作者 | 蘇影?編輯丨盧泳志?來源 | 野馬財經

在債務重組海洋中奮力掙扎的華夏幸福(600340.SH)又遇到了新的麻煩。

6月13日晚，華夏幸福披露控股股東被動減持進展，截至目前，金融機構累計處置華夏控股股份3158.92萬股，占華夏幸福總股本的0.81%，套現總金額8668.12萬元。

來源：華夏幸福公告

值得注意的是，這并不是近期金融機構第一次向華夏幸福出手。6月初，華夏幸福曾表示，其下屬子公司湖州鼎鴻園區建設發展有限公司（簡稱：湖州鼎鴻）已被裁決償還中國金谷國際信托有限責任公司（簡稱：金谷信托）債權本金17億元。

昔日資本寵兒，如今上岸舉步維艱。而除了金谷信托外，華夏幸福與金融機構間還有哪些糾紛，這會影響其債務重組進展嗎？

被5家銀行起訴

故事要追溯到一年前。

2021年3月1日，因湖州鼎鴻未能按期向金谷信托償還1億元本金及0.29億元利息，金谷信托在一個月后宣布標的債權提前到期，要求湖州鼎鴻提前清償全部未償還本金17億元、到期未付利息及逾期償還本金和利息的違約金及相關費用。

2021年11月，華夏幸福介紹，金谷信托已向中國國際經濟貿易仲裁委員會申請了仲裁。

近日仲裁結果出爐，華夏幸福被判償還本金17億元及利息、違約金等。

事實上，自出現債務危機以來，華夏幸福和金融機構之間的糾紛并不罕見，多家金融機構曾對其進行起訴。

在裁判文書網上，以“華夏幸福”“金融借款合同糾紛”為關鍵詞，可以檢索出17篇裁判文書，其中裁判日期在2021年之后的有11篇。

來源：裁判文書網

除與個人相關的購房合同糾紛外，交通銀行中山分行、廣州銀行江門分行、焦作中旅銀行鄭州分行、渤海銀行滄州分行均曾因債務問題向法院提起訴訟或申請財產保全。

針對交通銀行中山分行、廣州銀行江門分行提出的財產保全申請，2021年1月、2021年2月，法院分別做出裁定予以準許。對被申請人華夏幸福（中山）產業新城投資有限公司、華夏幸福基業股份有限公司名下價值相當于2000萬元的財產采取保全措施；并在9398萬元價值范圍內，查封、凍結、扣押被申請人江門孔雀城房地產開發有限公司、華夏幸福基業股份有限公司的銀行存款或者相應價值的其他財產。

對于焦作中旅銀行鄭州分行、渤海銀行滄州分行的起訴要求，法院在2021年4月和2021年12月的《民事裁定書》中表示，依據《中華人民共和國民事訴訟法》相關規定，將案件移送至河北省廊坊市中級人民法院處理。

而除了裁判文書網披露的信息外，中國光大銀行無錫分行、中國工商銀行合肥城建支行、徽商銀行長豐支行也曾將華夏幸福告上法庭，案件開庭時間為2021年3月-5月，目前起訴案件的最新進展尚未披露。

對此，諸葛找房數據研究中心分析師梁楠分析，訴訟案件頻發，一方面會使得債權人對華夏幸福的債務重組缺乏信心，后續如需尋求債務展期等，則難度將有所加大，同時也或會引起市場對華夏幸福的擔憂。另一方面，企業陷入債務訴訟風波，這也反映了企業整體的財務狀況不容樂觀，影響后續與接盤方的談判，以及加大引入戰投的難度。

多家金融機構“踩雷”

在資本市場上，華夏幸福曾經很幸福，一度被譽為A股上市公司的“融資教科書”，通過多種渠道進行了大量融資。

2017年，華夏幸福第一次出現資金問題時，“白衣騎士”中國平安登場。2018年7月和2019年2月，中國平安兩次、合計資管斥資180億元入股華夏幸福，并以25%的持股比例成為第二大股東。靠著金主爸爸，華夏幸福資金“平安”。

另外，2020年6月至9月，平安養老、平安資管、平安匯通分別給華夏幸福注入了3筆永續資金，共計120億元。

來源：罐頭圖庫

據企業預警通顯示，2016年至2019年7月，華夏幸福共進行20次銀行借款，包含工商銀行、建設銀行、農業銀行等。其中借款金額最多的是工商銀行，共計73億元，建設銀行近40億元。

