來源/金融虎網? ?作者/凱文

今日晚間，蘑菇街(NYSE:MOGU)公布20-F年度財報披露了公司運營及高管最新持股情況。年報顯示，截至2021年、2022年和2023年3月31日，蘑菇街的總收入分別為人民幣4.824億元、3.375億元和2.321億元(合3380萬美元)，出現持續(xù)下降；截至2021年、2022年和2023年3月31日的財年，凈虧損分別為人民幣3.28億元、6.424億元和1.864億元(合2710萬美元)。具體到2023財年，蘑菇街總收入同比下降31.2%，凈虧損同比收窄73%。

持股方面，蘑菇街創(chuàng)始人、董事長陳琪持股比例為17%，擁有81.8%的投票權；騰訊關聯實體持股18.7%，仍為其最大的機構股東。

放貸和向金融機構引流業(yè)務收入“雙降”

值得注意的是，2023財年，蘑菇街的放貸和向金融機構引流業(yè)務出現“雙降”。年報披露，蘑菇街融資解決方案服務收入從截至2022年3月31日的人民幣3190萬元下降至截至2023年3月31日的人民幣1290萬元(合190萬美元)，下降59.4%，主要原因是由于GMV下降導致貸款發(fā)放減少，向用戶提供的貸款服務費減少。

同時，在蘑菇街的其它收入中，因向金融機構提供的推廣服務減少，該類收入從截至2022年3月31日的人民幣1490萬元下降至截至2023年3月31日的人民幣830萬元(120萬美元)，下降44.1%。

據了解，融資解決方案收入系蘑菇街通過保理安排向用戶和商家提供貸款，并通過促進金融機構通過其在線平臺和服務向商家和用戶提供貸款來管理還款，從而產生收入。對于通過保理安排向用戶和商戶發(fā)放的貸款，蘑菇街通過代用戶向商戶付款的方式向用戶發(fā)放貸款，從而有效地從各自的用戶手中無追索權地購買商戶的應收賬款，并根據本金和還款條件向用戶收取服務費。蘑菇街還通過向有追索權的用戶購買應收賬款，向商家提供貸款，并根據本金向商家收取服務費。當現金墊付給用戶或商家時，蘑菇街記錄貸款應收款項。服務費用在貸款期間確認。

就協助金融機構透過蘑菇街的網上平臺向商戶及用戶提供貸款的服務及管理還款的服務而言，蘑菇街的服務費用是按議定的本金利率向借款人收取，并按同一筆交易中便利服務和還款管理服務的相對獨立售價在兩者之間進行分配。當借款人為便利服務或在融資期內為還款管理服務直接提取基金時，確認收入。

此外，蘑菇街的其他收入主要由以下收入組成：一是在線直銷，即通過平臺銷售自己的商品產品并按毛額確認產品銷售收入；二是向金融機構提供的促銷服務；三是向商家和用戶提供的物流服務；以及其他服務；收入在提供服務時確認。

在年報中，蘑菇街重點提到了視頻直播業(yè)務。蘑菇街表示，在運營中，定期監(jiān)控與視頻直播(“LVB”)相關的GMV數量，通過LVB的活躍買家數量和已建立的LVB主播數量，因為它們是收入的驅動因素，也是幫助公司評估當前業(yè)務績效的指標。這些指標中的任何一個顯著下降通常會促使其采取補救措施，以保持業(yè)務在正確的軌道上。

截至2021年3月31日、2022年和2023年，蘑菇街與LVB相關的GMV分別為人民幣109億元、98億元和59億元。截至2021年、2022年和2023年3月31日，通過LVB的活躍買家分別為350萬、300萬和160萬。截至2021年3月31日、2022年3月31日和2023年3月31日，蘑菇街已建立的LVB主播分別為249、240和165個。

截至2021年3月31日、2022年3月31日和2023年3月31日，蘑菇街的總GMV分別為人民幣139億元、107億元和61億元。對比來看，截至2021年、2022年和2023年3月31日，其總收入分別為人民幣4.824億元、3.375億元和2.321億元(合3380萬美元)。

