撰文｜映初??編輯｜楊勇??來源?|?氫消費(fèi)出品

近期，名創(chuàng)優(yōu)品有兩件大事。

一是63億收購永輝超市，抄底不被看好的中國的大賣場，不止普通百姓沒看懂，投資圈更看不懂。

消息一出，美國銀行全球研究部將名創(chuàng)優(yōu)品（紐約證券交易所股票代碼：MNSO）的評級從“買入”下調(diào)至“跑輸大市”，原因是近期風(fēng)險(xiǎn)上升。

二是8 月30 日，名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)布2024 年中期財(cái)報(bào)，業(yè)績顯示出強(qiáng)勁的營業(yè)收入和凈利潤增長，2024Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.35億元，同比增長24.1%。同時(shí)，截至2024年6月末，名創(chuàng)優(yōu)品賬上有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物62.33億元，有息債務(wù)低至可忽略不計(jì)。

“人傻”和“錢多”兩個標(biāo)簽同時(shí)被打在了這家廣州本土企業(yè)上，創(chuàng)始人葉國富卻以一種非常樂觀、幽默的態(tài)度在朋友圈進(jìn)行了回應(yīng)：大家都看不懂就對了，看得懂我就錯了。

難以否認(rèn)的是，成立十一年，名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)告別往日的“偽日貨”、“十元店”的形象，完成華麗轉(zhuǎn)身。如今的名創(chuàng)優(yōu)品正以驚人的速度，代表“國貨之光”走向世界。

經(jīng)濟(jì)到底有多賺錢？

IP經(jīng)濟(jì)不是一個多新的詞，但是它到底有多吸金，也是這兩年大家才開始慢慢領(lǐng)悟到。

前有泰國人為買泡泡瑪特盲盒在門店大排長龍，甚至想方設(shè)法擠進(jìn)中國淘寶、閑魚等平臺，只為“追星”頂流拉布布（LABUBU），后有上海年輕人凌晨排隊(duì)買名創(chuàng)優(yōu)品的Chiikawa產(chǎn)品。

去年9月，泡泡瑪特在泰國曼谷最大的購物中心 Central World 開設(shè)了泰國首店，首日單店銷售額突破200萬元人民幣，突破泡泡瑪特歷史記錄。

今年3月29日，名創(chuàng)優(yōu)品 X Chiikawa主題快閃全國首站登陸上海靜安大悅城，單店10小時(shí)銷售額達(dá)268萬，三天總銷量達(dá)到800萬元。

IP聯(lián)名戰(zhàn)略儼然已經(jīng)成為名創(chuàng)優(yōu)品、泡泡瑪特提升品牌價(jià)值和推動銷售的重要動力引擎。

光2024年上半年，名創(chuàng)優(yōu)品的IP授權(quán)費(fèi)支出達(dá)到1.83億元人民幣，較去年同期增長了24%。

高支出帶來了高回報(bào)，定價(jià)和營收情況也能很好地說明名創(chuàng)優(yōu)品的這個動作的含金量。數(shù)據(jù)顯示，在名創(chuàng)優(yōu)品，購買過IP產(chǎn)品的用戶VS普通用戶，人均貢獻(xiàn)可以高出263%，客單價(jià)要高出176%；通過與知名IP如迪士尼、三麗鷗、寶可夢、芭比等近100個全球知名IP合作，名創(chuàng)優(yōu)品不僅實(shí)現(xiàn)了大量引流，還通過聯(lián)名產(chǎn)品獲得了高的銷量。

名創(chuàng)優(yōu)品的海外市場也同樣受益于IP聯(lián)名戰(zhàn)略，IP產(chǎn)品在其海外銷售額中占比已接近50%。2024年上半年，名創(chuàng)優(yōu)品在海外市場新增了266家門店，總數(shù)達(dá)到2753家。名創(chuàng)優(yōu)品通過IP產(chǎn)品和快閃店的熱潮，推動了海外業(yè)績的增長。

盡管IP戰(zhàn)略帶來了令人眼紅的收益，但也并非一帆風(fēng)順，名創(chuàng)優(yōu)品聯(lián)名IP缺乏獨(dú)家性，旗下的TOP TOY雖也有自研IP，但出圈的并不多。值得注意的是，名創(chuàng)優(yōu)品越依賴第三方IP授權(quán)，將來面臨的不確定性也就越大。

