近期有消息稱，黃光裕已全面接管國美的金融業務，擔任一把手，該業務主要負責人都將直接對其匯報。

據悉，國美自身的金融業務主要由盈美信科（原國美信科）和港股上市的國美金融科技(00628.HK)組成。相較重資產、強氪金的零售業務，投入少、來錢快的金融業務顯然更適合當下國美的境況，或也是黃光裕手里僅存的一顆有可能扭轉局勢的“棋子”。

只是，經過時代車輪的反復碾壓，國美金融早已今非昔比。昔日梟雄黃光裕還有翻盤的機會嗎？

黃光裕歸來：

國美金融去“國美化”、業務瘦身

國美金融業務起步于黃光裕跌倒5年后的2014年，由黃光裕的妻子杜鵑、黃光裕的妹妹黃秀虹以及一幫國美老臣統籌布局，逐步勾勒、描摹雛形。

至今，國美金融持有小貸、融資租賃、保理、基金代銷、保險經紀等多張金融牌照，已構建了包括消費金融、財富管理、企業產融、支付業務、金融科技等在內的收入體系。

黃光裕歸來后，其對金融業務的操盤，最醒目的動作便是“去國美化”。先是在2022年10月將國美信科的控股股東由國美控股變更為鵬潤投資100%持股；后又于2023年2月將“國美信科”正式更名為“盈美信科”，旗下最核心的信貸產品國美易卡也在同年6月升級為“美易借錢”。

股權穿透后，鵬潤投資的實控人正是黃光裕。換言之，黃老板把現金收入業務剝離國美裝到了自己的口袋里。這在國美零售負債累累，官司纏身的局面下，不失為隔離風險的明智之舉。

根據官方數據，截至2022年末，盈美信科普惠信貸規模1000億以上，注冊用戶超過4500萬；同期，作為移動端的根基，美易借錢注冊用戶超過4000萬，月活用戶300萬，授信人數1000萬以上，曾有報道稱其在貸規模約80億。

從業務種類來看，如今的美易借錢儼然清減了很多，App里只剩下助貸和超級會員，分期商城、貸款超市、信用卡等其余各項服務均已了無蹤跡。

▲圖源：美易借錢

目前，美易借錢主要以助貸角色，為國美小貸、哈銀消費金融、新網銀行、浙商銀行、億聯銀行、西安銀行、藍海銀行、億聯銀行-時X分期、金美信消金-融優貸等資金方導流，年化利率（單利）上限為23.99%，而此前一度接近36%。

值得注意的是，在盈美信科的官網，美易借錢貸款的年化利率仍然顯示為單利7.2%-35.75%，利率上限遠高于國家規定的24%。

▲圖源：盈美信科官網

助貸業務之外，“超級會員”是美易借錢的另外一項流量變現來源。用戶開通會員后，可以享受優先放款、雙倍提額、生活特權、利率優惠等14項權利。

而國美金融的另一只手——主營商業保理和融資租賃業務的國美金融科技，發展也難言樂觀，股價常年位列“仙班”。

財報顯示，2023上半年，國美金融科技實現營收3955.7萬元，實現凈虧損223萬元；2020-2022年，國美金融科技的營收分別為0.87億元、0.77億元、0.8億元，整體呈下降趨勢，歸母凈利潤由盈轉虧，分別為0.14億元、-1.28億元、-0.06億元。

黃光裕掌舵，

國美金融能否重振？

2020年6月底，51歲的黃光裕走出了監獄的大門。出獄后，曾蟬聯3屆中國首富的他宣稱“18個月內恢復國美原有市場地位”。

不過，滄海桑田的市場給了黃光裕當頭一棒。2020年-2022年，國美零售的營收從441.2億元驟降至174.4億元，歸母凈利潤從虧損69.94億元擴大至虧損199.6億元，三年累虧300多億元。

2023年上半年，國美零售僅實現收入4.15億元，同比下降了96.57%；歸屬于母公司擁有者應占虧損為35.39億元，同比擴大了19.33%；負債總額為373.13億元，已逾期債務約163億元。

截至目前，國美電器累計被執行超23億元。2023年12月27日，國美零售發布結算部分未償還債券公告，將以轉讓十分到家21.65%股權的方式與京東置換1.05億元債務，并以債轉股的形式償還京東1.45億元債務。

另據互金紅榜觀察，盈美信科正計劃轉讓23億不良資產包，借款人戶數總計545696戶，戶均3853元，平均逾期時間3年。參考類似情況的消金公司，其不良貸款轉讓項目價格大致在5%-8%，保守按照5%估算，盈美信科或能拿到1億元現金流。

“賣賣賣”的減持、收縮、償債，只是近些年國美現狀的管中一斑。

面對危如累卵的商業帝國，黃光裕能拿得出手的籌碼確實不多，大概率也就只剩金融這粒還勉強能良性運作的“火種”了。

事實上，國美金融的起點并不低，曾與騰訊、陸金所等巨頭并席而坐，成為被央行約談的13家從事金融業務的網絡平臺企業之一。

但時過境遷，國美金融不僅體量掉尾，還面臨內外部多重壓力。

一方面，國美金融的發跡有順勢而為的原因，更有當初國美零售的信用背書，以及天然消費場景、龐大用戶基數等便利條件的加持，而這兩個基礎現在幾乎都不存在了。

據柒財經了解，國美總部大廈于去年底就人去樓空，零售業務全線停擺，其曾豪言的“線上、線下、物流、供應鏈、大數據&云六位一體的全零售生態共享平臺”也成過去式。

這意味著，國美金融業務的底層優勢被嚴重削弱，后續無論是獲客拉新，還是留存轉化，都要承擔更重的成本壓力，使做大的概率大大降低，且因為整個國美集團的信譽問題，進而影響國美金融業務的用戶心智和口碑。

另一方面，國美金融雖然牌照齊全，涉及房抵貸、汽車金融、供應鏈金融、商業保理等眾多業務，但各平臺如“一盤散沙”，相互間割裂，缺乏全局觀，甚至還會左右互搏，進行“一加一小于二”的資源內耗。

此番黃光裕全權掌舵前，國美金融的兵權分落在杜鵑和黃秀虹二人手中，姑嫂間的微妙關系本身讓業務的平衡和協同極具挑戰性。

曾有知情人士透露，國美金融業務分散在國美系不同的公司中，內部盤根錯節，卻缺乏相應的溝通和共享機制，沒有形成一個完整的自活水、可循環的金融體系，反而使整體效能大打折扣。

種種掣肘和限制，即便黃光裕徹底“舍身”，國美金融的“成仁”之路也絕非坦途。