來源/易簡財經

讓大家感到詫異的是，這家slogan為“嘗到探索的甜”的咖啡館，其背后的金主叫“悅刻”——那家國內電子煙的龍頭企業。

網友開始猜測，電子煙已經沒人買了嗎，悅刻都要去賣咖啡了？

電子煙造富神話

悅刻電子煙的母公司為霧芯科技，創始人汪瑩堪稱白手起家，一路掀起電子煙的造富神話。

2002年7月，汪瑩從西安交通大學管理學院經貿專業本科畢業，進入當時很受畢業生歡迎的快消巨頭寶潔公司工作，后跳槽至貝恩咨詢。

2014年，汪瑩擔任優步Uber中國區總經理，在Uber中國被滴滴并購后，她又成為了滴滴優享和共享汽車項目的總負責人。

彼時，她年僅34歲，年輕貌美，事業有成，實乃人生贏家，但她并不滿足于此，“我想創業。”

正巧汪瑩觀察到父親抽煙時，為了不影響家人總是一個人跑去陽臺上抽，這讓她聯想到，中國的煙民是否普遍存在這個問題？

那能否有什么辦法既能解決煙民害怕影響他人的問題，又滿足他們繼續抽煙的需求呢？

“電子煙”三個字一下子從她腦海中浮現。

2018年1月，深圳霧芯科技正式成立，以RELX悅刻品牌進駐電子煙行業。

彼時電子煙行業興起，國內電子煙生產廠家已數以千計，為全球的電子煙市場貢獻了約90%的產能，但缺少一個有影響力的品牌。

理所當然的，遠離價格戰，注重品質的悅刻便受到了資本的青睞。

天眼查顯示，悅刻進行過多輪融資，其中2018年完成了3800萬元的天使輪融資，2019年完成了3000萬美元的A輪融資，投資方包括源碼資本、IDG資本、紅杉中國等。

2019年悅刻首次公布，其累計的融資額，已是第二至第十名電子煙品牌融資總額的10倍。

2021年1月22日，悅刻成功在美國紐交所上市，股價大漲146%，收盤價29.51美元，總市值高達458億美元，約合人民幣3000億元。

而作為悅刻第一大股東，上市后汪瑩持股54.3%，身家高達1600多億元，依據福布斯實時富豪排行榜，汪瑩的身家超越了劉強東和王健林，還超過了楊惠妍，成為中國女首富。

雖然根據證券時報的報道，汪瑩54.3%的股份，包含了管理團隊的持股，她個人實際持股19.88%，身價約590億元。但是，即便不是中國女首富，汪瑩的財富也足夠驚人，尤其是她創業僅3年時間。

招股書顯示，悅刻已經占據中國62.6%的市場份額，公司的產品已經銷往至少13個國家/地區，包括加拿大、英國、印尼、新西蘭和韓國。

只是汪瑩沒想到，在經歷了短暫的高光時刻后，悅刻飛速墜落。

政策打擊灰色利潤

與其它電子煙品牌一樣，悅刻開始的銷售渠道主要在線上。

悅刻聯合創始人蔣龍介紹稱，在2018年以前，電子煙在天貓、京東等電商渠道的銷售占比達到70%，而且主要以年輕用戶為主。

可惜好景不長，線上渠道被全面封殺。

2019年10月30日，國家煙草專賣局、國家市場監督管理總局發布《關于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》，敦促電子煙生產、銷售企業或個人及時關閉電子煙互聯網銷售網站或客戶端；敦促電商平臺及時關閉電子煙店鋪，并將電子煙產品及時下架；敦促電子煙生產、銷售企業或個人撤回通過互聯網發布的電子煙廣告。

這也就是說，電子煙不僅不能在線上渠道銷售了，連廣告都不許做，悅刻無奈轉至線下平臺。

但是線下渠道也開始屢遭政策打壓。

2022年3月11日，國家煙草專賣局公布《電子煙管理辦法》，并自2022年5月1日起施行。

其中，“禁止銷售除煙草口味外的調味電子煙和可自行添加霧化物的電子煙”、“企業首次公開發行股票并上市應當報經國務院煙草專賣行政主管部門審查同意”引起行業震動。

不僅如此，3月22日，工信部修改《中華人民共和國煙草專賣法實施條例》公開征求意見，擬在附則中增加一條，作為第六十五條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關于卷煙的有關規定執行。”

這意味著，今后電子煙大概率將遵循幾乎所有與卷煙同樣的監管政策，灰色利潤沒那么好賺了。

2800億灰飛煙滅

多輪政策調整下，電子煙市場遭受重創，悅刻也逃不過。

《管理辦法》發布后，悅刻母公司霧芯科技股價兩個交易日內就累計大跌超過50%，股價、市值全都跌至上市以來谷底。

悅刻為此曾反復努力。

悅刻去申請了《煙草專賣生產企業許可證》及《煙草專賣批發企業許可證》，同時也在申請美國售前煙草產品申請（PMTA）資格認證；

發布了《電子煙行業規范發展倡議書》制定了在歐盟國家相關標準基礎之上更加嚴格且全面的《電子煙霧化液》企業標準；

建立了中國第一個電子煙臨床試驗項目；

做了未成年保護系統，通過大數據與AI技術實現從門店到用戶購買各個環節的可預防、可追溯，有效防范未成年人接觸和購買電子煙。

但這樣的掙扎在政策的巨浪下似乎并無作用，一年來，霧芯科技的股價“跌跌不休”，截至目前，霧芯科技股價僅為1.86美元，市值僅為28.78億美元（約合人民幣不足200億元），與巔峰時期相比，市值已沒了2800億元。

財務數據方面，霧芯科技2022年第一季度實現營收17.15億元，較去年同期的23.99億元，同比下降28.5%。

股權結構方面，霧芯科技上市時，紅杉中國持股4.9%，現在去看，重要股東里已經沒有了紅杉中國的身影。

結語

眾所周知，煙草稅一直是我國重要的稅收來源。

2021年作為企業工商稅利總額第一名的中國煙草，其繳納額度達到1.36萬億元，較去年同比增長了6%，上繳財政稅額1.24萬億元，同比增長3.4%，它為國家和地方財政收入做出了重要貢獻。

悅刻作為一家電子煙公司，選擇與中國煙草爭奪市場，顯然并不是一門好生意。

而醒刻ON的開業，似乎預示著汪瑩想轉去咖啡賽道，但咖啡的市場已經有了星巴克與瑞幸兩大巨頭，汪瑩若想在里面擠出一片市場，恐怕也不是一件容易的事。