來(lái)源 | 財(cái)通社??撰文 | 王鑫

10月16日，來(lái)自上海的七牛智能（02567）第四次沖擊IPO終于如愿，成功登陸港交所，但沒(méi)想到開(kāi)盤就大幅破發(fā)，發(fā)行價(jià)2.75港元，收盤價(jià)僅1.19港元，較發(fā)行價(jià)下跌56.73%。

17日收盤，七牛智能最新股價(jià)報(bào)1.2港元，市值23.96億港元。

七牛智能成立于2011年，是中國(guó)云服務(wù)行業(yè)獨(dú)角獸企業(yè)之一，其主要提供音視頻PaaS服務(wù)(MPaaS)和應(yīng)用平臺(tái)即服務(wù)(APaaS)。

根據(jù)艾瑞咨詢，按2023年收入計(jì)，七牛智能是中國(guó)第三大音視頻PaaS服務(wù)商，市場(chǎng)份額為5.8%；按2023年APaaS收入來(lái)看，七牛智能也是中國(guó)第二大音視頻APaaS服務(wù)商，市場(chǎng)份額為14.1%。公司是音視頻PaaS行業(yè)擁有較全面AI能力覆蓋的五大參與者之一。

值得注意的是，此次IPO并非是該公司首次謀求上市，2021年，七牛智能曾尋求在美國(guó)納斯達(dá)克上市，但此后撤回申請(qǐng)。隨后，該公司又于2023年6月、2024年3月和9月三度遞表港交所。

七牛智能在本次上市前已完成多輪融資，股東包括阿里巴巴、云鋒基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投、寬帶資本、嘉實(shí)基金、張江科創(chuàng)、交銀國(guó)際、國(guó)調(diào)基金等知名機(jī)構(gòu)。

從目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，淘寶中國(guó)為七牛智能的第二大股東，持股比例為17.69%，僅次于公司創(chuàng)始人許式偉（持有七牛云17.96%的股份）。與此同時(shí)，淘寶中國(guó)既是七牛智能的客戶，也是供應(yīng)商。

作為互聯(lián)網(wǎng)巨頭，淘寶背后的阿里本身也涉獵云業(yè)務(wù)，旗下阿里云目前就是國(guó)內(nèi)最大的云服務(wù)商之一。因此，雙方是競(jìng)合關(guān)系。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2021年、2022年、2023年以及2024年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為14.71億元、11.47億元、13.34億元、3.42億元，波動(dòng)較大。凈利潤(rùn)方面，公司持續(xù)處于虧損狀態(tài)，同期分別產(chǎn)生凈虧損2.2億元、2.13億元、3.24億元及1.48億元。

對(duì)此，七牛智能表示，就實(shí)現(xiàn)盈利所需的時(shí)間而言，本公司于往績(jī)記錄期間的虧損狀況符合行業(yè)的總體趨勢(shì)。根據(jù)艾瑞咨詢，由于前期的大量投資，尤其是研 究及為快速占領(lǐng)額外市場(chǎng)份額所采取的一般定價(jià)政策，音視頻PaaS行業(yè)營(yíng)運(yùn)的公司通常尚未實(shí)現(xiàn)盈利。音視頻云服務(wù)商實(shí)現(xiàn)盈利通常需要10年以上。

此次IPO，七牛智能全球發(fā)售1.5975億股，募集資金總額約4.39億港元，在持續(xù)虧損下，正好為公司及時(shí)補(bǔ)血。