公募基金2022年報全部披露，主動權益基金的更多細節數據也浮出水面，勾勒出一幅更為立體的投資全景圖，根據數字化資管服務商創金啟富的統計分析，2022下半年，主動權益基金整體換手率上升，持股風格稍有轉變，大盤股持倉比例下降，中小盤股持倉比例上升，周期、制造業持倉市值明顯下降，電力新能源行業持倉市值半年下降超千億。

持股市值：大盤風格轉向中小盤

持股市值風格方面，與2022年中報相比，主動權益基金從大盤風格轉向中小盤，持有大盤股比例從上半年的53.11%下降到45.08%，中盤股比例變化不大，從26.11%微升至26.26%，小盤股比例從20.77%上升到28.64%。

數據來源：Wind，創金啟富整理

從板塊配置來看，主動權益基金在主板的配置略有下降，從半年報的65.41%降至61.69%，科創板配置比例從7.10%增加至9.74%。創業板變化不大，從19.22%增加至19.40%。北證從0.12%降至0.07%。港股配置有較明顯的提升，從半年報的8.15%增加至9.08%。

數據來源：Wind，創金啟富整理

周期、制造業減配幅度大

從以往配置較集中的周期、制造業、醫療、消費、科技和金融幾個行業大類來看，主動權益基金相對減配最多的是周期行業，持倉市值下降幅度達到22.32%。其次是制造業，作為配置最多的大類行業，持倉市值跌至萬億以下，減配幅度超15%。消費、科技板塊的持倉市值降幅分別為14.11%、11.63%。醫療、金融行業持倉市值變化不大。

主要行業大類持倉市值變化

數據來源：Wind，創金啟富整理 市值及板塊配置比例基于前35大權重股估算

具體來看，醫藥行業是倉位上升比例最大的行業，持倉占比較半年報增加了1.59%。計算機行業倉位占比提升超過1%，機械、非銀金融、交通運輸也是持倉占比上升較多的行業。電新、基礎化工、有色金屬、電子行業持倉占比下降較多。其中電力設備及新能源行業持倉市值較半年報減少超過1,000億元。

2022年報行業持倉市值及占比變化

數據來源：Wind，創金啟富整理

（以上行業及大類板塊統計基于主動權益基金前35大權重股估算）

誰是交易高手？

換手率方面，主動權益基金整體較半年報有所增加，25%、50%、75%分位數均有提高，其中50%分位數從134.63%上升到156.88%。

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如果結合2022全年業績來看，大部分主動權益基金集中分布在“低換手率—低回報率”區間，極少數產品在高換手的同時實現了高收益，堪稱“交易高手”。

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幾大“交易高手“型基金

數據來源：Wind，創金啟富整理

創金啟富選取10億以上規模，且換手率分位數位于80%以上的基金，按收益從高到低排序，篩選出六位交易風格基金經理。2022年偏股基冠軍黃海管理的萬家宏觀擇時多策略混合，全年收益率48.55%，同時換手率達473.08%。國金量化多因子換手率高達709.36%，在2022年嚴酷的市場環境下取得了12.23%的正收益，易方達瑞享、華泰柏瑞多策略、大成多策略、華寶動力組合也都是“高換手-高收益“型的交易高手。

“國民基金”和機構青睞的基金表現如何

從持有人戶數來看，葛蘭的中歐醫療健康仍然高居榜首，共有661萬戶持有，基金規模641.38億元，其次是張坤的易方達藍籌精選和劉彥春的景順長城新興成長，分別有488萬戶和382萬戶持有。全市場持有人戶數最多的10只主動權益基金2022下半年全部為負收益，7只基金跌幅超過10%。

持有人戶數最多的10只主動權益基金

數據來源：Wind，創金啟富整理

機構持有市值最大的10只主動權益基金中，有7只在下半年錄得負收益，但跌幅普遍不深，最大跌幅為13.47%，表現最好的融通健康產業下半年取得了9.53%的正收益。此外，這10只產品的機構持有占比普遍較高，除了楊金金的交銀趨勢優先，機構占比均超過50%。

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何崇凱的易方達積極成長是2022下半年獲機構增持最多的產品，共獲得34.54億份機構凈申購。招商盛洋3個月定開、華商甄選回報、鵬華滬港深新興成長等都是獲得機構資金增持較多的產品。

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截至2022年底，被FOF持有最多市值的主動權益基金是唐曉斌、楊冬管理的廣發多因子，144.19億元的基金規模里，有6.30億元是被FOF持有，被FOF增持最多的基金是徐治彪的國泰研究優勢，FOF增持1.54億份。梳理數據可以發現，FOF持有市值最多和增持最多的基金，規模普遍比較適中，只有廣發多因子和海富通改革驅動規模超過百億。

數據來源：Wind，創金啟富整理

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以上FOF基金統計維度為成立一年以上（成立時間早于2022年3月31日），統計范圍為FOF持倉前50大基金。

注：本文所分析的基金產品全部為主動權益基金，將普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型基金中，近四個季度權益持倉占凈值比例均超過60%的基金定義為主動權益基金。截至2022年12月31日，共有3,109只主動權益基金。

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