自上市以來，公司股價暴跌近80%，成立至今，虧損近23億元（調整前）。由創新工場孵化的創新奇智在AI 1.0時代，就遠不及商湯、曠視、依圖、云從，在AI 2.0時代，百模大戰愈演愈烈，但公司仍顯得有些靜悄悄。

一個趨勢是，AI產業會逐步取代互聯網，成為科技行業新的戰場，但在如此烈火烹油的領域中，創新奇智頗有一種“泯然眾人矣”的無奈感。

名不副實

AI是一條永不缺乏故事的賽道，但AIGC（生成式AI）的新故事卻并沒有讓一些企業變得更加性感。

1.0時代，囿于研發重、商業化落地難，大多數頭部玩家都沒有找到清晰的商業模式，業內鮮有能夠成功實現盈利的企業。

李開復也曾十分坦誠地表示，行業從群雄逐鹿到最終只留下“一地雞毛”。

2022年11月30日，OpenAI公司研發的聊天機器人程序ChatGPT橫空出世。在其引領下，生成式AI（AIGC）浪潮席卷全球，人工智能正式從1.0時代邁進2.0時代。

走到懸崖邊上的AI企業，又一次熱血澎湃，原本陷于沉寂的創投圈變得熱鬧非凡。傳統AI、互聯網巨頭等紛紛調轉船頭，意圖搶占制高點。

創新奇智當然不想錯過這個史詩級別的超級大機遇，李開復就將AGI（通用人工智能）描述為自己等待40多年的夢想。

2023年4月，公司推出首個AIGC產品——奇智孔明AInnoGC，面向制造業為主的垂直類場景，滿足2B層面的商業化需求。今年3月27日，奇智孔明工業大模型更新至2.0版本（AInno-75B），并發布了多款大模型原生應用。

為在競爭激烈的賽道中脫穎而出，創新奇智自成立起，就聚焦于用AI技術賦能制造業，試圖打造出差異化的競爭優勢。

上市前，創新奇智曾獲得至少7輪融資，投資方包括創新工場、中金甲子、華興新經濟基金、軟銀愿景基金等。

李開復曾在Google、微軟擔任全球副總裁，并被《時代》雜志評為2023年度全球25位“AI領袖”；創新奇智的一大特點就是，在李開復的號召下，公司延攬了一批世界級的科技人才。

在某次采訪中，李開復毫不掩飾自己的這種能力：“我能夠做世界最大的AI獵頭，把最優秀的人匯集在一起，告訴他們分別去做自己的部分?！?/span>

比如，創新奇智CEO徐輝，履歷極為耀眼，上海交大電氣工程專業畢業，先后在IBM、SAP、微軟等科技巨頭擔任要職。在萬達網絡任副總裁不到一年后，就放棄800萬年薪，來到創新奇智和李開復共赴AI的星辰大海。

如此多的強人助陣，公司始終沒有駛入正軌。即便科技元老級李開復親自擔綱，但創新奇智的發展跟不上人們的預期。

在AI賽道，創新奇智既趕不上百度、華為、科大訊飛等第一梯隊，和商湯等企業相比也缺乏亮點，就連初創企業KIMI、百川智能等也擁有更多的聲量。

和令人艷羨的管理團隊、AI教父李開復加持相比，創新奇智的表現有些名不副實。

盈利難題

經歷資本寒冬的洗禮，資本市場更看重盈利和落地?？繅粝肴谫Y的時代，已經一去不復返。

現實表現是一塊殘酷的試金石，資本市場不會因為李開復耀眼的光環，而給予太多的“優待”。

IPO時，創新奇智把自己定位于“企業級AI驅動型解決方案提供商”，并特別強調自己“制造業AI領軍者”的地位優勢。但它的規模還是偏小，2020年營收只有4.6億，比起“四小龍”的尾巴云從科技還要差出一大截。

經過三年發展，公司收入增幅喜人，2023年實現17.51億元的營收，但只有商湯（34.06億元）的一半，僅為第四范式（42.04億元）的約40%。

而且，公司自創立以來持續虧損，仍未看到盈利的曙光。2019年-2023年，分別虧損2.4億元、3.6億元、6.4億元、3.6億元和5.8億元，調整后仍然虧損1.6億元、1.44億元、1.42億元、1.38億元和1.54億元。

對于商業化落地問題，李開復和徐輝都有清醒的認知，在“奇智孔明AInnoGC”發布會上，徐輝強調，絕對不做只會燒錢的人工智能企業。

當然，這是所有AI企業面臨的大難題。只是，創新奇智的操作讓投資者頗為費解。尤其是上市前，公司突擊“優化”研發團隊，并把更多業務進行外包。

而且研發人員的股權激勵大幅少于行政人員。2021年前三季度的2.1億股權激勵中，徐輝一人分走5772萬，超過所有研發人員加起來的4724萬。

2023年，創新奇智銷售成本高達11.63億元，同比增長10.7%；研發開支雖然同比增長8%達到4.5億元，但研發占收入的比例由上一年的26.7%下降至2023年的25.7%。而行政開支基本相當于研發開支，為4.07億元，同比增長23.4%。

