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巨額解禁讓阿特斯再次站在“聚光燈”下。

6月11日，據(jù)看究竟數(shù)據(jù)顯示，阿特斯首發(fā)限售股解禁上市，本次解禁的股份總數(shù)將達(dá)到9.33億股，占阿特斯股本總數(shù)的25.31%，總解禁市值達(dá)到了102.21億元。本次解禁后，阿特斯還有23.06億股限售股份，占總股本62.53%。

或受此消息影響，6月11日，阿特斯股價(jià)承壓嚴(yán)重，截至收盤，股價(jià)下跌至10.95元/股，日降幅達(dá)5.36%，股價(jià)創(chuàng)上市以來(lái)新低。

透視此次解禁涉及到的股東，可以發(fā)現(xiàn)這些股東中不乏創(chuàng)投基金身影。除了著名私募鼎暉投資，春山資本、元禾重元、中金盈潤(rùn)外，電車巨頭比亞迪在其中。

雖然自上市以來(lái)，阿特斯股價(jià)表現(xiàn)低迷，但相比于創(chuàng)投股東的入股價(jià)格，阿特斯的IPO仍“喂飽”了一眾投資人。

比亞迪浮盈350%

光伏龍頭阿特斯在6月11日迎來(lái)了一筆巨額解禁。

看究竟數(shù)據(jù)顯示，阿特斯本次解禁股份為首次公開發(fā)行部分限售股及戰(zhàn)略配售限售股，總數(shù)約為9.33億，其中，首發(fā)戰(zhàn)略配售股份為1.63億股，首發(fā)限售股份為7.71億股，共占公司股本總數(shù)的25.31%。

當(dāng)然，阿特斯價(jià)值百億的解禁也引來(lái)市場(chǎng)對(duì)其背后一眾創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

資料顯示，阿特斯此次解禁的股東共31位，16名戰(zhàn)略配售股東和15名首發(fā)限售股東，而在15名首發(fā)限售股東中，有12名來(lái)自于2020年9月阿特斯的第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

彼時(shí)，在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市的阿特斯正在籌劃A股上市。為此，阿特斯首次引入12名新增外部股東。

這12名資方可謂是星光熠熠。除了新佰視界（Beta Metric）、廈門中金盈潤(rùn)、深圳創(chuàng)啟開盈、蘇州清山博實(shí)、春山浦江（上海）、無(wú)錫元禾重元、南京華杉瑞斯、蘇州匯璘創(chuàng)投等多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參與外，電車巨頭比亞迪也參與了阿特斯的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

而阿特斯的成功上市也讓一眾創(chuàng)投機(jī)構(gòu)收獲了不少“浮盈”。

具體來(lái)看，2020年阿特斯進(jìn)行了第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，比亞迪以1980萬(wàn)元的價(jià)格獲得了809.43萬(wàn)股，此后比亞迪一直維持這一股本數(shù)量。倘若以今日收盤價(jià)計(jì)算，比亞迪投資阿特斯的收益率近350%。

除了萬(wàn)眾矚目的比亞迪，隱藏在阿特斯背后的還有著名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)“鼎暉投資”。據(jù)招股書顯示，阿特斯第一大外部股東——新佰視界（Beta Metric）正是鼎暉投資的持股平臺(tái)。

IPO前，鼎暉投資以5848.89 萬(wàn)美元的價(jià)格受讓了阿特斯1.64億股，同時(shí)，鼎暉投資董事總經(jīng)理任亦樵擔(dān)任阿特斯董事。

按照今日收盤價(jià)計(jì)算，其持有的阿特斯市值約為17.89億元，以7.25的匯率換算，鼎暉投資入股阿特斯后，已獲得13.65億元的浮盈，投資收益率超320%。

業(yè)績(jī)不盡如人意

盡管有諸多資本的“加持”，但阿特斯的A股上市之旅還是一波三折。

據(jù)了解，該公司IPO申請(qǐng)于2021年6月獲受理，2021年12月過會(huì)，2022年1月企業(yè)提交注冊(cè)。到2022年6月，因財(cái)務(wù)資料過有效期，審核被中止。

