來源/時代周報

12月6日上午，印度股市市值首次突破4萬億美元，僅次于美國、中國、日本和中國香港。

印度股市是2023年亞洲乃至新興市場表現(xiàn)最好的股市之一，主要基準(zhǔn)股指Nifty50，今年的漲幅超過13%。

△今年以來，Nifty50指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異。（圖源 tradingeconomics）

據(jù)彭博社統(tǒng)計，從2020年3月疫情低點后算起，在印度兩個交易所上市的證券市值已增長2倍。若是保持目前的漲勢到年底，印度股市將創(chuàng)下空前的八年連漲紀(jì)錄。

印度證券公司主管Tanvi Kanchan說，“近10年來，印度股市無論是上市公司還是股票指數(shù)，都締造了無與倫比的增長幅度。今年，我們看到中小型企業(yè)表現(xiàn)出色，它們?yōu)閺?fù)蘇做出貢獻。”

然而，由于估值偏高、地緣政治、經(jīng)濟不確定性和大量散戶投機等因素，印度股市仍然面臨不確定的風(fēng)險。

散戶快速入場

華爾街認(rèn)為，印度股市近期大漲的原因有好幾個。

首先是12月3日地方選舉結(jié)果出爐，印度總理莫迪所屬的印度人民黨，在關(guān)鍵地區(qū)的四場邦議會選舉中贏得了三場，為莫迪明年5月大選鋪路，使市場相信，當(dāng)前的經(jīng)濟政策能夠穩(wěn)定持續(xù)下去。

另外，近段時間印度掀起的IPO狂潮，也助長印度股市火熱行情。《經(jīng)濟學(xué)人》也指出，印度正處于一股不同尋常的IPO熱潮之中。今年截至11月初，印度已有194家企業(yè)上市，遠超2022年全年的144家。

摩根大通表示，近期大漲因素還包括經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好、國際油價下跌等。

當(dāng)然，如果將時間拉長來看，自2020年以來，散戶和外資助力了印度股市大漲。

印度證券交易委員會要求，所有想交易印度證券的人都必須擁有Demat賬戶，而印度中央存管服務(wù)公司(CDSL)和國家證券存管公司（NSDL）是僅有的兩個存托機構(gòu)，只有這兩家機構(gòu)才能開設(shè)Demat賬戶。

截至2022年8月31日，印度中央存管服務(wù)公司投資者賬戶數(shù)為7165.08萬戶，國家證券存管公司投資者賬戶數(shù)量為2885.99萬戶，兩家Demat賬戶加起來達到1億多。相比之下，在2020年3月，兩家Demat賬戶總數(shù)僅為4090萬戶。散戶入場的速度十分驚人。

來自高盛數(shù)據(jù)顯示，今年外資凈買入印度股票超過150億美元。

法國巴黎銀行預(yù)計，從現(xiàn)在到明年大選前，印度Nifty50指數(shù)有望進一步上漲5%-8%。

最大風(fēng)險是莫迪？

印度股市牛了近8年，但在火熱的背后，不乏風(fēng)險。

其中一個很大的風(fēng)險，來自于明年印度大選所造成的政壇動蕩。

華爾街富瑞集團的全球股票策略主管克里斯·伍德指出，印度2024年大選是一個重大風(fēng)險，如果莫迪所在的印度人民黨無法鞏固權(quán)力，股市將會大跌。

“如果印度人民黨遭遇2004年時那樣的意外失利，那么我預(yù)計股市將會出現(xiàn)25%的回調(diào)，甚至?xí)唷！蔽榈抡f，這意味著，印度現(xiàn)有的激進的改革項目會有很大的調(diào)整。

印度歷史上曾經(jīng)有過類似的事件。2004年5月，因執(zhí)政的全國民主聯(lián)盟在大選中失敗，三度出任總理的印度人民黨創(chuàng)始人瓦杰帕伊遞交了辭呈。消息一出，印度股市兩天內(nèi)一度暴跌約20%。

股價偏高則是印度股市面臨的最大風(fēng)險。由于市場估值已高，加上交易過熱，股市隨時都有回調(diào)的可能。

高盛集團和里昂證券等警告稱，印度股市的估值已經(jīng)被推得很高，在外資今年累計向印度股市投入超百億美元后，后續(xù)可能會在其他新興市場找到更好的交易機會。

其實在年初，前印度首富阿達尼的商業(yè)帝國阿達尼集團，被美國知名做空機構(gòu)興登堡研究公司發(fā)布報告，指控其欺詐后，總市值蒸發(fā)860億美元，印度股市也一度黯淡，大量外資出逃。直到進入第二季度以后，隨著印度總體經(jīng)濟表現(xiàn)超出預(yù)期，外資才重新回流。

到了今年10月，據(jù)英國《金融時報》報道，全球投資者凈拋售了價值15億美元的印度股票，這是自2022年9月以來最大的單日拋售，原因包括印度股市收益喜憂參半、油價上漲以及美國“更長時間內(nèi)更高”的利率打壓了投資者的胃口。

可見印度股市雖然在漲，但入場投資并非一帆風(fēng)順。

除此以外，狂熱的散戶對于印度股市來說，也是喜憂參半。印度主管機構(gòu)擔(dān)憂，許多散戶并不是專業(yè)投資者，他們盲目聽從社交媒體所謂“專家”的建議和小道消息，最后可能得不償失。

印度證券交易委員會前主席蒂亞吉說：“這個市場有太多金融知識有限的散戶投資者了，大家都希望能夠輕松賺錢，然而現(xiàn)實是市場存在泡沫。”

記者丨馬? ?歡

編輯丨梁? ?勵

值班丨滿?? 滿