10年10部75億票房，“熊出沒”贏麻了？

作者 | 武麗娟

編輯 | 趣解商業

春節假期雖已結束，但春節檔電影“票房大戰”還在繼續。

今年春節檔最大的亮點是誰？除了“賈玲減肥100斤”的《熱辣滾燙》之外，《熊出沒?逆轉時空》無疑是最大黑馬，春節期間(2月10日—2月17日)票房超越了張藝謀導演的《第二十條》以及劉德華主演的《紅毯先生》，登上票房前三名的寶座。

熊大、熊二和光頭強，實屬春節檔老面孔，很多網友戲稱，“張藝謀、劉德華都打不過熊出沒”。

圖片來源：貓眼專業版截圖

《熊出沒·逆轉時空》的第一大出品方為華強方特（深圳）動漫，是華強方特的全資子公司，其主要出品方有7家，還有浙江橫店影業、中國電影股份、天津貓眼微影、萬達電影等16家聯合出品方。

除了擁有“熊出沒”IP，華強方特還是國內與華僑城集團、長隆集團并列的三大主題公園集團之一， 已成為全球前五大主題公園集團之一。作為國內文旅龍頭企業，華強方特（834793.NQ）以95億元的市值名列新三板前10位，這其中，“熊大、熊二”功不可沒。

擁有知名IP、打造主題樂園，相似的商業模式，被稱為“最像迪士尼的中國公司”，華強方特與迪士尼百年打造的夢想王國和商業帝國還有多遠？

01.贏麻了！10年10部75億票房

從熊大、熊二、黃頭強，到吉吉國王蘿卜頭，都是小朋友們耳熟能詳的動漫形象。2012年，《熊出沒》系列動畫片第一部亮相CCTV-1，便一炮而紅，憨厚搞笑的臺詞，不少小朋友都能模仿幾句。

2014年，華強方特乘勝追擊，《熊出沒》首次推出賀歲大電影，《熊出沒?奪寶熊兵》上映，獲得2.47億票房，是首部突破2億元票房的國產動畫。

此后的10年間，《熊出沒》每年都會在賀歲檔或春節檔“刷臉”（2020年除外），前9部總票房超過57億。2017年到2022年，該系列電影票房基本在5億到10億之間，2023年《熊出沒·伴我“熊芯”》以14.95億元的成績，穩坐春節檔票房第三寶座。

圖片來源：太平洋證券研報截圖

在國產動畫電影票房前15名中，《熊出沒》系列電影有7部。

今年春節檔的，很多成人觀眾聯想到漫威的《復仇者聯盟4》《X戰警》《頭號玩家》等好萊《熊出沒·逆轉時空》，高質量制作和有趣的故事情節吸引了大量觀眾。影片制作中還隱現了大量科幻元素塢大作。

截至2月26日下午，《熊出沒·逆轉時空》總票房已超過18億元，進入中國影史動畫電影票房前三位。排名前兩位的是《哪吒之魔童降世》（50.36億元）和《長安三萬里》（18.24億元）。有電影機構給出其20億的預測票房。至此，“熊大、熊二”十年間狂攬超75億元票房。

