來(lái)源/藍(lán)莓財(cái)經(jīng)

4月11日，乘聯(lián)會(huì)微信公眾號(hào)發(fā)布2022年3月份全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)分析，3月新能源車(chē)國(guó)內(nèi)零售滲透率已達(dá)28.2%。?

一直以來(lái)的論斷，超過(guò)20%的滲透率之后，新能源汽車(chē)將會(huì)進(jìn)入全新階段。?

當(dāng)然也有人認(rèn)為，新能源車(chē)的火熱只是一時(shí)的“貓王謬誤”，持續(xù)的下跌可能就在不遠(yuǎn)的前方。但在當(dāng)下，新能源汽車(chē)車(chē)輪滾滾，大有將傳統(tǒng)汽車(chē)踩到腳下的氣勢(shì)。?

比亞迪宣布放棄燃油車(chē)，在此之前，豐田推出18款新能源車(chē)型，大眾等諸多傳統(tǒng)汽車(chē)廠家也緊隨其后。?

在擅長(zhǎng)講故事的造車(chē)新勢(shì)力面前，傳統(tǒng)汽車(chē)廠商的優(yōu)勢(shì)尚未顯現(xiàn)，甚至可能成為包袱。造車(chē)新勢(shì)力們不僅吸引了消費(fèi)者，也吸引了資本市場(chǎng)。?

造車(chē)新勢(shì)力瞄準(zhǔn)特斯拉，也自然有后浪們對(duì)標(biāo)新勢(shì)力。?

新能源汽車(chē)行業(yè)最終格局未定。?

1 滲透率20%之后

2022年造車(chē)新勢(shì)力們3月銷(xiāo)量數(shù)據(jù)來(lái)看，小鵬15414輛位列第一，哪吒12026輛位居第二，理想11034輛位居第三、零跑10059輛位居第四，蔚來(lái)9985輛位列第五。?

油價(jià)上漲，四箱油等于一臺(tái)愛(ài)瑪電動(dòng)車(chē)的調(diào)侃，無(wú)形中更使人注意到電動(dòng)汽車(chē)的優(yōu)勢(shì)。但?電動(dòng)汽車(chē)原材料價(jià)格上漲，新能源汽車(chē)漲價(jià)的消息此起彼伏，車(chē)無(wú)往不在枷鎖之中，不被化石燃料束縛，也要被鋰鎳束縛。

與燃油車(chē)相比，不僅在價(jià)格上，新能源汽車(chē)的保單成本同樣高于燃油車(chē)。沒(méi)有超長(zhǎng)續(xù)航，并不完善的補(bǔ)能基建，這些都限制了新能源汽車(chē)開(kāi)疆?dāng)U土，但這些都沒(méi)有阻擋用戶(hù)選擇新能源汽車(chē)。?

新能源汽車(chē)提供了巨大的想象空間和全新的使用體驗(yàn)，這給缺少差異化的汽車(chē)存量市場(chǎng)帶來(lái)了新的機(jī)遇，這一切彌補(bǔ)了新能源汽車(chē)行業(yè)的不確定性。

特斯拉的領(lǐng)先地位，建立在其不斷樹(shù)立標(biāo)桿。從快充到自動(dòng)駕駛，從銷(xiāo)售渠道到生產(chǎn)方式，特斯拉大大降低了后來(lái)者的試錯(cuò)成本。?

當(dāng)前我國(guó)的新能源汽車(chē)市場(chǎng)中，只有兩類(lèi)：特斯拉和其他。新勢(shì)力之間彼此捆綁，比亞迪押注新能源，電池、造車(chē)雙軌布局，但仍靠插電混動(dòng)沖銷(xiāo)量。據(jù)乘聯(lián)會(huì)測(cè)算，2021 年，比亞迪新能源汽車(chē)整體業(yè)務(wù)中，純電車(chē)型和插混車(chē)型的具體銷(xiāo)量分別為 32 萬(wàn)輛和 27 萬(wàn)輛。?

傳統(tǒng)汽車(chē)廠商布局已經(jīng)慢人一步，在新勢(shì)力的沖擊下隨時(shí)準(zhǔn)備還擊，但目前能做的是守住自己的已有市場(chǎng)。?

