作者 /趙普?編輯/高巖?來源 / 野馬財經

借助大A暴漲的勢頭，有著“心血管第一股”之稱的醫械頭部企業樂普醫療（300003.SZ）總市值再度超過200億元。從9月24日至9月30日，樂普醫療實現“5連陽”，股價漲至13.17元/股，總市值已達247.7億元。

9月30日，節前最后一個交易日，樂普醫療甚至暴漲17.17%，一度接近漲停。

來源：東方財富網

但在股價大幅上漲前，樂普醫療剛剛經歷高管層震動，已經在樂普醫療“服役”多年的總經理張志斌與另一位副總經理鄭國銳以個人原因為由，同時離職。

接任樂普醫療總經理職務的則是公司創始人蒲忠杰的女兒蒲緋，美國國籍。她曾在麻省理工、哈佛大學攻讀，并在哈佛獲得碩士學位，不僅是“富二代”，更是“學霸”。

但目前的樂普醫療正在經歷營收、利潤持續下降的“陣痛期”，2023年~2024年上半年的1年半內，樂普醫療的營收、利潤等財務數據甚至不如疫情期間。

蒲忠杰此時提拔女兒接管公司，能否能幫助公司改善營收、打響“第一槍”呢？

值得注意的是，張志斌與鄭國銳都有著豐富的銷售管理經驗，他二人離職后，樂普醫療現任高管團隊中，只有副總經理馮曉穎有銷售管理背景。此外，樂普醫療銷售專業條線上的員工超過3500人，接下來的幾個月亟需穩定“軍心”。

但相比“九年”老將且有多年銷售管理經驗的張志斌，蒲緋的銷售管理經驗要單薄一些，她在進入樂普醫療后，主要在國際事業部任職，并曾擔任國際事業部總經理，還擔任過樂普診斷董事長。

現在，新任總經理蒲緋面前的重要課題是如何提振銷售業績，扭轉營收下降的頹勢。在醫療反腐、醫藥集采的背景下，快速扭轉銷售業績并不容易。

樂普醫療由“醫械最強夫妻檔”蒲忠杰、張月娥夫婦搭建，夫妻二人不僅是西安交通大學校友，還都有材料系學習背景。而蒲緋不僅繼承了他們專業，還兼修了金融專業和應用物理專業。樂普醫療能在這一家“學霸”的帶領下重振業績嗎？

營收下降26億，

兩大“銷售型”高管離職

樂普醫療自稱是中國唯一覆蓋心血管疾病領域全生命周期的整體解決方案提供商，也是中國最早研發心血管植介入器械的公司之一， 擁有國家科技部授予的“國家心臟病植介入診療器械及裝備工程技術研究中心”稱號。

很多“國產第一”的治療心血管疾病的醫療器械都是由樂普醫療開發并商業化的，比如：無載體冠脈藥物支架、雙腔心臟起搏器、冠脈生物可吸收支架、冠脈切割球囊、生物可降解封堵器等，其產品及服務涉及醫療器械、藥品、醫療服務及健康管理。

張志斌正是樂普醫療這家頭部醫械企業的前任總經理，在2015年~2024年長達9年的時間里，他從副總經理升任至總經理，樂普醫療的業績也一度連續增長。

從2015年~2021年長達7年的時間里，樂普醫療業績年年增長，營收從不足28億元上漲至106億元，成長為“百億醫械巨頭”；更厲害的是樂普醫療在主營業務上的盈利能力，2015年~2022年，樂普醫療扣非凈利潤保持連續8年增長，從年盈利5億元上漲至年盈利21億元。

但2022年~2023年，樂普醫療的業績開始出現下滑勢頭。也有媒體報道稱，樂普醫療此次高管更替，或與其業績頹勢有一定關聯。

來源：東方財富網

“野馬財經”梳理發現，樂普醫療在三年疫情期間，營收和凈利潤保持了穩中上漲，但在疫情結束的2023年，卻出現營收、利潤雙降的情況。

2020年~2022年，樂普醫療雖然遭遇了疫情沖擊，最嚴重時其相關產品銷售幾乎停滯。但即便如此，樂普醫療在2020年~2022年的營收依然保持增長，從80億元上漲至106億元，凈利潤則從18億元漲至22億元。

2023年疫情基本結束，樂普醫療的門診量、手術量也快速恢復，這讓公司一度產生樂觀預期，認為受益于門診量、手術量恢復，相關產品銷售將實現正向增長。

但最終結果卻是，樂普醫療2023年營收僅約79.8億元，同比減少26.3億元；凈利潤僅約12.58億元，同比減少約9.46億元，降幅達到42.91%；扣非凈利潤則下降至11.13億元，同比大降47.6%。

