原創首發 |?金角財經（ID:?F-Jinjiao)??作者 | 塞爾達

最新的消息是來自中東土豪的輸血，聯想宣布獲得沙特基金埃耐特（Alat）的戰略投資，金額為20億美元，約合145億元人民幣。

而在不久前，聯想公布了2023/2024財年第四財季（即今年第一季度）和全財年財報，當季營收同比增長9%，增速較上一財季的3%有所提高；歸屬于股東凈利潤同比增長118%。

但由于受到上半財年PC、服務器市場需求疲軟影響，聯想全財年營收依然同比下滑8%；凈利潤同比下滑37%。

看起來業績于近期企穩，也獲得來自中東的戰略投資，但其實聯想面對的沖擊日益嚴峻。市場機構數據顯示，2023年，聯想出貨量年增長率下跌19%；相比之下，華為在同樣不景氣的大環境里，實現了11%的增長。

在巨大的守擂壓力下，聯想把希望寄托在AI PC上。4月18日，聯想集團在上海舉辦一年一度的創新科技大會Tech World，發布其第一代AI PC，共6款筆記本電腦。

不過，AI PC概念雖好，但對于消費者來說還處于嘗鮮階段，吸引力打不過“性價比”。

更關鍵的是，對于聯想來說，長年的“組裝廠”思維，也使它在與華為等對手的AI競賽中顯露劣勢。

這意味著，盡管馬不停蹄糧草備齊，但是聯想押注AI PC的前景依然充滿挑戰。

押注AI守擂

威脅聯想的玩家，越來越多。

Canylys發布的2023年中國大陸臺式機和PC市場報告顯示，國內市場TOP5榜單中，包括聯想、惠普、戴爾、華碩等廠商的出貨量均出現了一定下滑。雖然聯想出貨量依然穩居市場第一，但年增長率下跌了19%，降幅十分明顯。

與此同時，國內新勢力崛起對聯想形成明顯威脅。在同樣不景氣的行業環境下，華為同期實現了11%的增長，市場份額也來到了10%，與第二名的惠普只有30多萬臺的差距；榮耀、小米等新PC廠商，正在加速追趕聯想。

面對“華米們”來勢洶洶的沖擊，聯想把守擂希望寄托在AI上。

在聯想集團2024/25財年誓師大會上，聯想董事長兼CEO楊元慶表示將加速AI，深化轉型。AI PC之外，聯想集團將基于異構計算打造人工智能服務器、存儲和網絡設備，并圍繞”端-邊-云-網-智“的新IT架構打造混合式基礎設施。同時，聯想集團還將提供更多有關人工智能的咨詢、設計、部署和維護方面的解決方案和服務。

4月18日，聯想集團在上海舉辦一年一度的創新科技大會Tech World，發布其第一代AI PC，共6款筆記本電腦，起售價為5999元。

最大的亮點是內置了個人助理“聯想小天”，這是基于阿里巴巴70億參數的模型開發而來，可以在本地為用戶生成圖片、PPT，寫文檔總結和會議紀要等，無須將需求傳至云端。

楊元慶稱，此次發布的第一代AI PC已經較為高端，配備的NPU（神經網絡處理器）擁有10 TOPS的算力水平，隨著英特爾、AMD、高通等新一代芯片在下半年上市，下一代AI PC的NPU有望達到40 TOPS左右的算力。TOPS是算力單位，1 TOPS等于每秒進行1萬億次運算。

市場研究機構Counterpoint認為，2024年是AI PC的元年，新出貨的筆記本電腦中，將有45%具備AI功能。其高級分析師William Li認為，隨著新的AIGC功能和用例不斷涌現，AI PC的出貨量和部署速度將在2025年至2026年加快。

楊元慶也認為，AI PC會帶動PC市場的升級換代，今年10%的PC將被替換成AI PC。

不過，雖然是電腦行業發展的大趨勢，但AI PC最終能否成為守擂的關鍵力量，聯想還有不少問題要解決。

AI不能靠組裝

聯想AI PC面臨的競爭壓力很大。

3月22日，微軟宣布，推出首批專為商業用戶打造的Surface AI PC，包括Surface Pro 10商用版和Surface Laptop 6商用版。該產品采用英特爾酷睿Ultra處理器，通過集成NPU，能讓用戶在視頻通話中呈現更好狀態，并提供實時字幕等AI功能。

國內方面，華為、榮耀也在加速搶占市場。

3月19日，榮耀發布首款AI PC——MagicBook Pro 16，以“能讀懂用戶意圖”為核心亮點。

榮耀早在2016年就開始布局AI，發布了Magic Live智慧系統，2022年又打造以人為中心的MagicOS 7.0平臺級AI能力，如今實現了平臺級AI全面使能人機交互。截至目前，榮耀已持續投入100億研發費用，達到2100篇AI專利，AI意圖識別超600類。

榮耀認為，用戶所有的設備都應該是可以隨時發現，隨時自組網，而且是可持續，不被打斷的。榮耀對打破設備局限的思考還不止于此，它的根本目標是要做一個越來越懂用戶的系統，越用越懂用戶的AI。