對(duì)新能源汽車(chē)格局的討論，媒體最?lèi)?ài)拿智能手機(jī)對(duì)比，并將特斯拉和比亞迪比作蘋(píng)果和華為。?

很多人不是懷疑新能源汽車(chē)的未來(lái)，而是這個(gè)未來(lái)的市場(chǎng)到底有多大？即便汽車(chē)市場(chǎng)重新洗牌，市占率最的特斯拉市值已高達(dá)近兩萬(wàn)億美元市值，到底還有多大的上升空間？?

隨著集中度的提升，后來(lái)者將面臨更高的門(mén)檻和更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。后來(lái)者是否還有機(jī)會(huì)？?

造車(chē)新勢(shì)力蔚小理在研發(fā)上都大筆投入，希望依托自主研發(fā)提升競(jìng)爭(zhēng)力。?傳統(tǒng)汽車(chē)廠商同華為、百度等科技公司合作，但并不被市場(chǎng)看好。將核心技術(shù)交與他人，汽車(chē)廠商也就成為代工廠，這對(duì)企業(yè)無(wú)疑是滅頂之災(zāi)。

目前新能源車(chē)品牌、車(chē)型眾多，在技術(shù)路線上也有不同，做出差異化，找到合適的目標(biāo)市場(chǎng)才是關(guān)鍵。?

2 埃安能否把握機(jī)遇？

廣汽埃安成立于2017年7月，是廣汽集團(tuán)旗下專(zhuān)門(mén)研發(fā)純電新能源汽車(chē)的子公司，目前擁有AION S、AION LX、AION V、AION Y 等多款純電車(chē)型，2019年至2021年的銷(xiāo)量分別為 4.2萬(wàn)、6.01萬(wàn)、12.01萬(wàn)輛。?

2022年3月，廣汽埃安銷(xiāo)量首次突破2萬(wàn)輛，完成2.03萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)189.70%，環(huán)比增長(zhǎng)138.29%。?

埃安一直強(qiáng)調(diào)其在續(xù)航上的巨大優(yōu)勢(shì)，2021年1月，廣汽埃安發(fā)布了旗下的新電池技術(shù)——石墨烯基快充電池，并宣稱(chēng)搭載該電池的新能源汽車(chē)?yán)m(xù)航可達(dá)到1000公里。?

然而，據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，汽車(chē)垂直媒體懂車(chē)帝在2021年年底，對(duì)市面上41款熱門(mén)新能源車(chē)進(jìn)行了一次冬季續(xù)航測(cè)試，廣汽埃安的兩款車(chē)?yán)m(xù)航達(dá)成率位居末段班，達(dá)成率僅為37.71%和38.67%。600km的官方續(xù)航里程，實(shí)際續(xù)航僅230km左右。?

續(xù)航和充電難一直是新能源汽車(chē)的主要痛點(diǎn)。但產(chǎn)品技術(shù)競(jìng)賽是全方位的，性能、價(jià)格摻雜其中。?

與造車(chē)新勢(shì)力相比，埃安在品牌知名度和技術(shù)創(chuàng)新上并無(wú)優(yōu)勢(shì)。

廣汽集團(tuán)總經(jīng)理馮興亞提到，混改的目的之一就是要將“蔚小理”變?yōu)椤鞍Ｐ∥怠薄Ｈ〈敌±碇械娜魏我粋€(gè)，對(duì)眼下的埃安可能還只是個(gè)夢(mèng)想。?

理想汽車(chē)是產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，小鵬汽車(chē)是技術(shù)驅(qū)動(dòng)，蔚來(lái)汽車(chē)是品牌形象驅(qū)動(dòng)。

隨著滲透率的提升，?新能源汽車(chē)的價(jià)格也成為銷(xiāo)量的重要影響因素。更高的性?xún)r(jià)比，在消費(fèi)市場(chǎng)中固然是優(yōu)勢(shì)，有利于搶占市場(chǎng)份額。

從銷(xiāo)量上來(lái)看，理想11034輛遠(yuǎn)不如埃安的20317輛。2021年，廣汽埃安全年累計(jì)銷(xiāo)量為122756臺(tái)，其中售價(jià) 16萬(wàn)左右的 AION S銷(xiāo)量達(dá)到了69219臺(tái)，占總銷(xiāo)量的56.38%，也是網(wǎng)約車(chē)常見(jiàn)車(chē)型。?

