記者丨張飛濤? 見習生丨汗青 出品丨鰲頭財經（theSankei）?

網文大佬天蠶土豆也開始直播了。

今年2月起，以《斗破蒼穹》等作品聞名的網絡作家天蠶土豆在抖音開啟了直播，直播的內容很簡單：為其連載的新書《萬相之王》在線碼字。

網文行業頭部作家直播碼字吸引了不少人圍觀。抖音公布的數據顯示，天蠶土豆直播間在開播后的一周內吸引了超過3800萬用戶圍觀，總點贊次數高達380萬。

大量的曝光也讓天蠶土豆的新書收獲巨大流量，開播不到一周，《萬相之王》便同步登上了百度熱搜小說榜和起點讀書熱搜榜的雙榜榜首。

從另一個角度思考，天蠶土豆從幕后走到幕前，何嘗不是在網文頹勢的背景下尋找新的流量入口。“春江水暖鴨先知”，作為行業佼佼者的天蠶土豆更能率先感受到行業的涼意。

3月18日，閱文集團公布了2023年全年業績。降本增效之下，閱文集團營收微降，凈利同比上升，但兩大業務收入雙雙下滑。

網文行業見頹已是不爭的事實，版權運營成為了閱文新故事的內核，短劇的興起似乎讓閱文找到了新方向，但事實遠沒有想象中美好。

網文回歸付費后收入下滑

財報顯示，閱文集團2023年實現營收70.12億元，同比減少8%；凈利潤約為8.05億元，同比增加32.3%。

鰲頭財經查詢財報發現，凈利潤的同比增加，或許主要是降本的功勞。數據顯示，2023年閱文收入成本微增1.2%，但三費大幅下降，2023年閱文銷售與營銷開支同比減少14.1%，一般及行政開支同比減少6.2%。

再來看收入端，閱文集團的兩大業務：在線業務和版權運營業務的營收均出現不同程度的下滑。2023年，閱文集團在線業務營收為39.48億元，同比減少9.5%；版權運營及其他業務營收30.63億元，同比減少6.1%。

事實上，自2022年起閱文在線業務便告別了連續增長。財報顯示，2020年至2022年在線業務收入分別為48.4億元、53.1億元、43.6億元。

“2020年開始免費網文平臺興起，閱文為了應對競爭也曾寄希望于免費閱讀。”行業內人士向鰲頭財經表示，“但后來發現推行免費閱讀后并未能實現廣告收入增長的預期，也無法扭轉付費閱讀下滑的趨勢，閱文便又走回到老路上。”

鰲頭財經了解到，2022年下半年起，閱文將戰略重新轉變為專注付費精品內容，并收縮了分銷渠道。從2023年的財務數據看，這一做法未能止住頹勢。

2023年閱文集團平均月付費用戶數從2022年底的790萬上升至870萬，同比增長10.1%；但每名付費用戶的平均每月收入則從37.8元降至32.5元。收縮分銷渠道后，“騰訊產品渠道”和“第三方平臺”收入也分別同比減少42.2%、33.6%。

“由于我們采取了優化內容分發機制的措施，將更多內容通過ROI更高的核心付費閱讀產品進行分發，從而導致了廣告收入的減少。該減少同時也由于我們采取了優化騰訊產品分銷渠道的舉措所致。”閱文集團在財報中解釋道。

版權運營業績承壓

網文見頹，閱文需要靠IP運營承擔起更多的增長任務，版權運營也是閱文向資本市場講述的新故事，游戲和影視兩大行業承壓，作為版權出售方的閱文也遭遇了業績下滑。

財報顯示，2023年閱文集團的版權運營及其他業務營收為30.64億元，同比下降約6.1%。其中，版權運營收入同比減少5.9%至29.74億元，閱文集團稱，該收入的減少主要是由于旗下新麗傳媒的收入減少所致，其2023年上線的影視劇總數少于2022年。

新麗傳媒業績承壓拖累了版權運營業務的整體業績，但2024年新麗傳媒業績有望好轉。據了解，由趙麗穎、林更新主演的古裝劇《與鳳行》已經開播，接連打破多個視頻平臺數據紀錄，《慶余年》《贅婿》等精品劇的續集也有望在今年上映。

撇除新麗傳媒的影響后，閱文集團2023年版權運營收入同比增長超10%，主要受版權授權、自營游戲及動畫收入增加所推動。

“10%的增量中剔除游戲流水，做出較大增長貢獻的可能是短劇。”前述行業內人士推測，“與騰訊的關系也決定了其將與小程序和視頻號進行更多的業務聯動。”

閱文集團此前也對外披露，將與母公司騰訊合作推出100、160部短劇內容，緊抓短劇紅利。

爆火的短劇能為閱文續命嗎？

數據顯示，2023年國內微短劇市場規模達373.9億元，較2022年增長了267.65%。

手握海量優質IP的閱文不想錯過短劇這一風口。去年，閱文集團發布了“短劇星河孵化計劃”，推出百部IP培育計劃、億元創作基金扶持及探索互動短劇三大舉措。

閱文對外表示，目前已經有數部短劇流水過千萬，但千萬流水能分進閱文腰包的又有多少？微短劇業內人士向鰲頭財經表示，高流水并不意味著高利潤，一部短劇75%到80%的成本都被用在了投流上，最終賺取大頭的也是投流公司，剩下的才由制作方和版權方分成。

換言之，如果短劇業務為閱文帶來的業績增量只夠用來填網文業務下行的坑，甚至不夠，那么短劇對于閱文而言只是看上去很美的虛假繁榮。

從表面上看，短劇這一新興的業態天然契合閱文的版權運營業務，但從本質上看，短劇不過是網文更高效的替代品。

這便讓閱文在業務上陷入了一個悖論，如果不做短劇，便失去了一次吃到行業紅利的機會，如果大力做短劇，其本就處于頹勢的網文業務將面臨更加激烈的外部競爭。

從中長期來看，專注于短劇會不會破壞創作生態？會不會降低內容活力？這都是閱文在行動前需要深思熟慮的問題，短劇是蜜糖還是砒霜？恐怕還需要時間印證，鰲頭財經將對此長期關注。