來源/翠鳥資本

10月10日晚，愛瑪科技突然公告稱，近日收到公司實(shí)控人、董事長兼總經(jīng)理張劍家屬通知，其于2024年10月9日收到由承德市監(jiān)察委員會(huì)簽發(fā)的張劍被留置、立案調(diào)查通知書。

禍不單行的是，自從去年以來，愛瑪科技經(jīng)營增速呈現(xiàn)大幅下滑，凈利潤增速也滑落到個(gè)位數(shù)。

張劍，有著“電驢界王傳福”之稱。作為中國兩輪電動(dòng)車行業(yè)靈魂人物，他的突然被留置會(huì)不會(huì)對公司未來的發(fā)展增添諸多變數(shù)？

曾卷入國內(nèi)最大敲詐案

跟以往其他上市公司高管被留置、立案調(diào)查的公告不一樣，張劍通知書上單位是：承德市監(jiān)察委員會(huì)。

而到底因?yàn)槭裁幢涣糁昧刚{(diào)查，目前愛瑪科技尚未知悉上述事項(xiàng)的進(jìn)展及結(jié)論。只不過，受該利空消息沖擊，愛瑪科技股價(jià)次日開盤一度跌停，截止收盤跌幅收窄至6.91%，一夜之間市值蒸發(fā)20多億元。

張劍身上的爭議一直比較多，比如他曾卷入國內(nèi)最大敲詐案之中。

2008年至2009年4月，張劍委托顧建新控股的江蘇天爵機(jī)車科技有限公司代加工電動(dòng)車零件，兩人為此成立了一家新的合資公司“無錫愛瑪”，張劍持股70%，顧新劍持股30%。

2010年5月，張劍、顧新劍、無錫愛瑪、天津愛瑪、江蘇天爵簽訂協(xié)議，約定張劍和無錫愛瑪為顧新劍和江蘇天爵償還債務(wù)1.25億元，江蘇天爵將名下估價(jià)為6205萬余元的房地產(chǎn)抵償給無錫愛瑪，顧新劍將持有的無錫愛瑪30%的股權(quán)零對價(jià)轉(zhuǎn)讓給天津愛瑪全體股東。后無錫愛瑪成為天津愛瑪子公司。

顧新劍認(rèn)為自己沒有拿到轉(zhuǎn)讓股權(quán)應(yīng)得的對價(jià)，以愛瑪有稅務(wù)問題向張劍索要錢款2.35億，被當(dāng)時(shí)《法制晚報(bào)》稱這是國內(nèi)涉案金額最高的敲詐勒索案。

之后，張劍將顧新劍其告上法庭。最終，顧新劍被判處20年刑期。但無錫愛瑪也因?yàn)槁┒悊栴}，被追繳1825萬余元稅款。

案發(fā)時(shí)，愛瑪科技正值擴(kuò)張期、上升期。但因?yàn)殡p方的纏斗，導(dǎo)致較早入局電動(dòng)車行業(yè)的愛瑪，不僅丟失了行業(yè)第一的地位，上市歷程也充滿坎坷，直到2021年才最終登陸資本市場。

業(yè)績陷入瓶頸

作為愛瑪科技創(chuàng)始人，張劍在新能源行業(yè)地位舉足輕重，被稱作“電驢界的王傳福”。

早年，張劍靠賣自行車起家，看到海外電動(dòng)兩輪車充滿前景，便拉著妻子成立愛瑪科技，并簽約周杰倫，家喻戶曉。此后，愛瑪科技與另一龍頭雅迪開啟了電動(dòng)兩輪車的爭霸之旅。

然而，近年與雅迪的競賽中，愛瑪科技卻漸漸失速了。

2022年，愛瑪科技創(chuàng)下上市以來的最佳業(yè)績，但2023年之后增速出現(xiàn)了“斷崖式下滑”。該年，愛瑪科技營收達(dá)到210.36億元，同比僅微增1.12%，遠(yuǎn)低于2022年的35.09%；凈利潤為18.81億元，增幅從2022年的182.1%降至0.41%。

進(jìn)入2024年，愛瑪科技的業(yè)績持續(xù)下滑。一季度營收為49.54億元，同比下降8.97%，扣非凈利潤為4.5億元，同比下滑3.9%。中報(bào)業(yè)績稍有起色，營收為105.9億元，同比增長3.66%；歸母凈利潤9.5億元，同比增長6.24%。

財(cái)報(bào)顯示，2023年愛瑪銷售電動(dòng)車共計(jì)1074.15萬輛，相比2022年的1077.27萬輛銷量，減少超過3萬輛。

對比之下，雅迪2023年電動(dòng)兩輪車的銷量為1650萬，相比2022年增加17.9%。?

另一邊，主打智能的“新勢力”也在以洶涌之勢增長瘋狂搶占兩輪電動(dòng)車市場。比如九號公司，2020年上市以來，其兩輪電動(dòng)車營收增長近十倍。2023年更是直接超過其電動(dòng)滑板、電動(dòng)平衡車，成為總營收的最大來源。

據(jù)《2023年中國兩輪電動(dòng)車行業(yè)白皮書》顯示，如今7000元以上的高端兩輪電動(dòng)車市場中，九號和小牛的市占率分別為51.7%和43.8%，而愛瑪科技僅為0.1%。

過去幾年間，愛瑪電動(dòng)車通過電視媒體、互聯(lián)網(wǎng)平臺頻繁進(jìn)行廣告宣傳，這也導(dǎo)致包含廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)在內(nèi)的銷售費(fèi)用連年攀升，從2020年的3.99億元上漲至2023年的6.41億元。?

而與之相對的，公司投入的研發(fā)費(fèi)用卻遠(yuǎn)不及銷售費(fèi)用。

2023年，愛瑪電動(dòng)車的研發(fā)費(fèi)用雖然從2020年的2.39億元升至為5.89億元，但歷年來低于銷售費(fèi)用，也曾一度被市場稱為“重營銷、輕研發(fā)”。?

或是受此影響，愛瑪電動(dòng)車近兩年在多地市場監(jiān)管部門的抽查中，屢次被發(fā)現(xiàn)存在質(zhì)量問題。比如煙臺市、溫州市、深圳市、海南等多個(gè)地區(qū)的市場監(jiān)督管理局抽檢不合格，包括不合格項(xiàng)目為“整車質(zhì)量”、“短路保護(hù)”、“尺寸限值”等。?

更為嚴(yán)峻的是，國家市場監(jiān)管總局官網(wǎng)發(fā)布的2024年上半年電動(dòng)自行車產(chǎn)品質(zhì)量國家監(jiān)督專項(xiàng)抽查結(jié)果情況通報(bào)，其中愛瑪電動(dòng)車五次上榜。

傳統(tǒng)電動(dòng)兩輪車領(lǐng)域打不過雅迪，高端電動(dòng)兩輪車領(lǐng)域又競爭不過新勢力，加上頻頻被曝出質(zhì)量問題，更讓愛瑪電動(dòng)車雪上加霜。

隨著張劍被留置、立案調(diào)查，愛瑪?shù)奈磥碜兊妹造F重重。