來源|斑馬消費(fèi)

2024年上半年，公司業(yè)績大增，歸母凈利潤7500萬元-9500萬元，同比增長247.04%-339.59%。

不過，這與公司核心業(yè)務(wù)戶外運(yùn)動(dòng)關(guān)系不大。主要影響因素，還是近年轉(zhuǎn)型收購而來的芯片業(yè)務(wù)。

作為戶外用品行業(yè)的老牌巨頭之一、中國戶外運(yùn)動(dòng)第一股，探路者曾在輝煌業(yè)績的基礎(chǔ)上，開啟一場“生態(tài)鏈”式的多元化轉(zhuǎn)型。然而，一輪資本運(yùn)作，直接斷送了公司的增長趨勢，陷入連年虧損的危機(jī)之中。

即便靈魂人物、著名登山探險(xiǎn)家，公司創(chuàng)始人、首席產(chǎn)品經(jīng)理王靜回歸，也未能讓公司重返巔峰。心灰意冷之下，盛發(fā)強(qiáng)、王靜夫婦轉(zhuǎn)讓控制權(quán)，讓李明帶領(lǐng)這家公司，開啟全新的轉(zhuǎn)型路徑。

業(yè)績大增

7月24日，探路者（300005.SZ）披露2024年半年度業(yè)績預(yù)告，公司歸母凈利潤7500萬元-9500萬元，同比增長247.04%-339.59%，扣非凈利潤7100萬元-8900萬元，同比增長449.94%-589.36%。

要知道，去年探路者還是業(yè)務(wù)虧損的狀態(tài)。2023年，公司營業(yè)收入同比增長22.10%至13.91億元，扣非凈利潤-5504.36萬元，同比下降354.99%。

對(duì)于公司2024年1-6月業(yè)績大幅提升，探路者的相關(guān)表述是：戶外業(yè)務(wù)營業(yè)收入和利潤穩(wěn)步增長；芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和利潤同比大幅增加。

去年以來，探路者業(yè)績的大幅波動(dòng)，核心影響因素正是芯片業(yè)務(wù)。盡管，在公眾的認(rèn)知中，它仍是戶外用品本土第一品牌。

截至2023年底，公司自有品牌探路者TOREAD、探路者童裝TOREAD kids、潮流戶外子品牌TOREAD.X，門店總數(shù)893家，年內(nèi)凈增97家。與10年前的1614家相比，已不可同日而語。

美國Discovery 探索頻道旗下的Discovery Expediton 品牌，2013年由探路者引入中國市場，門店數(shù)量一度超過150家。在主品牌的收縮期，該品牌一定程度上起到了穩(wěn)定公司基本盤的作用。不過，該項(xiàng)品牌授權(quán)已經(jīng)進(jìn)入過渡期，門店大幅收縮后，公司來自Discovery Expediton的業(yè)務(wù)，已經(jīng)幾乎忽略不計(jì)。

2023年，探路者主要的收入增長點(diǎn)來自芯片業(yè)務(wù)。當(dāng)年，公司戶外用品收入增長11.21%，芯片業(yè)務(wù)從幾百萬增加至1.33億元，直接讓公司收入增速提升至22.10%。

兩家主要芯片業(yè)務(wù)公司，去年的凈利潤分別為-9642.60萬元和2946.37萬元，拖累了上市公司的業(yè)績表現(xiàn)。

近幾年探路者的戶外用品規(guī)模增長有限，且毛利率呈現(xiàn)出下滑的趨勢。業(yè)績增長的希望，只能寄托在芯片業(yè)務(wù)身上。只是，不知道新業(yè)務(wù)能否助力探路者走入新一個(gè)周期。

過去十多年，公司在業(yè)績的過山車上，已經(jīng)坐了好幾個(gè)來回。2009年上市，高歌猛進(jìn)數(shù)年，2015年進(jìn)入下滑區(qū)間，2017年開始陷入虧損，大虧小賺跌跌撞撞好幾年，直到近年才漸漸恢復(fù)。

數(shù)輪跌宕背后，正是這家公司的艱辛轉(zhuǎn)型路。

再轉(zhuǎn)型

1999年，盛發(fā)強(qiáng)、王靜夫婦共同創(chuàng)立探路者。2009年，公司首批掛牌創(chuàng)業(yè)板。在資本的助推之下，公司發(fā)展成為中國戶外用品行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

戶外用品行業(yè)，漸漸滿足不了探路者，當(dāng)時(shí)這只能算是一個(gè)冷門的細(xì)分市場。且公司上市不久，即遭遇鞋服市場的逆周期，戶外用品也未能幸免。基于內(nèi)外環(huán)境，探路者開啟了多元化轉(zhuǎn)型。

