真實價格的價差、盈虧相抵進行結算。經測算，四名被告的損失分別為5.38萬元、85.97萬元、18.28萬元和6332.92萬元。

該案的被告則是：徐翔、徐長江、文峰股份。案件是在2021年7月19日正式立案的，此后分別在2023年3月1日和2024年5月6日兩次公開庭審后宣判的。許峰提到，后續還有一些符合條件的投資者計劃向法院提起索賠訴訟。

圖源：罐頭圖庫

依據一審《判決書》：徐長江、文峰股份的委托代理人出庭，徐翔無正當理由不出庭，被法院缺席審判。

三者均被列為被告，是因為文峰股份是一家主營零售百貨的上市公司，旗下百貨開業超過26年，是徐翔操縱證券市場案的涉案公司之一，原董事長徐長江也在涉案高管名單之列。

彼時，文峰股份就曾表示，將就本案向江蘇省高級人民法院提起上訴。

02

徐翔操盤文峰股份手法曝光

而細細研讀一審《判決書》，可以復盤出徐翔操盤文峰股份的套路以及賺錢模式。

法院查明，2014年10月至12月，徐長江欲減持其控股的文峰集團、新有斐大酒店持有的文峰股份股票，與徐翔認識后多次合謀商定：由徐翔負責二級市場股價并接盤徐長江通過大宗交易減持的股票，徐長江將部分文峰股份股權轉讓給徐翔，控制文峰股份發布股權轉讓、“高送轉”等信息，共同拉升股價以實現高位減持套現目的，減持底價14元/股，超出部分五五分成。

圖源:一審判決書

首先，在2014年12月20日，徐翔以其母親鄭素貞的名義，與文峰集團簽訂購買14.88%股權的轉讓協議，轉讓價格8.6億元。12月23日，徐長江控制的文峰股份發布了公告，由此，鄭素貞成為了文峰股份二股東。2015年2月28日，公布2014年報同時披露每10股轉增15股并派發現金紅利3.6元的利好消息。2015年4月7日至5月13日，徐長江通過大宗平臺減持4.5億股，徐翔通過他人賬戶在2級市場上接盤后全部拋售。期間股價最高漲幅高達500%。

圖源:一審判決書

一審《判決書》披露，2014年12月23日至2015年5月13日，徐翔使用陳賽靜等16個賬戶，通過競價交易連續買賣文峰股份股票，期間共有93個交易日，賬戶組在40個交易日有成交，占比43.01%。在股權轉讓公告發布后，賬戶組買入量明顯放大，在承接徐長江大宗交易平臺股份期間也有買入行為。同期，上證綜指漲幅44%，文峰股份漲幅256%，偏離211.8個百分比。此前同時段換手率為115%，期間換手率345%。徐翔通過上述方式買賣文峰股份股票獲利4.5億元左右。徐長江減持套現67.6億元，盈利51.5億元，違法所得34.1億元。徐長江減持之后，按照雙方約定應付給徐翔報酬10億余元，但（因東窗事發）尚未支付。

圖源：一審判決書

法院認定操縱行為開始日為2014年12月23日，影響消除日為2015年5月27日，期間交易文峰股份股票的行為與操縱證券交易市場行為具有因果關系。許峰提到，在此期間投資者交易文峰股份出現損失，可以仿效該案通過索賠訴訟進行追償。

徐翔于2015年11月1日東窗事發，身穿白大褂，在寧波杭州灣跨海大橋附近被抓。徐長江于2016年9月7日辭職，因涉嫌犯操縱證券市場罪在同年12月29日取保候審。

圖源：罐頭圖庫

2017年4月27日，青島市中級人民法院以操縱證券市場罪判處徐長江兩年六個月，緩刑三年，并處罰金12億元，徐長江違法所得25億元依法上繳國庫，兩者疊加共計37億元。

稍早一點2017年1月22日，徐翔被青島中院判決犯操縱證券市場罪，判處有期徒刑5年6個月，而在法院追繳違法所得后，徐翔家庭剩余約120億財產待處理，此外，徐翔本人尚有110億罰金待繳納，隨后徐翔妻子應瑩提出離婚分割財產，但直至徐翔2021年出獄仍未離成。

