來源|雷達(dá)財(cái)經(jīng)鴻途出品 文|肖灑 編|深海

孩子王創(chuàng)始人汪建國(guó)履歷非常亮眼，其曾創(chuàng)立五星電器。相關(guān)榜單顯示，汪建國(guó)父子身家超百億。

天眼查App顯示，股權(quán)穿透后辛選控股的實(shí)控人為辛有志，別名辛巴。而上述楊潤(rùn)心，也正是辛選控股旗下的主播蛋蛋。本次投資完成后，鏈啟未來將成為孩子王的控股子公司，同時(shí)辛選控股和蛋蛋分別持股10%和5%。

孩子王表示，本次公司與辛選控股合作開展新家庭電商直播零售及探索線下新零售業(yè)務(wù)，將帶來多方面的積極影響。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，近年來孩子王的業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定，2021年至2023年公司凈利潤(rùn)連續(xù)錄得負(fù)增長(zhǎng)。今年上半年，公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.68%。然而，面對(duì)人口紅利消減等問題，孩子王拓展下沉市場(chǎng)、加碼電商直播及線下新零售業(yè)務(wù)能否實(shí)現(xiàn)破局，還有待時(shí)間的驗(yàn)證。

設(shè)立子公司進(jìn)軍直播和線下

根據(jù)公告，10月7日，孩子王董事會(huì)審議通過了《關(guān)于與關(guān)聯(lián)方共同投資設(shè)立合資公司的議案》，公司關(guān)聯(lián)董事汪建國(guó)、徐衛(wèi)紅、侍光磊對(duì)該議案回避表決，公司獨(dú)立董事對(duì)此召開了獨(dú)立董事專門會(huì)議，且經(jīng)全體獨(dú)立董事全部同意。

議案指出，結(jié)合公司未來戰(zhàn)略發(fā)展需要，為進(jìn)一步豐富商業(yè)業(yè)態(tài)，鞏固提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，同意公司以自有資金出資，與關(guān)聯(lián)方公司董事長(zhǎng)汪建國(guó)、董事/總經(jīng)理徐衛(wèi)紅、董事/副總經(jīng)理/董事會(huì)秘書侍光磊，以及非關(guān)聯(lián)方辛選控股、杜晨鵬、鄭伽柏、楊潤(rùn)心（蛋蛋）、周通、行凌偉通過合資設(shè)立子公司的方式，開展新家庭電商直播零售業(yè)務(wù)，并探索線下新零售業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)外投資設(shè)立鏈啟未來公司。

據(jù)悉，鏈啟未來注冊(cè)資本為1000萬元，其中孩子王以自有資金認(rèn)繳出資330萬元，占其注冊(cè)資本的33%；同時(shí)辛選控股和蛋蛋分別持股10%和5%。本次投資完成后，鏈啟未來將成為孩子王的控股子公司，并將其納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。

孩子王表示，本次公司與辛選控股合作開展新家庭電商直播零售及探索線下新零售業(yè)務(wù)，雙方將推進(jìn)新家庭電商直播零售及線下新零售業(yè)務(wù)，推動(dòng)線上線下深度融合一體化發(fā)展。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，作為國(guó)內(nèi)母嬰童行業(yè)的龍頭企業(yè)，線上平臺(tái)已是孩子王重要渠道之一，公司2024年上半年母嬰商品線上銷售收入18.22億元，占母嬰商品銷售收入比重為46.04%，其中，自建銷售平臺(tái)銷售收入14.56億元及第三方銷售平臺(tái)銷售收入3.66億元。

截至2024年6月末，公司APP已擁有超6000萬名用戶，小程序用戶超6500萬，企微私域服務(wù)用戶超1000萬。

線下方面，2024年上半年，孩子王共新增門店45家，關(guān)閉門店35家，期末門店1035家（孩子王504家，樂友直營(yíng)和托管加盟店共531家）。

?而對(duì)于直播電商，孩子王也有所涉獵，公司2023年報(bào)中透露，去年6月公司推出了自主研發(fā)的“AI 育兒顧問大模型”KidsGPT 智能顧問，該大模型在公司內(nèi)部多個(gè)場(chǎng)景中應(yīng)用，同時(shí)還在數(shù)字人直播、AI 漫畫照等領(lǐng)域探索。