同樣深耕IP的泡泡瑪特在多年市場實(shí)踐中，留下了多位流量選手，如Molly、小野、畢奇等表現(xiàn)都不俗。

“印尼從沒讓我們失望過”

大家都在唱衰經(jīng)濟(jì)，吐槽錢難賺的時(shí)候，名創(chuàng)優(yōu)品卻在海外悶聲發(fā)大財(cái)。

公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，名創(chuàng)優(yōu)品2024年上半年總營收同比增長25%至77.6億元，其中，海外業(yè)務(wù)收入突破27億，實(shí)現(xiàn)43%的同比增速，成為推動公司業(yè)績增長的重要引擎。

國內(nèi)平平無奇的名創(chuàng)優(yōu)品，為何在海外這么賺錢？這背后的支撐力是什么呢？“高SKU”加“物美價(jià)廉”或許能很好地解釋這種火爆現(xiàn)象。

在UP主@韓國Tak歐巴的視頻中，他和朋友們被名創(chuàng)優(yōu)品的價(jià)格所震驚，直呼“真便宜”。11元的便利貼、15元的耳機(jī)、23元的水杯…這些在國內(nèi)看似平常的價(jià)格，在海外市場卻成為香餑餑。

有博主發(fā)文表示，2022年，自己去韓國留學(xué)時(shí)，想去淘點(diǎn)實(shí)用的生活用品，就托本地的同學(xué)帶自己去他們愛逛的店。“小姐姐就帶著我去了明洞一家店，剛開始我還以為是韓國本土的化妝品店，進(jìn)門一看，這熟悉的擺設(shè)、這熟悉的娃娃、這熟悉的名字……這不就是名創(chuàng)優(yōu)品嘛！”

除了韓國，名創(chuàng)優(yōu)品在美國、加拿大、新加坡、埃及、阿聯(lián)酋、印尼等等超過100多個國家和地區(qū)構(gòu)建起了龐大的零售網(wǎng)絡(luò)。其中，印度尼西亞是名創(chuàng)優(yōu)品海外門店最多的國家，名創(chuàng)優(yōu)品早在2017年就進(jìn)入了印尼市場,至今已在印尼的130多個城市開設(shè)了300多家門店。

（名創(chuàng)優(yōu)品美國門店。圖源：公司官網(wǎng)）

8月31日，名創(chuàng)優(yōu)品在印尼雅加達(dá)中央公園（Central Park）商場的旗艦店開業(yè)。該店總面積3000平方米，是其在全球最大的門店。當(dāng)日，店內(nèi)人山人海，30臺收銀機(jī)同時(shí)開工，結(jié)賬仍然需要排隊(duì)三小時(shí)。

“印尼從沒讓我們失望過。”名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)副總裁兼海外事業(yè)二部總經(jīng)理涂寶燕接受采訪時(shí)說。

作為東南亞最大的經(jīng)濟(jì)體，印尼擁有超過2.7億人口，其中年輕人口比例高，35歲以下的年輕人占比超過一半，消費(fèi)需求強(qiáng)勁。印尼的年輕人對時(shí)尚、潮流和高性價(jià)比的商品有著強(qiáng)烈的消費(fèi)欲望，而名創(chuàng)優(yōu)品以其低價(jià)、時(shí)尚、品類眾多的產(chǎn)品特性滿足了這一群體的消費(fèi)習(xí)慣。

據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，名創(chuàng)優(yōu)品雅加達(dá)中央公園（Central Park）商場店擁有超過10000個SKU,其中IP產(chǎn)品多達(dá)3000個SKU。

洞悉了消費(fèi)習(xí)慣，還要最大程度滿足本地化需求。名創(chuàng)優(yōu)品在印尼最受消費(fèi)者喜愛的產(chǎn)品是香水。由于印尼天氣炎熱潮濕，香水是年輕人日常生活的必需品。

為此，名創(chuàng)優(yōu)品請了知名演員Prilly Latuconsina（INS粉絲5400萬）成為其在印度尼西亞的首位香水代言人，并在印尼Margo City商場舉辦香水新品上市快閃活動，六款香水新品，都是近期在印尼市場的主推產(chǎn)品。截至目前，名創(chuàng)優(yōu)品已在印尼推出上百款各具特色的香水產(chǎn)品，且香水系列銷量業(yè)績喜人，均保持單月過萬瓶的高銷量。