03

徐翔曾公開反對收購，

文峰股份讓步

2021年7月9日，徐翔刑滿出獄。僅僅4個月后的2021年11月19日，徐翔及其母親鄭素貞透過媒體發聲：堅決反對文峰股份資產收購方案。

此前一天，文峰股份發布公告，全資子公司擬以現金購買關聯方四家公司100%股權，合計交易金額為 5.38億元。

徐翔對“證券時報·e公司”詳細闡述過觀點，“標的資產估值過高，質量平平，文峰股份大股東涉嫌掏空上市公司利益。在青島中院尚未甄別清楚凍結的資產前，不希望文峰股份通過這種不合理的收購方案，損害上市公司利益，損害股東權益。所以，明確、堅決地反對此次收購方案”。

圖源：罐頭圖庫

“徐翔”的名頭及二股東的表態，很快就得到了監管層的關注以及投資者的支持。在壓力之下，文峰股份讓徐翔做出了讓步和妥協。

2021年11月22日，文峰股份控股股東文峰集團和徐翔發布聯合聲明，稱雙方進行了深入的溝通和交流，一致認為，面對疫情的壓力和市場的競爭，文峰股份需要注入優質資產進行新的業態融合，雙方一致同意文峰股份對收購方案進一步優化調整。

圖源：文峰集團官微

簡單來說，徐翔一方贏了！截至2024年10月31日，徐翔母親鄭素貞仍然持有文峰股份14.88%的股權，仍是其第二大股東。后續徐翔還能在這只股票上發揮多大的能量，可以拭目以待。

04

“徐翔家族”在資本市場

還有多少布局？

出獄后的徐翔除了在文峰股份收購一事上發聲之外，一直保持著低調，其與友人自稱在獄中看了幾百本書，想明白了人生中的很多事。

此前，在資本市場二十余載的縱橫中，徐翔賺取了巨額財富。

圖源：罐頭圖庫

2017年青島中院宣判時，徐翔家族總共有超過210億的資產，其中既有徐翔和應瑩的夫妻共同資產，還有在徐翔父母名下的資產。

徐翔名下資產多通過父親徐柏良和母親鄭素貞持有，徐翔本人很少出現在股東名單中。以徐翔擔任法人的“澤熙系”核心公司上海澤熙投資管理有限公司為例，徐翔與母親素貞和父親徐柏良分別持股40%、55.2%和4.8%。

從資產的性質說，除了現金以外，大多是有關上市公司的股權，括寧波中百（600857.SH）、大恒科技（600288.SH）、華麗家族（600503.SH）、文峰股份（601010.SH）、康強電子（002119.SZ）、東方金玨（已退市）等至少6家上市公司。其中，華麗家族、康強電子等是由澤熙投資旗下企業持有，僅有寧波中百和大恒科技，分別由徐柏良、鄭素貞名義實控。

徐翔110億元的罰金，此前因與其離婚財產攪在一起，一直沒有明確下文。2023年4月5日，應瑩在微博發聲，稱黃浦區人民法院對應瑩與徐翔離婚的訴訟請求，不予支持。

應瑩稱，2019年8月在青島城陽監獄開庭時，自己和徐翔都當庭表達了離婚的意愿；2022年年底在上海第二次開庭時夫妻雙方仍一致要求離婚，但黃浦區法院最終仍然做出了夫妻感情沒有破裂的判斷。

圖源：罐頭圖庫

法院認為“難以認定原、被告雙方感情確已破裂，雙方無原則性矛盾，僅因刑事案件致分居多時，同時引發婆媳矛盾……被告已經刑滿釋放，原告所述產生感情問題的原因已經消除”。

圖源：判決書

沒有離成婚的徐翔夫婦，如今還需要用家庭財產共同支付來自文峰股份投資者的追償，按照許峰律師的說法，后續還有投資者正在走這條訴訟維權的道路。

許峰律師強調，此次投資者訴徐翔等操縱市場索賠案的民事判決體現了法院對中小投資者權益的保護，對于打擊操縱市場違法行為、維護資本市場秩序、培育投資者信心等均具有重要意義。

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