而作為直播電商領(lǐng)域頭部品牌的辛選，在電商運(yùn)營(yíng)、直播、供應(yīng)鏈等方面擁有優(yōu)勢(shì)，孩子王本次和辛選合作無疑可以幫助自身推動(dòng)直播電商的發(fā)展。

此外，辛選此前也透露出進(jìn)軍線下的意向。去年雙十一期間，辛選集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，辛選未來將以科技興農(nóng)、人才培養(yǎng)、拓展線下為重點(diǎn)戰(zhàn)略方向，通過創(chuàng)新布局線下商業(yè)體系，打造“未來超市”。

此前辛巴本人也在直播間表示，將放棄直播，全力發(fā)展線下超市業(yè)務(wù)，或?qū)⒅攸c(diǎn)進(jìn)軍海外，開拓國(guó)際市場(chǎng)。

汪建國(guó)父子坐擁160億財(cái)富

在新成立的鏈啟未來公司中，汪建國(guó)個(gè)人認(rèn)繳出資50萬元持股5%。汪建國(guó)是孩子王現(xiàn)任董事長(zhǎng)，同時(shí)也是公司實(shí)控人。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至上半年期末，汪建國(guó)實(shí)際持有孩子王25.56%的股權(quán)。

然而，孩子王只是汪建國(guó)資產(chǎn)版圖的冰山一角。孩子王官網(wǎng)介紹稱，汪建國(guó)創(chuàng)辦五星電器之后二次創(chuàng)業(yè)，先后培育了孩子王、匯通達(dá)、好享家、橙易達(dá)、阿格拉等全新的商業(yè)模式和商業(yè)品牌。

在培育一批新興企業(yè)的同時(shí)，汪建國(guó)還涉足投資界，成立了“星納赫資本”投資平臺(tái)，管理規(guī)模超百億。在2024年胡潤(rùn)全球富豪榜上，汪建國(guó)父子坐擁160億元財(cái)富，排在榜單的1632位。

回顧來看，傳奇大佬汪建國(guó)的發(fā)家史也頗為傳奇。公開資料顯示，1960年汪建國(guó)出生于江蘇蘇州，1981年自江蘇省商業(yè)學(xué)校畢業(yè)后進(jìn)入江蘇省商業(yè)廳工作。

1992年，下海創(chuàng)業(yè)的浪潮席卷全國(guó)，汪建國(guó)決定棄官?gòu)纳蹋鲃?dòng)提出要到企業(yè)去。

汪建國(guó)隨后來到江蘇省五交化總公司，這也是其投身商海的開始。1998年，江蘇省五交化公司改制，汪建國(guó)參與其中，并將公司更名為五星電器，大舉進(jìn)軍家電領(lǐng)域。

此后，五星電器逐步從專業(yè)空調(diào)專營(yíng)店發(fā)展成為全品類電器綜合零售店，從區(qū)域連鎖走向了全國(guó)連鎖，至2006年成為全國(guó)排名前三的家電連鎖企業(yè)。彼時(shí)，汪建國(guó)是和國(guó)美的黃光裕、蘇寧的張近東、大中的張大中分庭抗禮的家電霸主。

但是，迅速崛起的五星電器亟需資金進(jìn)一步擴(kuò)張，汪建國(guó)試圖推動(dòng)五星電器上市，但幾經(jīng)波折未能如愿。最終在2009年的電商零售大戰(zhàn)中，汪建國(guó)把五星電器徹底賣給了美國(guó)的百思買。

有報(bào)道稱，從五星電器“全身而退”，汪建國(guó)成功套現(xiàn)4億多美金。此后，汪建國(guó)帶了之前團(tuán)隊(duì)中的兩位副總裁、兩個(gè)秘書、三個(gè)司機(jī)重新創(chuàng)業(yè)，參考咨詢機(jī)構(gòu)的建議，他將目光瞄準(zhǔn)了下沉市場(chǎng)、中高端消費(fèi)人群及母嬰童市場(chǎng)，分別培育了專注母嬰市場(chǎng)的“孩子王”、聚焦下沉市場(chǎng)的“匯通達(dá)”、面向中高端消費(fèi)市場(chǎng)的“好享家”。

其中，孩子王復(fù)制了五星電器的連鎖模式，于2021年10月成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。2022年2月18日，汪建國(guó)再赴香港敲鐘，“農(nóng)村電商第一股”匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)順利掛牌港交所主板。

