作者 | 付影 郭佳佳??來源 | 獨角金融

作為管理規模超百億的私募機構上海景林資產管理公司（以下簡稱：景林資產），因調整持倉策略，近期其基金產品凈值大幅回撤，遭到了基金持有人的抱怨。

逆勢抄底互聯網企業，是景林資產去年第四季度持倉策略調整的最大特點。然而，今天互聯網公司的命運，比以往任何時刻都要復雜多舛。加上互聯網巨頭騰訊、阿里巴巴的裁員事件影響，如果景林資產繼續重倉互聯網企業，在這一時間點，耐人尋味。

頭部私募景林資產溝通會遭持有人狂懟！

據《中國證券報》報道，景林資產近日舉辦私募線上持有人溝通會上，就自己產品的倉位、選股思路等問題做了解釋，但沒曾想會直接演變成“吐槽大會”。因景林資產旗下私募基金產品業績近兩年表現較差，部分投資人要求暫停收取固定管理費、降規模、增加基金經理的數量。

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對于上述溝通會事件，3月18日景林資產對《中國證券報》回應稱，最近全市場都回撤較大，受前期中概股急跌影響，景林資產美股組合出現了一定回撤，不過景林資產中概股的占比已經下降，美股組合“整體還好”。

公開資料顯示，景林資產是國內頭部百億私募，成立于2004年。除了在國內運行的陽光私募基金外，景林資產也是較早出海的私募機構。10余年來，“景林資產”品牌幾乎摘下了國內私募行業以及國外私募基金領域所有重量級獎項。

私募排排網顯示，截至2022年2月28日，景林資產運行的基金產品有186只，披露凈值的12只基金年內收益率全部為負，回撤率基本都在10%上下，景林資產豐收虧損最高，達12.79%。

中概股風暴下，景林資產很受傷

景林資產重倉板塊集中在信息技術，可選消費、日常消費、工業、房地產等行業，投資范圍涵蓋A股、港股、美股中概等。

據《紅周刊》報道，截至今年2月底，景林資產旗下的5大系列基金產品中，H股標的倉位在27%~56%之間，A股標的倉位為21.5%~53%，美股標的倉位6.5%~50%。

在景林資產持倉市值過億美元的美股中，中概股占比較大。在前十大重倉股中，中概股就有6只，占比過半。分別是網易、貝殼、中通快遞、拼多多、京東、BOSS直聘。

逆勢抄底互聯網企業，是景林資產去年第四季度調整的最大特點。彼時，景林資產增持了70萬股拼多多至271萬股、增持51萬股京東至126.54萬股，增持74萬股BOSS直聘至206.53萬股。

資料顯示，此前中概股連續大跌，作為國內較早出海、景林資產在海外市場也有較多布局。

截至2021年四季度末，景林資產成為34家美股公司前十大流通股東，美股持倉市值為26.96億美元，折合約172億元人民幣。

其中，景林資產前十大重倉股的市值達到21.23億美元，在整個持倉中市值占比78.75%。有著“東南亞小騰訊”之稱的SEA LTD是景林資產第一大重倉股，2021年第四季度末持股市值為4.9億美元，折合人民幣約為31.14億元。

然而，隨著美國《外國公司問責法》等因素沖擊的持續，中概股一度集體大幅回調。

景林資產持倉前十的6只中概股，自年初至今，跌幅都在30%以上。其中，網易跌近30%、貝殼跌超50%、中通快遞跌超25%、拼多多跌超55%、京東跌近40%、BOSS直聘跌近55%。

凈值回撤，私募何時回暖?

景林資產旗下基金經理，管理基金數量超過3只的私募基金經理有4人，分別為蔣錦志、高云程、蔣彤和金美橋。

據招商證券數據，景林資產旗下基金經理金美橋管理的產品，近一年整體回撤幅度達在15%左右，蔣彤管理的產品整體回撤幅度也達12%。

也有產品回撤幅度更大的。成立于2006年10月、運行時間超過15年的景林資產代表基金“深國投-景林資產穩健證券投資”，基金經理為高云程，今年以來（截至2月28日），該產品整體回撤接近20%。

眾多私募產品業績紛紛大幅回撤的環境下，問題究竟出在哪里？

星石投資首席研究官方磊認為，高低估值板塊間的分化可能是幾點因素共同影響下的結果：從國內市場看，目前屬于國內數據的空窗期，穩增長政策的效果尚未得到數據驗證，市場對于政策的反應可能尚不充分。此外，在美國商務部將國內33家實體企業納入“未經核實名單”，影響部分權重股下行，對A股市場情緒也形成一定的壓制。

另外，景林資產也向《紅周刊》解釋，持倉公司近期陸續披露了去年4季度業績，大部分符合預期，企業競爭格局和基本面沒有什么太大的變化。目前的波動無論是從歷史上、還是基于對市場的理解，都是可控的，屬于在預期可接受范圍內。

私募基金產品凈值大幅回撤與動蕩的市場不無關聯，但對于追求絕對收益的私募機構而言，旗下產品大幅回撤需要亟待解決。一些私募也紛紛選擇自購以表決心，景林資產也是其中一員。

2022年1月28日，景林資產對外發布公告稱，將在一個月內申購公司旗下基金產品，申購金額合計不少于1億元，持有時間不少于3年。

另外，據《上海證券報》報道，景林資產調倉抄底物業股。據不完全統計，截至3月20日，共有22家百億級私募旗下產品出現在33家已披露年報的上市公司前十大流通股名單，合計持股市值接近200億元。從調倉情況來看，景林資產去年四季度新進入招商積余前十大流通股東。

2022年，你認為景林資產的基金持有人能否收獲碩果？歡迎留言討論。