作者/東方? 來(lái)源/靈獸

春節(jié)消費(fèi)反彈

春節(jié)假期，旅游、酒店、飯店、出行人數(shù)等數(shù)據(jù)大幅增長(zhǎng)。

國(guó)家稅務(wù)總局的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期旅行社及相關(guān)服務(wù)業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)1.3倍，已恢復(fù)至2019年春節(jié)假期的80.7%；旅游飯店、經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店分別恢復(fù)至2019年的73.4%和79.9%。

這是否表明，放開(kāi)疫情管控后，報(bào)復(fù)性消費(fèi)真正來(lái)臨？是否與“超額儲(chǔ)蓄”緊密相關(guān)？

恐怕未必。也有可能與春節(jié)假期被壓制的消費(fèi)能力釋放有關(guān)。

從交通運(yùn)輸部的數(shù)據(jù)來(lái)看，1月7日到1月25日，平均每天有3680萬(wàn)人次的乘客出行。這一數(shù)據(jù)比2022年同期增長(zhǎng)了50.8%，但仍比2019年大流行前的水平低47.0%。

對(duì)比以上數(shù)據(jù)可以看出，隨著許多人涌向景點(diǎn)、觀看煙花表演、擠進(jìn)餐館和酒店，被壓抑的需求開(kāi)始釋放。

一位海南航空的相關(guān)人士對(duì)《靈獸》表示，在管控放開(kāi)后，終于又有了從前忙的狀態(tài)。

《靈獸》了解到，隨著中國(guó)邊境重新開(kāi)放，出境旅行團(tuán)即將恢復(fù)，出境機(jī)票預(yù)訂量也大幅增加。根據(jù)攜程數(shù)據(jù)顯示，在2023年1月22日至25日，中國(guó)內(nèi)地游客在平臺(tái)上的出境游機(jī)票預(yù)訂量翻了兩番，出境游酒店預(yù)訂量翻了一番。

文化和旅游部方面表示，春節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長(zhǎng)23.1%，恢復(fù)至2019年的88.6%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入3758.43億元，同比增長(zhǎng)30%，恢復(fù)至2019年的73.1%。

消費(fèi)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)關(guān)鍵因素就是中國(guó)家庭的“超額儲(chǔ)蓄”。

行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，疫情期間家庭儲(chǔ)蓄持續(xù)累積，隨著人們對(duì)可自由支配物品的信心改善，他們可能會(huì)開(kāi)始消費(fèi)這些儲(chǔ)蓄。

當(dāng)然，也不乏觀點(diǎn)認(rèn)為，去年額外儲(chǔ)蓄釋放，對(duì)今年消費(fèi)拉動(dòng)是可以起到一定作用，但也很難起決定性影響。

例如，房地產(chǎn)行業(yè)下行也打壓了其他相關(guān)行業(yè)消費(fèi)，如家電、裝修和家具的支出。由于房地產(chǎn)供需兩端面臨多重困難，2023年房市企業(yè)穩(wěn)回升進(jìn)程不會(huì)太快，購(gòu)房支出減少所帶來(lái)的高額儲(chǔ)蓄可能難以快速釋放、且只能通過(guò)地產(chǎn)相關(guān)品類間接用于消費(fèi)；其次，理財(cái)?shù)冉鹑谫Y產(chǎn)贖回帶來(lái)的儲(chǔ)蓄，本就可能用于消費(fèi)，后續(xù)即便釋放也將流向資本市場(chǎng)。

摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家最近預(yù)測(cè)，中國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更加靠前，“主要由儲(chǔ)蓄過(guò)剩、家庭資產(chǎn)負(fù)債表改善的消費(fèi)支撐以及就業(yè)市場(chǎng)和收入預(yù)期的復(fù)蘇。”

那么，“超額儲(chǔ)蓄”在其中究竟起了多大作用？

?熱議中的“超額儲(chǔ)蓄”

央行數(shù)據(jù)顯示，2022年11月住戶存款增加2.25萬(wàn)億元，1-11月新增居民存款累計(jì)14.95萬(wàn)億元，已創(chuàng)歷史新高；2022年全國(guó)家庭人民幣存款增長(zhǎng)17.8萬(wàn)億元人民幣（合2.6萬(wàn)億美元），與2021年的9.9萬(wàn)億元人民幣相比大幅增加。

這就是各界熱議的居民“超額儲(chǔ)蓄”問(wèn)題。據(jù)《靈獸》了解，對(duì)“超額儲(chǔ)蓄”的形成，業(yè)內(nèi)有以下幾種解釋：