直到2023年2月，阿特斯才公布了最新的IPO招股說(shuō)明書，重新啟動(dòng)科創(chuàng)板上市，當(dāng)年6月9日，阿特斯終于“圓夢(mèng)”。正式在科創(chuàng)板掛牌，發(fā)行價(jià)為11.10元/股，募資近69億元。

回A以來(lái)，阿特斯股價(jià)一度沖至20.79元，但隨后就開始進(jìn)入下跌通道了，底部不斷下沉，截至6月11日收盤，阿特斯股價(jià)已跌破發(fā)行價(jià)，至10.95元/股，這說(shuō)明上市以來(lái)投資阿特斯的收益甚微。

當(dāng)然，股價(jià)無(wú)起色或與阿特斯業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意有關(guān)。

上市才一年的阿特斯2023年第四季度，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入121.9億元，較2022年的第四季度141.2億元同比下降13.67%，單季歸母凈利潤(rùn)僅為0.63億元，較2022年第四季度同比下降高達(dá)93.1%

今年一季度，該公司一季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)繼續(xù)雙降。營(yíng)業(yè)收入95.97億元，同比下滑18.88%；歸母凈利潤(rùn)5.79億元，同比下滑36.98%。

值得注意的是，在行業(yè)內(nèi)卷加劇下，阿特斯仍在大舉加碼投資。

2023年7月，其披露擴(kuò)產(chǎn)公告稱，擬在呼和浩特市投資建設(shè)光伏新能源全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。其中，一期項(xiàng)目就豪擲約140億元，確定具體落地項(xiàng)目為年產(chǎn)20GW單晶拉棒、40GW單晶坩堝項(xiàng)目、年產(chǎn)10GW切片+10GW電池+5GW組件+5GW新材料項(xiàng)目。

同年10月底，阿特斯又發(fā)布公告稱，啟動(dòng)美國(guó)阿特斯年產(chǎn)5GW高效N型電池片項(xiàng)目計(jì)劃，預(yù)期將于2025年底投入生產(chǎn)，預(yù)計(jì)總投資約8.39億美元。

進(jìn)入2024年后，阿特斯擴(kuò)產(chǎn)勢(shì)頭依舊“兇猛”。2月26日晚，阿特斯發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃在江蘇省淮安市漣水縣優(yōu)先推進(jìn)光伏新能源產(chǎn)業(yè)園布局，項(xiàng)目計(jì)劃總投資為96.3億元，分三期建設(shè)。

值得一提的是，面臨業(yè)績(jī)下滑，股價(jià)低迷，又迎高比例解禁等問題的阿特斯選擇出手“護(hù)盤”。

今年2月，阿特斯提出一年內(nèi)回購(gòu)不低于5億元，不超過10億元公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過20.12元/股。

據(jù)阿特斯6月3日發(fā)布的回購(gòu)公告稱，截至2024年5月31日，公司通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)公司股份550萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.15%。也就是說(shuō)，阿特斯目前回購(gòu)股份僅耗資0.65億元，其回購(gòu)“彈藥”依然充足。

“固執(zhí)”的創(chuàng)始人

企業(yè)的特質(zhì)歸根到底是創(chuàng)始人的特質(zhì)體現(xiàn)，這一點(diǎn)在阿特斯身上體現(xiàn)得非常明顯。

據(jù)了解，阿特斯創(chuàng)始人瞿曉鏵出生于北京，其父母都是清華大學(xué)教授。他從清華幼兒園、清華附小、清華附中，一路上到清華大學(xué)物理系，“自強(qiáng)不息、厚德載物”的校訓(xùn)讓他受益終身。