4月11日，華為發布了全新一代筆記本電腦MateBook X Pro。與華為其他筆記本產品不同的是，MateBook X Pro是首款應用華為盤古大模型的筆記本電腦，同時與文心一言、WPS AI、訊飛星火、智譜清言等第三方生態伙伴合作，提供100余個AI智能體應用。

對于聯想來說，在已經涌現了這么多提前搶占市場的競品后，要推出真正有吸引力的AI PC并不容易，劣勢也開始暴露出來。

過去，PC創新主要由芯片和操作系統廠商主導，聯想等下游終端廠商更多被看作是“組裝廠”。

聯想雖然已登頂全球多年，但依然在產業鏈末端延續著“組裝”模式，芯片是美國和中國臺灣的，操作系統是美國的，存儲芯片是韓國和日本的，屏幕和攝像頭韓國和日本的。

而聯想此前高調亮相的“AI Twin”，其實是與微軟聯合打造的；聯想能夠運行端側AI，本質也是因為英特爾推出了Meteor Lake。

也就是說，無論是底層算力芯片還是上層軟件應用，聯想都沒有核心競爭力的領域。

“傳統PC 30年沒有改變了，大多數廠商都習慣了只是外層和非常淺地做點兒自己的東西，讓他們現在轉到主攻AI PC，難上加難。”有業內人士稱。

更重要的是，聯想至今依然沒有成功建立起一個生態。

目前在AI PC跑得較前的玩家中，多數在生態建設上取得一定成績。比如聯想在國內的主要競爭對手華為，其Harmony OS其主要目標就是實現其PC、手機、車、PAD等各終端的互聯互通，且華為在芯片領域也推出麒麟PC處理器、麒麟9000S手機處理器等。

這意味著，華為在生態建設的布局更長遠，這為自己在AI領域的不斷突破打下了堅實的基礎。

但相比之下，聯想的PC業務盡管長期雄霸全球，累積了大量客戶群體，但其他業務如手機等始終沒有什么起色，生態遠未成型。

而沒有成熟的生態，就沒有真正有廣度和深度的大數據，后者正是AI的優質發育土壤，這可能讓聯想在AI競賽中“輸在起跑線”。

購買力不足

如果說能否建立技術壁壘是分蛋糕問題，那么消費者對AI PC的興趣，就是影響蛋糕大小的問題了。

但從目前情況看，對于普通消費者來說，AI PC仍是一個模糊的概念。在應用場景、辦公效率、性價比等電腦買家更關心的問題上，AI PC其實并沒有凸顯出超脫的獨特性。

一位聯想專營門店的老板對媒體直言：“目前很少消費者會沖著AI來買電腦，AI PC的賣點跟普通PC的差異也不是很大，對于普通消費者而言，AI PC現階段還是個宣傳口號。”

他進一步舉例：“比如，從配置信息來看，傳統電腦的計算能力通常依賴于CPU和GPU，而植入AI芯片雖然能提供更強的計算能力，但對普通用戶而言，開個Word軟件的速度沒有大區別。如果只是滿足日常辦公、看劇，電腦整體的性能使用體驗消費者感知差異并不大，再比如AI文章生成其他像ChatGPT軟件也能達成，AI功能的感知也不明顯。”

在一家蘋果授權門店，有學生消費者表示，自己以教育優惠資格購買2024新款MacBook Air要8200元，而上兩代搭載M1芯片MacBook Air僅要5999元，二者除了芯片、顯示屏、外觀設計、AI功能（AI功能還要等）上有些差異，其他差異并不大，但如果只是滿足日常使用，還是搭載M1芯片MacBook Air性價比更高。

“AI PC的前景很難說，很像一張大餅。如今都是廠商造的概念，真的能做的話，第一有自己的數據，第二有自己的芯片，現在能造出這個的似乎只有蘋果，但不成熟它又不拿出來。”有資深數碼行業人士表示。

IDC中國高級研究經理陳舒歆認為，AI PC的推出的確會對整體市場起到促進作用，但短期會難有大的促進，因為整體市場大模型還沒有落地，用戶端的需求刺激還不足。

終端市場冷待也意味著，AI PC雖然是好概念，但現階段帶給消費者的還只是一種新鮮感，創新力度遠遠未能真正轉化為購買力。

這些因素，都為聯想“豪賭式”押注AI的戰略帶了一定程度的冒險性，因為AI PC的研發投入少不了天文數字級別的金額。截至今年3月底，聯想的現金及現金等價物為35.6億美元，較一年前少了6.9億美元。

此外，如今賽道隨著各路玩家殺入變得異常激烈，聯想自身又缺乏特別強的核心競爭力，加上這個領域要真正在消費市場形成紅利又需時日，導致不確定性極大。

“追求長期效益、容忍短期波動”僅僅是一種理想化的假設。當推進過程不順時，形勢就會對聯想的股價和業績造成極大負面影響，最終甚至動搖制定決策的管理層的信念。

這時候，就更考驗聯想從“組裝廠”轉型成“華為”的決心了。

參考資料：

ICT產業觀察《AI PC，能否拯救聯想》

財新《聯想一季度業績超預期 高管稱明后兩年將是AI PC爆發期》