一是，在“新十條”推動(dòng)防疫政策重大優(yōu)化調(diào)整前，由于各種層層加碼、一刀切現(xiàn)象，“大量線下消費(fèi)場(chǎng)景缺失，居民出行和消費(fèi)受限”，所以這些錢就變成了儲(chǔ)蓄；

二是，在疫情的沖擊下，居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄意愿上升制約了消費(fèi)增長(zhǎng)，加之房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，居民資產(chǎn)縮水，財(cái)富效應(yīng)影響下，消費(fèi)降低。

三是，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，持有的其他資產(chǎn)向儲(chǔ)蓄存款回流，形成了超額儲(chǔ)蓄。例如，在實(shí)行凈值法之后，理財(cái)產(chǎn)品如果凈值下跌，會(huì)導(dǎo)致贖回，然后又會(huì)誘發(fā)凈值進(jìn)一步下跌，導(dǎo)致更大規(guī)模贖回，形成一個(gè)正反饋，贖回的理財(cái)產(chǎn)品基本就會(huì)變成存款。

有數(shù)據(jù)顯示，基金規(guī)模增速在2022 年出現(xiàn)下降。其中，公募基金已回落至趨勢(shì)水平；私募基金較趨勢(shì)累計(jì)少增約3.2 萬(wàn)億元，約0.6 萬(wàn)億元流向居民超額儲(chǔ)蓄。

四是，防疫經(jīng)濟(jì)崛起，對(duì)某些人來(lái)說(shuō)是機(jī)會(huì)，瘟疫并不妨礙他們找到發(fā)財(cái)門路，由此導(dǎo)致他們的財(cái)富與儲(chǔ)蓄增加。這一現(xiàn)象也可以說(shuō)是世界性的。

五是，在經(jīng)濟(jì)下行之下，特別是民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不順利疊加投資意愿下降，雇主會(huì)傾向于把錢存起來(lái)做觀望。進(jìn)而，導(dǎo)致雇員預(yù)期收入下降，而雇員也會(huì)傾向于增加防御性儲(chǔ)蓄，以應(yīng)付未來(lái)個(gè)人及家庭支出。

當(dāng)下，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下，這部分巨額的“超額儲(chǔ)蓄”，也開(kāi)始被各大機(jī)構(gòu)頻繁提及。

如何讓民營(yíng)企業(yè)真正成為“自己人”？?

前段時(shí)間，某專家表示，中國(guó)去年居民儲(chǔ)蓄達(dá)到15萬(wàn)億，假如居民能拿出三分之一的份額來(lái)買房，中國(guó)的地產(chǎn)行業(yè)就有救了，也能撐起國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱。此言論一出，一度引發(fā)爭(zhēng)議。

老百姓為什么不再熱衷于買房甚至謹(jǐn)慎買房的原因，很多人都心知肚明。不外乎投資屬性淡化、不安全感、收入不確定以及對(duì)未來(lái)的預(yù)期不樂(lè)觀等等。

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)看好未來(lái)，敢于投資下注，才會(huì)增加對(duì)就業(yè)崗位的需求，從而提升工資率與雇員對(duì)未來(lái)收入的良好預(yù)期。有了這一點(diǎn)，消費(fèi)才會(huì)根本性回暖，房市才會(huì)筑底回彈。

于民營(yíng)企業(yè)而言，重點(diǎn)是如何修復(fù)其信心、社會(huì)層面創(chuàng)造好的社會(huì)環(huán)境。

所以，與其對(duì)居民“超額儲(chǔ)蓄”動(dòng)心思，不如從根本入手——修復(fù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)出發(fā)，破除障礙、提振信心，以此讓整個(gè)系統(tǒng)更好地運(yùn)轉(zhuǎn)。這樣，消費(fèi)與儲(chǔ)蓄自會(huì)達(dá)到合理與平衡。

據(jù)中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博導(dǎo)李義平表示，社會(huì)層面要?jiǎng)?chuàng)造好的環(huán)境，提供更多的“陽(yáng)光雨露”，才能讓民營(yíng)企業(yè)茁壯成長(zhǎng)。