此外，樂普醫療2023年的經營性凈現金流約9.9億元，同比減少約18億元，降幅高達64.51%。這是2019年以來，樂普醫療首次經營性凈現金凈流低于凈利潤。

來源：罐頭圖庫

樂普醫療認為，營業收入及經營活動現金流量凈額下降，主要是因為2022年應急快速檢測試劑盒及 PCR 儀器設備對同期營收及經營活動凈現金流貢獻較大。

除了樂普醫療的業績“意外”下滑，還有一個數據不能忽視。

財報顯示，樂普醫療2022年的營收增長指標定在15%~25%的區間，2023年的營收增長目標則在15%~20%之間，但可惜的是，這兩年的營收目標均為實現，最終交卷成績分別是同比下滑0.47%和24.78%。

公司經營業績不達標，誰來負責呢？雖然這是一個宏觀、微觀綜合導致的結果，但也與公司的經營、管理不無關系。而總經理作為“火車頭”，首當其沖。

據樂普醫療介紹，張志斌曾任公司銷售部西北/北京大區經理、樂普醫療市場部總監、樂普醫療副總經理等職務，對銷售指標再熟悉不過。

而和張志斌同時辭職的鄭國銳也在銷售條線上工作多年，他曾任樂普醫療銷售經理、樂普藥品市場總監、全國銷售總監，同樣明白銷售指標的重要性。

張志斌2015年8月出任樂普醫療副總經理，2021年4月升任總經理，前后任職時間超過9年，鄭國銳則是在2021年4月出任副總經理，這二人對銷售業務都非常熟悉。

過去的營銷策略和手段，可能應付不了樂普醫療面臨的新情況、新局面了。樂普醫療要換“打法”了。

“哈佛碩士”面臨業績增長挑戰

如今的行業環境確實和張志斌、鄭國銳當時的情況不同了，新的挑戰也需要新人去面對。

對樂普醫療而言，目前面臨兩大行業變化，一是醫用耗材和仿制藥的帶量采購已經成為常態化政策，業內預計后續集采范圍和涉及地區將不斷擴大，帶量采購政策將對樂普醫療的醫療器械和藥品板塊產生持續影響，相關醫療產品在低價中標后，其營收、利潤都可能出現下滑；

二是2023年7月，紀檢監察機關配合開展全國醫藥領域腐敗問題集中整治工作動員部署視頻會議在北京召開。隨著醫藥領域反腐政策的不斷趨嚴，預計相關學術會議和市場推廣行為將受到抑制，因此樂普醫療新產品推廣將面臨不確定性風險。

在行業巨變面前，1989年出生的蒲緋，今年只有35歲，是樂普醫療高管團隊中最年輕的。

雖然蒲緋貴為董事長蒲忠杰的“掌上明珠”，但想要掌管好“醫療龍頭”樂普醫療這艘巨輪并不容易，首先面對的挑戰，就是銷售業務方面的管理和調整。

以上一任總經理張志斌擅長的銷售條線為例，樂普醫療的銷售專業員工共有3506人（2023年財報顯示），是五大專業條線中人員數量最多的，要這3500多人信服，蒲緋還需要給公司的業績做出貢獻才能證明自己。

來源：罐頭圖庫

不過，相比張志斌、鄭國銳此前15%以上的年營收增長指標，蒲緋的壓力并不大。因為針對2024年業績，樂普醫療罕見的并未明確營收增長指標，只是提到“實現營業收入增長”。這是近三年來，樂普醫療首次未提出營收增長的數字目標，這就給蒲緋留下一個可進可退、相對寬松的空間。

截至2024年上半年，樂普醫療營收約33.84億元，凈利潤約6.97億元，同比分別下降21.33%和27.48%，依據數據來看，下滑趨勢仍未改變。按照上半年的情況，樂普醫療要在剩下的幾個月內實現年度營收同比增長，恐怕有些難度。

此外還值得關注的是，在高管團隊中，張志斌、鄭國銳離職后，只有副總經理馮曉穎曾有銷售管理經驗，她曾任深圳市朗歐醫藥有限公司銷售總監、樂普（北京）醫療器械股份有限公司零售第一事業部銷售總監，以及擔任樂普（北京）醫療器械股份有限公司總經理助理。

而蒲緋更多的工作經驗是在國際業務方面，在銷售業務上的經驗不如前任總經理張志斌豐富。

據樂普醫療介紹，2011年與2012年，蒲緋曾分別于美國明尼蘇達礦業及機器制造公司（3MUSA）、瑞士信貸（香港）有限公司（CreditSuisseHongKong）實習；2017年，蒲緋進入樂普醫療，歷任國際事業部經理、國際事業部總監、國際事業部總經理，隨后擔任樂普診斷董事長、樂普醫療董事、審計委員會委員等職務。

能在國際業務部門長期任職，得益于蒲緋多年的海外高等教育背景。

出身就是“富二代”的蒲緋，也是妥妥的“學霸”。她曾獲麻省理工學院（MIT）材料科學與工程專業及金融專業學士學位、哈佛大學（HarvardUniversity）應用物理專業碩士學位，并曾在清華大學經濟管理學院和牛津大學材料科學系交流學習。目前蒲緋就讀于北京大學光華管理學院和香港大學，攻讀工商管理博士學位，正在朝著集齊國內外名校資歷和學位的方向前進。