此外，華夏幸福的資金來源還包括多家信托機構。2020年5月、6月，中融信托先后給予華夏幸福30億元、11億元的融資金額，2025年到期。2020年內，華夏幸福共計8次向外界進行永續債務融資，涉及中融信托、西部信托等公司，對上述公司總計提出不超過196億元永續債務融資。

2020年下半年，華夏幸福還對外簽署了63份擔保協議，債權人涉及35家銀行，合計擔保標的額達179億元；9家信托公司（華澳信托、五礦信托、外貿信托、西藏信托、大業信托、中融信托、華潤信托、粵財信托、西部信托），擔保標的額總計90億元。

年報介紹，截至2021年年底，華夏幸福融資總額為2057.44億元。其中銀行貸款余額為 389.55億元，債券及債務融資工具期末余額為769.29億元，信托、資管等其他融資余額為898.6億元。報告期末，華夏幸福還有1641.85億元的對外擔保金額。

企業預警通顯示，當前華夏幸福未到期的融資圖譜中，融資債券35只、銀行借款融資22次、信托融資8次、租賃融資30次、應收賬款融資53次、股權融資7次（定增）、股權質押65次。

來源：企業預警通

然而，隨著2021年華夏幸福出現債務逾期問題，多家金融機構紛紛“踩雷”。

2021年2月1日，在華夏幸福組成債務委員會的第一次會議上，除了中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會及各監管機構相關部門出席之外，參會的還包括平安銀行、工商銀行等在內的200多家金融機構，可見華夏幸福龐大的債權人規模。

2021年8月，大業信托、招商銀行接連公告表示，由招商銀行代銷的大業信托·君睿15號（九通基業）項目集合資金信托計劃出險實質性違約事件。

除了為華夏幸福提供資金的機構，還有多家持有華夏幸福的基金公司或也面臨損失。

來源：Wind數據

據Wind數據顯示，截至2022年1季度末，有1家公募基金公司持股華夏幸福，為持股數量770萬股的大成基金。而去年持有華夏幸福股份的招商基金、國聯安基金、南方基金等如今均已不在機構投資者列表。

二級市場上，截至6月14日，華夏幸福收盤股價為3.44元/股，較2021年1月4日的12.67元/股跌幅達72.85%。

華夏幸福距“幸福”有多遠？

屋漏偏逢連夜雨，在被仲裁償債期間，華夏幸福債務化解還受到了阻力。

據《經濟觀察報》報道，今年4月底，廊坊市華夏幸福債務化解政府專班與華夏幸福相關團隊進入固安，就固安產業新城出售事宜與政府相關部門談判。然而一個多月后，該談判仍進展緩慢。

一位接近交易人士對《經濟觀察報》透露，固安項目是華夏幸福最早開發的產業新城，資產規模及交易金額較大，固安方面單憑自己財力難以勝任，“不是固安不愿意接手，主要是拿不動”。

而同期華夏幸福在廊坊境內大廠、香河等另外4家產業新城的交易進展也不明顯。

不過，盡管如此，華夏幸福的債務重組也取得了階段性的成績。

2022年2月和4月，華夏幸福對債權人啟動了兩批現金兌付安排，合計兌付總金額為19.16億元。

4月1日，華夏幸福介紹，已與兩家當地城投公司簽訂股權轉讓協議，擬出售旗下廊坊市廣陽區產業新城和永清縣產業新城兩項目股權，涉及總交易金額9.18億元，出售資產所得資金將用于償付金融債務。

6月10日，華夏幸福進一步披露，擬向河北聚仁建設集團有限公司轉讓子公司華夏幸福（霸州）產業投資有限公司100%股權，總代價1.05億元。

來源：華夏幸福公告

華夏幸福表示，此次交易符合公司整體化解債務風險的安排，有利于增加公司的流動性，優化公司的現金流水平，符合公司的發展規劃，符合全體股東的利益。根據初步測算，本次交易預計產生收益約550萬元。

截至2022年5月31日，華夏幸福披露，公司已完成簽署金融債務重組協議累計約1088.63億元，占重組債務總金額的49.66%；相應減免債務利息、豁免罰息金額共計96.41億元。

截至6月2日，華夏幸福累計未能如期償還債務金額為536.51億元（不含利息）。

對于下一步工作安排，在4月召開的一季度工作會上，華夏幸福董事長王文學曾提到，公司要以債務化解和保交房為基礎，保證企業可持續發展。同時，要以產業新城業務重構為抓手，重塑企業發展戰略。

昔日房企“黑馬”，如今在償債之路上艱難前行。但與此同時，華夏幸福在債務重組之路邁出的每一步，或均將成為被出險房企借鑒的重要經驗。

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