其中，蘑菇街的傭金收入從截至2022年3月31日的2.267億元人民幣下降至截至2023年3月31日的1.475億元人民幣(合2150萬美元)，下降了34.9%，主要是由于競爭日益激烈的網上購物環(huán)境和中國COVID-19病例的幾次激增導致GMV下降；營銷服務收入從截至2022年3月31日的1790萬元人民幣下降至截至2023年3月31日的440萬元人民幣(60萬美元)，下降了75.3%，主要原因是競爭環(huán)境充滿挑戰(zhàn)。

技術服務收入由人民幣4610萬元增至5890萬元(合860萬美元)，增幅為27.8%，主要歸因于2021年7月收購的銳鯊科技的同比增長貢獻。此次收購表明公司致力于為品牌商家提供一站式和定制化的全域運營服務，包括各種運營服務、數據平臺和其他軟件服務，以及流量投放等增值服務。

截至2023年3月31日，蘑菇街的總成本和費用從截至2022年3月31日的10.3340億元人民幣下降至4.268億元人民幣(合6210萬美元)，下降58.7%。減少的主要原因是商譽和無形資產減值費用減少以及無形資產攤銷減少。

收入成本從截至2022年3月31日的1.596億元人民幣下降至截至2023年3月31日的1.139億元人民幣(合1660萬美元)，下降了28.6%。減少的主要原因是薪金、資訊科技相關開支及付款處理及外判費用減少，與整體收入減少一致；截至2023年3月31日，銷售和營銷費用6770萬元(合990萬美元)，降幅為54.4%，減少的主要原因是品牌和用戶獲取活動的優(yōu)化支出，與整體收入減少一致；研發(fā)費用3,710萬元(合540萬美元)，下降幅度為55.1%，主要原因是薪資成本下降；一般及行政費用6340萬元人民幣(920萬美元)，降幅為19.9%，減少的主要原因是專業(yè)服務費和薪金費用減少。

無形資產攤銷減少了81.7%，從截至2022年3月31日的3.282億元人民幣減少到截至2023年3月31日的6000萬元人民幣(870萬美元)，主要是因為蘑菇街與騰訊于2018年7月簽訂的業(yè)務合作協議所記錄的大部分無形資產已于2022年3月31日全部攤銷。

蘑菇街的商譽和無形資產減值從截至2022年3月31日的2.354億元人民幣減少至截至2023年3月31日的8470萬元人民幣(1230萬美元)，這主要是由于公司在其剩余商譽余額中確認了6350萬元人民幣(920萬美元)的全部減值費用，以及與收購銳鯊科技有關的無形資產減值總額為2120萬元人民幣(310萬美元)。記錄的減值是由于低于預期的經營業(yè)績造成的，這反映了競爭日益激烈的商業(yè)環(huán)境以及預計這些無形資產將產生的相關有限的未來經濟利益。截至2023年3月31日，公司商譽的賬面價值為零。

截至2023年3月31日，蘑菇街的經營虧損為人民幣1.874億元(合2730萬美元)，而截至2022年3月31日，經營虧損為人民幣6.705億元，主要歸因于商譽和無形資產減值減少以及無形資產攤銷。

利息收入是指短期投資和在金融機構的現金存款所賺取的利息。截至2023年3月31日，蘑菇街的利息收入為人民幣1740萬元(250萬美元)，而截至2022年3月31日，利息收入為人民幣1390萬元。截至2023年3月31日的年度，利息支出為人民幣60萬元(合10萬美元)，而截至2022年3月31日的年度為零。

陳琪持股17%擁有81.8%投票權 騰訊仍為最大機構股東

持股方面，基于截至2023年6月30日已發(fā)行的2,161,518,000股A類普通股和303,234,004股B類普通股，蘑菇街創(chuàng)始人、董事長陳琪持股比例為17%，擁有81.8%的投票權；所有董事及高管作為一個整體持股17.1%。

機構股東方面，騰訊關聯實體持股18.7%，擁有4.1%的投票權；高瓴資本附屬實體持股10.6%，擁有2.4%的投票權；Trustbridge Partners IV，L.P.持股8.4%，擁有1.8%的投票權；貝塔斯曼中國持股8.1%，擁有1.8%的投票權。蘑菇街聯合創(chuàng)始人、首席福利官魏一搏關聯實體持股5.5%，擁有1.2%的投票權。