圖片來源：貓眼專業版截圖

同時，據燈塔專業版數據，《熊出沒》10部電影已經為背后相關出品公司帶來超26億元的分賬收入。華強方特在財報中透露，第十一部大電影也已在制作中。

誕生12年的《熊出沒》已然成為中國動畫領域熱門IP之一，也為華強方特的業績增長增磚添瓦。

其實，“熊”不僅僅活躍在熒屏，華強方特在金主IP上衍生出的主題公園、酒店等文旅項目，才是其重磅業務。

02.“熊出沒”之父：左手動漫，右手文旅

華強方特旗下有三大業務：主題公園、特種電影和數字動漫；其中，主題公園業務起步最早、規模最大。

其實，華強方特最早是從事計算機系統集成的公司，2005年，研發出了室內數字游戲項目，并為國內主題樂園、大型商場購物中心提供技術。

2006年，華強方特與世紀金源集團合作，在重慶建了一個占地4萬平方米的戶外主題公園，開始構建主題公園業務。

2007年，華強方特與蕪湖市政府合作，建設了第一家主題樂園蕪湖方特歡樂世界。

根據華強方特官網內容顯示，目前華強方特在全國17個省共運營30余個方特主題樂園。不過，這些項目多位于二三四線城市。

圖片來源：華強方特官網截圖

2020年至2022年，受到疫情反復的影響，華強方特等主題樂園運營收入增長受限。

2022年，華強方特實現營收45.39億元，同比增長0.92%；凈利潤虧損6077.66萬元，虧損幅度同比收窄75.22%。其中來自文化科技主題公園板塊的營收為34.95億元，同比下滑6.14%；主題公園運營營收23.39億元，同比下滑10.93%；文化內容產品板塊實現營收10.12億元，同比增長35.35%。

圖片來源：華強方特2022年報截圖

從營收結構來看，以2022年為例，其文化內容產品業務占比僅二成左右，而近八成營收主要來自于主題公園業務。

華強方特此前披露的《招股書》顯示，主題公園收入來自門票、園內二次消費兩部分，門票收入占比超70%，二次消費僅占不到30%。二次消費重就包含“熊出沒”IP的衍生品。

虧損之下，2022年，華強方特開始以“熊出沒”的產品品牌，拓展上下游產業鏈，線上在玩具、衍生品上進行開發，線下鋪開實體項目和旅游經濟。比如設計生產了T恤、盲盒、音樂盒、STEAM玩具等，并拓寬電商渠道，構建了全平臺體系銷售渠道。

隨著消費復蘇，國內旅游市場逐步恢復生機。2023年上半年，華強方特實現28.7億元的營收，同比增長43%，凈利潤2.9億元。其中文化科技主題公園運營收入19.77億元，同比增幅達174.47%，打破了自2021年以來的持續虧損記錄，由盈轉虧。

圖片來源：華強方特2023半年報截圖

2023年，華強方特進一步推出“動漫+文旅”融合模式，再度押寶“熊出沒”IP。今年2月，首個“熊出沒”主題公園“熊出沒歡樂港灣”在浙江臨海正式開業。

不過，在主題公園的游玩體驗上，消費者“吐槽”也是常有的事。在小紅書平臺，有網友稱方特樂園為迪士尼的“平替”、反應設施舊、項目少的問題；在“黑貓投訴”平臺，搜索關鍵詞“方特”，有相關投訴超過3550條，消費者的投訴主要集中在設備故障體驗差、項目少、退款問題。

圖片來源：黑貓投訴截圖

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅表示：線下的主題樂園，是華強方特的主營業務，應該說基于重資產的持續投入還是目前的一個現狀；不過其文化產品業務的增長也是值得期待的。另外，公司不斷探索新的業務模式和領域，尤其在數字動漫、影視制作、文化衍生品等方面，機會還是比較大的。

值得注意的是，一直以來，政府補助在華強方特的利潤結構中也扮演了重要“角色”。2022年，華強方特發生其他收益3.94億元，較上年同期增加6101.44萬元，增幅為18.3%，主要系政府專項扶持資金及主題公園運營補助增加。在前兩次IPO遞交的《招股書》中，華強方特均將政府補助列為重要風險項。

03.打造“東方迪士尼”，“熊出沒”獨木難支？

作為國內文旅龍頭和新三板的頭部，上市是一個重要的戰略目標，但是華強方特的IPO之路可謂一波三折。

2012年，其首次謀求上市，因A股IPO暫停而撤回申請資料；2019年6月，申請創業板上市，又因新冠肺炎疫情影響經營業績下滑，2020年6月宣布暫緩上市；宣布終止IPO申請近半年后，2020年12月18日，華強方特又公告已報送上市輔導備案材料，這已是其第三次籌備IPO。

圖片來源：微博截圖

張毅認為，三次IPO未過，原因還是多方面的，最重要的還是財務指標等問題。其商業模式還需要優化，尤其是主營業務的盈利能力不足，另外政府補貼確實也是一個不可持續的收入來源。未來要A股上市的話，需要加強自身的盈利能力和經營效率，同時把補貼或者是其他的非經營性業務的收入比例有所調整。

