來源/斑馬消費

12月5日，思美傳媒（002712.SZ）發(fā)布公告稱，董事會全票通過對董事會秘書兼副總經理李子木的停職處理，原因為“在信息披露工作中不審慎，導致公司及其個人被浙江證監(jiān)局出具警示函”。

事發(fā)11月27日中午。有投資者在互動易提問：抖音上線了抖音超市，對標京東自營以及淘寶超市，發(fā)展空間極大。公司作為抖音的長期合作伙伴，是否有相關業(yè)務與抖音超市合作？思美傳媒回應稱：抖音超市現階段由本公司代運營。

抖音是中國最大的短視頻平臺，今年上半年月活超過7億人。近年，抖音發(fā)力直播電商，憑借巨大的流量效應，已經成為中國電商市場的重要一極，2023年1-10月GMV接近2.5萬億元。

如果思美傳媒運營抖音超市，豈不是可以業(yè)績一飛沖天？

懷著這樣美好的期望，投資者們沖向思美傳媒。當天上午，公司股價以接近跌停開盤，上午收盤仍跌近9%；代運營抖音超市的消息傳開后，午后直線拉升，漲停收盤。

盤后，公司在互動易改口稱，“公司所稱代運營抖音超市，是指代運營了抖音官方超市的官方直播間之一”。

之后，抖音電商在其官方賬號辟謠稱，“網傳思美傳媒代運營抖音超市，為不實消息。抖音超市業(yè)務為抖音電商自運營?！?/span>

當晚，深交所發(fā)出關注函，稱上述在互動易平臺發(fā)布的信息為不審慎行為，可能對投資者產生誤導。

次日，思美傳媒跌停，并連續(xù)多個交易日大跌。

11月30日，證監(jiān)會浙江監(jiān)管局向思美傳媒及董秘李子木采取出具警示函措施。同時，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會對公司進行立案調查。

在維護市場信心的關鍵時期，監(jiān)管層對蹭炒熱點重拳出擊，思美傳媒算是撞在了槍口上。于是，董秘停職，棄車保帥。

實際上，這家公司與直播帶貨概念掛鉤，并不是第一次了。

4月6日，思美傳媒發(fā)布公告稱，將聯合控股股東四川省旅游投資集團等，共同投資設立合資公司，開展文旅直播電商業(yè)務。

隨后，公司股價連日大漲，多個交易日漲停。1個月時間，思美傳媒的股價直接翻倍。

思美傳媒股價暴漲的那段時間，正在公司創(chuàng)始人、原實際控制人、第二大股東朱明虬的減持期內。今年上半年，朱明虬減持公司股票2056.14萬股，套現超過7500萬元，持股比例從8.78%降至5.60%。

1993年，朱明虬創(chuàng)立思美傳媒，進入廣告行業(yè)，一度在廣告行業(yè)叱咤風云。2008年公司受邀加入中國4A組織，次年朱明虬被評為“影響中國廣告業(yè)”年度人物。

2014年，思美傳媒在深交所掛牌上市，成為第一家在主板上市的民營廣告公司。

2016年前后，A股跨界并購潮起，當時業(yè)績尚可的思美傳媒，搭上了這趟便車，先后并購掌維科技、觀達影視、科翼傳播等公司，將業(yè)務拓展至數字閱讀、影視內容等領域。

之后的故事，與這幾個行業(yè)大部分跨界并購的案例類似。并購標的業(yè)績不及預期，引發(fā)商譽減值，上市公司業(yè)績承壓，市值暴跌。

另外，思美傳媒的核心廣告業(yè)務，受市場競爭，日薄西山。雖然公司規(guī)模仍然不小，但毛利率常年僅為5%上下。

兩大因素疊加，公司業(yè)績持續(xù)低迷。2022年，營業(yè)收入41.86億元，同比下降5.95%，歸母凈利潤-4.09億元，同比下降789.48%。今年前三季度，公司收入41.38億元，同比增長33.74%，歸母凈利潤下降178.13%至-428.76萬元。

更棘手的是，廣告行業(yè)的通病——應收賬款，這也是思美傳媒的巨大負擔。截止2023年9月底，公司應收賬款14.67億元，占總資產的52.59%。部分億元級別的應收款，賬齡達到了4-5年。

重壓之下，朱明虬選擇放手。2019年-2020年陸續(xù)將思美傳媒控制權轉讓給四川省旅游投資集團。再加上近年的減持，大有套現離場之意。

旅投集團接手后，當務之急便是帶領思美傳媒探索業(yè)務轉型升級，實現業(yè)績重振。

近幾年，隨著短視頻平臺抖音、快手的崛起，直播帶貨成為市場中最熱門的賽道之一。資本市場中，以直播帶貨為主營業(yè)務的公司，包括港股的東方甄選（01797.HK）、交個朋友控股（01450.HK），以及A股的遙望科技，與之相關的概念公司更是不勝枚舉。無數財富故事在其中上演。

早前，女鞋上市公司星期六生死存亡之際，收購直播帶貨運營公司遙望科技成功翻身。盡管遙望科技（002291.SZ）的市場地位并不強勢，只能算是二線直播帶貨公司，且目前上市公司尚未扭虧，但它仍然因為A股唯一直播帶貨公司的身份而倍受追捧。

所以，夢想成為A股第二個遙望科技的上市公司不計其數，思美傳媒就是其中之一。

思美傳媒如果轉型直播帶貨，有著天然的優(yōu)勢。公司總部位于電商之都杭州，主場作戰(zhàn)；30年廣告業(yè)摸爬滾打，有豐富的客戶資源和運營經驗。

然而，這一藍圖尚未完全展開，便因為“抖音超市”事件遭遇當頭一棒。

思美傳媒的故事，本來是一個傳統企業(yè)轉型受挫，擁抱國資后，借助新興產業(yè)改變自身命運的勵志故事。一旦違背了初心，只會適得其反。