他認(rèn)為，以下幾個(gè)方需要做好落實(shí)：

一是，不打折扣地落實(shí)政府支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的政策。

要從減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)著眼，最大幅度地減輕企業(yè)的各種負(fù)擔(dān)。企業(yè)融資要解決“最后一公里”的問(wèn)題，要認(rèn)識(shí)到商業(yè)銀行也是企業(yè)，它們也得盈利。貸款給民營(yíng)中小企業(yè)，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大，自然利息率高，于是民營(yíng)中小企業(yè)的融資難的問(wèn)題還是沒(méi)有得到有效解決。這個(gè)問(wèn)題的本質(zhì)是讓民營(yíng)企業(yè)怎樣在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中真正成為“自己人”。

例如，有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)研究和督導(dǎo)優(yōu)惠政策真正落實(shí)。金融業(yè)要有專項(xiàng)支持民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展的資金，要有專門為民營(yíng)中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，要有細(xì)則，包括貸款失敗如何承擔(dān)責(zé)任。要實(shí)行金融領(lǐng)域的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

二是，加強(qiáng)引導(dǎo)，打通復(fù)工復(fù)產(chǎn)的堵點(diǎn)、斷點(diǎn)。

在復(fù)工復(fù)產(chǎn)中存在著諸多信息不對(duì)稱的問(wèn)題。例如，一方面存在著大量的需要出去打工的農(nóng)民工出不去的問(wèn)題，另一方面，又存在著招不到工人的問(wèn)題，這就需要從中協(xié)調(diào)加以解決。

又如，隨著市場(chǎng)的深入，分工越來(lái)越細(xì)，產(chǎn)業(yè)鏈上的環(huán)節(jié)越來(lái)越多。如果產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)出了問(wèn)題，或者說(shuō)堵塞了，其上下游環(huán)節(jié)就很難復(fù)工復(fù)產(chǎn)。在當(dāng)前，解決這樣的堵點(diǎn)必須政府干預(yù)，創(chuàng)造條件，疏通堵點(diǎn)，連通斷點(diǎn)，企業(yè)可以考慮儲(chǔ)備供給鏈。

三是，擴(kuò)大內(nèi)需。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓，不僅可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義生產(chǎn)目的，還可以有意識(shí)地培育在國(guó)際市場(chǎng)上被堵塞了的產(chǎn)業(yè)鏈。

然而由于經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，失業(yè)增加，人民群眾收入減少，內(nèi)需也受到了影響。目前啟動(dòng)內(nèi)需，可以從投資、消費(fèi)兩個(gè)方面著手。

投資就是目前積極的財(cái)政政策，提升消費(fèi)可以采用發(fā)消費(fèi)券的形式，讓人民群眾選擇生產(chǎn)什么，不消費(fèi)什么。擴(kuò)大內(nèi)需目前要搞好就業(yè)。就業(yè)了有了收入才有錢消費(fèi)。大家都消費(fèi)，大家都有收入；大家都不消費(fèi)，大家都沒(méi)有收入。一個(gè)人的支出，就是另一個(gè)人的收入。

四是，創(chuàng)造良好的營(yíng)商環(huán)境。

重點(diǎn)是，良好的營(yíng)商環(huán)境就像肥田沃土一樣有利于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境主要包括以下方面：

第一，有聚集效應(yīng)，生產(chǎn)成本低，有良好的政府服務(wù)和有商業(yè)文明的群眾，交易成本低，對(duì)各種企業(yè)一視同仁，可以公平地使用社會(huì)資源；第二，產(chǎn)權(quán)和其他各種權(quán)利得到切實(shí)保護(hù)，有長(zhǎng)遠(yuǎn)之念，無(wú)后顧之憂；第三，社會(huì)文化推崇企業(yè)家；第四，有激勵(lì)創(chuàng)新的文化，包容失敗；第五，基礎(chǔ)設(shè)施健全。良好的營(yíng)商環(huán)境誕生了千千萬(wàn)萬(wàn)的企業(yè)家，千千萬(wàn)萬(wàn)的企業(yè)家又在無(wú)意中改善和提升營(yíng)商環(huán)境。

當(dāng)然，除了為民企創(chuàng)造良好的社會(huì)環(huán)境，作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”消費(fèi)、出口、投資來(lái)說(shuō)，就目前來(lái)看，各界人士預(yù)計(jì)出口有可能受累于海外經(jīng)濟(jì)衰退、需求放緩，投資仍待觀察，而春節(jié)期間的消費(fèi)反彈映射著消費(fèi)可能是更為確定的因素。

只有增強(qiáng)消費(fèi)者信心，他們才能把更多收入用于消費(fèi)。（靈獸傳媒原創(chuàng)作品）