華強方特在2019年向深交所遞交的《招股書》中，對自己這樣定位：“公司是國內為數不多的與迪士尼、環球影城有著相似業務類型，可通過多樣化科技手段實現文化內容全方位商業化的文化企業。目前，國內資本市場尚無與公司主營業務相同的上市公司”。

圖片來源：招股書截圖

如今，打造出首個以動漫IP為基礎的主題樂園，華強方特的“熊出沒歡樂港灣”似乎正在對標迪士尼樂園。

不過，國內主題樂園市場競爭愈發擁擠，除了迪士尼、環球影城、樂高等國際玩家，本土老品牌如華僑城、長隆也你追我趕。而且，相比之下，華強方特在主題公園的選址更多集中在二三四線城市。

據《2023中國主題樂園競爭力評價報告》，2022年，80家主題公園共接待游客約7573.61萬人次，錄得營業收入約153.59億元，同比增長15.29%。營業收入排名前五的為北京環球影城、上海迪士尼樂園、上海海昌海洋公園、珠海長隆海洋王國和廣州長隆歡樂世界。

圖片來源：微博截圖

與具有百年歷史的迪士尼相比，華強方特可謂“后起之秀”。

迪士尼擁有眾多IP，包括《米老鼠》、《星球大戰》、《迪士尼公主》、《漫威電影宇宙》、《蜘蛛俠》、《玩具總動員》、《汽車總動員》、《辛普森一家》和《獅子王》等；幾乎創造的每個公主角色都發展成為一個獨立IP，為迪士尼帶來了巨大的商業價值。

知名主題樂園環球影城也擁有哈利波特、功夫熊貓、變形金剛、小黃人、哈利波特、侏羅紀世界等20個國際熱門IP。

圖片來源：小紅書截圖

而華強方特目前最知名的只有“熊出沒”這一個大IP；不過，近些年其也在開發其他IP。2021年，華強方特以兵馬俑為靈感，歷時5年打造動畫電影《傭之城》，然而上映7天只收回5000萬票房。

此外，華強方特還曾引入法國的《奇跡少女》和英國《太空鼠一家》，取得這兩大知名IP的版權，并推出《小雞不好惹》《蟲蟲鬧翻天》《十二生肖鬧翻天》等近30部系列動畫片和電影，但這些IP的運營，與“熊出沒”還相差甚遠。

2023半年報中，華強方特表示，已推出全新IP“趙琳”，完成了首部電視動畫片《趙琳的探險日記》的創作和發行。不過，該影片反響平平，甚至豆瓣打分人數不足以開分。

圖片來源：豆瓣截圖

張毅認為：華強方特和迪士尼在營業模式、市場定位、IP數量等方面，差距還是比較大的。營銷方面，迪士尼是一個多元化的經營模式，主題樂園、衍生品銷售，電影制作是其非常重要的收入，同時全球化方面做的比較好；而華強方特主要集中在主題公園和文化內容產品這塊，相對來說還比較單一，尤其是文化內容產品以及衍生品、影視目前還沒有達到挑大梁的地位。市場定位上，迪士尼的品牌主要面向是全球市場，包括衍生品和文化產品，銷售范圍非常廣；華強方特目前還主要是面向國內市場，相對還是比較窄。

圖片來源：華強方特官網截圖

創新是各行各業的生存之道，文旅產業也不例外。華強方特也在新業務上持續拓展；例如，在元宇宙系統研究領域，已實現多項技術突破。2023上半年，公司成立專業工作室和運營中心，建立元宇宙研運一體的經營模式，進行Steam（全球）、Quest（海外）、Pico（國內）三大VR平臺發行對接，初步嘗試相關VR產品的上線與運營。

張毅表示，華強方特的成長空間和業務拓新領域以及IP的延伸性，還有蠻大的成長空間，縮小與迪士尼之間的差距，也不是不可實現；從時間上需要一定過程，但是成長性來說還是不錯的。

你更喜歡哪家主題樂園？看好華強方特嗎？評論區聊聊吧！