截至2023年6月30日，蘑菇街發(fā)行了2,464,752,004股普通股。據披露，約66.1%的已發(fā)行普通股由美國的八家創(chuàng)紀錄的股東持有，其中約66.1%由紐約梅隆銀行(ADS計劃的存托機構)持有。所有已發(fā)行的B類普通股都不是由美國的記錄持有者持有的。在美國，美國存托憑證的實益擁有人數量很可能遠遠大于其在美國的普通股的創(chuàng)紀錄持股人數量。

蘑菇街的總部位于中國杭州，截至2023年3月31日，公司已在杭州租賃了總計約62000平方米的辦公空間。截至2023年3月31日，公司在麗水共擁有約1,800平方米的辦公空間。截至2023年3月31日，我們在上海還擁有總計約0.1萬平方米的辦公空間。

蘑菇街稱，2020年8月8日，公司簽署了一項協議，以2.09億元人民幣(合3190萬美元)的總對價購買位于杭州紫金港科技園區(qū)的一棟辦公樓。辦公樓已于2022年12月竣工。蘑菇街預計從2023年9月開始在這棟辦公樓開始營業(yè)。

蘑菇街還披露了與騰訊的業(yè)務合作協議及交易。據介紹，2018年7月，蘑菇街與騰訊簽訂了商業(yè)合作協議。根據業(yè)務合作協議，騰訊同意通過騰訊在線平臺為其提供流量支持。此外，騰訊已同意授權通過騰訊選擇的某些知識產權資源，包括但不限于騰訊的在線電視節(jié)目，在年度配額的基礎上推廣和宣傳蘑菇街的產品和品牌。根據協議，蘑菇街和騰訊同意進一步探索和尋求更多的潛在合作機會，以優(yōu)化用戶體驗。商務合作協議的期限為五年，經雙方同意可續(xù)簽。本商業(yè)合作協議受中國法律管轄。因本協議引起的或與本協議有關的任何爭議，雙方應首先努力通過友好協商解決。如爭議發(fā)生后三個月內仍不能通過協商解決，蘑菇街方或騰訊均可將爭議提交中國深圳當地法院解決。

騰訊自2016年2月以來一直是蘑菇街的主要股東。截至2021年3月31日、2022年3月31日和2023年3月31日，蘑菇街欠騰訊的金額分別為人民幣620萬元、人民幣470萬元和人民幣420萬元(合60萬美元)，這是支付給騰訊的技術服務和支付處理費的普通過程應付款項。

截至2021年、2022年和2023年3月31日，蘑菇街分別擁有605、468和407名員工。其中，平臺和品牌運營員工數為301人。

截至2021年、2022年和2023年3月31日，蘑菇街的現金和現金等價物分別為5.421億元人民幣、4.386億元人民幣和4.162億元人民幣(合6060萬美元)。現金和現金等價物主要包括手頭現金、定期存款以及初始到期日為三個月或更短的高流動性投資。截至2021年、2022年和2023年3月31日，短期投資分別為人民幣2.602億元、人民幣1.969億元和人民幣1.458億元(合2120萬美元)。短期投資幾乎都包括原始到期日在三個月以上但不到一年的銀行定期存款，以及投資于銀行或其他金融機構發(fā)行的理財產品，這些理財產品的初始到期日在一年以內，采用固定利率或可變利率。

蘑菇街稱，我們相信，目前的現金和現金等價物以及短期投資將足以滿足我們至少未來12個月的預期營運資金需求和資本支出。我們可能會決定通過額外的資本和融資來提高我們的流動性狀況或增加我們未來投資的現金儲備。發(fā)行和出售額外的股權將導致對我們股東的進一步稀釋。債務的發(fā)生將導致固定債務的增加，并可能導致限制我們業(yè)務的經營契約。我們不能向你方保證，如果有的話，我們將以我方可接受的金額或條件提供融資。

截至2023年3月31日，蘑菇街的現金和現金等價物分別有67.4%、29.1%和3.5%在中國大陸、香港和開曼群島持有，其中22.3%以美元計價，77.7%以人民幣計價。