來源|斑馬消費(fèi)? 作者|?沈庹

日前，中公教育公告，李永新攜其母魯忠芳，計(jì)劃拿出不超過4億元增持公司股份，以提振市場(chǎng)信心。晚是晚了點(diǎn)，市場(chǎng)還是給予了掌聲。昨日，公司股價(jià)大漲3.60%。

為改善公司業(yè)績(jī)，李永新也在效仿俞敏洪，走上直播帶貨之路。在半個(gè)月前的直播首秀中，他說，只要能讓公司發(fā)展好，以前沒做過的、不敢做的，都會(huì)去做。

近年一系列負(fù)面風(fēng)波，已經(jīng)嚴(yán)重影響到中公教育，李永新決定豁出去了。

4億增持

一個(gè)多月以來，中公教育（002607.SZ）股價(jià)跌跌不休，李永新終于坐不住了。

7月16日盤后，公司披露公告，控股股東李永新及其一致行動(dòng)人魯忠芳，擬在6個(gè)月內(nèi)，出資2-4億元增持。魯忠芳系李永新的母親。

當(dāng)前，李、魯二人分別持有公司9.44億股和0.85億股，持股15.31%和1.37%。李永新及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有11.09億股，占公司總股本的17.98%。

增持計(jì)劃披露之后，引發(fā)中小投資者情緒高漲。昨日，盤中漲幅最高超過8%，全天收于1.44元，漲3.60%，總市值88.81億元。

2021年以來，公司連年巨虧、退費(fèi)困難等，一片困頓的跡象，直接影響市場(chǎng)情緒。6月3日至5日，公司連續(xù)3個(gè)交易日收盤價(jià)跌幅偏離值累計(jì)達(dá)-20%以上。期間跌破2元，至今未重回2元線以上。

在面值退市新政之下，這樣的處境相當(dāng)危險(xiǎn)，很可能持續(xù)影響市場(chǎng)信心。

與此同時(shí)，公司不利傳聞接踵而至，破產(chǎn)、股東質(zhì)押等一時(shí)滿天飛。李永新不得不出面通過媒體澄清辟謠。

直播哭窮

備受股價(jià)和業(yè)績(jī)的雙重“折磨”，李永新不得不親自上臺(tái)，效仿東方甄選和學(xué)而思等教培機(jī)構(gòu)老板，開啟直播帶貨。

7月1日晚，他走進(jìn)中公嚴(yán)選的直播間，開始個(gè)人直播首秀。在直播中，他花了不少時(shí)間，對(duì)學(xué)員退費(fèi)等問題進(jìn)行公開回應(yīng)。

他說，要對(duì)所有沒有退成費(fèi)或正在退費(fèi)過程中的學(xué)員鄭重道歉。“給我們點(diǎn)時(shí)間，欠學(xué)生的每一分錢，我們一定會(huì)還完。”

態(tài)度是態(tài)度，可退費(fèi)時(shí)間表尚未明確。外界也很難得知，中公教育退費(fèi)規(guī)模究竟有多大。

一家考公培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，緣何被退費(fèi)問題苦苦糾纏。這和公司推出的協(xié)議班業(yè)務(wù)模式有關(guān)。

2007年，在考公培訓(xùn)市場(chǎng)，李永新率先在行業(yè)中推出“不過包退”協(xié)議班模式，準(zhǔn)備卷死中小玩家。這相當(dāng)于一場(chǎng)小型對(duì)賭：考公筆試或面試未通過，公司退還部分或全部費(fèi)用。

“不過包退”的全新玩法，為公司招攬了大量學(xué)員。哪知，這也給公司埋下了重大隱患。

2024年2月，湖南中公教育4000萬退費(fèi)缺口的話題登上熱搜。據(jù)央廣網(wǎng)調(diào)查，除湖南之外，多個(gè)中公教育分部，拖欠退款層出不窮。河南一位學(xué)員為4萬元學(xué)費(fèi)，已追討了將近兩年時(shí)間。

公開數(shù)據(jù)顯示，中公教育退費(fèi)金額、退費(fèi)率呈現(xiàn)逐年攀升趨勢(shì)。2019年至2021年，退費(fèi)金額分別為74.23億元、100.09億元和153.02億元，退費(fèi)率44.14%、46.54%和68.46%。同期，退費(fèi)人次分別為81.6萬人次、113.15萬人次和162.12萬人次，退費(fèi)單價(jià)9097.19元、8846元和9438.59元。

成也協(xié)議班，敗也協(xié)議班。2022年1月，公司停止“不過包退”協(xié)議班，至今還沒能走出退費(fèi)的陰影。

套現(xiàn)百億

20多年前，李永新從北大畢業(yè)。先后在小學(xué)、奧數(shù)、高考以及復(fù)讀培訓(xùn)等領(lǐng)域輾轉(zhuǎn)試探，經(jīng)過在教培行業(yè)的不斷摸索和積累，最終選定考公賽道。

這條賽道，粉筆、華圖等一批高手林立。公司推出“不過包退”的殺手锏，生意火爆。2015年反超考公一哥華圖教育，4年后，市場(chǎng)占有率為華圖教育的兩倍。

形勢(shì)一片大好，公司2019年借殼上市。當(dāng)年，魯忠芳、李永新母子以585億元財(cái)富，在《胡潤(rùn)百學(xué)教育企業(yè)家榜》排名第一。

借殼上市之前，李永新、魯忠芳等對(duì)業(yè)績(jī)作出承諾，2018年至2020年扣非凈利潤(rùn)分別不低于9.3億元、13億元和16.5億元，合計(jì)38.8億元。

完成業(yè)績(jī)承諾之后，公司經(jīng)營(yíng)狀況馬上變臉。2021年至2023年，營(yíng)業(yè)收入從69.12億元降至30.86億元，歸母凈利潤(rùn)連續(xù)3年虧損，累計(jì)虧損36.80億元。

今年，情勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。一季度，公司營(yíng)業(yè)收入7.64億元、歸母凈利潤(rùn)8279.28萬元，分別同比增長(zhǎng)-14.08%和240.67%。

但在財(cái)務(wù)層面，形勢(shì)依然嚴(yán)峻。截至今年3月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)91.08%，短期債務(wù)、一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)9.54億元，在手貨幣資金6.24億元尚難覆蓋。

回溯過往，李永新何等意氣風(fēng)發(fā)。在2021年的大虧之年，他高調(diào)向母校捐贈(zèng)10億元，為北大建校以來個(gè)人最高單筆捐贈(zèng)，同時(shí)喊出未來再捐百億。

截至6月27日公告，李永新、魯忠芳已累計(jì)質(zhì)押6.44億股和0.59億股，分別占所持股總數(shù)的68.17%和69.67%。未來半年內(nèi)，李永新到期質(zhì)押股份5.70億股，對(duì)應(yīng)融資余額4億元。

過去兩年，李永新家族通過一系列減持，套現(xiàn)近百億元，他可能缺錢嗎？