蒲緋的國際業務經驗和“學霸”體質，讓外界對她的公司管理有很多期待。但目前還沒有跡象可以判斷蒲緋上任之后的“三把火”會往哪兒燒？從公司的選擇來看，“年輕化”應該是題中之義。

“醫械最強夫妻”曾坐擁200億，

“二代”上任能否止跌？

蒲緋的父親蒲忠杰、母親張月娥都是醫療器械圈的名人，在行業有人稱其為“醫械最強夫妻檔”，他們二人分別掌舵樂普醫療和普華和順（01358.HK）。

2020年，蒲忠杰、張月娥以200億元財富，名列《2020胡潤全球富豪榜》第1001位。隨后幾年，蒲忠杰和張月娥夫婦的財富統計有所下降，但在2024年3月25日發布的《2024胡潤全球富豪榜》上，蒲忠杰、張月娥仍以130億元財富位入榜。

來源：罐頭圖庫

蒲忠杰、張月娥各自旗下還不止一家上市公司。

蒲忠杰創建的樂普醫療位列2023年全球醫療器械100強，旗下子公司數量50余家。2009年，樂普醫療在深交所上市（創業板首批上市企業），2022年旗下樂普生物、心泰醫療港交所上市，2022年樂普醫療瑞士GDR上市，成為首個完成瑞士GDR上市的中國醫療器械企業。

而張月娥同樣在推進旗下公司進入投資市場，今年5月20日晚間，普華和順透露，將分拆其非全資附屬公司四川睿健醫療在全國中小企業股份轉讓系統獨立掛牌（不發行新股）的消息。隨后在6月26日，普華和順表示，全國中小企業股份轉讓系統公司已經受理四川睿健醫療掛牌申請。

此外，樂普醫療旗下還有一家醫院：合肥高新心血管病醫院，今年上半年營收超8000萬元，同比增長17.25%。

除了蒲緋，蒲忠杰還有個女兒名為蒲玨，目前擔任樂普生物的非執行董事。

現在，蒲忠杰一家人都在“樂普體系”內身居要職，這還要靠蒲忠杰早年的創業。

來源：罐頭圖庫

蒲忠杰1979-1982年就讀于西安交通大學金屬材料專業，畢業后在北京鋼鐵研究總院從事特種金屬材料的研究，并獲得博士學位。

1993年，蒲忠杰作為訪問學者進入美國佛羅里達國際大學，之后在美國一直從事生物材料和介入醫療器械的研制開發工作，其間共申請了15項國家專利。目前，蒲忠杰已擁有美國永久居留權。

1999年，蒲忠杰創建樂普醫療，成為中國最早提供心血管植介入器械的公司之一。如今，樂普醫療總市值超200億元，已經是治療心血管疾病領域的頭部企業，尤其是在心血管和吻合器器械領域。

蒲忠杰的財富也隨著樂普醫療的壯大而逐漸膨脹，據樂普醫療早期的招股說明書顯示，蒲忠杰2004年獲得這部分公司股權的成本價低于1000萬元，而截止2009年10月31日的市值則高達38.32億元，蒲忠杰的股權在5年間翻了300多倍。

截至2024年6月30日，蒲忠杰持有樂普醫療約2.28億股份，持股比例約12.13%。此外，蒲忠杰與WP MEDICAL TECHNOLOGIES,INC、北京厚德義民投資管理有限公司、寧波厚德義民投資管理有限公司存在一致行動關系，合計持有股份約4.56億股。

截至9月30日，樂普醫療股價為13.17元/股，按此計算，蒲忠杰及一致行動人所持股份市值約60億元。

個人財富增長之外，公司未來成長的課題仍是蒲忠杰最主要考慮的問題，現在他把女兒蒲緋提升到總經理職位，顯然是為了以后的順利“交棒”做準備。

目前來看，樂普醫療希望在創新器械、個人醫療消費和銷售市場方面實現業務突破。據樂普醫療表示，公司主要新產品為創新類醫療器械，受集采帶來的降價影響比較小。同時，樂普醫療還在消費醫療領域進行業務布局，通過自付費類型的產品，拓寬收入來源，降低醫保類產品收入占比。

而面對醫藥領域反腐，樂普醫療則表示，大部分藥品、醫療服務及健康管理的產品均在院外銷售，不存在醫藥反腐風險；而對院內銷售，則會制定制度和定期考察等方式，嚴格規范經銷商行為。

雖然樂普醫療自認為有應對行業挑戰的措施，但持續1年半的業績下滑仍是不爭的事實。蒲忠杰、蒲緋父女二人能否合力挽回頹勢？

你接觸過樂普醫療的服務嗎？評論區聊聊吧。