2023年下半年公司收入8.27億元，無論同比還是環比均出現負增長狀況。但令投資人驚訝的是，公司依然給CEO徐輝4356.2萬元，給獨立非執行董事謝德仁807.4萬元的股份激勵。

徐輝可以說是中國AI創新企業中薪酬最高的CEO，相比來看，商湯董事會主席徐立的報酬僅為330.5萬元，云從科技董事長周曦不到200萬，第四范式董事長兼CEO戴文淵不到120萬元。但他們的市值遠高于創新奇智。

而且，公司上市2年兩次更換CFO。今年1月30日公司公告，肖磊辭任首席財務官，由余瑾擔任。而IPO上市的CFO是投行出身的曹鈞。

高管每年可以獲得5000多萬的薪酬，CFO頻繁更換，價值創造能力如此贏弱，引發投資者質疑，有股民質問：公司制定薪酬的標準和公平性何在？超高股權激勵的意義何在？

垂直取勝？

大模型千帆競逐之中，玩家們紛紛希望打造差異化競爭力。

商湯從過往視覺識別轉向生成式AI，去年生成式AI業務收入達到12億元；科大訊飛以語音識別著稱，在教育領域積累深厚；百度則在智慧交通領域先發制人。

創新奇智主攻AI+制造業，2023年4月推出公司首個AIGC產品——奇智孔明AInnoGC，不同于其他的通用類大模型，該產品面向垂直行業應用的AIGC工程算法引擎，聚焦私有化部署。

但無論技術自主、版本迭代還是跑通商業化路徑方面，都有些遲緩。

比如，同一時間推出的商湯日日新大模型，已經迭代到5.0版本，綜合性能全面對標GPT-4 Turbo，擁有6000億參數。

科大訊飛以全棧國產算力為基座，今年1月30日，發布首個基于全國產算力訓練的星火V3.5。公司預計6月27日發布星火V4.0，全面對標GPT-4 Turbo當前水平?？拼笥嶏w還聯合華為打造首個支持萬億浮點參數大模型訓練的國產算力平臺“飛星一號”……

相比來看，到今年3月27日，奇智孔明工業大模型才更新到2.0版本（AInno-75B），參數量突破到750億以上。

雖然參數量并非衡量大模型好用與否的根本標準，但奇智孔明工業大模型更新速度著實有些緩慢，和頭部企業還有很大差距。

“無算力、不模型”，算力是AIGC的底座，大模型的智慧程度取決于參數量，就像人類學習一門語言一樣，只有海量的數據學習和模仿，才能構建起豐富而高效的模型。

但奇智孔明的算力積累相對薄弱，在英偉達芯片受到管控的背景下，奇智孔明在未來的競爭會日漸式微。

與此同時，阿里、科大訊飛、商湯、華為都已經開始布局垂直領域的小模型，并收獲了各行各業的訂單。僅是商湯生成式AI業務的收入就已經逼近創新奇智整體收入，本就在商業化、資源整合、品牌、技術研發、算力積累等等方面都處于劣勢地位，要想追上頭部企業難上加難。

再比如，科大訊飛在目前火爆的智能汽車領域增長迅猛，2023年，科大訊飛汽車智能網聯業務貢獻收入近7億元，同比大增52%。而創新奇智汽車裝備業務收入不到4億，這還是其最大的單一制造業業務門類。

也就是說，自稱為“AI+制造業”的單項冠軍，但實際業績并不如擁有通用算力底座的大模型。

除了面對外界的競爭，李開復還親自下場創辦零一萬物，并發布了大模型Yi-Large，未來不可避免和奇智孔明產生競爭關系。

多種不利因素影響下，1.0時代落后的創新奇智，在2.0時代可能還會繼續失意。

目前總市值僅有33億港元（6月26日收盤），而公司在C+輪融資中的估值為85億，C輪估值10億美金。也就是說，目前的市值連C輪的一半都不到。尚不及云從科技的1/3，僅約為商湯科技的1/16。

時間回到2018年公司創立時，徐輝強調：“必須要把技術和商業進行結合，這是一個負責的人工智能創新公司應該有的態度。不能光燒錢，還要產生商業價值。產生商業價值以后能自然而然地賺錢，這才是好的正向循環?！?/span>

事與愿違，如今的創新奇智似乎走入的卻是負循環。