連續(xù)創(chuàng)業(yè)者的身份之外，汪建國(guó)還頻頻涉足投資領(lǐng)域，投資版圖相當(dāng)廣闊。2010年，他與馬云、史玉柱、虞鋒、沈國(guó)軍等大佬合作，成立了中國(guó)首支由企業(yè)家發(fā)起的投資基金“云鋒基金”。

此外，2017年，星納赫資本誕生，汪建國(guó)正是其創(chuàng)始合伙人。五星控股官網(wǎng)顯示，星納赫資本是五星控股旗下深度賦能型產(chǎn)業(yè)投資基金，目前管理規(guī)模超100億人民幣，團(tuán)隊(duì)近40人。

據(jù)介紹，星納赫專注“消費(fèi)+科技”投資，目前已投出40+項(xiàng)目。項(xiàng)目代表有：孩子王、中國(guó)飛鶴、極兔物流、巨子生物、妍麗、中創(chuàng)新航、胖虎奢侈品、喜姐炸串、萬潤(rùn)新能源、漢桑科技等。

孩子王業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)

孩子王在上市初期，由于其在國(guó)內(nèi)母嬰賽道的龍頭地位，公司一度獲得了大量機(jī)構(gòu)看好，股價(jià)一度接近27元（前復(fù)權(quán)）。

然而，上市當(dāng)年公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)“變臉”，2021年公司增收不增利，歸母凈利潤(rùn)同比下滑了48.44%。此后的2022年，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑；2023年，公司營(yíng)業(yè)收入約87.53億元，同比增加2.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.05億元，同比減少13.92%。

在凈利潤(rùn)連續(xù)縮水的情況下，孩子王斥資10億元逆勢(shì)大并購(gòu)。2023年6月份，該公司發(fā)布公告稱，擬以支付現(xiàn)金的方式受讓樂友香港持有的樂友國(guó)際65%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格最終確定為10.4億元。交易完成后，樂友國(guó)際將成為孩子王的控股子公司。

公告顯示，樂友國(guó)際總部位于北京，是母嬰童行業(yè)大型連鎖零售龍頭企業(yè)之一。孩子王表示，本次交易在市場(chǎng)布局方面特別是北方地區(qū)形成較強(qiáng)的互補(bǔ)效應(yīng)，同時(shí)對(duì)公司進(jìn)入北京、拓展北方市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。

2024年半年報(bào)中，孩子王披露顯示，公司通過收購(gòu)樂友國(guó)際，建立了“孩子王+樂友”雙品牌運(yùn)營(yíng)模式，營(yíng)業(yè)規(guī)模和會(huì)員營(yíng)銷在原先穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

同時(shí)，隨著樂友國(guó)際并表，今年上半年孩子王的業(yè)績(jī)開始上揚(yáng)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.20億元，同比上升8.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7975.95萬元，同比上升14.68%。

除了并購(gòu)區(qū)域龍頭，孩子王還開放了加盟，首家孩子王品牌加盟店已于今年7月份在四川廣漢開業(yè)。財(cái)報(bào)顯示，上半年公司積極推進(jìn)加盟模式，加快占領(lǐng)下沉市場(chǎng)，聚焦縣城、千強(qiáng)鎮(zhèn)做渠道深度覆蓋。

但需要注意的是，人口出生率下降始終是公司要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)報(bào)中公司提示，母嬰商品的主要消費(fèi)群體是 0-14 歲嬰童和孕婦，因此，母嬰零售行業(yè)的發(fā)展與我國(guó)嬰幼兒人口數(shù)量存在一定的相關(guān)性。

但在上一輪人口紅利釋放后，我國(guó)新生兒出生率從 2017 年開始連續(xù)下滑，到 2023 年降至 6.39‰，人口紅利逐漸減退。未來，如我國(guó)人口出生率仍維持下滑趨勢(shì)，將對(duì)母嬰零售行業(yè)產(chǎn)生一定的影響。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜也認(rèn)為，孩子王需要考慮到市場(chǎng)環(huán)境的變化和潛在的挑戰(zhàn)。下沉市場(chǎng)消費(fèi)能力畢竟有限，想要依靠下沉市場(chǎng)給孩子王帶來業(yè)績(jī)上的賦能，仍需不斷適應(yīng)市場(chǎng)需求和變化。