從清華大學(xué)物理系畢業(yè)后，瞿曉鏵遠(yuǎn)赴加拿大求學(xué)，相繼獲得了曼尼托巴大學(xué)固體物理學(xué)碩士學(xué)位、多倫多大學(xué)半導(dǎo)體材料科學(xué)博士學(xué)位。在其學(xué)習(xí)和工作的大部分時(shí)間，都在從事半導(dǎo)體材料和半導(dǎo)體光伏特性的研究工作，在太陽(yáng)能發(fā)電的理論和實(shí)踐上有較高的造詣。

2001 年，瞿曉鏵負(fù)責(zé)的板塊接到了德國(guó)大眾公司的一個(gè)小型汽車太陽(yáng)能充電器訂單，出于充分利用國(guó)內(nèi)成本優(yōu)勢(shì)等眾多因素的考慮，瞿曉鏵決定帶著這筆200多萬(wàn)美元的訂單回到老家常熟，同年，他在江蘇常熟市建起了國(guó)內(nèi)第一家公司——阿特斯光伏電子（常熟）有限公司。

得益于德國(guó)大眾的訂單。2002年，瞿曉鏵生產(chǎn)的10萬(wàn)套太陽(yáng)能充電器產(chǎn)品，為其帶來(lái)了300萬(wàn)元利潤(rùn)，從而賺得了第一桶金。在這期間，施正榮創(chuàng)立了無(wú)錫尚德，彭曉峰則要4年后才成立江西賽維。

雖然資歷較老，但相比這幾年名噪資本市場(chǎng)的隆基李振國(guó)、晶科能源李仙德、天合光能高紀(jì)凡等，瞿曉鏵顯得較為低調(diào)。

正如他所說(shuō)的，“阿特斯不想做老大，只想做最后一個(gè)死的光伏企業(yè)。”也正是這樣的性格特點(diǎn)，決定了阿特斯這家公司穩(wěn)健不冒進(jìn)的特點(diǎn)。

然而，穩(wěn)健一定程度上也體現(xiàn)了“固執(zhí)”。

眾所周知，光伏行業(yè)一直存在著技術(shù)路線之爭(zhēng)，無(wú)論是之前的薄膜與晶硅之爭(zhēng)，還是如今多晶與單晶之爭(zhēng)，幾乎每一次技術(shù)路線之爭(zhēng)的落幕，都伴隨著企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的變動(dòng)，所以光伏企業(yè)需不斷投入以維持競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)了解，2017年，隨著隆基在金剛線切割技術(shù)上的全面鋪開和單晶規(guī)模的擴(kuò)大，包括政策上的傾斜，從2017年開始光伏行業(yè)大多數(shù)公司也都轉(zhuǎn)向了單晶路線。

不過，作為“光伏五劍客”之一的阿特斯卻依然堅(jiān)持多晶硅太陽(yáng)能電池轉(zhuǎn)換效率的提升，而不是轉(zhuǎn)向單晶路線。

2018年，在市場(chǎng)更是集體“看衰”多晶硅電池之時(shí)，瞿曉鏵卻回應(yīng)稱，“等著我們多晶給你詐一個(gè)尸，嚇你一跳。”

或受此影響，阿特斯的出貨量相比于同業(yè)增長(zhǎng)稍緩。據(jù)Infolink的數(shù)據(jù)顯示，2011年，阿特斯挺進(jìn)全球前五光伏組件廠商地位時(shí)，晶科能源和隆基股份還是“小弟”。

然而，到2022年，全球光伏組件出貨量排名前五廠商分別是隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技和阿特斯，其中前四廠商的年出貨量都已是40GW規(guī)模的級(jí)別，而阿特斯的組件年出貨量為21.1GW，已被拉開明顯距離。

總的來(lái)看，瞿曉鏵的低調(diào)和穩(wěn)健，為阿特斯注入了一種不隨波逐流、不盲目擴(kuò)張的企業(yè)精神。不過，在光伏企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)大勢(shì)下，這種精神既是阿特斯穩(wěn)健發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，也可能成為其在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中需要面對(duì)的挑戰(zhàn)。

責(zé)任編輯 | 陳斌