同樣暢銷(xiāo)的車(chē)型 AION Y 售價(jià)也在14萬(wàn)左右，與主打中高端的蔚小理有著截然不同的定位。在技術(shù)儲(chǔ)備上，無(wú)論是主打智能化的小鵬，主打優(yōu)質(zhì)體驗(yàn)的蔚來(lái)，還是定位清晰的奶爸車(chē)?yán)硐耄覝?zhǔn)自己的定位，或許是埃安當(dāng)下最重要的問(wèn)題。?

在新勢(shì)力飽受產(chǎn)能困擾的同時(shí)，背靠廣汽，埃安在產(chǎn)能上有著強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。去年12月31日，廣汽集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，子公司廣汽埃安擬實(shí)施第二工廠產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，計(jì)劃產(chǎn)能20萬(wàn)輛/年，將于2022年12月建成投產(chǎn)，屆時(shí)，加上第一工廠的擴(kuò)建，廣汽埃安將具備40萬(wàn)產(chǎn)能。?

漲價(jià)已成為新能源汽車(chē)的營(yíng)銷(xiāo)手段，新能源汽車(chē)漲價(jià)潮下，廣汽埃安同樣宣布漲價(jià)。2022年新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼政策于2022年12月31日終止，2022年12月31日之后上牌的車(chē)輛不再給予補(bǔ)貼。?

這一切是否會(huì)給廣汽埃安帶來(lái)影響，尚未可知。?

3 埃安沖擊IPO

隨著廣汽埃安混改的完成，尋求IPO已經(jīng)成為必然。?

造車(chē)新勢(shì)力”蔚小理“ 三家已先后上市。傳統(tǒng)汽車(chē)廠家旗下新能源品牌也都開(kāi)啟上市之路，豪車(chē)品牌保時(shí)捷也做好獨(dú)立上市準(zhǔn)備。?

然而，?新勢(shì)力上市之后的股價(jià)起伏不定，生產(chǎn)能力不足，安全問(wèn)題頻發(fā)，用戶(hù)和資本市場(chǎng)仍然保持觀望。?唯有特斯拉市值一騎絕塵，更將馬斯克送上首富寶座。部分華爾街分析機(jī)構(gòu)表示，特斯拉60%的估值來(lái)自于軟件收入等領(lǐng)域。?

市場(chǎng)看好的是新能源車(chē)的無(wú)限想象，不少人認(rèn)為，時(shí)代正在從以base在智能手機(jī)上的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，高速向base在智能電動(dòng)車(chē)上的空間互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代演化。?

市場(chǎng)對(duì)特斯拉的超額估值，基于對(duì)其科技公司的定位，而非單純的汽車(chē)公司。同蘋(píng)果類(lèi)似的軟硬件搭配的模式，給予資本市場(chǎng)無(wú)限遐想。?

理想汽車(chē)創(chuàng)始人李想在業(yè)績(jī)電話會(huì)上稱(chēng)，智能化體驗(yàn)深刻影響消費(fèi)者感知。智能化帶來(lái)差異化。因此，去掉智能化濾鏡之后的造車(chē)新勢(shì)力，不免引發(fā)資本市場(chǎng)質(zhì)疑。即便新能源車(chē)市場(chǎng)取代傳統(tǒng)汽車(chē)，但總需求量并不會(huì)呈指數(shù)增長(zhǎng)，現(xiàn)有市值仍需控水。?

埃安的進(jìn)一步發(fā)展，需要更多的資金支持，使其能夠在現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)格局下突出重圍。蔚小理等新勢(shì)力，一直受制于生產(chǎn)能力。背靠廣汽，埃安建立起獨(dú)立的生產(chǎn)能力，官方給出的資料顯示，公司在2022年底的總產(chǎn)能將達(dá)到40萬(wàn)臺(tái)。?

截至4月12日，廣汽集團(tuán)整體市值僅1204億元，而國(guó)內(nèi)三大造車(chē)新勢(shì)力蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)分別為333.38、228、260億美元。?

二級(jí)市場(chǎng)對(duì)新能源市場(chǎng)預(yù)期下降，三大造車(chē)新勢(shì)力市值比年初均大幅下跌。

在市場(chǎng)格局不明的形勢(shì)下，埃安沖擊IPO可能難以收獲想要的資本。?