在時(shí)任董事長、總經(jīng)理盛發(fā)強(qiáng)的主導(dǎo)下，將公司主體戶外用品市場業(yè)務(wù)，細(xì)分為三大板塊：較專業(yè)的戶外運(yùn)動(dòng)市場、戶外休閑用品市場、戶外用品電子商務(wù)市場等。

隨后幾年，借助資本對(duì)綠野網(wǎng)、圖途、易游天下、行知探索等公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資，并在冰雪運(yùn)動(dòng)、賽事運(yùn)營、體育傳媒、體育培訓(xùn)等領(lǐng)域直接或間接投資。

探路者已經(jīng)不再滿足于賣戶外用品，而是逐漸構(gòu)筑起戶外用品、旅行服務(wù)、大體育三大板塊，形成所謂的“生態(tài)圈”。

2015年，公司營業(yè)收入從此前數(shù)年的10億元級(jí)別，飆升至超過38億元。也是在這一時(shí)期，公司業(yè)績下滑，直至連年虧損。

危難時(shí)刻，王靜于2017年底緊急回歸執(zhí)掌探路者，提出“業(yè)務(wù)重心回歸戶外用品主業(yè)”，全面收縮戰(zhàn)線。

戶外用品板塊，主攻探路者和Discovery Expedition兩大品牌，剝離阿肯諾等新品牌和業(yè)務(wù)條線。對(duì)于“生態(tài)圈”，更加大刀闊斧，陸續(xù)退出圖途、易游天下、綠野國旅，對(duì)綠野網(wǎng)、六只腳等相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行盤活重組。

一系列調(diào)整后，探路者穩(wěn)住了陣腳，但難重回巔峰。2020年，外部不利環(huán)境降臨，公司又陷入虧損。

2021年，探路者再度開啟轉(zhuǎn)型之路，斥資2.60億元收購顯示領(lǐng)域的芯片設(shè)計(jì)公司北京芯能；2023年又投入3.78億元，陸續(xù)控制觸控芯片設(shè)計(jì)研發(fā)公司G2 Touch和芯片封測服務(wù)公司江蘇鼎茂，形成小規(guī)模的芯片產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)成戶外用品+芯片雙主業(yè)格局。

創(chuàng)始人放手

業(yè)績波動(dòng)背后的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，印刻了探路者的權(quán)力變遷路徑。

探路者上市后，聯(lián)合創(chuàng)始人王靜淡出日常管理，僅擔(dān)任董事、產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)指導(dǎo)。公司交由自己的丈夫盛發(fā)強(qiáng)，全權(quán)操盤。

這個(gè)女登山探險(xiǎn)家，有自己更偉大的夢想。

王靜已10次成功登頂8000米以上雪山，4次成功登頂珠穆朗瑪峰；特別是在2014年，她連續(xù)142天完成地球九極（7大洲最高峰+徒步南北極點(diǎn)）探險(xiǎn)項(xiàng)目，成為當(dāng)時(shí)全球完成該探險(xiǎn)項(xiàng)目最快的人。

“男人一生要做點(diǎn)冒險(xiǎn)的事，我覺得女人也可以。”這是王靜的登山紀(jì)錄片《云端有路》封面的一句話。

作為探路者的創(chuàng)始人、首席產(chǎn)品經(jīng)理，王靜在淡出公司管理的那幾年，征服世界高峰、寫作、拍紀(jì)錄片，從另一個(gè)層面，為品牌加持。

當(dāng)盛發(fā)強(qiáng)的戶外用戶“生態(tài)圈”，令探路者陷入危機(jī)，王靜不得不放下仰望星空的夢想，回歸公司運(yùn)營中，挽狂瀾于既倒。

只是， 輾轉(zhuǎn)騰挪數(shù)年，雖然保住了上市公司地位，但探路者再也回不到當(dāng)年的狀態(tài)。

2020年，盛發(fā)強(qiáng)、王靜夫婦退意已決，將上市公司實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給李明，不再擔(dān)任相關(guān)職務(wù)。這就有了公司再度轉(zhuǎn)型芯片業(yè)務(wù)的故事。

誰知，特殊的幾年過去，露營、騎行、徒步、登山等戶外運(yùn)動(dòng)漸成生活方式，戶外運(yùn)動(dòng)站上風(fēng)口，行業(yè)規(guī)模大幅增長。可探路者并未做好充足的準(zhǔn)備，反而是一些原本的供應(yīng)鏈玩家和新消費(fèi)品牌，搶占了市場先機(jī)。

這幾年，財(cái)務(wù)自由的王靜又過上了“閑云鶴野”般的生活，她的百萬粉絲個(gè)人微博@飛雪靜靜 ，經(jīng)常曬出看展覽和參加企業(yè)家活動(dòng)的行程。

不過，王靜恐怕還是心有不甘至今，她的微博簡介，仍然是探路者創(chuàng)始人、董事長。