（圖源：公司官網(wǎng)）

過去一年，印尼新增門店超120家，雖然名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)副總裁兼首席營銷官劉曉彬認(rèn)為，“還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，可以朝著四位數(shù)（1000家）去努力”，但競爭對手也在紛紛崛起，如何保證獨(dú)特優(yōu)勢，關(guān)乎名創(chuàng)優(yōu)品能否下好這盤大棋。

名創(chuàng)優(yōu)品在海外市場取得了巨大成功，尤其是在人口紅利充足的國家，與此同時(shí)，海外市場競爭的競爭程度和本土化產(chǎn)品需求的復(fù)雜性、國際物流的便利程度等風(fēng)險(xiǎn)因素不可低估。

抄底永輝，再造山姆？

所有人都看好名創(chuàng)優(yōu)品時(shí)，它卻“作死”，上演了一場“蛇吞象”大戲。

在線上電商及社區(qū)團(tuán)購快速發(fā)展的背景下，線下超市經(jīng)營難度增加已成為普遍共識。名創(chuàng)優(yōu)品為何選擇在這時(shí)候收購永輝超市？

葉國富在電話會議中詳細(xì)解釋了原因，在他看來，中國線下超市面臨著二十年一遇的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，線下超市正面臨結(jié)構(gòu)性的供給側(cè)變革。在諸多零售業(yè)態(tài)與模式中，以胖東來為主要代表的國內(nèi)超市掀起的變革將重塑線下超市格局。葉國富認(rèn)為，永輝超市在胖東來的幫扶下調(diào)改，有潛力在變革中脫穎而出。

永輝超市作為中國領(lǐng)先的生鮮超市連鎖品牌，擁有強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理和本地網(wǎng)絡(luò)。名創(chuàng)優(yōu)品的加入能夠幫助其在零售領(lǐng)域進(jìn)一步滲透，尤其是在生鮮電商及生活消費(fèi)品領(lǐng)域，雙方的資源整合有望提高運(yùn)營效率。

不少人認(rèn)為名創(chuàng)優(yōu)品雖然在全球擴(kuò)張中表現(xiàn)亮眼，但國內(nèi)市場的表現(xiàn)卻平平。在“物美價(jià)廉”方面，消費(fèi)者有太多選擇，無論是拼多多、阿里巴巴、或者是義烏小商品都可以隨時(shí)“平替”掉名創(chuàng)優(yōu)品，所以在名創(chuàng)優(yōu)品國內(nèi)門店雖多，單店表現(xiàn)卻不如海外門店。

擴(kuò)展到生鮮及大宗消費(fèi)品零售可以為名創(chuàng)優(yōu)品帶來新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。通過這筆交易，名創(chuàng)優(yōu)品能夠更多地接觸中消費(fèi)者的生活消費(fèi)習(xí)慣，進(jìn)一步提升品牌的知名度與市場占有率。

另外，近年來，山姆超市、開市客、胖東來的爆紅都證明了線下商超的轉(zhuǎn)型是有路徑可走，且真的行得通，不缺錢的名創(chuàng)優(yōu)品會眼紅也不難解釋，更何況，真的是“抄底”的最佳時(shí)機(jī)。

9月23日，名創(chuàng)優(yōu)品花了63億人民幣收購永輝超市29.4%的股權(quán)，以每股均價(jià)2.35元的價(jià)格收購，相對于永輝歷史最低價(jià)2.08元/股，僅有12%的溢價(jià)。對比當(dāng)年京東的9元每股的購入價(jià)，2.35元簡直是白菜價(jià)。

收購案后，中國官方發(fā)布的一系列政策釋出一攬子利好信號，A股行情也在幾天內(nèi)迅速回暖。9月28日，永輝超市的股價(jià)漲到了3.30元，對比9月23日，漲幅接近50%，即使并未有其他動作，名創(chuàng)優(yōu)品也從股價(jià)中獲利不少。

但能否實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，仍是個未知數(shù)。

永輝超市的生鮮業(yè)務(wù)和名創(chuàng)優(yōu)品的快時(shí)尚定位存在一定差異，如何實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)上的深度整合仍需觀察。其次，名創(chuàng)優(yōu)品是否能在永輝超市的業(yè)務(wù)中找到足夠的價(jià)值點(diǎn)，幫助其突破目前面臨的增長瓶頸，也是值得關(guān)注的問題。

不過相信，名創(chuàng)優(yōu)品究竟是“眼光獨(dú)到”還是真的“人傻錢多”，也將在不久的未來得到驗(yàn)證。