作者 | 高遠山?編輯 | 付影?來源 | 獨角金融

創業板擬IPO企業浙江鑫甬生物化工股份有限公司（下稱“鑫甬生物”）被證監會否決不予注冊后，其保薦機構也受到了波及。

因未勤勉盡責，作為鑫甬生物的保薦機構中天國富證券有限公司（下稱“中天國富”）“吃”了監管兩次罰單。3月15日，深交所對中天國富發布了警示函處罰，2名保薦代表人被通報批評。在此之前的2月18日，證監會曾因鑫甬生物項目對中天國富作出了警示函處罰。

監管嚴把IPO入口關的堅決態度，顯示監管對資本市場“零容忍”的決心。以投行業務為主的中天國富，2019年曾在近1個月時間內被受理了3家科創板企業，因此在業內名噪一時，但2021年公司高管出走，保薦的IPO項目審核接連被終止，給這家券商業績蒙上了一層陰影。

保薦項目信披失職，

中天國富收到深交所罰單

3月15日，深交所發布了對中天國富的警示函處罰以及2名保薦代表人的通報批評。

深交所稱，中天國富在任鑫甬生物擔任項目保薦人的過程中，存在《招股說明書》信息披露中存在遺漏違規行為，同時還存在信息披露存在嚴重錯誤以及多處披露不準確、前后不一致等情形，比如關于境外銷售主要客戶的相關信息披露存在嚴重錯誤。

圖片來源：深交所

公開資料顯示，2020年7月17日，深交所受理了中天國富推薦的鑫甬生物首次公開發行股票并在創業板上市的申請。

1月6日，因鑫甬生物核心產品、募投項目、主要原材料均涉及 “高污染、高風險” 產品且無法提出有效的壓降方案，以及信息披露存在嚴重錯誤，證監會決定不予同意鑫甬生物創業板IPO。

圖片來源：證監會

回顧鑫甬生物此次IPO歷程，可謂一波三折。

鑫甬生物主營業務以丙烯酰胺類單體和聚丙烯酰胺功能高分子的研發、生產和銷售為主。

2020年7月中旬，距離深交所正式開啟創業板注冊制下新增企業材料申報僅僅半個月，鑫甬生物向深交所遞交了創業板上市申請，2021年8月12日召開的創業板上市委2021年第48次審議會議上，鑫甬生物便成功通過審核。11月8日，鑫甬生物正式向證監會提交其IPO注冊申請，并在此后不久獲得證監會在注冊階段的首輪反饋。

在深交所問詢的階段，三輪問詢中，無論是鑫甬生物還是擔任其此次IPO保薦機構中天國富，皆稱“公司的主營業務符合國家產業政策和行業準入條件，公司及其子公司具有排污許可證，也未發生環保事故、重大群體性環保事件或受到環保行政處罰，不存在違反國家產業政策和環保違法情況。”

中天國富也在相關核查意見中一再表示鑫甬生物的生產經營和募投項目符合國家和地方產業政策和環保規定，符合相關主管部門的要求。

在得知鑫甬生物IPO最終被證監會不予注冊后，一位滬上券商從業十余年的資深保薦人表示，“鑫甬生物IPO最終獲得如此結果并不意外，尤其是從其相關信息披露的問題來看，其此次IPO的中介保薦機構應負很大的責任。”

此外，北京一位大型投行負責人表示，“引發鑫甬生物此次信披問題的點，是一個不容有違國人常識的問題，也是一個非常低級的錯誤，很難想象一個券商在招股書中會堂而皇之地多次出現該問題而且還申報、上會。” 同時坦言稱，“不出意外，由鑫甬生物IPO被否引發的相關中介機構處罰應該也已經在路上了。”

據自媒體“叩叩財訊”統計，中天國富曾成功保薦過3家企業在注冊制下的創業板上市，但2021年以來，已經有5家由中天國富擔任保薦人的創業板IPO項目因上市失敗而撤回申請，除了鑫甬生物外，還有另一家企業也是在注冊階段終止，此外中天國富還有另外四家企業在創業板擬上市的隊伍中問詢待審。

在滬深主板中，目前僅有兢強電子一家企業由中天國富擔任保薦券商。而科創板中，在2020年前曾完成兩家企業的保薦工作后，迄今為止，中天國富再未有成功獲得上交所受理的IPO保薦項目。

“掌舵人”辭職，

去年上半年虧損6349萬元

中天國富成立于 2004 年，前身為合資券商海際大河證券，主要經營投行業務，2014年更名為海際證券，2015年被貴州首富羅玉平旗下的中天金融納入麾下，后于2017年正式更名為中天國富。

中天國富雖然在國內眾券商中排名并不靠前，但在2019年年初，在前兩批科創板IPO申報中，中天國富曾有3單科創板IPO項目連續成功獲得上交所受理，憑借投行業務的異軍突起一度有彎道超車從二線券商中崛起之勢。

而這一切，離不開其身后的一位投行大佬——余維佳。

公開資料顯示，中天國富2016年引入余維佳擔任董事長，上任時，中天國富一直處于虧損狀態，各個部門基礎都非常薄弱，在整個經營思路上都需要重新調整，且中天國富也只有投行牌照，2017年，余維佳的重點工作都是招兵買馬籌建團隊，先后挖來招商證券、西南證券的大量舊部，撐起了中天國富。對于彼時的中天國富而言，余維佳正是要打開中天國富發展局面的“掌舵人”，帶領了新的團隊開疆拓土，在其后的一段時間內，余維佳本人也成為中天國富的另一種品牌效應。

據中天金融2017年中報顯示，中天國富凈利潤-5059.58萬元。但在2019年，中天國富綜合實力大為提升，全年實現營業收入7.60億元、凈利潤1.73億元；證券公司分類評級由BBB類提升至A類；連續兩年獲得并購重組財務顧問執業能力A類評級。取得證券經紀、證券自營業務資質并正式展業；投行項目規模、數量、收入和市場影響力穩步提升，各類項目儲備數量豐富。

據中天國富2020年年報顯示，當期營業收入大幅增長34.9%至10.41億元，歸母凈利潤同比增長5.64%至1.82億元。其中，手續費及傭金凈收入同比增24.6%至5.35億元，收入占比51.39%；投資業務收入同比增長56.39%至4.77億元，收入占比為45.82%。

一位接近中天國富的知情人透露，“到2020年時，中天國富投行隊伍至少一半都是余維佳從招商證券和西南證券帶過來的舊部，且都是公司的骨干級員工。”

然而，2021年4月，在執掌中天國富5周年將近之時，余維佳突然以“個人原因”請辭。此后，中天國富曾一度陷入“辭職潮”，不僅包括中高層，而且涉及眾多投行員工。

2021年9月，原中天國富總裁李志濤離職；10月，曾有消息稱，中天國富負責投行業務的副總裁李麗芳、原監事會主席人力合規監事祝函、負責運營資管的副總裁柯靚、分管投資的副總裁何盛華都曾一度提交辭呈欲離開的了中天國富；而分管銷售條線的副總周慶華、首席風險官李建軍、負責質控的陳佳、負責法律合規的劉亞娟等都已在離職流程中。

圖片來源：易維視

此外，據中天國富某離職員工向《中國證券報》爆料，其離職結算單顯示，最新的實發工資為-8萬元有余。據了解，這是由于公司要求離職員工退還今年預發的獎金所致。

已有多名中天國富離職投行員工表示，在辦理離職期間，被要求退還本年度已發放獎金，否則無法走完離職流程，也無法獲得離職證明。

2021年12月19日，中天國富證券董秘和人事部門負責人回應稱，退還“離職結算款”事項屬于公司制度規定。

目前中天國富具體的離職情況如何不得而知，但或源于人事和業務方向的調整，2021年上半年該公司凈利潤為-6349.53萬元，重現虧損。

壓實保薦機構責任

券商投行的內控規范以及作為中介機構的執業質量，體現的是投行的綜合實力，不僅考驗行業美譽度，也是其投行業績有望取得長足增長的根本。

四川盛豪律師事務所郝慧珍律師稱，證監會發布的《證券發行上市保薦業務管理辦法》對證券公司從事證券發行上市保薦業務進行了規定，保薦機構的主要職責是將符合條件的企業推薦上市、對擬上市企業進行上市輔導，并對申請人適合上市、上市文件的準確完整以及董事知悉等事項進行保證。

她稱，保薦機構若違反該辦法，未誠實守信、勤勉盡責地履行相關義務的，中國證監會責令改正，并視情節輕重對其采取監管談話、出具警示函、暫停甚至撤銷其保薦業務資格等。

近年以來，多個部門打出“組合拳”，參與注冊制下新股發行規則的完善，優化注冊下的新股發行環境。特別是去年9月份，證監會發布《首次公開發行股票并上市輔導監管規定》，對保薦機構開展輔導工作以及各地證監局進行輔導驗收做出明確規定。

一位資深券商人士表達了自己的看法，中介機構是資本市場的“看門人”，在保薦質量、會計審計、合規審核、信用評級等方面發揮著專業把關的重要職責。

去年3月通過的《刑法》修正案中，明確將保薦人作為提供虛假證明文件罪和出具證明文件重大失實罪的犯罪主體，適用該罪追究刑事責任，最高可判處10年有期徒刑。今后，監管層必將對證券公司的合規風控能力提出更高要求。

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